عاد حاملو البيتكوين على المدى الطويل إلى مرحلة التجميع.

يُظهر حاملو البيتكوين على المدى الطويل ثقة متجددة بعد أشهر من تقليص مراكزهم، وفقًا لأحدث بيانات سلسلة الكتل من شركة جلاسنود. وأفادت شركة تحليلات سلسلة الكتل أن المستثمرين على المدى الطويل تحولوا من التوزيع الصافي إلى التجميع الصافي، وهو تطور ظهر تاريخيًا خلال فترات ضعف السوق قبل أن يبدأ المزاج العام في التحسن.

يأتي هذا التغيير في وقت يتداول فيه البيتكوين حول مستوى 60,000 ألف دولار وسط استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وتدفقات نقدية خارجة متواصلة من صناديق الاستثمار المتداولة في سوق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة. وبينما يظل المستثمرون المؤسسيون حذرين، تشير أحدث بيانات سلسلة الكتل إلى أن حاملي البيتكوين ذوي الخبرة يزيدون استثماراتهم بهدوء.

الوجبات السريعة الرئيسية

• تقول شركة Glassnode إن حاملي عملة البيتكوين على المدى الطويل قد انتقلوا من التوزيع الصافي إلى التراكم الصافي.
• لقد تحول صافي التغير في المراكز خلال 30 يومًا إلى إيجابي، حيث أضاف حاملو العملات على المدى الطويل ما بين 50,000 و 100,000 بيتكوين.
• تكون عملية التراكم أقوى بين المحافظ التي تحتوي على أقل من 1 بيتكوين وتلك التي تحتوي على ما بين 100 و 1,000 بيتكوين.
• أكبر حيتان البيتكوين، الذين يمتلكون أكثر من 10,000 بيتكوين، يظلون محايدين بشكل عام.
• على الرغم من قوة تراكم البيتكوين على سلسلة الكتل، إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية لا تزال تسجل تدفقات صافية خارجة مستدامة، مما يسلط الضوء على الانقسام بين معنويات المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين على المدى الطويل.

المستثمرون على المدى الطويل يبدأون في إعادة بناء مراكزهم

يُظهر أحدث تقرير لشركة جلاسنود تحولاً ملحوظاً في سلوك حاملي البيتكوين الذين عادةً ما يحتفظون بعملاتهم لفترات طويلة. فبعد عدة أشهر من البيع في السوق، أصبح صافي التغير في المراكز خلال الثلاثين يوماً الماضية إيجابياً، حيث يجمع حاملو البيتكوين على المدى الطويل الآن ما بين 50,000 و100,000 بيتكوين.

تاريخياً، غالباً ما يظهر هذا التحول خلال فترات انخفاض الأسعار وتقليص المتداولين على المدى القصير لمخاطرهم. أما المستثمرون على المدى الطويل، فيميلون إلى استغلال هذه المراحل لبناء مراكزهم تدريجياً بدلاً من التفاعل مع تقلبات السوق قصيرة الأجل.

على الرغم من أن وتيرة الشراء لا تزال أقل من دورات تراكم السوق الصاعدة السابقة، إلا أن العودة إلى صافي تراكم إيجابي تشير إلى أن الثقة بدأت تتعافى تحت السطح.

وكتبت شركة جلاسنود: "على الرغم من أنه من السابق لأوانه وصف هذا بأنه نظام تراكم كامل، إلا أن عودة الشراء المستمر على المدى الطويل توفر إشارة مشجعة على أن القناعة بدأت في إعادة البناء تحت السطح".

نشاط الشراء يشمل أحجام محافظ متعددة

لا يقتصر الطلب المتجدد على المستثمرين على المدى الطويل فقط. يُظهر مؤشر اتجاه التراكم من Glassnode أن نشاط الشراء أصبح أكثر انتشارًا عبر فئات محافظ استثمارية متعددة.

يأتي التراكم الأقوى من أصغر حاملي العملات الرقمية، حيث سجلت المحافظ التي تحتوي على أقل من بيتكوين واحد درجات اتجاه تتراوح بين 0.8 و 0.9. كما يُظهر المستثمرون الذين يتحكمون بما بين 100 و 1,000 بيتكوين تراكمًا قويًا مماثلاً.

تستمر المحافظ التي تحتوي على ما بين 1 و100 بيتكوين في إضافة العملات بوتيرة معتدلة، بينما تظل المحافظ التي تحتوي على ما بين 1,000 و10,000 بيتكوين أقل نشاطًا. أما محافظ الحيتان الأكبر، التي تحتوي على أكثر من 10,000 بيتكوين، فتُظهر سلوكًا محايدًا إلى حد كبير.

