Die Bank von England bereitet sich darauf vor, Teile ihres vorgeschlagenen Stablecoin-Rahmenwerks abzuschwächen, nachdem es monatelange Kritik von Kryptofirmen, Zahlungsdienstleistern und Rechtsexperten gegeben hatte, die davor gewarnt hatten, dass die ursprünglichen Regeln die Position Großbritanniens im digitalen Finanzwesen schädigen könnten.
Laut Financial Times sagte die stellvertretende Gouverneurin der Bank of England, Sarah Breeden, die Zentralbank überprüfe wichtige Teile des Vorschlags, darunter temporäre Halteobergrenzen und an Pfund Sterling gekoppelte Mindestreserveanforderungen.
Dieser Schritt erfolgt vor dem Hintergrund, dass Regulierungsbehörden in den USA, Europa und Asien um die Festlegung klarerer Regeln für Stablecoins konkurrieren und gleichzeitig versuchen, Unternehmen im Bereich digitaler Vermögenswerte und Blockchain-Investitionen anzuziehen.
Schlüssel zum Mitnehmen
- Nach heftiger Kritik aus der Branche überdenkt die Bank von England ihre vorgeschlagenen Obergrenzen für Stablecoins und die Mindestreserveregeln.
- Die Behörden prüfen derzeit Obergrenzen, die die individuellen Beteiligungen auf 20,000 Pfund begrenzen und vorschreiben würden, dass 40 % der Reserven bei der Bank of England gehalten werden müssen.
- Kryptofirmen argumentierten, die Regeln könnten dazu führen, dass britische Stablecoins gegenüber den Märkten in den USA und der EU wettbewerbsunfähig werden.
- Die stellvertretende Gouverneurin Sarah Breeden erklärte, die Bank von England sei nach Rückmeldungen aus der Branche offen für alternative Ansätze.
- Dieser Schritt signalisiert, dass Großbritannien möglicherweise eine flexiblere Haltung einnehmen wird, um das Wachstum von Stablecoins und Innovationen im digitalen Finanzwesen zu unterstützen.
Bank of England überdenkt Stablecoin-Limits
Gemäß dem ursprünglichen Vorschlag der Bank von Ende 2025 hätten Privatpersonen maximal 20,000 £ (27,000 $) in einem einzelnen Sterling-Stablecoin halten dürfen, während für Unternehmen eine vorübergehende Obergrenze von 10 Millionen £ (13.5 Millionen $) vorgesehen gewesen wäre. Emittenten sollten zudem mindestens 40 % ihrer Reserven als unverzinste Einlagen bei der Bank von England halten, die restlichen Reserven in hochliquiden Vermögenswerten wie kurzfristigen britischen Staatsanleihen.
Branchenverbände lehnten den Rahmen vehement ab und argumentierten, die Beschränkungen seien zu aggressiv und würden die in Großbritannien emittierten Stablecoins gegenüber den dollarbasierten Alternativen, die bereits die globalen Kryptomärkte dominieren, weniger wettbewerbsfähig machen.
Im Gespräch mit der Financial Times räumte Breeden ein, dass einige Teile des Vorschlags möglicherweise zu restriktiv gewesen seien.
Sie deutete außerdem an, dass die Bank of England ihre Reserveanforderungen neu bewertet.
Industrie warnt: Großbritannien könnte ins Hintertreffen geraten
Die vorgeschlagenen Regeln sollten ursprünglich verhindern, dass Geschäftsbanken bei einer rasanten Zunahme der Akzeptanz digitaler Zahlungsmethoden plötzliche Kapitalabflüsse in Stablecoins tätigen. Bankvertreter argumentieren seit Langem, dass Stablecoins für den regulären Zahlungsverkehr Standards erfüllen müssen, die mit denen traditioneller Finanzinfrastrukturen vergleichbar sind.
Allerdings warnten Krypto-Unternehmen davor, dass die Beschränkungen die institutionelle Akzeptanz beeinträchtigen und praktische Anwendungsfälle wie Treasury-Management, Abrechnungen, Gehaltsabrechnungssysteme und tokenisierte Finanzmärkte einschränken könnten.
Dollar-gedeckte Stablecoins wie USDT und USDC dominieren derzeit den globalen Stablecoin-Markt , der auf rund 300 Milliarden Dollar angewachsen ist, während Pfund-gedeckte Token nur einen sehr kleinen Teil der Branche ausmachen.
Katie Haries, Leiterin der politischen Abteilung von Coinbase für Europa, begrüßte Anzeichen dafür, dass die Bank den Rahmen überarbeiten könnte.
Rechtsexperten und Unternehmen im Bereich digitaler Vermögenswerte kritisierten ebenfalls die Reservestruktur und argumentierten, dass die Verpflichtung der Emittenten, große Teile ihrer Reserven bei der Zentralbank ungenutzt zu lassen, die Rentabilität erheblich verringern würde.
Der globale Wettbewerb um Stablecoins verschärft sich
Die Neubewertung durch die Bank von England erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Regierungen weltweit bestrebt sind, klarere Regeln für Stablecoins festzulegen.
In den Vereinigten Staaten haben die Gesetzgeber kürzlich den GENIUS Act verabschiedet, der bundesweite Standards für die Deckung durch Reserven und Offenlegungspflichten für Emittenten von Stablecoins einführt. Auch die Europäische Union hat ihren Rahmen für Märkte für Krypto-Assets (MiCA) vorangetrieben, ohne dabei strenge Eigentumsbeschränkungen festzulegen. Die britische Regierung und die Regulierungsbehörden positionieren das Land weiterhin als potenzielles Zentrum für regulierte digitale Finanzdienstleistungen.
Die Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority) hat kürzlich die Stablecoin-Tests im Rahmen ihrer Initiative „Regulatory Sandbox“ ausgeweitet, während die Gesetzgeber weiterhin an der Verfeinerung einer umfassenderen Krypto-Gesetzgebung arbeiten, die mit dem Financial Services and Markets Act (Gesetz über Finanzdienstleistungen und Märkte) verbunden ist.
Der Gouverneur der Bank von England, Andrew Bailey, betonte kürzlich, dass Stablecoins möglicherweise einer koordinierten internationalen Aufsicht bedürfen, wenn sie sich als Zahlungsmittel weit verbreiten.
Großbritannien sucht nach einem Mittelweg
Für die britischen Regulierungsbehörden besteht die Herausforderung nun darin, die Wahrung der Finanzstabilität mit der Notwendigkeit, im schnell wachsenden Markt für digitale Vermögenswerte wettbewerbsfähig zu bleiben, in Einklang zu bringen. Aktualisierte Entwürfe werden voraussichtlich vor Ende Juni vorliegen, ein endgültiges Rahmenwerk dürfte im Laufe dieses Jahres verabschiedet werden.
Das Ergebnis könnte darüber entscheiden, ob sich an Pfund Sterling gekoppelte Stablecoins als ernstzunehmende Konkurrenten im globalen digitalen Zahlungsverkehr etablieren oder weiterhin hinter den bereits auf den Kryptomärkten etablierten, dollarbasierten Alternativen zurückbleiben.
