تعريف
السيولة المركزة هي نموذج صانع السوق الآلي (AMM)، تم تقديم هذه الميزة مع منصة Uniswap V3 في مايو 2021، حيث يُمكن لموفري السيولة تخصيص رؤوس أموالهم ضمن نطاق سعري محدد بدلاً من توزيعها على كامل منحنى السعر (من الصفر إلى ما لا نهاية). في نماذج صانعي السوق الآليين التقليدية (Uniswap V2)، تتوزع السيولة بشكل متساوٍ، مما يعني أن معظم رأس المال يبقى غير مُستغل خارج نطاق التداول المعتاد. تُمكّن السيولة المركزة مُوفري السيولة من تركيز رؤوس أموالهم حيث يتم التداول فعلياً، مما يُحسّن بشكل كبير كفاءة رأس المال وعوائد الرسوم المُحتملة، ولكنه يتطلب إدارة أكثر فعالية.
اقرأ أيضا: التحكيم (ARB)
السيولة التقليدية مقابل السيولة المركزة
صانع السوق الآلي التقليدي (Uniswap V2): فرق رأس المال من السعر 0 إلى ∞ [░░░░░░░░░▓▓▓░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░] ↑ منطقة التداول النشطة ~5% من رأس المال "متداول" في أي وقت
السيولة المركزة (Uniswap V3): يختار مزودو السيولة نطاقًا سعريًا، على سبيل المثال، من 1,500 دولار إلى 3,000 دولار من عملة الإيثيريوم [░░░░░░░░░▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓▓░░░░░░░] ↑ جميع رؤوس الأموال العاملة ضمن هذا النطاق
كفاءة رأس المال: تصل إلى 4,000 ضعف الكفاءة للأزواج المستقرة
مقارنة كفاءة رأس المال
| استراتيجية المحدودين | رأس المال المطلوب لتحقيق نفس مستوى السيولة |
| Uniswap V2 (مجموعة كاملة) | $1,000,000 |
| Uniswap V3 (نطاق ضيق) | $ 10,000 - $ 100,000 |
| Uniswap V3 (زوج العملات المستقرة) | ~ $ 250 |
بالنسبة لزوج USDC/USDT حيث يتم تداول الأسعار في نطاق 0.999 دولار - 1.001 دولار، فإن السيولة المركزة تعني أن 99.9٪ أو أكثر من رأس المال نشط دائمًا.
المقايضات
| التنازل عن ميزة ممن أجل الحصول على أخرى | التفاصيل |
| مطلوب إدارة نشطة | إذا خرج السعر عن نطاقك، فلن تحصل على أي رسوم. |
| خسائر غير دائمة أعلى | نطاق سعري أضيق = تضخيم مستوى التأثير عند خروج السعر من النطاق المحدد |
| وظائف NFT | مواقع V3 LP هي NFTSالرموز غير القابلة للاستبدال – تعقد عملية التكامل |
| تعقيد | يتطلب تحديد النطاقات المثلى معرفة بالسوق |
تتعرض المراكز خارج النطاق لخسارة غير دائمة بنسبة 100%، حيث يتحرك السعر بالكامل نحو أصل واحد. على سبيل المثال، لا يحصل صندوق السيولة المركز ETH/USDC، الذي يتراوح نطاقه السعري بين 1,800 و2,200 دولار أمريكي، وسعر ETH فيه 1,200 دولار أمريكي، على أي رسوم، ويحتفظ فقط بـ USDC.
الأسئلة الشائعة
هل Uniswap الإصدار الثالث أفضل دائمًا من الإصدار الثاني؟
بالنسبة لموفري السيولة النشطين والمتمرسين: نعم، عادةً. أما بالنسبة لموفري السيولة السلبيين الذين لا يراقبون مراكزهم: فقد يكون الإصدار الثاني (V2) أفضل لأنه يحقق رسومًا باستمرار بغض النظر عن تحركات الأسعار. وقد قامت العديد من البروتوكولات ببناء "خزائن إعادة التوازن التلقائي" على الإصدار الثالث (V3) لإدارة نطاق التداول تلقائيًا.
ما هي المواقف "الخارجة عن النطاق"؟
عندما يتحرك سعر السوق خارج النطاق المحدد من قبل مزود السيولة، يتوقف عن تحصيل الرسوم ويصبح مركزه أحادي الجانب تمامًا (رمز واحد فقط). يعمل مركزه فعليًا كأمر محدد السعر - حيث يقوم تلقائيًا بتحويل رمز إلى آخر عندما يتجاوز السعر نطاقه المحدد.
ما هي سلاسل الكتل التي تدعم السيولة المركزة؟
يتم نشر Uniswap V3 على سلاسل إيثيريوم، وأربيتروم، وأوبتيميزم، وبيس، وبوليغون، والعديد من سلاسل إيثيريوم الافتراضية الأخرى. وتُطبّق كل من Orca Whirlpools من Solana وRaydium CLMM آليات مماثلة لتوفير السيولة المركزة.
المصطلحات ذات الصلة: صانع السوق الآلي · موفر السيولة · الخسارة غير الدائمة · يونيسواب · بورصة التداول اللامركزية · مجمع السيولة · كفاءة رأس المال
