XRP Ledger hat eine exklusive DEX für Mitglieder eingeführt, die speziell für regulierte Institutionen konzipiert ist.
Das XRP Ledger (XRPL) hat offiziell eine lang erwartete Funktion aktiviert, die kontrollierte, nur Mitgliedern zugängliche Handelsplattformen direkt auf seiner dezentralen Börse schafft – ein Meilenstein in seinem Bestreben, regulierte Finanzakteure anzusprechen. Diese als Permissioned DEX Upgrade bekannte Änderung – mit der Bezeichnung XLS‐81 – ist nach Erreichen des Validator-Konsenses Anfang dieses Monats nun im XRPL-Mainnet verfügbar. Im Gegensatz zu traditionellen dezentralen Börsen, die es jedem mit einer kompatiblen Wallet ermöglichen, frei zu handeln, führt das neu eingeführte Permissioned DEX-Framework Zugriffsbeschränkungen ein: Nur zugelassene Teilnehmer können Aufträge platzieren und annehmen. Dieses geschlossene Modell gibt Banken, Brokern und anderen regulierten Institutionen die Möglichkeit, auf der Blockchain zu handeln und gleichzeitig regulatorische Verpflichtungen wie die Anforderungen zur Kundenidentifizierung (KYC) und zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) einzuhalten. Wichtigste Erkenntnisse: Kontrollierter On-Chain-Handel für Institutionen Im Kern funktioniert die Permissioned DEX ähnlich wie das native Orderbuchsystem von XRPL, jedoch mit einer integrierten Compliance-Schicht. Die Betreiber einer geschützten Domäne legen fest, welche Benutzer mit diesem Markt interagieren dürfen, und nur Konten, die bestimmte Compliance-Kriterien erfüllen, können Transaktionen ausführen. Diese auf Anmeldeinformationen basierenden Marktplätze erhalten die hohe Leistungsfähigkeit und Transparenz des Ledgers bei und setzen gleichzeitig Zugangsregeln durch, die Institutionen üblicherweise vor der Teilnahme am On-Chain-Handel fordern. Dies stellt eine bemerkenswerte Abkehr vom vollständig offenen dezentralen Finanzmodell (DeFi) dar, das den Großteil des bisherigen Wachstums der Blockchain geprägt hat. Indem die XRPL es den Teilnehmern ermöglicht, Zugangskriterien festzulegen, passt sie ihre Infrastruktur an Sektoren an, in denen ein unkontrollierter Zugang schlichtweg nicht akzeptabel ist, wie beispielsweise regulierte Bank- und Brokerage-Dienstleistungen. Aufbauend auf einer breiteren institutionellen Infrastruktur: Das Upgrade des XLS 81 steht nicht für sich allein. Sie folgt unmittelbar auf zwei weitere, auf die Einhaltung von Vorschriften ausgerichtete Änderungen, die bereits im Netzwerk in Kraft getreten sind. Anfang dieses Monats wurde das Upgrade für berechtigte Domänen (XLS‑80) aktiviert, das die Grundlage für die Definition von anmeldeinformationsbeschränkten Bereichen des Ledgers bietet. Am 12. Februar wurde außerdem die Token-Escrow-Funktion (XLS‑85) eingeführt, die die native Escrow-Funktionalität über XRP hinaus auf Trustline-basierte Token, Stablecoins und tokenisierte reale Vermögenswerte erweitert. Token Escrow ermöglicht