تنظيم العملات المستقرة في عام 2026: القوانين العالمية، والفوائد، والتحديات

في غضون خمس سنوات فقط، تحولت العملات المستقرة من تجربة محدودة في سوق العملات المشفرة إلى عنصر أساسي في التمويل العالمي. في عام 2020، بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 28 مليار دولار . وبحلول عام 2026، تجاوز هذا الرقم 320 مليار دولار، حيث سهّلت العملات المستقرة معاملات سنوية بمليارات الدولارات عبر منصات التداول، والتمويل اللامركزي (DeFi) ، والمدفوعات عبر الحدود.

على الرغم من هذا النمو الهائل، واجهت الأنظمة صعوبة في مواكبة هذا النمو. لسنوات، عملت العملات المستقرة إلى حد كبير خارج نطاق الرقابة الفيدرالية الشاملة في العديد من الاقتصادات الكبرى، بما في ذلك الولايات المتحدة.

برزت الحاجة المُلحة للتنظيم بعد واحدة من أكثر حالات الفشل دراماتيكية في تاريخ العملات المشفرة. ففي مايو 2022، انهارت عملة TerraUSD، التي كانت ذات يوم ثالث أكبر عملة مستقرة في العالم برأسمال سوقي يبلغ حوالي 18 مليار دولار، في غضون 72 ساعة، وفقدت ارتباطها بالدولار وانخفضت قيمتها إلى ما يقارب الصفر. 

أدى الانهيار إلى سلسلة من ردود الفعل في جميع أنحاء منظومة الأصول الرقمية، مما تسبب في خسارة ما يقارب 300 مليار دولار من القيمة السوقية للعملات المشفرة، وألحق ضرراً بالغاً بثقة المستثمرين. وكشف هذا الحدث عن نقاط ضعف جوهرية في بعض نماذج العملات المستقرة، لا سيما الأنظمة الخوارزمية التي تعتمد على حوافز السوق بدلاً من الاحتياطيات الملموسة.

أثار الانهيار استجابة تنظيمية عالمية. بدأت الحكومات والسلطات المالية في وضع أطر عمل لمعالجة المخاطر التي تشكلها العملات المستقرة مع الحفاظ على فوائدها المحتملة. وبحلول عامي 2024-2025، أدخلت العديد من السلطات القضائية الرئيسية أنظمة تنظيمية واسعة النطاق. في الولايات المتحدة، سنّ المشرعون قانون GENIUS لإنشاء رقابة فيدرالية على العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات. 

نفّذ الاتحاد الأوروبي لائحة أسواق الأصول المشفرة، وهي إحدى أكثر الأطر التنظيمية شمولاً في العالم للأصول الرقمية. وفي الوقت نفسه، استحدثت المراكز المالية الآسيوية، مثل هونغ كونغ، أنظمة ترخيص خاصة بها للعملات المستقرة للحفاظ على القدرة التنافسية في قطاع التمويل الرقمي.

الوجبات الجاهزة الرئيسية 

• أصبحت العملات المستقرة الآن أداة مالية رئيسية، حيث نمت من سوق بقيمة 28 مليار دولار في عام 2020 إلى أكثر من 320 مليار دولار، وتدعم تريليونات من المعاملات الرقمية العالمية.
• كشفت الإخفاقات الكبرى مثل انهيار TerraUSD عن مخاطر جسيمة، بما في ذلك الخوارزميات غير المستقرة، ونقص الاحتياطيات، وضعف حماية المستثمرين.
• تقوم الحكومات في جميع أنحاء العالم بإدخال لوائح تنظيمية للعملات المستقرة من خلال أطر عمل مثل تنظيم أسواق الأصول المشفرة وقوانين الولايات المتحدة مثل قانون GENIUS.
• تهدف اللوائح إلى زيادة الثقة والأمان من خلال فرض ضمانات الاحتياطي والشفافية ومتطلبات الترخيص وتدابير حماية المستهلك.

ما هي العملة المستقرة وما هي قوانين تنظيمها؟

العملات المستقرة هي عملات رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة مقارنة بأصل مرجعي، عادةً ما يكون عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. وعلى عكس معظم العملات الرقمية التي تتقلب أسعارها بشكل كبير، تسعى العملات المستقرة إلى الحفاظ على قيمة ثابتة، عادةً ما تكون دولارًا واحدًا لكل عملة.

يشير تنظيم العملات المستقرة إلى الأطر القانونية والتنظيمية التي تحكم إصدار العملات المستقرة وإدارة احتياطياتها وشفافيتها واستخدامها داخل النظام المالي. 

تم تصميم هذه القواعد لضمان بقاء العملات المستقرة مدعومة بشكل صحيح، وحماية المستخدمين، ومنع الجرائم المالية، والحد من المخاطر التي تهدد الاقتصاد الأوسع مع السماح بالابتكار في المدفوعات الرقمية والخدمات المالية القائمة على تقنية البلوك تشين.

مايو 2022: انهيار TerraUSD (UST)

شكل انهيار عملة TerraUSD (UST) في مايو 2022 واحدة من أهم الأزمات في تاريخ سوق العملات المشفرة، وأصبح لحظة حاسمة في الدفع نحو تنظيم العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم.

كانت عملة TerraUSD عملة مستقرة خوارزمية مصممة للحفاظ على سعر صرفها عند دولار واحد من خلال آلية موازنة العرض التي تشمل عملتها الشقيقة Terra (LUNA). وبدلاً من أن تكون مدعومة باحتياطيات تقليدية مثل النقد أو الأوراق المالية الحكومية، اعتمدت UST على نظام المراجحة حيث يمكن للمستخدمين سك أو حرق LUNA لتحقيق استقرار سعر UST. 

نظرياً، كان من المفترض أن تحافظ هذه الآلية على ربط العملة بالدولار الأمريكي من خلال حوافز السوق. إلا أنه في أوائل مايو 2022، بدأ النظام بالانهيار تحت ضغط السوق الشديد. وتسببت عمليات السحب والبيع الكبيرة في فقدان عملة TerraUSD لربطها بالدولار الأمريكي. 

