عمادا

تعريف

التخزين هو عملية تجميد رموز العملات المشفرة للمشاركة في عملية الإجماع على سلسلة الكتل، أو كسب المكافآت، أو توفير فائدة لبروتوكول معين. إثبات الحصة (بوس) في سلاسل الكتل مثل إيثيريوم، يقوم المُراهنون بتجميد الرموز كضمان ليصبحوا المصادقون، واقتراح الكتل الجديدة والتصديق عليها وكسب مكافآت التخزين (إصدار الرموز الجديدة + رسوم المعاملات). 

بالإضافة إلى التخزين القائم على الإجماع، يشير مصطلح "التخزين" أيضًا إلى تجميد الرموز في بروتوكولات DeFi لتحقيق العائدات، والمشاركة في الحوكمة، و مكافآت تعدين السيولةيتطلب التخزين على شبكة إيثيريوم 32 إيثيريوم للتحقق الفردي (ما يعادل 100 ألف دولار أمريكي أو أكثر بأسعار عام 2024)؛ بينما تسمح بروتوكولات التخزين السائلة (مثل Lido وRocketPool) بالمشاركة بأي مبلغ. تتراوح عوائد التخزين السنوية عادةً بين 4% و20%، وذلك تبعًا لتقنية البلوك تشين وظروف السوق.

الأصل والتاريخ

"التخزين هو جوهر الرأسمالية في عالم البلوك تشين - فأنت تستثمر رأس مالك في تأمين الشبكة، والشبكة تدفع لك مقابل هذه الخدمة." - باحث في مجال تخزين إيثيريوم

كيف تعمل هذه التقنية؟

"إثبات الحصة في إيثيريوم:

مدقق منفرد: إيداع 32 إيثيريوم ← تشغيل عقدة المدقق ← اقتراح كتل (يتم اختيارها عشوائيًا) ← التصديق على كتل الآخرين ← ربح عائد سنوي بنسبة 4% تقريبًا من مكافآت الإيثيريوم ← التعرض للعقوبة في حالة سوء السلوك

التخزين السائل (ليدو): يقوم المستخدم بإيداع أي مبلغ من الإيثيريوم

| ودائع حمامات السباحة في ليدو

| يقوم مشغلو العقد المحترفون بتشغيل أدوات التحقق

| v يحصل المستخدم على عملة stETH (رمز إيصال السيولة) ويزداد رصيد stETH يوميًا (يعكس المكافآت) ويمكن استخدام stETH في التمويل اللامركزي (الضمان، وتدفق السيولة، والعائد)

مصادر المكافآت: ├── إصدار جديد من الإيثيريوم (عائد سنوي 2-3% عند نسبة رهن عالية) ├── رسوم الأولوية (من مُرسلي المعاملات) └── مكافآت بناء الكتل (MEV-Boost)

يعتمد معدل العائد السنوي على:

• إجمالي الإيثيريوم المُودع (كلما زاد المبلغ المُودع، انخفض العائد السنوي)
• نشاط الشبكة (رسوم أكثر = عائد سنوي أعلى)
• إيرادات السيارات الكهربائية الصغيرة (تختلف بشكل كبير)

"`

بعبارات بسيطة

1. حقق عائدًا من خلال تأمين الشبكة: يكسب التخزين مكافآت لأن المدققين يقدمون خدمة قيّمة - تأمين سلسلة الكتل عن طريق تجميد رأس المال الذي سيتم خصمه إذا تصرفوا بشكل غير نزيه.
2. أمن "المشاركة الفعّالة"على عكس تعدين إثبات العمل (حيث يتم تأمين الشبكة بواسطة الأجهزة)، يستخدم التخزين في إثبات الحصة حصة مالية كآلية أمان. وتكون عملة الإيثيريوم الخاصة بالمُدقِّق مُعرَّضة للخطر في حال قيامه بأي عمل ضار.
3. يحل التخزين السائل مشكلة التجميدبدلاً من تجميد الإيثيريوم بدون إمكانية الوصول إليه، تمنحك بروتوكولات التخزين السائل رمز إيصال قابل للتداول (stETH، rETH) يمثل الإيثيريوم الذي قمت بتخزينه بالإضافة إلى المكافآت المتراكمة - قابلة للاستخدام في التمويل اللامركزي مع الاستمرار في كسب عائد التخزين.
4. المفاضلة بين العائد والأمانتؤدي عوائد التخزين المرتفعة إلى جذب المزيد من المُخزّنين، مما يُجمّد المزيد من رأس المال ويُقلّل من العرض المتداول، ولكنه يُقلّل أيضًا من عائد التخزين لكل مُخزّن. أما العوائد المنخفضة فقد تُقلّل من المشاركة والأمان.
5. التخزين اللامركزي مقابل التخزين القائم على الإجماعغالباً ما تعني عملية "التخزين" في التمويل اللامركزي (DeFi) تجميد الرموز المميزة مقابل مكافآت خاصة بالبروتوكول (مثل المشاركة في الحوكمة، أو تقاسم الرسوم) بدلاً من الاعتماد على إجماع البلوك تشين. ولكل من هذين النوعين مخاطر مختلفة، لذا احرص دائماً على فهم نوع التخزين الذي تقوم به.

