Definition
Auf Kryptowährungsmärkten erfolgt eine Liquidation, wenn eine gehebelte Handelsposition oder ein besicherter Kredit zwangsweise geschlossen wird, weil die Sicherheiten des Händlers unter die erforderliche Mindestmarge gefallen sind. Bei DeFi-Kreditprotokollen ( wie Aave, Compound und MakerDAO ) findet eine Liquidation statt, wenn das Verhältnis von Sicherheiten zu Schulden eines Kreditnehmers unter die Liquidationsschwelle des Protokolls sinkt – ausgelöst durch fallende Sicherheitenpreise oder steigende Schulden. Bei Perpetual Futures zentralisierter Börsen erfolgt eine Liquidation, wenn das Margin-Guthaben eines Händlers durch Verluste aufgebraucht ist. Liquidationen sind ein wichtiger Marktmechanismus: Sie verhindern die Anhäufung von notleidenden Krediten in Kreditprotokollen und stellen sicher, dass Börsen nicht die Verluste der Händler tragen müssen.
Wie die Liquidation bei DeFi-Krediten funktioniert
„Ausgangsposition: Einzahlung: 1 ETH (3,000 USD) als Sicherheit; Kreditaufnahme: 1,500 USDC (50 % Beleihungswert); Liquidationsschwelle: 80 % Beleihungswert“
Szenario: Der ETH-Preis fällt auf 1,800 $. Aktueller LTV = 1,500 $ / 1,800 $ = 83.3 % → ÜBER der 80 %-Schwelle → Position ist liquidierbar!
Liquidationsprozess: Der Liquidator zahlt 750 USDC (50 % der Schulden) zurück. Der Liquidator erhält 750 USD + 5 % Bonus = ETH im Wert von 787.50 USD. Das Protokoll schließt die Position teilweise. Der Kreditnehmer behält die verbleibenden Sicherheiten abzüglich der Liquidationsstrafe.
DeFi-Liquidationsparameter (2024–2025)
| Protokoll | Vermögenswert | Beleihungsauslaufgrenze | Liquidationsschwelle | Liquidationsstrafe |
| Aave v3 (ETH) | ETH | 75% | 80% | 5% |
| ave v3 | WBTC | 73% | 78% | 5-10% |
| Verbindung v3 | ETH | 82% | 85% | 5% |
| HerstellerDAO | ETH | 66.6% | 66.6% | 13% |
| Venus (BNB-Kette) | BNB | 60% | 70% | 10% |
Cascade Liquidations
In fallenden Märkten können Liquidationen eine Kettenreaktion auslösen:
„Kurs fällt → Position A wird liquidiert → Sicherheiten werden verkauft → Kurs fällt weiter ↓ Position B wird liquidiert → Weitere Verkäufe ↓ Position C wird liquidiert → Tieferer Kurssturz“
März 2020: Bitcoin -50 % in 24 Stunden löste Kaskadenliquidationen von über 1 Milliarde US-Dollar aus. Mai 2021: Kryptomarkt -30 % → Liquidation von über 8 Milliarden US-Dollar in 24 Stunden. November 2022: FTX-Zusammenbruch → Liquidation von gehebelten Long-Positionen im Wert von über 700 Millionen US-Dollar.
Vermeidung der Liquidation
| Strategie | Detail |
| Gesundes LTV erhalten | Halten Sie die Schuldenquote deutlich unter der Liquidationsschwelle. |
| Preisalarme festlegen | Überwachen Sie die Preise von Sicherheiten in Echtzeit. |
| Fügen Sie proaktiv Sicherheiten hinzu | Zahlen Sie mehr ein, wenn der Preis sich dem Schwellenwert nähert. |
| Teilrückzahlung | Um den Beleihungswert zu senken, tilgen Sie einen Teil der Schulden. |
| Konservative Hebelwirkung | 2–3-fache Hebelwirkung im Vergleich zum Protokollmaximum |
FAQ
F: Was geschieht mit meinem verbleibenden Geld nach der Liquidation?
Im DeFi-Bereich behalten Sie die verbleibenden Sicherheiten abzüglich der Liquidationsgebühr. Wenn Sie beispielsweise 10,000 $ in ETH hinterlegt und 5,000 $ in USDC geliehen haben, könnten durch eine Teilliquidation Schulden in Höhe von 2,500 $ durch den Verkauf von ETH im Wert von 2,625 $ getilgt werden – den Rest behalten Sie. Ihr Nettoverlust entspricht der Liquidationsgebühr (5–13 %).
F: Wer sind die Liquidatoren?
Professionelle Bots (oder Einzelpersonen) überwachen Kreditprotokolle auf unterbesicherte Positionen. Sobald eine Position einen bestimmten Schwellenwert überschreitet, konkurrieren sie (über MEV-Bots) darum, die Schulden zuerst zu tilgen und den Liquidationsbonus zu erhalten. Dieser Arbitragegewinn sorgt dafür, dass der Liquidationsmechanismus automatisch funktioniert.
F: Gibt es Unterschiede zwischen unbefristeten zukünftigen Liquidationen?
Bei Perps erfolgt die Liquidation schneller und aggressiver. Sobald das Margin-Guthaben der Mindestmargin entspricht, wird die Position zwangsweise zum Marktpreis geschlossen. Hohe Hebelwirkung (50–100×) kann bei geringen Kursbewegungen innerhalb von Minuten zum vollständigen Marginverlust führen.
UPay-Tipp: Die sicherste Vorgehensweise beim Kreditgeschäft mit DeFi ist, den Health Factor deutlich über 1.5 zu halten (diese Kennzahl wird in Aave angezeigt) und Alarme bei zwei Preisniveaus einzurichten: einen zur Warnung und einen, der sofortiges Handeln erforderlich macht. Liquidationsgebühren von 5–13 % sind reine Verluste zusätzlich zum Buchverlust Ihrer Position – die tatsächlichen Kosten einer Liquidation sind fast immer höher als der Verlust, den Sie vermeiden möchten.
Hinweis: Dieser Inhalt dient ausschließlich Bildungszwecken und stellt keine Finanzberatung dar.
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