ترى شركة Glassnode أن هذه المشاركة الواسعة عبر العديد من مجموعات المستثمرين أمر مشجع، على الرغم من أن غياب تراكمات الحيتان الكبيرة يشير إلى أن السوق لم يدخل بعد مرحلة تراكم مؤكدة بالكامل.

المستثمرون المؤسسيون ما زالوا في موقف دفاعي

بينما تشير بيانات البلوك تشين إلى تحسن القناعة بين المستثمرين على المدى الطويل، فإن توجهات المؤسسات تروي قصة مختلفة.

شهدت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية الأمريكية استمراراً في عمليات الاسترداد الصافية، حيث سجل شهر يونيو أضعف أداء شهري منذ إطلاق هذه المنتجات. ووفقاً لبيانات السوق، سجلت الصناديق تدفقات خارجة صافية بلغت حوالي 4.5 مليار دولار خلال الشهر، منها ما يقارب 3.55 مليار دولار لصندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك على مدى تسع جلسات تداول متتالية.

أشارت شركة جلاسنود إلى أن المستثمرين المؤسسيين ما زالوا في موقف دفاعي على الرغم من ضعف سعر البيتكوين مؤخراً.

وذكر التقرير أن "استمرار عمليات الاسترداد يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين ما زالوا في موقف دفاعي، حيث يقللون من تعرضهم بدلاً من التدخل لاستيعاب الضعف الأخير".

يُبرز هذا التباين وجود مجموعتين مختلفتين تماماً من المستثمرين. فبينما يستوعب المستثمرون على المدى الطويل المعروض بشكل مطرد، يواصل العديد من المشاركين المؤسسيين تقليص انكشافهم على السوق وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

تستمر الظروف الاقتصادية الكلية في تشكيل المعنويات

يقول المحللون إن النظرة المؤسسية الحذرة لا تزال مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالظروف الاقتصادية العامة. وقد أثر ارتفاع عوائد سندات الخزانة، وتوقعات تشديد السياسة النقدية، والمنافسة على رؤوس الأموال الاستثمارية، سلبًا على الطلب على الأصول عالية المخاطر في الأسابيع الأخيرة. وساهمت هذه العوامل في استمرار خروج رؤوس أموال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) حتى مع بدء تحسن مؤشرات سلسلة الكتل (البلوكشين).

بحسب محللي السوق، من المرجح أن تحدد البيانات الاقتصادية الكلية المستقبلية وقرارات السياسة النقدية للبنوك المركزية ما إذا كان المستثمرون المؤسسيون سيعودون جنباً إلى جنب مع حاملي الأسهم على المدى الطويل.

في الوقت الراهن، يرسل قطاعا السوق إشارات مختلفة. تشير بيانات تقنية البلوك تشين إلى تحسن ثقة المستثمرين ذوي الخبرة، بينما لا تزال تدفقات الاستثمار التقليدية تعكس الحذر.

لماذا يُعد هذا المقياس مهمًا؟

أصبح نشاط المستثمرين على المدى الطويل أحد أكثر المؤشرات التي تتم مراقبتها عن كثب في تحليل سوق البيتكوين لأن هؤلاء المستثمرين عادة ما يكون لديهم معدل دوران أقل وقناعة أقوى من المتداولين على المدى القصير.

مع ازدياد تحويل عملات البيتكوين إلى مخازن طويلة الأجل، يقل عدد العملات المتاحة للبيع في منصات التداول. ومع مرور الوقت، قد يُحسّن هذا من ديناميكيات العرض، لا سيما عند دخول طلب جديد إلى السوق.

مع ذلك، يحذر المحللون من أن التراكم وحده لا يضمن ارتفاع الأسعار. وسيظل أداء البيتكوين معتمداً على الظروف الاقتصادية الكلية، ومشاركة المؤسسات، وسيولة السوق، ومعنويات المستثمرين بشكل عام.

خاتمة

تشير أحدث بيانات Glassnode إلى أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل يستغلون ضعف السوق مجدداً كفرصة للتجميع بدلاً من البيع. ويشير عودة التجميع الصافي الإيجابي، إلى جانب نشاط الشراء الواسع النطاق عبر مختلف أحجام المحافظ، إلى تحسن ثقة المستثمرين ذوي الخبرة.

مع ذلك، لا يزال السوق منقسماً. يواصل المستثمرون المؤسسيون سحب أموالهم من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية، بينما لم تُظهر عناوين الحيتان الكبرى نشاطاً شرائياً قوياً حتى الآن. من المرجح أن يعتمد تطور هذا التراكم المبكر إلى انتعاش أوسع للسوق على تحسن الأوضاع الاقتصادية الكلية وانعكاس تدفقات الأموال المؤسسية خلال الأسابيع القادمة.