die bedingte Abwicklung im Ledger, während Permissioned Domains und das neue DEX-System zusammen einen kompletten Weg von der konformen Ausgabe bis zum kontrollierten Handel bieten. Zusammengenommen bilden diese Upgrades ein Instrumentarium, das institutionelle Nutzungsmuster unterstützt, die von offenen DeFi-Architekturen nicht ohne Weiteres erfüllt werden können. Was das für TradFi und Krypto bedeutet: Für regulierte Institutionen ist die Hinzunahme einer genehmigungspflichtigen DEX mehr als nur eine technische Fußnote – sie bietet dem On-Chain-Handel Kontrollmechanismen, die Rechts- und Compliance-Abteilungen Sicherheit geben. Banken, die eine Echtzeitabwicklung für digitale Vermögenswerte wünschen, Broker, die strenge Kontrahentenprüfungen einhalten müssen, und Vermögensverwalter, die mit tokenisierten Wertpapieren arbeiten, können nun Blockchain-Lösungen in Betracht ziehen, ohne auf regulatorische Schutzmaßnahmen verzichten zu müssen. Jede dieser Domains wird effektiv zu einem eigenen Marktplatz mit separaten Orderbüchern und unterstützten Handelspaaren, auf dem nur zugelassene Unternehmen tätig sein dürfen. Diese privaten Märkte existieren neben den öffentlichen Orderbüchern der XRPL und geben Institutionen die Möglichkeit, selbst zu entscheiden, wie sie mit der On-Chain-Liquidität interagieren. Dieser Ansatz könnte neue Wege für regulierte Sekundärmärkte eröffnen – wie etwa tokenisierte Fonds, konforme Devisenhandelssysteme mit Stablecoins und den Handel mit tokenisierten realen Vermögenswerten –, ohne Institutionen in vollständig öffentliche DeFi-Bereiche zu zwingen, die viele immer noch als riskant oder nicht konform betrachten. Branchenreaktion und Ausblick Obwohl Privatanleger die Veränderung in ihrem täglichen Geschäft kaum bemerken werden, sehen Branchenbeobachter die Einführung als einen entscheidenden Moment in der Entwicklung des XRPL. Durch die Einbeziehung von Strukturen, die institutionelle Erwartungen an Compliance und Gegenparteikontrollen widerspiegeln, überbrückt das Netzwerk eine Lücke zwischen traditionellem Finanzwesen und Blockchain-Infrastruktur. Mit der zunehmenden Ausgestaltung dieses auf Berechtigungen basierenden Rahmens könnte XRPL Teilnehmer anziehen, die sich bisher gerade wegen der Offenheit von dezentralen Märkten ferngehalten haben. Es bleibt abzuwarten, wie schnell Institutionen diese neuen Möglichkeiten nutzen und welche Art von Handelsökosystemen sich in geschlossenen Domänen bilden werden, aber die Grundlagen sind nun geschaffen. Regulierte Märkte, Compliance-orientierte Liquiditätspools und der Handel mit Zugangsdaten könnten schon bald zum Standard auf einer der ältesten öffentlichen Blockchains in diesem Bereich werden – ein bemerkenswerter Wandel von dem für alle offenen Ethos, das den Blockchain-Handel einst prägte.
CFTC-Vorsitzender Michael Selig sagt, der Gesetzentwurf zur Kryptomarktstruktur stehe kurz vor dem Inkrafttreten.