أمثلة من العالم الحقيقي

المزايا

العيوب والمخاطر

نصائح لإدارة المخاطر:

• استخدم RocketPool بدلاً من Lido لتحقيق اللامركزية إذا كان بإمكانك تحمل الحد الأدنى البالغ 0.01 ETH (rETH).
• لا تقم بتشغيل عميلين للتحقق من صحة البيانات في وقت واحد باستخدام نفس المفاتيح - سيؤدي ذلك إلى تطبيق عقوبة.
• قم بتنويع التخزين السائل عبر مزودين متعددين (stETH + rETH + cbETH) لتقليل مخاطر البروتوكول الواحد
• افهم جداول السحب قبل التخزين؛ فبعض سلاسل الكتل لديها فترات فك ربط تمتد لأسابيع.
• بالنسبة لـ "الرهن" في التمويل اللامركزي، يجب فهم ما إذا كان العائد يأتي من رسوم حقيقية (مستدامة) أو من إصدارات الرموز (تضخم).

الأسئلة الشائعة

س: ما هو الحد الأدنى المطلوب لتخزين الإيثيريوم؟

ج: يتطلب التحقق الفردي 32 إيثيريوم بالضبط (ما يعادل 100 ألف دولار أمريكي أو أكثر). أما التخزين السائل (Lido) فلا يشترط حدًا أدنى، حيث يمكنك تخزين أي كمية من الإيثيريوم والحصول على stETH. بينما يسمح RocketPool بتخزين ما لا يقل عن 0.01 إيثيريوم للحصول على rETH.

س: هل التخزين هو نفسه زراعة العائدات؟

ج: ليس تمامًا. يشير التخزين عادةً إلى تجميد الرموز المميزة لكسب مكافآت الإجماع أو حقوق الحوكمة في بروتوكول محدد. أما زراعة العائدات فهي ممارسة أوسع في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) تهدف إلى تحسين العوائد عبر بروتوكولات متعددة باستخدام استراتيجيات معقدة. تتضمن جميع عمليات زراعة العائدات آليات مشابهة للتخزين، ولكن التخزين ليس دائمًا زراعة للعائدات.

س: ما الفرق بين ليدو وروكيت بول؟

ج: كلاهما يوفران خدمة تخزين الإيثيريوم السائل. يتميز ليدو بحجمه الأكبر (أكثر من 30% من مدققي إيثيريوم) مع مشغلي عقد مرخصين؛ حيث يمثل stETH إيصال السيولة. أما روكيت بول فيستخدم مشغلي عقد غير مرخصين (يتطلبون ضمانات RPL)؛ ويمثل rETH إيصال السيولة. يُعتبر روكيت بول أكثر لامركزية؛ بينما يتميز ليدو بتكامل أعمق مع التمويل اللامركزي (DeFi).

س: هل يمكنني خسارة المال عند المراهنة؟

ج: نعم، هناك طريقتان: (1) الخصم - قد يتعرض المدققون المنفردون لخصم من رصيدهم من الإيثيريوم بسبب سوء السلوك أو خلل في الإعدادات؛ (2) مخاطر العقود الذكية - قد تتعرض بروتوكولات التخزين السائل للاختراق. بالإضافة إلى ذلك، إذا انخفض سعر الرمز المميز المخزن بشكل كبير، فلن يعوض العائد الاسمي خسارة السعر.

س: ماذا يحدث لمكافآت التخزين بعد الوصول إلى الحد الأقصى لعرض إيثيريوم؟

ج: لا يوجد حد أقصى ثابت لعرض عملة إيثيريوم. يستمر إصدار الإيثيريوم للمُدقّقين إلى أجل غير مسمى، ولكن اقتراح تحسين إيثيريوم رقم 1559 يُلغي الرسوم الأساسية، مما قد يجعل الإيثيريوم عرضة للانكماش عند ارتفاع استخدام الشبكة. وتستمر مكافآت التخزين كحوافز لأمن الشبكة.

نصيحة من UPay: أهم شيء يجب فهمه بشأن عوائد تخزين الإيثيريوم هو أنها ليست ثابتة - ينخفض ​​معدل العائد السنوي مع زيادة إجمالي الإيثيريوم المخزن (حاليًا حوالي 4٪ مع 32 مليون إيثيريوم مخزنة)؛ إذا تم تنظيم تخزين الإيثيريوم وإتاحته لصناديق التقاعد، فقد تؤدي التدفقات الجديدة الضخمة إلى دفع معدل العائد السنوي إلى أقل من 2٪، مما يجعل عوائد التخزين الحالية التي تتراوح بين 4-5٪ تبدو جذابة للغاية عند النظر إليها بأثر رجعي.

تنويه: هذا المحتوى لأغراض تعليمية فقط ولا يُعدّ نصيحة مالية. يُرجى إجراء بحثك الخاص دائمًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

يوباي — إنشاء موسوعة العملات المشفرة