في غضون أيام، انخفضت قيمة العملة المستقرة من دولار واحد إلى بضعة سنتات فقط، لتصل في النهاية إلى حوالي 0.03 دولار. ومع تلاشي الثقة، فشلت آلية الاستقرار تمامًا. وسرعان ما امتدت الأزمة إلى نظام تيرا البيئي الأوسع. وللدفاع عن سعر الصرف الثابت، تم سك كميات هائلة من عملة لونا، مما تسبب في تضخم مفرط في المعروض من العملة. 

نتيجةً لذلك، انهار سعر عملة لونا بأكثر من 99.9%، مما أدى فعلياً إلى تبديد قيمتها. في المجمل، تسبب هذا الانهيار في خسارة أكثر من 40 مليار دولار من القيمة السوقية لعملة تيرا يو إس دي، ولونا، والأصول المرتبطة بها. وقد أثار هذا الحدث حالة من الذعر في سوق العملات الرقمية، مما ساهم في تراجع السوق بشكل عام وخسائر فادحة للمستثمرين.

كشف انهيار عملة TerraUSD عن نقاط الضعف الهيكلية للعملات المستقرة الخوارزمية، لا سيما تلك التي تفتقر إلى ضمانات كافية. كما أظهر مدى سرعة فقدان الثقة في زعزعة استقرار الأنظمة المالية الرقمية العاملة على نطاق عالمي.

اقرأ أيضًا: ما هو أفضل تطبيق لضرائب العملات الرقمية في عام 2026؟ لقد اختبرنا 8 منصات

لماذا التنظيم ضروري؟

مع استمرار نمو العملات المستقرة من حيث الانتشار والقيمة السوقية، يركز المنظمون حول العالم بشكل متزايد على وضع قواعد تعالج المخاطر المحتملة مع الحفاظ على مزايا ابتكار تقنية البلوك تشين. وتفسر عدة عوامل رئيسية سبب تحول التنظيم إلى أولوية قصوى.

حماية المستهلك

يُعدّ حماية المستخدمين من الخسائر المحتملة أحد الأسباب الرئيسية لتنظيم العملات المستقرة. ويحتفظ الكثيرون بهذه العملات لاعتقادهم بأن كل رمز مدعوم بالكامل باحتياطيات ويمكن استرداده في أي وقت. 

ومع ذلك، فبدون إشراف مناسب، قد لا يحتفظ المصدرون باحتياطيات كافية أو قد يقدمون معلومات مضللة حول الأصول التي تدعم رموزهم.

تجلى هذا الخطر بوضوح خلال انهيار عملة TerraUSD في عام 2022. كانت TerraUSD عملة مستقرة تعتمد على خوارزمية معقدة، وتستند إلى آلية معقدة تشمل عملتها الشقيقة Terra، للحفاظ على سعرها الثابت. عندما انهار نظام الثقة، فقدت العملة المستقرة قيمتها بسرعة، مما أدى إلى تبديد عشرات المليارات من الدولارات من أموال المستثمرين.

استقرار مالي

أصبحت العملات المستقرة قطاعاً ضخماً في سوق الأصول الرقمية، حيث تجاوزت قيمتها السوقية الإجمالية مئات المليارات من الدولارات. ومع ازدياد استخدامها، يخشى المنظمون من أن تصبح العملات المستقرة الكبيرة أدوات مالية ذات أهمية نظامية.

إذا فقدت عملة مستقرة واسعة الانتشار سعرها الثابت أو واجهت موجة مفاجئة من عمليات الاسترداد، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات كبيرة في أسواق العملات الرقمية. ونظرًا لأن العملات المستقرة تُستخدم بكثافة في التداول والإقراض وتوفير السيولة في منصات التمويل اللامركزي، فإن أي خلل كبير قد يُحدث سلسلة من التداعيات التي تؤثر على منصات التداول وبروتوكولات التمويل اللامركزي وغيرها من الأصول الرقمية.

تساعد اللوائح التنظيمية في الحد من هذه المخاطر من خلال فرض متطلبات مثل الأصول الاحتياطية عالية الجودة، وإدارة السيولة، وضمانات الاسترداد.

مخاوف بشأن مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب

ومن بين الشواغل التنظيمية الرئيسية الأخرى منع الجرائم المالية. تُسهّل العملات المستقرة التحويلات السريعة والمنخفضة التكلفة عبر الحدود، ويمكنها الانتقال عبر الشبكات اللامركزية بأقل قدر من التعقيد. 

في حين أن هذه الكفاءة تفيد المستخدمين الشرعيين، إلا أنها قد تجعل العملات المستقرة جذابة للأنشطة غير المشروعة إذا لم تكن هناك ضمانات مناسبة.

لذا، تشترط الهيئات التنظيمية المالية العالمية على مُصدري العملات المستقرة ومُقدمي الخدمات الامتثال لأنظمة مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. وتشمل هذه التدابير عادةً إجراءات التحقق من الهوية، ومراقبة المعاملات، والامتثال للمعايير المالية الدولية.

السياسة النقدية وسيادة العملة

تثير العملات المستقرة أيضاً تساؤلات هامة حول السياسة النقدية ودور العملات الوطنية. فإذا ما شاع استخدام العملات المستقرة الصادرة عن القطاع الخاص في المدفوعات أو المدخرات، فقد يقلل ذلك من نفوذ البنوك المركزية على المعروض النقدي.

فعلى سبيل المثال، قد تُنافس العملة المستقرة المرتبطة بالدولار والمستخدمة عالمياً العملات المحلية في بعض الاقتصادات. وقد يُضعف هذا قدرة الحكومات على السيطرة على التضخم، وإدارة أسعار الفائدة، أو استقرار أنظمتها المالية.

ونتيجة لذلك، تقوم البنوك المركزية بدراسة كيفية تفاعل العملات المستقرة مع الأنظمة النقدية الوطنية واستكشاف بدائل مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs).

نزاهة السوق

وأخيرًا، يُعدّ تنظيم العملات المستقرة أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على نزاهة السوق في النظام البيئي الأوسع للعملات المشفرة. فبدون رقابة، قد يدّعي مُصدرو هذه العملات زورًا أن رموزهم مدعومة بالكامل أو يتلاعبون بالعرض للتأثير على أسعار السوق.

تهدف الأطر التنظيمية إلى معالجة هذه المخاطر من خلال اشتراط الإفصاح الشفاف عن الاحتياطيات، وإجراء عمليات تدقيق مستقلة، ووضع معايير تشغيلية واضحة للجهات المصدرة. وتساعد هذه التدابير على ضمان عمل العملات المستقرة بطريقة جديرة بالثقة ويمكن التنبؤ بها، مما يعزز الثقة بين المستثمرين والمؤسسات والجهات التنظيمية.