Die Vereinigten Staaten stehen möglicherweise kurz davor, eine ihrer bisher folgenreichsten Regulierungsmaßnahmen im Kryptobereich zu verabschieden. Michael Selig, Vorsitzender der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sagte, der Digital Asset Market Clarity Act stehe nun kurz vor der endgültigen Verabschiedung, was darauf hindeutet, dass die Gesetzgeber kurz vor der Einigung auf einen Rahmen stehen, der die Regulierung digitaler Vermögenswerte im ganzen Land neu definieren könnte. In Bezug auf den Fortschritt des Gesetzesentwurfs sagte Selig, die Regulierungsbehörden arbeiteten daran, „unseren gesetzlichen Rahmen für Kryptowährungen zukunftssicher zu gestalten“. Er betonte, dass die politischen Entscheidungsträger dauerhafte Regeln wünschten, die langfristige Stabilität gewährleisten, anstatt Richtlinien, die durch einen Regierungswechsel leicht wieder aufgehoben werden könnten. Gesetzesvorlage schreitet der endgültigen Verabschiedung entgegen: Die Gesetzgebung hat bereits wichtige Meilensteine erreicht. Im Juli 2025 werden die USA Das Repräsentantenhaus verabschiedete den Clarity Act mit einer deutlichen Mehrheit von 294 zu 134 Stimmen, was die parteiübergreifende Unterstützung für eine klarere Kryptoaufsicht widerspiegelt. Im Senat wurde ein damit zusammenhängender Vorschlag zur Marktstruktur im Januar 2026 vom Landwirtschaftsausschuss des Senats weiterverfolgt, wodurch die Maßnahme einer Abstimmung im Plenum näher rückte. Im Senat laufen derzeit Verhandlungen, wobei die Abgeordneten letzte Anpassungen vornehmen, bevor sie den Gesetzentwurf dem Präsidenten vorlegen. Laut Selig ist die Regierung bestrebt, schnell voranzukommen. „Wir werden das durchbringen“, sagte er und unterstrich damit seine Zuversicht, dass das Gesetz in den kommenden Monaten dem Präsidenten vorgelegt werden könnte. Sollte der Clarity Act in Kraft treten, würde er klarere Grenzen zwischen den Bundesaufsichtsbehörden schaffen, insbesondere bei der Bestimmung, wann digitale Vermögenswerte in die Zuständigkeit der CFTC und wann in die der Securities and Exchange Commission fallen. Marktteilnehmer argumentieren seit langem, dass die mangelnde Klarheit der gesetzlichen Bestimmungen zu sich überschneidenden Aufsichtsmechanismen, Unsicherheit bei der Durchsetzung und Zögern bei institutionellen Anlegern geführt hat. Warum der Markt aufmerksam ist: Jahrelang sahen sich Kryptofirmen, die in den Vereinigten Staaten tätig sind, mit regulatorischer Unklarheit konfrontiert. Börsen, Token-Emittenten und Verwahrstellen mussten sich oft mit unklaren Definitionen auseinandersetzen, was ein Wertpapier oder eine Ware ausmacht. Diese Unsicherheit hat zu dem beigetragen, was einige Analysten als „regulatorischen Abschlag“ in den USA bezeichnen. Märkte für digitale Vermögenswerte, wo Kapitalbildung und Produkteinführungen hinter klar regulierten Rechtsordnungen zurückliegen. Ein endgültig verabschiedetes Marktstrukturgesetz könnte diese Dynamik verändern. Klare Regeln würden den Börsen strengere Compliance-Richtlinien geben, Token-Projekten definierte Wege zum Markt eröffnen und institutionellen Anlegern mehr Rechtssicherheit bieten. Große Finanzinstitute, von denen viele aufgrund regulatorischer Risiken bisher vorsichtig geblieben sind, könnten ihr Engagement ausweiten, sobald ein umfassender Rahmen geschaffen ist. Über die unmittelbaren Marktreaktionen hinaus deuten Seligs Bemerkungen auf ein übergeordnetes Ziel hin: die Beständigkeit der Regulierung. Durch die Verankerung klarerer Definitionen und Kontrollmechanismen in den Gesetzen wollen die Gesetzgeber die Abhängigkeit von wechselnden Auslegungen durch die Behörden oder von einer auf Durchsetzung ausgerichteten Politikgestaltung verringern. Ein entscheidender Moment für uns Kryptopolitik Sollten die Verhandlungen erfolgreich abgeschlossen werden, wäre der Digital Asset Market Clarity Act eines der umfassendsten bundesstaatlichen Krypto-Rahmenwerke, die jemals in den Vereinigten Staaten verabschiedet wurden. Die kommenden Monate werden entscheidend sein. Auch wenn die abschließenden Verhandlungen im Senat noch konkrete Bestimmungen prägen könnten, deutet Seligs öffentliches Vertrauen darauf hin, dass die Unterstützung für den Gesetzentwurf fest verankert ist. Für eine Branche, die jahrelang unter fragmentierter Aufsicht operiert hat, ist die Aussicht auf eine stabile, gesetzlich geregelte Marktstruktur von großer Bedeutung. Sollte die Maßnahme Gesetz werden, würde sie nicht nur die regulatorischen Grenzen klären, sondern auch signalisieren, dass die Vereinigten Staaten bereit sind, dauerhafte Regeln für die Märkte digitaler Vermögenswerte festzulegen.
