اتخذ البنك المركزي الكوري الجنوبي موقفاً حازماً هذا الأسبوع، وحث الجهات التنظيمية المالية على تقييد إصدار العملات المستقرة المقومة بالوون الكوري حصراً على البنوك التجارية المرخصة، وهي خطوة تهدف إلى تشديد الرقابة والحد من المخاطر المرتبطة بغسل الأموال وعدم الاستقرار المالي الأوسع نطاقاً.
وقد شارك بنك كوريا (BOK) توصيته في تقرير قدمه إلى الجمعية الوطنية في 23 فبراير 2026، بحجة أن حصر إصدار العملات المستقرة على البنوك الخاضعة للتنظيم يوفر أقوى ضمانة ضد التمويل غير المشروع والاضطرابات النظامية.
يعكس هذا الاقتراح الحذر المتزايد بعد الحوادث المقلقة في سوق العملات المشفرة المحلية، بما في ذلك عملية تحويل بيتكوين خاطئة بقيمة 40 مليار دولار من قبل منصة التداول Bithumb، مما أدى إلى تكثيف التدقيق في الأصول الرقمية غير المنظمة.
الوجبات السريعة الرئيسية
- لن يُسمح إلا للبنوك التجارية المرخصة في كوريا الجنوبية بإصدار العملات المستقرة المدعومة بالوون للحد من غسيل الأموال والمخاطر المالية.
- يتعين على البنوك الاحتفاظ بالاحتياطيات التي تدعم هذه العملات المستقرة، مما يضمن الرقابة التنظيمية والاستقرار النقدي.
- ينص قانون الأصول الرقمية الأساسية على أن تحتفظ البنوك بحصة مسيطرة في مصدري العملات المستقرة، مما يوفر إطارًا قانونيًا للتبني الآمن.
- بينما يخشى البعض أن تحد القيود من ابتكارات التكنولوجيا المالية، يعتقد المنظمون أن القواعد تزيد من ثقة الجمهور وشرعية السوق.
العملات المستقرة التي تقودها البنوك: الاستقرار أهم من السرعة
وبناءً على توصية البنك المركزي، لن يُسمح إلا للبنوك التجارية المرخصة - وهي المؤسسات الخاضعة بالفعل لقواعد كفاية رأس المال والسيولة ومكافحة غسل الأموال - بإصدار العملات المستقرة المرتبطة بالوون الكوري.
إن منطق بنك كوريا المركزي واضح ومباشر: فالبنوك تعمل بالفعل في ظل مستوى عالٍ من الإشراف التنظيمي ولديها أنظمة قائمة لمراقبة الامتثال، مما يجعلها في وضع أفضل لإدارة التزامات دعم الاحتياطي والاسترداد.
كما حذر المسؤولون من أن إصدار العملات المستقرة على نطاق واسع من قبل كيانات غير مصرفية قد يعقد عملية نقل السياسة النقدية، وربما يُمكّن من التحايل على ضوابط الصرف الأجنبي القائمة. فالعملات المستقرة، بطبيعتها، تُسهّل التحويلات السريعة عبر الحدود؛ وفي أيدي جهات إصدار تخضع لرقابة مخففة، قد تُشكّل قناةً لتدفقات رأس المال غير المشروعة.
استنادًا إلى قانون الأصول الرقمية الأساسي
تأتي توصية بنك كوريا في سياق تغييرات قانونية أوسع نطاقاً تجري في سيول. ويُقال إن قانون الأصول الرقمية الأساسي، المتوقع صدوره في أوائل عام 2026، يُلزم البنوك بالاحتفاظ بحصة مسيطرة - يُشار إليها عادةً بنحو 51% أو أكثر - في أي كيان يُصدر عملات مستقرة بالوون الكوري.
يُعد هذا البند جزءًا من إطار عمل يسعى إلى توضيح الأدوار والمسؤوليات في سوق العملات المستقرة مع منع الجهات الفاعلة غير المنظمة من تقويض الضمانات المالية.
على الرغم من أن القانون واجه تأخيرات وسط مناقشات تنظيمية حول أهلية المُصدر، إلا أن اتجاهه لا يزال واضحًا: تفضل سيول نموذجًا يتمحور حول البنوك ويدمج إصدار العملات المستقرة ضمن الإطار التنظيمي المالي الحالي.
ردود فعل الصناعة: الابتكار في مواجهة التنظيم
أثار موقف البنك المركزي جدلاً بين مؤيدي العملات المشفرة وأصحاب المصلحة في هذا القطاع.
يرى مؤيدو توسيع نطاق مشاركة شركات التكنولوجيا المالية أن حصر إصدار العملات الرقمية بالبنوك قد يُعيق الابتكار ويضع عقبات أمام الشركات الناشئة الراغبة في بناء حلول دفع مبتكرة على بنية البلوك تشين. ويقولون إن شركات التكنولوجيا المالية تتمتع بالمرونة والعمق التكنولوجي الذي قد تفتقر إليه البنوك التقليدية.
من جهة أخرى، يرى العديد من الجهات التنظيمية ومراقبي الصناعة جدوى في تطبيق حذر. فالقواعد الواضحة والرقابة الصارمة من شأنها تعزيز ثقة الجمهور وحماية المستهلكين، لا سيما في قطاع شهد خسائر فادحة جراء عمليات الاختراق والأخطاء التشغيلية.
ويشير المؤيدون أيضاً إلى أن البنوك لا تزال قادرة على الابتكار من خلال الشراكات مع شركات التكنولوجيا، مما يحافظ على الزخم التنافسي ويعزز الثقة.
واستشرافا للمستقبل
يؤكد نهج كوريا الجنوبية على حوار عالمي أوسع حول كيفية دمج العملات الرقمية في النظام المالي السائد دون المساس بالاستقرار.
من خلال وضع الإصدار الأولي في أيدي البنوك، يهدف بنك كوريا إلى تحقيق التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر، مما يوفر نموذجًا يمكن للدول الأخرى الاسترشاد به أثناء صياغة سياساتها الخاصة بالعملات المستقرة.
بينما يقوم المشرعون بتنقيح قانون الأصول الرقمية الأساسي واللوائح المتعلقة بالعملات المشفرة، سيراقب المشاركون في السوق عن كثب كيف ستؤثر هذه القواعد على مستقبل العملات المستقرة القائمة على الوون ودور الدولة في النظام البيئي العالمي للأصول الرقمية.