الأطر التنظيمية الرئيسية للعملات المستقرة العالمية

مع تزايد استخدام العملات المستقرة عالمياً، تعمل الحكومات والهيئات التنظيمية المالية على وضع أطر قانونية واضحة تنظم كيفية عمل هذه الأصول الرقمية. والهدف من ذلك هو تشجيع الابتكار مع تقليل المخاطر المتعلقة بالاستقرار المالي وحماية المستهلك ومكافحة الجرائم المالية.

تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة

اتبعت الولايات المتحدة نهجاً متعدد الوكالات في تنظيم العملات المستقرة. فبدلاً من الاعتماد على هيئة تنظيمية واحدة، تشرف عدة وكالات فيدرالية على جوانب مختلفة من السوق.

في السنوات الأخيرة، قدم المشرعون أيضاً مقترحات تشريعية تهدف إلى إنشاء إطار وطني موحد لمصدري العملات المستقرة.

قانون العباقرة وتأثيره

يُعد قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية (GENIUS) أحد الجهود التشريعية الرئيسية التي تهدف إلى إنشاء هيكل تنظيمي واضح للعملات المستقرة في الولايات المتحدة.

ينص القانون على رقابة اتحادية على مُصدري العملات المستقرة، ويسمح للجهات الخاضعة للتنظيم، مثل البنوك والمؤسسات المالية المرخصة، بإصدار عملات مستقرة مدعومة بالدولار. أهم أحكام القانون 

يتضمن قانون GENIUS ما يلي:

• العنوان الكامل: قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية لعام 2025
• رقم مشروع القانون: S. 1582
• تم التوقيع في 18 يوليو 2025 من قبل الرئيس دونالد ترامب
• الهدف: إنشاء أول إطار تنظيمي فيدرالي مخصص للعملات الرقمية المستقرة للدفع؛ حماية المستهلكين؛ تعزيز مكانة الدولار الأمريكي كعملة احتياطية؛ مكافحة التمويل غير المشروع
• ضمان احتياطي إلزامي بنسبة 1:1 للعملات المستقرة

• الاحتياطيات المحفوظة في أصول سائلة عالية الجودة، مثل النقد أو سندات الخزانة قصيرة الأجل
• الترخيص والإشراف الفيدرالي على الجهات المصدرة
• متطلبات صارمة للإفصاح والإبلاغ

لائحة الاتحاد الأوروبي بشأن العملات المستقرة (MiCA)

أطلق الاتحاد الأوروبي أحد أكثر الأطر التنظيمية شمولاً في العالم للأصول الرقمية من خلال لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA). توفر هذه اللائحة وضوحًا قانونيًا لمصدري العملات المستقرة، ومقدمي خدمات العملات المشفرة، والمستثمرين في جميع أنحاء السوق الموحدة للاتحاد الأوروبي. لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA):

• تاريخ الإقرار: يونيو 2023
• أحكام العملة المستقرة سارية المفعول: 30 يونيو 2024
• التنفيذ الكامل: 30 ديسمبر 2024
• النطاق: جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي البالغ عددها 27 دولة
• أول تنظيم شامل للعملات المشفرة يدخل حيز التنفيذ الكامل على مستوى العالم

يُرسّخ قانون تنظيم أسواق الأصول المشفرة إطارًا تنظيميًا موحدًا للعملات المشفرة والعملات المستقرة في جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. وتشمل أهدافه وغاياته الرئيسية ما يلي:

• توحيد تنظيم العملات المشفرة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي (إنهاء التباين الوطني)
• حماية المستهلكين والمستثمرين
• الحفاظ على الاستقرار المالي والسيادة النقدية
• ادعم الابتكار ضمن حدود آمنة
• منع غسل الأموال والتلاعب بالسوق

يتم تصنيف عملة MiCA ضمن فئتين من العملات المستقرة، وهما: 

• رموز النقود الإلكترونية (EMTs): تُعدّ رموز النقود الإلكترونية (EMTs) فئة من الأصول المشفرة مُعرّفة بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة. صُممت هذه الرموز للحفاظ على قيمة ثابتة من خلال ربطها بقيمة عملة رسمية واحدة مثل الدولار الأمريكي أو اليورو أو الجنيه الإسترليني.

• الرموز المرجعية للأصول (ARTs): بخلاف رموز النقود الإلكترونية، المرتبطة بعملة ورقية واحدة، تستمد رموز الأصول الرقمية استقرارها من مجموعة أوسع من الأصول الأساسية. قد تشمل هذه الأصول نوعًا آخر من القيمة أو الحقوق المالية، أو مجموعة أو سلة من الأصول، أو مزيجًا من الأصول المشفرة والسلع أو الأدوات المالية الأخرى.

اقرأ أيضاً: أفضل العملات الرقمية للشراء في عام 2026: دليل صادق للمبتدئين لأفضل العملات

تنظيم العملات المستقرة في المملكة المتحدة

تعمل المملكة المتحدة تدريجياً على تطوير إطار تنظيمي منظم للعملات المستقرة كجزء من استراتيجيتها الأوسع للأصول الرقمية. 

على الرغم من أن الدولة لا تملك حتى الآن قانونًا كاملاً للعملات المستقرة ساري المفعول، فقد أحرز المنظمون تقدمًا كبيرًا نحو إنشاء هيكل قانوني واضح يدعم الابتكار مع حماية النظام المالي.

الإطار الناشئ (مسودة اللوائح 2025)

في أبريل 2025، نشرت حكومة المملكة المتحدة مسودة قانون تشريعي يحدد اللوائح المقترحة للعملات المستقرة وغيرها من الخدمات المالية المتعلقة بالعملات المشفرة. ويمثل هذا المقترح خطوة أساسية نحو دمج العملات المستقرة في الإطار التنظيمي المالي الحالي في المملكة المتحدة.

وتُعد هذه المبادرة جزءًا من استراتيجية أوسع تقودها وزارة الخزانة البريطانية لإدخال الأصول المشفرة ضمن الأسواق المالية المنظمة مع الحفاظ على القدرة التنافسية للمملكة المتحدة كمركز عالمي للتكنولوجيا المالية.