Die Abu Dhabi-Fonds Mubadala und Al Warda hielten Ende letzten Jahres Bitcoin-ETF-Anteile von BlackRock im Wert von über einer Milliarde Dollar.
Die in Abu Dhabi ansässigen Investmentgiganten bauten ihr Engagement in Bitcoin über in den USA notierte börsengehandelte Fonds im Jahr 2024 deutlich aus; die kombinierten Bestände im Spot-Bitcoin-ETF von BlackRock überstiegen zum Jahresende 1 Milliarde US-Dollar. Neue Einreichungen bei den USA Laut Angaben der Securities and Exchange Commission (SEC) hielten die Mubadala Investment Company und Al Warda Investment zum Ende des vierten Quartals zusammen fast 21 Millionen Aktien des iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock. Das 2024 gegründete IBIT ist eines der größten US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs bieten direkten Zugang zum Bitcoin-Preis, ohne dass Anleger die Vermögenswerte selbst verwahren müssen. Wichtigste Erkenntnisse: Mubadalas Position steigt im vierten Quartal sprunghaft an. Mubadala gab zum Ende des vergangenen Jahres den Besitz von rund 12.7 Millionen IBIT-Aktien bekannt, gegenüber etwas mehr als 8.7 Millionen Aktien im Bericht zum dritten Quartal. Der Anstieg um fast 4 Millionen Aktien in einem einzigen Quartal markierte eine entscheidende Erweiterung der Bitcoin-Allokation. Gemessen an den Bewertungen zum Zeitpunkt der Berichterstattung hatte Mubadalas IBIT-Beteiligung einen Wert von rund 630 Millionen US-Dollar. Die Kaufwelle fiel in eine turbulente Zeit für die Kryptomärkte. Bitcoin fiel im vierten Quartal um etwa 23 %, dennoch baute Mubadala seine Position weiter aus. Wie CoinDesk feststellte, erfolgte dieser Schritt, als der Bitcoin-Kurs im vierten Quartal um etwa 23 % fiel. Weiter hieß es: „Nachdem Mubadala Ende 2024 erstmals in IBIT investiert hatte, baute das Unternehmen seine Position kontinuierlich aus.“ Der Staatsfonds, an dem auch die Regierung von Abu Dhabi beteiligt ist, gab sein IBIT-Engagement erstmals im vierten Quartal 2024 bekannt, als der Wert seiner Bitcoin-bezogenen Bestände mindestens 436 Millionen US-Dollar betrug. Al Warda baut Engagement kontinuierlich aus Al Warda Investment, das mit dem Abu Dhabi Investment Council verbunden ist, hat auch seine IBIT-Allokation erhöht. Der Aktienbestand des Unternehmens stieg von 7.96 Millionen Aktien im dritten Quartal auf mehr als 8.2 Millionen Aktien zum Jahresende – ein Zuwachs von rund 255,000 Aktien. Zum Zeitpunkt der Einreichung wurde Al Wardas IBIT-Beteiligung auf etwa 408 Millionen US-Dollar geschätzt. Zusammen kontrollierten die beiden mit Abu Dhabi verbundenen Fonds Ende 2024 Anteile am Bitcoin-ETF von BlackRock im Wert von über einer Milliarde Dollar, was die wachsende institutionelle Akzeptanz regulierter Krypto-Anlageinstrumente unterstreicht. Die Bewertungen sinken im Jahr 2025. Die Marktbedingungen haben sich seither verändert. Die Aktien von IBIT sind seit Jahresbeginn um 22.5 % gefallen und haben damit dem Kursrückgang von Bitcoin gefolgt. Da IBIT zuletzt bei 38.44 US-Dollar notierte, ist das kombinierte Engagement von Mubadala und Al Warda auf rund 803 Millionen US-Dollar gesunken. Bitcoin selbst ist in den letzten 24 Stunden um rund 1 % gefallen und notiert