تواصل شركة Riot Platforms، وهي واحدة من أكبر شركات تعدين البيتكوين المتداولة علنًا، نمطًا ثابتًا من التخلص من حيازاتها من البيتكوين، مما يشير إلى تحول في كيفية تعامل المعدنين مع ظروف السوق بعد التنصيف.
تُظهر بيانات حديثة على سلسلة الكتل أن شركة Riot حوّلت 500 بيتكوين إضافية، بقيمة تتراوح بين 38 و39 مليون دولار أمريكي تقريبًا، إلى مزود خدمات البيتكوين المؤسسي NYDIG. ويُضاف هذا إلى اتجاه بيع مستمر طوال عام 2026.
تُعدّ هذه الخطوة جزءًا من نمط أوسع. فعلى مدار الأسبوعين الماضيين، قامت شركة Riot بتحويل دفعات أصغر، تتراوح عادةً بين 60 و125 بيتكوين ، بشكل شبه يومي إلى محافظ مرتبطة بشبكة NYDIG. وقد سُجّل تحويل مماثل بقيمة 500 بيتكوين قبل أسبوعين تقريبًا، مما يُعزز الرأي القائل بأن الشركة تتبع استراتيجية بيع مُنظّمة بدلًا من التفاعل مع تحركات الأسعار قصيرة الأجل.
تُعتبر الودائع لدى NYDIG على نطاق واسع خطوة نحو بيع أو إدارة السيولة، نظراً لدور الشركة كجهة حفظ مؤسسية رئيسية وشريك تنفيذي لمعاملات البيتكوين الكبيرة.
يرى مراقبو السوق أن هذا النهج هو "بيع لتغطية الخسائر"، حيث يتم تسييل عملات البيتكوين المُعدّنة بانتظام لتمويل النفقات التشغيلية بدلاً من الاحتفاظ بها كأصل من أصول الخزينة. وتؤكد إفصاحات شركة Riot هذا التوجه. ففي تحديثها التشغيلي للربع الأول من عام 2026، أفادت الشركة ببيع 3,778 بيتكوين، محققةً حوالي 289.5 مليون دولار أمريكي بمتوسط سعر 76,626 دولارًا أمريكيًا.
بدلاً من بناء احتياطيات، يبدو أن شركة Riot تركز على الحفاظ على تدفق نقدي ثابت، مما يعكس التغيرات الاقتصادية في مجال تعدين العملات الرقمية. ويرتبط ضغط البيع من جانب Riot وغيرها من شركات التعدين بالتأثير الهيكلي لحدث تنصيف البيتكوين في أبريل 2024.
أدى انخفاض مكافأة تعدين البيتكوين إلى النصف، حيث انخفضت قيمة المكافأة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين بين عشية وضحاها. وفي الوقت نفسه، ظلت التكاليف التشغيلية، مثل الطاقة والبنية التحتية والأجهزة، مرتفعة أو زادت.
كما استمرت صعوبة تعدين البيتكوين في الارتفاع، مما يجعل إنتاج كل عملة جديدة أكثر استهلاكاً للموارد . وللحفاظ على القدرة التنافسية، تستثمر الشركات في أجهزة ASIC أكثر كفاءة وتوسع سعة مراكز البيانات، الأمر الذي يزيد من متطلبات رأس المال.
بالنسبة للعديد من الشركات، أصبح بيع جزء من عملات البيتكوين التي تعدّنها ضروريًا لاستمرار عملياتها. ويعكس نشاط شركة Riot اتجاهًا أوسع نطاقًا بين شركات التعدين الكبرى.
كانت شركة Marathon Digital Holdings، التي يشار إليها غالبًا باسم MARA، من بين البائعين الأكثر جرأة، حيث أفادت التقارير أنها باعت أكثر من 15,000 بيتكوين، بقيمة حوالي 1.1 مليار دولار، كجزء من استراتيجية الخزانة التي تسمح بعمليات البيع المستمرة لتمويل العمليات.
اتخذ مُعدّنون آخرون خطوات مماثلة. باعت شركة CleanSpark مئات من عملات البيتكوين، بما في ذلك 405 عملات بأسعار السوق الفورية، و500 بيتكوين أخرى في معاملات منفصلة. وأعلنت شركة Core Scientific عن خطط لتصفية كامل حيازاتها من البيتكوين بحلول أوائل عام 2026، بدءًا ببيع 1,900 بيتكوين.
تُظهر هذه التحركات انقساماً داخل قطاع تعدين العملات الرقمية. فبعض الشركات تواصل تجميع البيتكوين كأصل استراتيجي، بينما تُعطي شركات أخرى الأولوية للسيولة والاستقرار التشغيلي.
تعتبر معاملة واحدة بقيمة 500 بيتكوين صغيرة نسبياً مقارنة بحجم التداول اليومي للبيتكوين، لكن نمط البيع المستمر مهم.
عندما يقوم كبار المعدنين بنقل العملات المعدنية إلى السوق باستمرار، فإن ذلك يخلق تدفقًا ثابتًا للعرض يمكن أن يؤثر سلبًا على زخم الأسعار، خاصة خلال مراحل التعافي.
ويشير المحللون إلى أن عمليات تصفية شركات التعدين المستمرة قد تحد من قدرة البيتكوين على الحفاظ على الارتفاعات إذا لم يواكب الطلب العرض الجديد.
في الوقت نفسه، لا يكون التأثير مباشراً دائماً. فالطلب المؤسسي القوي، مثل التدفقات النقدية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية، يمكن أن يمتص ضغط البيع ويمنع الانخفاضات الحادة.
في حالة شركة Riot، تشير الطبيعة المنظمة لعمليات نقلها إلى تنفيذ متحكم فيه بدلاً من البيع بدافع الذعر، مما يقلل من خطر الصدمات المفاجئة في السوق.
في الوقت الحالي، تُظهر عمليات التحويل المستمرة التي تقوم بها شركة Riot Platforms إلى NYDIG أن حتى كبار المستثمرين يُعطون الأولوية للسيولة على حساب الاحتفاظ طويل الأجل. وهذا يُضيف تعقيدًا إلى ديناميكيات الأسعار قصيرة الأجل التي يجب على المستثمرين أخذها في الحسبان.