لا يوجد في المملكة المتحدة حاليًا قانون مُفعّل بالكامل بشأن العملات المستقرة. ومع ذلك، تعمل الجهات التنظيمية بنشاط على تطوير مقترحات سياسات تفصيلية تتناول إصدار العملات المستقرة وحفظها وإدارة احتياطياتها ومعايير تشغيلها.

في إطار هذه العملية، أصدرت هيئة السلوك المالي أوراق استشارية لاستطلاع آراء القطاع حول كيفية تنظيم العملات المستقرة. ومن أهم هذه الوثائق الاستشارية ما يلي:

• CP25/14، الذي يركز على متطلبات إصدار العملات المستقرة وخدمات الحفظ.
• CP25/15، الذي يحدد المعايير الاحترازية مثل كفاية رأس المال ومتطلبات السيولة للشركات العاملة في قطاع العملات المستقرة.
• تتيح هذه المشاورات للهيئات التنظيمية تقييم الآثار العملية للقواعد المقترحة قبل إصدار التشريعات النهائية.

تنظيم العملات المستقرة في سنغافورة

طورت سنغافورة أحد أكثر الأطر التنظيمية وضوحاً وتنظيماً للعملات المستقرة في آسيا. وقد تم إطلاق هذا الإطار من قبل سلطة النقد في سنغافورة، ودخل حيز التنفيذ رسمياً في أغسطس 2023. 

يهدف هذا النظام إلى دعم الابتكار المسؤول مع ضمان بقاء العملات المستقرة أدوات دفع موثوقة ضمن النظام المالي. وتركز اللوائح على العملات المستقرة أحادية العملة. 

هذه عملات مستقرة مصممة للحفاظ على قيمتها نسبةً إلى عملة ورقية واحدة. ويشمل هذا الإطار بشكل أساسي العملات المستقرة المرتبطة بعملات ورقية رئيسية مثل الدولار السنغافوري (SGD) والدولار الأمريكي (USD) واليورو (EUR).

فلسفة هيئة النقد السنغافورية التنظيمية

تعتمد استراتيجية سنغافورة التنظيمية على نهج يتناسب مع المخاطر. فبدلاً من فرض قيود شاملة، تقوم هيئة النقد السنغافورية بمعايرة المتطلبات بناءً على المخاطر المحددة التي تشكلها كل أنشطة الأصول الرقمية. وتعكس هذه الفلسفة هدفين رئيسيين:

• تشجيع الابتكار المالي وتطوير تقنية البلوك تشين
• إدارة نقاط الضعف المحتملة التي قد تؤثر على المستهلكين أو الاستقرار المالي

تظل حماية المستهلك أولوية مركزية. ومن خلال تطبيق ضمانات احتياطية صارمة، وضوابط تشغيلية، ومعايير شفافة، تهدف سنغافورة إلى خلق بيئة مستقرة يمكن فيها للأصول الرقمية أن تنمو بشكل مسؤول مع الحفاظ على ثقة قوية في النظام المالي.

تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ

تعمل هونغ كونغ على بناء إطار قانوني واضح للعملات المستقرة في إطار جهودها لتصبح مركزاً رئيسياً للأصول الرقمية في آسيا. وفي مايو 2025، أصدرت الحكومة قانوناً جديداً يُعرف باسم قانون العملات المستقرة، والذي يحدد قواعد الشركات التي تصدر عملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية.

تمت الموافقة على القانون من قبل المجلس التشريعي ونُشر رسميًا في الجريدة الرسمية في مايو 2025. ويتوقع المنظمون أن يدخل الإطار حيز التنفيذ في أغسطس 2025 تقريبًا. وبمجرد دخول القانون حيز التنفيذ، سيتعين على الشركات التي تصدر العملات المستقرة اتباع معايير مالية وتشغيلية صارمة.

التوجيهات التنظيمية والاستشارات الصناعية

قبل وضع القواعد النهائية، أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ وثيقة بعنوان "مسودة المبادئ التوجيهية بشأن الإشراف على مصدري العملات المستقرة المرخصة" في مايو 2025. وتشرح هذه المبادئ التوجيهية كيفية عمل المصدرين المرخصين بموجب القانون الجديد.

فتحت الهيئة التنظيمية باب التشاور العام، الذي انتهى في يونيو 2025، لإتاحة الفرصة للمشاركين في القطاع لتقديم ملاحظاتهم. وبناءً على هذه المناقشات، تعمل هيئة النقد في هونغ كونغ حاليًا على وضع اللمسات الأخيرة على التفاصيل التشغيلية للإطار.

بشكل عام، يهدف تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ إلى خلق بيئة آمنة وشفافة للأصول الرقمية مع تشجيع الابتكار في القطاع المالي بالمنطقة.

تنظيم العملات المستقرة في الإمارات العربية المتحدة

تُطبّق دولة الإمارات العربية المتحدة نظاماً تنظيمياً مزدوجاً للعملات المستقرة وغيرها من الأصول الرقمية. وينقسم التنظيم بين السلطات الاتحادية التي تشرف على البر الرئيسي، والهيئات التنظيمية المتخصصة التي تشرف على أنشطة العملات الرقمية في دبي.

في البر الرئيسي لدولة الإمارات العربية المتحدة، تخضع العملات المستقرة بشكل أساسي لإشراف مصرف الإمارات المركزي من خلال لائحة خدمات رموز الدفع (PTSR). دخلت هذه اللائحة حيز التنفيذ في أغسطس 2024، وفرضت قواعد لإصدار العملات المستقرة وخدمات الدفع ذات الصلة في جميع أنحاء البر الرئيسي لدولة الإمارات.

النهج التنظيمي

رسّخت الإمارات العربية المتحدة، ولا سيما دبي، مكانتها كبيئة حاضنة للعملات الرقمية، من خلال توفير مسارات تنظيمية واضحة لشركات تقنية البلوك تشين. وتهدف السلطات إلى استقطاب مُصدري العملات المستقرة العالمية وشركات الأصول الرقمية، مع الحفاظ على ضمانات قوية للاستقرار المالي.