bei 67,718 US-Dollar – das sind etwa 46 % weniger als das Allzeithoch vom Oktober von 126,080 US-Dollar. Auch der breitere ETF-Markt hatte mit Gegenwind zu kämpfen. Laut Daten von CoinGlass beläuft sich das gesamte verwaltete Vermögen in den USA auf Die Bitcoin-ETFs sind in diesem Jahr von mehr als 116.7 Milliarden Dollar auf etwa 95.5 Milliarden Dollar gefallen, was Abflüssen von über 21 Milliarden Dollar entspricht. Zwar gab es am Freitag einen leichten Zufluss, doch folgten diesem zwei Tage in Folge deutliche Abhebungen, da die BTC-Preise nachgaben. Institutionelle Rotation setzt sich fort. Nicht alle Institutionen haben ihr Engagement beibehalten. Die Harvard University reduzierte ihre IBIT-Beteiligung um 1.46 Millionen Aktien – im Wert von etwa 56 Millionen Dollar – und baute gleichzeitig eine Position im Wert von 86 Millionen Dollar im Ethereum-ETF ETHA von BlackRock auf. Die gegensätzlichen Entwicklungen verdeutlichen ein übergeordnetes Thema: Während kurzfristige Preisschwankungen die Bewertungen unter Druck gesetzt haben, betrachten große institutionelle Anleger regulierte Krypto-ETFs weiterhin als strategischen Einstiegspunkt in digitale Vermögenswerte. Für die staatlich unterstützten Fonds Abu Dhabis signalisiert das Ausmaß ihrer IBIT-Bestände die Überzeugung von der langfristigen Rolle von Bitcoin in globalen Portfolios – selbst in Zeiten von Marktvolatilität.
Ripple-CEO Brad Garlinghouse sagt, die Wahrscheinlichkeit, dass der Clarity Act bis Ende April verabschiedet wird, liege bei 80 %.
Brad Garlinghouse glaubt, dass der lange verzögerte Digital Asset Market Clarity Act näher an der Verabschiedung ist, als viele erwarten. In einem kürzlich geführten Interview sagte der CEO von Ripple, die Wahrscheinlichkeit, dass das Gesetz bis Ende April verabschiedet werde, liege bei „80 Prozent“. Er verwies dabei auf die intensivierten Verhandlungen zwischen Kryptofirmen, Banken und den USA. Gesetzgeber. Seine Äußerungen erfolgen nach monatelanger Blockade im Bankenausschuss des Senats, wo Meinungsverschiedenheiten über die Bestimmungen zu Stablecoins die fast endgültige Verabschiedung Anfang dieses Jahres verhinderten. Wichtigste Erkenntnisse Warum der Gesetzentwurf feststeckt Der Clarity Act soll eine klare Trennlinie zwischen digitalen Vermögenswerten ziehen, die von der Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert werden, und solchen, die von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) überwacht werden. Das Repräsentantenhaus hat das Gesetz im vergangenen Juli verabschiedet, der Senat ist diesem Beispiel aber noch nicht gefolgt. Knackpunkt ist eine Klausel, die sich mit Stablecoin-Belohnungen befasst. Ein Gesetzesentwurf würde Kryptoplattformen verbieten, Renditen oder Belohnungen auf US-amerikanischen Märkten anzubieten. An den Dollar gekoppelte Stablecoins. Die Befürworter dieser Einschränkung argumentieren, dass solche Anreize verzinsten Bankeinlagen ähneln, jedoch ohne die gleichen regulatorischen Schutzmaßnahmen. Stablecoins wie USDT von Tether und USDC von Circle sind im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt. Der Dollar wird im Kryptohandel und bei Zahlungen weit verbreitet verwendet. Ripple