تضع هذه الاستراتيجية دولة الإمارات العربية المتحدة في منافسة مباشرة مع مراكز العملات المشفرة الرائدة مثل سنغافورة وهونغ كونغ، حيث تسعى إلى أن تصبح مركزاً رئيسياً للابتكار في مجال الأصول الرقمية في المنطقة.

تنظيم العملات المستقرة في اليابان

تتبنى اليابان نهجاً تقدمياً تجاه العملات المستقرة والتمويل اللامركزي. وتوصي الورقة البيضاء لمبادرة Web3 لعام 2024 بإعادة تقييم تصنيف حصص العضوية المُرمّزة بموجب قانون الأدوات المالية والبورصات، وتدعم الابتكار في المنظمات اللامركزية المستقلة وتطوير العملات المستقرة.

تهدف الحكومة إلى تحقيق التوازن بين الابتكار وحماية المستهلك، لضمان عمل العملات المستقرة بأمان ضمن النظام المالي الياباني. ومن المتوقع صدور لوائح تفصيلية بشأن العملات المستقرة في النصف الثاني من عام 2025، والتي من المرجح أن تركز على الشفافية، والتغطية الاحتياطية الكاملة، والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. 

قد تقوم اليابان أيضاً بتطوير إطار تنظيمي فريد يعتمد على بنيتها التحتية المتقدمة للدفع الرقمي، ويجمع بين سياسات داعمة للابتكار وضمانات مالية قوية.

تنظيم العملات المستقرة في كوريا الجنوبية

تنظم كوريا الجنوبية العملات المستقرة بموجب قانون الأصول الافتراضية، وهو قانون رئيسي يضع إطاراً قانونياً للأصول المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة. ويجري حالياً تطبيق القانون، الذي يوفر معايير الترخيص والامتثال والتشغيل للجهات المصدرة ومقدمي الخدمات.

بالتوازي مع ذلك، تُجرى تجارب رائدة بقيادة البنوك للعملات المستقرة المقومة بالوون، بدعم من الحكومة لاختبار حالات الاستخدام العملي للمدفوعات الرقمية. ويهدف قانون نمو ابتكار الأصول الرقمية المقترح (DAIGA) إلى توضيح المسؤوليات المؤسسية وتعزيز دور بنك كوريا المركزي الإشرافي على العملات المستقرة. 

ومن المتوقع أن تؤدي هذه الإجراءات مجتمعة إلى إنشاء إطار تنظيمي كامل، مع توقع صدور لوائح كاملة للعملات المستقرة في أواخر عام 2025، تجمع بين دعم الابتكار والرقابة القوية وحماية المستهلك.

تنظيم العملات المستقرة في البرازيل

تنظم البرازيل العملات المستقرة بموجب القانون رقم 14,478/2022 (قانون الأصول الافتراضية)، والذي دخل حيز التنفيذ في يونيو 2023. ويضع هذا القانون إطارًا قانونيًا عامًا للأصول الافتراضية، بما في ذلك العملات المستقرة، ويغطي الإصدار والحفظ وعمليات السوق.

بهدف وضع قواعد تفصيلية، أطلقت الهيئات التنظيمية البرازيلية مشاورات عامة (ECPs 109 و110/2024) في نوفمبر 2024، لجمع آراء القطاع حول الترخيص ومتطلبات الاحتياطي وإجراءات الامتثال. واختُتمت فترة المشاورات في فبراير 2025.

وبناءً على هذه المدخلات، من المتوقع صدور لوائح تفصيلية للعملات المستقرة في النصف الثاني من عام 2025، بهدف ضمان أن يتم إصدار العملات المستقرة في البرازيل بشفافية، مع وجود دعم احتياطي مناسب، وإشراف تنظيمي، وضمانات للمستهلكين والاستقرار المالي.

أنواع العملات المستقرة والمعاملة التنظيمية

يمكن تقسيم العملات المستقرة، المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة بالنسبة لأصل مرجعي، بشكل عام إلى ثلاثة أنواع رئيسية: العملات المدعومة بالعملات الورقية، والعملات المدعومة بالعملات المشفرة، والعملات المستقرة الخوارزمية. 

لكل نوع آلياته الخاصة، ومدى انتشاره في السوق، ومعاملته التنظيمية في مختلف الولايات القضائية. ويُعدّ فهم هذه الاختلافات أمراً بالغ الأهمية للمستثمرين والمطورين والجهات التنظيمية التي تتعامل مع مجال الأصول الرقمية.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية

تهيمن العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية على السوق، إذ تمثل حوالي 97% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، والتي تتجاوز 310 مليارات دولار من إجمالي 320 مليار دولار تقريبًا. وتؤكد هذه الحصة السوقية الهائلة أهميتها في التمويل الرقمي والمدفوعات، كما توضح سبب إيلاء الجهات التنظيمية أولوية قصوى للرقابة في هذا المجال.

تقنية

العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية هي عملات مضمونة بالكامل بعملات ورقية أو أصول عالية السيولة. عادةً، تكون كل عملة مدعومة بنسبة 1:1 بعملة ورقية، وغالبًا ما تكون الدولار الأمريكي. 

يحتفظ المصدرون باحتياطيات في حسابات مصرفية أو يستثمرون في أصول سائلة عالية الجودة مثل أذون الخزانة وما يعادلها من النقد لضمان السيولة والاستقرار.

تتيح آليات الاسترداد للمستخدمين استبدال عملاتهم المستقرة بالعملات الورقية بالقيمة المحددة. وتُعد هذه الميزة أساسية لدورها كوسيلة تبادل موثوقة في أسواق العملات الرقمية والمدفوعات عبر الحدود.

أمثلة

• تيثر (USDT) - برأسمال سوقي يبلغ حوالي 187 مليار دولار، تحتفظ تيثر باحتياطيات في سندات الخزانة الأمريكية، ونقد، واتفاقيات إعادة شراء. وقد واجه المشروع انتقادات تاريخية بشأن الشفافية وعدم وجود عمليات تدقيق مستقلة بالكامل.
• عملة الدولار الأمريكي (USDC) - تصدرها شركة سيركل، وتبلغ قيمتها السوقية حوالي 78 مليار دولار. وتُعرف بشفافيتها العالية، وشهاداتها الشهرية، والتزامها بلوائح قانون مراقبة العملات الرقمية (MiCA) في الاتحاد الأوروبي.
• عملة اليورو (EURC) – عملة مستقرة مدعومة باليورو تصدرها شركة سيركل وتتوافق تمامًا مع قانون MiCA.
• عملة PayPal USD (PYUSD) - صادرة عن Paxos لصالح PayPal، مما يسهل اعتمادها على نطاق واسع في المدفوعات.
• First Digital USD (FDUSD) – عملة مستقرة مدعومة بالدولار الأمريكي تخضع للتنظيم في هونغ كونغ وتستهدف المستخدمين المؤسسيين والأفراد.

الوضع التنظيمي

تُعتبر العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية الأكثر تنظيماً والأكثر أماناً بشكل عام. في الولايات المتحدة، تخضع هذه العملات لإشراف فيدرالي بموجب قانون GENIUS، بينما في الاتحاد الأوروبي، تُصنف كرموز نقود إلكترونية (EMTs) بموجب قانون MiCA. 

تفرض سنغافورة وهونغ كونغ وغيرها من السلطات القضائية متطلبات صارمة فيما يتعلق بالترخيص، ودعم الاحتياطيات، والشفافية. ويؤكد المنظمون على ضرورة تقديم دليل على دعم بنسبة 1:1، وإجراء عمليات تدقيق للاحتياطيات، والإفصاحات المستمرة للحفاظ على الثقة.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة

تشكل العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة نسبة ضئيلة من السوق، تقل عن 2% أو ما يقارب 6 مليارات دولار من إجمالي القيمة السوقية. وتُستخدم هذه العملات بشكل أساسي ضمن أنظمة التمويل اللامركزي (DeFi) بدلاً من استخدامها كأدوات دفع رئيسية.

تقنية

تُدعم هذه العملات المستقرة بعملات رقمية أخرى، مثل الإيثيريوم أو البيتكوين، بدلاً من العملات الورقية. ولمراعاة تقلبات أسعار الأصول الرقمية، عادةً ما تكون هذه العملات مدعومة بضمانات تفوق قيمتها الحقيقية. على سبيل المثال، قد يتم الاحتفاظ بما قيمته 150 دولارًا من الإيثيريوم لدعم 100 دولار من العملات المستقرة. وتتولى العقود الذكية إدارة الضمانات تلقائيًا، مما يؤدي إلى تصفيتها إذا انخفضت قيمتها عن الحد الأدنى المطلوب.

أمثلة

• DAI – عملة مستقرة لامركزية صادرة عن MakerDAO، مدعومة بضمانات العملات المشفرة، بقيمة سوقية تبلغ 4.7 ​​مليار دولار (متناقصة).
• sUSD (Synthetix USD) – مدعوم برمز SNX داخل شبكة Synthetix.
• LUSD (Liquity USD) – عملة مستقرة مدعومة بـ ETH للإقراض والاقتراض ضمن بروتوكول Liquity.

الوضع التنظيمي

توجد العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة في منطقة رمادية تنظيمية. فهي لا تندرج صراحةً ضمن تعريف قانون GENIUS للعملات المستقرة للدفع في الولايات المتحدة، وقد يصنفها الاتحاد الأوروبي، تبعاً لهيكلها، على أنها رموز مرجعية للأصول (ARTs). 

إن طبيعتها اللامركزية تجعلها أقل خضوعاً للتنظيم، مما يتيح مرونة أكبر للابتكار ولكنه يحد من تبنيها من قبل المؤسسات. ويكون التركيز التنظيمي عليها أقل عموماً، إلا أن المخاطر تشمل احتمالية حدوث اختراقات أمنية، وفشل العقود الذكية، وسوء إدارة الضمانات.

العملات المستقرة الحسابية

تشكل العملات المستقرة الخوارزمية الآن أقل من 1٪ من السوق بعد انهيار TerraUSD في مايو 2022. قبل ذلك الحدث، كانت تمثل حوالي 3-5٪ من إجمالي السوق.

تقنية

تعمل هذه العملات المستقرة بدون ضمانات أو بضمانات ضئيلة. وتُعدِّل الخوارزميات والعقود الذكية العرض ديناميكيًا للحفاظ على سعر الصرف الثابت. إذا تجاوز سعر الرمز دولارًا واحدًا، يقوم النظام بسكّ رموز جديدة لزيادة العرض وخفض السعر. 

في المقابل، إذا انخفض السعر إلى أقل من دولار واحد، يتم حرق الرموز أو استخدام الحوافز لتقليل التداول، مما يرفع السعر. ويعتمد نظام الربط كلياً على حوافز السوق والمراجحة.

أمثلة

• TerraUSD (UST) – انهار في مايو 2022، مما تسبب في خسائر تزيد عن 40 مليار دولار.
• شركة أمبليفورث (AMPL) - تستخدم آليات إعادة تحديد السعر لتعديل العرض يوميًا.
• Frax (FRAX) – عملة مستقرة هجينة ذات آليات خوارزمية جزئية.

الوضع التنظيمي

تخضع العملات المستقرة الخوارزمية لتدقيق شديد بسبب انهياراتها السابقة. يستثني قانون GENIUS في الولايات المتحدة العملات المستقرة الخوارزمية من تعريف "العملات المستقرة للدفع"، بينما في الاتحاد الأوروبي، قد تُصنّف بعضها كعملات EMT. 

إذا كانت هذه العملات مرتبطة بعملة رسمية واحدة. على الصعيد العالمي، يدرس المنظمون فرض قواعد أكثر صرامة، أو قيود محتملة، أو حتى حظراً تاماً. لا يُنصح باستخدام العملات المستقرة الخوارزمية في المدفوعات الشائعة نظراً لعدم استقرارها المتأصل.

المتطلبات الأساسية لمصدري العملات المستقرة

تعمل جهات إصدار العملات المستقرة عند نقطة التقاء التمويل التقليدي وتقنية البلوك تشين. ولأن العملات المستقرة تُستخدم غالبًا في المدفوعات والتداول وتخزين القيمة، فإن الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم تفرض متطلبات صارمة على الشركات التي تصدرها. 

تم تصميم هذه القواعد لضمان بقاء العملات المستقرة موثوقة وشفافة وآمنة للمستخدمين مع منع عدم الاستقرار المالي أو الاحتيال.