ist vor Kurzem mit RLUSD in dieses Segment eingestiegen, was das Interesse der Branche an der Ausgestaltung der endgültigen Regeln weiter verstärkt hat. Traditionelle Banken befürchten, dass Anleger Gelder aus dem Bankensystem abziehen könnten, wenn Börsen weiterhin höhere Renditen auf Stablecoins bieten. Geoff Kendrick, globaler Leiter der Abteilung für digitale Vermögenswertforschung bei Standard Chartered, warnte davor, dass bei einer Expansion des Stablecoin-Marktes auf 2 Billionen Dollar die Banken in entwickelten Volkswirtschaften bis 2028 einen Rückgang der Einlagen um bis zu 500 Milliarden Dollar verzeichnen könnten. Führungskräfte im Kryptobereich entgegnen, dass ein Verbot von Belohnungen die Wettbewerbsbedingungen unfair verzerren würde. Im vergangenen Monat gab Brian Armstrong bekannt, dass Coinbase seine Unterstützung für den Senatsentwurf zurückgezogen habe, und erklärte: Ripples Vorstoß inmitten seines Kampfes mit der SEC. Garlinghouse hat sich lautstark für regulatorische Klarheit eingesetzt, insbesondere da Ripple seinen aufsehenerregenden Rechtsstreit mit der SEC um XRP fortsetzt. Ein früheres Urteil eines Bundesgerichts stellte fest, dass XRP selbst bei bestimmten Sekundärmarkttransaktionen kein Wertpapier ist – eine Entscheidung, die weithin als Teilerfolg für Ripple angesehen wird. Für Ripple würde die Verabschiedung des Clarity Act klarere Zuständigkeitsgrenzen festlegen und das Risiko künftiger Durchsetzungsmaßnahmen aufgrund regulatorischer Unklarheiten verringern. Garlinghouse räumte ein, dass Kompromisse notwendig sein werden, und forderte beide Branchen auf, eine praktikable Lösung zu akzeptieren, anstatt auf idealen Bedingungen zu beharren. Er sagte, das Gesetz sei kurz vor der Verabschiedung gestanden, bevor die Gespräche Anfang des Jahres scheiterten. Der Druck des Weißen Hauses und die Verhandlungen über den Zeitplan im April haben sich in den letzten Wochen Berichten zufolge intensiviert. Nach Angaben von Branchenteilnehmern hat das Weiße Haus die Beteiligten gedrängt, ihre Differenzen noch vor der Frühjahrspause beizulegen. US Finanzminister Scott Bessent kritisierte kürzlich die seiner Meinung nach „widerspenstigen Akteure“, die sich einem Kompromiss widersetzen, und warnte davor, dass ein erheblicher Abfluss von Bankeinlagen die Kreditvergabe an kleine Unternehmen, die Landwirtschaft und den Immobiliensektor beeinträchtigen könnte. Für diese Woche wird ein weiteres hochrangiges Treffen erwartet, um die Regelung zur Stablecoin-Rendite erneut zu prüfen. Der Prognosemarkt Polymarket schätzt die Erfolgswahrscheinlichkeit aktuell auf rund 60 %, was auf einen vorsichtigen Optimismus unter den Händlern hindeutet. Garlinghouses Schätzung von 80 % ist optimistischer als die Marktbewertung, spiegelt aber die zunehmende Dynamik hinter einem möglichen Deal wider. Wenn es den Gesetzgebern gelingt, die letzte Lücke bei den Stablecoin-Belohnungen zu schließen, könnte der Clarity Act das umfassendste US-Gesetz zur Regelung von Stablecoin-Belohnungen darstellen. Bisheriges Krypto-Framework. Für einen Markt, der unter anhaltender regulatorischer Unsicherheit leidet, könnte der April sich als entscheidend erweisen.