الترخيص والترخيص

يُشترط عموماً على مُصدري العملات المستقرة الحصول على موافقة الجهات التنظيمية قبل بدء العمل. وبحسب الولاية القضائية، قد تحتاج الشركات إلى ترخيص كمؤسسة مالية، مثل بنك، خاصةً إذا كانت العملة المستقرة تعمل كعملة رقمية أو أداة دفع.

في بعض المناطق، يتعين على الجهات المصدرة أن تعمل كمؤسسات نقود إلكترونية، مما يسمح لها بإصدار نقود رقمية مدعومة بعملات ورقية. على سبيل المثال، بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي، يجب على مُصدري بعض العملات المستقرة الالتزام بلوائح النقود الإلكترونية.

يشترط العديد من الجهات التنظيمية أيضاً التسجيل كمزود لخدمات الأصول المشفرة (CASP) أو كيان مماثل للأصول الرقمية. وهذا يسمح للسلطات بالإشراف على شركات العملات المشفرة وضمان الامتثال لأنظمة مكافحة الجرائم المالية.

قواعد إدارة المحميات

يُعدّ الحفاظ على احتياطيات قوية أمراً بالغ الأهمية لاستقرار العملات المستقرة. وعادةً ما تشترط الجهات التنظيمية تغطية احتياطية بنسبة 1:1، ما يعني أن كل رمز مُصدر يجب أن يكون مدعوماً بأصول ذات قيمة مساوية.

يجب أن تتكون هذه الاحتياطيات من أصول عالية الجودة وذات سيولة عالية، مثل النقد والودائع المصرفية أو السندات الحكومية قصيرة الأجل. والهدف هو ضمان قدرة المستخدمين على استرداد عملاتهم المستقرة في أي وقت.

ومن القواعد الأساسية الأخرى فصل الأموال. يجب الاحتفاظ باحتياطيات العملات المستقرة منفصلة عن أموال الشركة المصدرة، وذلك لضمان حماية أصول المستخدمين حتى في حال واجهت الشركة مشاكل مالية.

الشفافية والإبلاغ

تُعدّ الشفافية شرطاً أساسياً في معظم لوائح العملات المستقرة. ويتعين على الجهات المصدرة الإفصاح بانتظام عن تكوين وقيمة احتياطياتها حتى يتمكن المستخدمون والجهات التنظيمية من التحقق من أن العملة المستقرة مدعومة بشكل صحيح.

غالباً ما يُشترط إجراء عمليات تدقيق أو تصديق من جهات خارجية مستقلة للتأكد من تطابق الاحتياطيات مع عدد الرموز المتداولة. كما تدرس بعض السلطات القضائية إمكانية الإبلاغ عن الاحتياطيات في الوقت الفعلي، مما يسمح للهيئات التنظيمية بمراقبة مستويات الاحتياطيات بشكل أكثر انتظاماً.

تدابير حماية المستهلك

تضمن قواعد حماية المستهلك حصول مستخدمي العملات المستقرة على وصول موثوق إلى أموالهم. ومن أهم هذه المتطلبات حقوق الاسترداد، أي أن يكون بإمكان المستخدمين استبدال عملاتهم المستقرة بالعملة الورقية الأساسية بالقيمة الموعودة.

يجب على الجهات المصدرة أيضاً تقديم إفصاحات واضحة عن المخاطر تشرح آلية عمل العملة المستقرة والمخاطر التي قد يواجهها المستخدمون. وفي بعض الدول، قد تُدخل الجهات التنظيمية آليات لحماية المستثمرين أو تعويضهم في حال إفلاس الجهة المصدرة.

فوائد تنظيم العملات المستقرة

يلعب تنظيم العملات المستقرة دورًا حاسمًا في بناء نظام بيئي آمن وشفاف ومستدام للأصول الرقمية. ونظرًا لأن العملات المستقرة تعمل كتمثيلات رقمية للعملات الورقية وتُستخدم على نطاق واسع في المدفوعات والتداول والتمويل اللامركزي، ينظر إليها المنظمون على أنها مكونات هامة محتملة للنظام المالي العالمي.

زيادة ثقة السوق

يُحسّن التنظيم بشكل كبير الثقة في منظومة العملات المستقرة. لطالما كان أحد أبرز المخاوف المتعلقة بالعملات المستقرة هو عدم اليقين بشأن ما إذا كان مُصدروها يحتفظون فعلاً بالاحتياطيات التي تدعم رموزهم. تعالج الأطر التنظيمية هذه المشكلة من خلال اشتراط وجود احتياطيات موثقة، وإفصاحات دورية، وعمليات تدقيق مستقلة.

عندما تُطبّق الجهات التنظيمية معايير الشفافية، يستطيع المستخدمون التأكد من أن العملات المستقرة مدعومة بالفعل بالأصول التي تدّعي امتلاكها. وهذا يُقلّل من المخاوف بشأن الإفلاس، والالتزامات الخفية، أو التلاعب بالاحتياطيات. كما أن زيادة الثقة تُشجّع على تبنيها على نطاق أوسع بين المستهلكين والتجار والمؤسسات المالية.

التبني المؤسسي

يلعب تنظيم العملات المستقرة دورًا حاسمًا في تمكين مشاركة المؤسسات في اقتصاد الأصول الرقمية. عادةً ما تتطلب البنوك وشركات الدفع وصناديق التحوط والشركات متعددة الجنسيات وضوحًا قانونيًا قبل تبني التقنيات المالية الجديدة. وتوفر الأطر التنظيمية هذا الوضوح من خلال تحديد ما يلي:

• من يستطيع إصدار العملات المستقرة؟
• ما هي الأصول التي يجب أن تدعمها؟
• كيفية إدارة الاحتياطيات
• ما هي إجراءات حماية المستهلك التي يجب تطبيقها؟

تتيح هذه اليقينية التنظيمية للمؤسسات المالية التقليدية دمج العملات المستقرة في خدماتها مع تقليل المخاطر القانونية.

الحد من الاحتيال وإساءة استخدام السوق

تساهم القوانين واللوائح في الحد من الأنشطة الإجرامية والتلاعب بالسوق ضمن منظومة العملات المستقرة. فبدون رقابة، قد تُستخدم هذه العملات في غسيل الأموال والاحتيال والتدفقات المالية غير المشروعة.

ولمعالجة هذه المخاطر، عادةً ما تشترط الجهات التنظيمية على مُصدري العملات المستقرة تطبيق إجراءات مكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة العميل (KYC) . وتساعد برامج الامتثال هذه في تحديد المعاملات المشبوهة ومنع الأنشطة غير القانونية.

تحديات وانتقادات تنظيم العملات المستقرة

في حين يهدف تنظيم العملات المستقرة إلى تحسين الاستقرار المالي وحماية المستهلك، فقد أثار أيضاً جدلاً واسعاً داخل قطاع العملات المشفرة. ويتعين على الجهات التنظيمية الموازنة بين ضرورة الرقابة والرغبة في الحفاظ على الابتكار في منظومة الأصول الرقمية.

جدل الابتكار مقابل التنظيم

تُعدّ مسألة التوازن بين الابتكار والرقابة التنظيمية من أكثر القضايا إثارةً للجدل فيما يتعلق بتنظيم العملات المستقرة. ويرى مؤيدو التنظيم أن وجود قواعد واضحة ضروري لحماية المستهلكين والحفاظ على الاستقرار المالي.

مع ذلك، يحذر النقاد من أن اللوائح الصارمة قد تُبطئ الابتكار في تقنية البلوك تشين. فغالباً ما يسارع الشركات الناشئة والمطورون إلى تجربة نماذج مالية جديدة، وقد تُحدّ القيود التنظيمية المفرطة من هذه التجارب.

مخاطر الإفراط في التنظيم

وثمة قلق آخر يتمثل في احتمال الإفراط في التنظيم، حيث تصبح المتطلبات التنظيمية صارمة للغاية لدرجة أنها تعيق نمو صناعة العملات المستقرة.

على سبيل المثال، قد يؤدي إلزام مُصدري العملات المستقرة بالحصول على تراخيص مصرفية كاملة أو الحفاظ على هياكل احتياطي متحفظة للغاية إلى زيادة تكاليف التشغيل بشكل ملحوظ. وقد تُثني هذه المتطلبات الشركات الجديدة عن دخول السوق وتُركّزه بين عدد قليل من الشركات الكبيرة.

التجزئة التنظيمية بين الدول

تختلف قوانين تنظيم العملات المستقرة اختلافاً كبيراً بين الدول. وتعمل الدول المختلفة على تطوير أطرها الخاصة، مما يخلق بيئة تنظيمية عالمية مجزأة.

فعلى سبيل المثال، قام الاتحاد الأوروبي بتطبيق قواعد واسعة النطاق بموجب قانون تنظيم أسواق الأصول المشفرة، بينما سنت الولايات المتحدة إطارها الخاص من خلال قانون GENIUS في عام 2025.

خاتمة

أصبح تنظيم العملات المستقرة جانباً أساسياً من منظومة التمويل الرقمي. ففي غضون سنوات قليلة، نمت هذه العملات من كونها أدوات تشفير متخصصة إلى عنصر رئيسي في البنية التحتية المالية العالمية، مما يتيح إجراء مدفوعات رقمية سريعة ومنخفضة التكلفة، مع القدرة على معالجة معاملات بمليارات الدولارات. 

مع ذلك، أبرز هذا النمو أيضاً مخاطر، منها سوء إدارة الاحتياطيات، وأعطال الخوارزميات، وثغرات حماية المستهلك. وتستجيب الحكومات في جميع أنحاء العالم بأطر تنظيمية مصممة لتحقيق التوازن بين السلامة والابتكار. 

تشكل متطلبات الترخيص، ودعم الاحتياطيات، ومتطلبات الشفافية، وتدابير حماية المستهلك، والامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال، أساس هذه القواعد. ويهدف المنظمون، من خلال تطبيق هذه المعايير، إلى ضمان مساءلة مُصدري العملات المستقرة، وتمكين المستخدمين من الوثوق باستقرار هذه الأصول الرقمية.

 الأسئلة الشائعة

ما هو تنظيم العملات المستقرة؟

يشير تنظيم العملات المستقرة إلى القواعد القانونية وأطر الرقابة التي تضعها الحكومات والسلطات المالية لتنظيم إصدار العملات المستقرة وإدارتها واستخدامها. وتركز هذه اللوائح عادةً على ضمان الاحتياطيات والشفافية وحماية المستهلك والاستقرار المالي.

لماذا تقوم الحكومات بتنظيم العملات المستقرة؟

تنظم الحكومات العملات المستقرة لحماية المستهلكين، ومنع الاحتيال المالي، والحد من المخاطر النظامية التي تهدد النظام المالي. كما يضمن التنظيم احتفاظ العملات المستقرة باحتياطيات كافية وعدم استخدامها في أنشطة غير قانونية مثل غسيل الأموال.

ما هي العملات المستقرة الأكثر خضوعاً للتنظيم؟

تُعتبر العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية عموماً الأكثر خضوعاً للتنظيم لأنها تمثل العملات التقليدية بشكل مباشر. ومن الأمثلة على ذلك عملة الدولار الأمريكي (USD Coin) وعملة باي بال الدولار الأمريكي (PayPal USD)، اللتان تعملان ضمن أطر تنظيمية تتطلب الشفافية والإفصاح عن الاحتياطيات.

ما هي المتطلبات الرئيسية لجهات إصدار العملات المستقرة؟

عادةً ما يُطلب من مُصدري العملات المستقرة الحصول على تراخيص، والحفاظ على دعم احتياطي بنسبة 1:1، وتقديم إفصاحات مالية منتظمة، وإجراء عمليات تدقيق مستقلة، وتنفيذ إجراءات مكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة العميل (KYC).

هل تخضع العملات المستقرة الخوارزمية للتنظيم؟

تخضع العملات المستقرة الخوارزمية لتدقيق أشدّ نظرًا لإخفاقات سابقة مثل عملة TerraUSD. وتستبعدها العديد من الأطر التنظيمية من تعريفات العملات المستقرة المستخدمة في الدفع، أو تخضعها لرقابة أكثر صرامة نظرًا لارتفاع مخاطرها.

كيف تفيد القوانين واللوائح سوق العملات المستقرة؟

يمكن للتنظيم أن يعزز ثقة السوق، ويشجع المؤسسات على تبني العملات المستقرة، ويحسن حماية المستهلك، ويقلل من الاحتيال. كما أن القواعد الواضحة تساعد العملات المستقرة على الاندماج بسهولة أكبر مع النظام المالي التقليدي.