Nicht jeder, der am Kryptowährungsmarkt partizipieren möchte, will Bitcoin oder Ethereum direkt kaufen und halten. Die Verwaltung einer Krypto-Wallet, die Sicherung privater Schlüssel und die Navigation auf Krypto-Börsen bringen eine zusätzliche Komplexität mit sich, die viele Anleger lieber vermeiden möchten.
Für diese Menschen und für alle, die über vertraute Finanzinstrumente am Wachstum von Kryptowährungen partizipieren möchten, bieten Kryptowährungsaktien eine attraktive Alternative.
Kryptowährungsaktien sind Anteile an börsennotierten Unternehmen, die in der digitalen Vermögenswertbranche oder in deren Umfeld tätig sind. Einige dieser Unternehmen schürfen Bitcoin. Andere betreiben Kryptobörsen, an denen täglich Millionen von Menschen handeln.
Einige Unternehmen halten Bitcoin direkt in ihren Bilanzen als Treasury-Vermögenswert. Andere entwickeln die Hardware und Software, die Blockchain-Netzwerke betreiben . Einige wenige sind traditionelle Finanzriesen, die Kryptodienstleistungen in ihr bestehendes Produktportfolio aufgenommen haben.
Der Kauf von Aktien dieser Unternehmen über ein herkömmliches Brokerkonto ermöglicht Ihnen ein indirektes Engagement im Kryptomarkt, ohne dass Sie jemals eine digitale Geldbörse berühren müssen. Steigt der Bitcoin-Kurs, erzielen Mining-Unternehmen in der Regel höhere Gewinne, das Handelsvolumen nimmt zu und der Wert der Bitcoin-Bestände steigt für Bitcoin-Treasury-Unternehmen.
Diese Korrelation ist zwar nicht perfekt, aber dennoch aussagekräftig genug, dass Kryptoaktien zu einer wichtigen Kategorie für Anleger geworden sind, die über regulierte, konventionelle Anlagekanäle am Wachstum digitaler Vermögenswerte partizipieren möchten.
Dieser Artikel behandelt alle wichtigen Kategorien von Kryptowährungsaktien, erklärt, was die einzelnen Unternehmenstypen tun und wie sie Geld verdienen, und listet die bedeutendsten börsennotierten Unternehmen in jeder Kategorie auf.
Außerdem werden die wichtigsten Risiken von Krypto-Aktien, deren Vergleich mit dem direkten Besitz von Kryptowährungen sowie Überlegungen zum Aufbau einer Position in diesem Sektor behandelt.
Wichtige Erkenntnisse
- Kryptowährungsaktien sind Anteile an börsennotierten Unternehmen, die in der Kryptoindustrie tätig sind und Anlegern über herkömmliche Brokerkonten Zugang zu den Märkten für digitale Vermögenswerte ermöglichen.
- Zu den Hauptkategorien von Krypto-Aktien gehören Börsen, Bitcoin-Miner, Bitcoin-Treasury-Unternehmen, Halbleiterhersteller, Zahlungsunternehmen und Blockchain-Technologieunternehmen.
- Coinbase (COIN) ist die einzige große, eigenständige US-amerikanische Kryptobörse, die börsennotiert ist und somit eine der direktesten Möglichkeiten bietet, über den Aktienmarkt in den Kryptohandel zu investieren.
- MicroStrategy (MSTR) hält mehr Bitcoin in seiner Bilanz als jedes andere börsennotierte Unternehmen und fungiert effektiv als verstärktes Bitcoin-Investitionsinstrument.
- Bitcoin-Mining-Aktien wie Marathon Digital (MARA) und Riot Platforms (RIOT) gehören zu den volatilsten Aktienanlagen überhaupt. Ihre Renditen können die Kursbewegungen von Bitcoin in beide Richtungen erheblich verstärken.
- Halbleiterunternehmen wie NVIDIA sind indirekt stark vom Kryptomarkt betroffen, da für Mining und Blockchain-Entwicklung eine hohe Nachfrage nach Grafikprozessoren besteht.
Was sind Kryptowährungsaktien und warum sind sie wichtig?
Eine Kryptowährungsaktie ist ein Anteil an einem börsennotierten Unternehmen, dessen Geschäft in direktem oder sinnvollem Zusammenhang mit der Kryptowährungsbranche steht.
Hierbei handelt es sich um eine breite Kategorie, die Unternehmen an jedem Punkt der Krypto-Wertschöpfungskette umfasst, von den Hardwareherstellern, die die Chips für den Mining-Betrieb herstellen, über die Börsen, an denen digitale Vermögenswerte gehandelt werden, bis hin zu den Finanzunternehmen, die Bitcoin als Teil ihrer Treasury-Strategie in ihren Bilanzen halten.
Es ist wichtig, zwischen dem Besitz einer Krypto-Aktie und dem direkten Besitz von Kryptowährung zu unterscheiden. Wenn Sie Bitcoin oder Ethereum kaufen, besitzen Sie den digitalen Vermögenswert selbst.
Ihr Wert steigt und fällt mit dem Markt, Sie kontrollieren Ihre eigenen privaten Schlüssel (wenn Sie eine Self-Custody-Wallet verwenden) und Sie müssen sich mit den praktischen Realitäten des Kryptobesitzes auseinandersetzen: Steuererklärung für jede Transaktion, Verwaltung des Börsenkontos und Sicherheitsüberlegungen.
Wenn Sie eine Krypto-Aktie kaufen, besitzen Sie einen Anteil an einem Unternehmen. Sie nehmen am Aktienmarkt mit all seinen bekannten Strukturen teil: Brokerkonten, Dividendenberechtigung, regulatorischer Schutz und unkomplizierte steuerliche Behandlung von Kapitalgewinnen und -verlusten.
Für viele Anleger, insbesondere für diejenigen, die über steuerbegünstigte Konten wie IRAs oder 401(k)s in den USA oder ISAs in Großbritannien verfügen, sind Krypto-Aktien die einzig praktikable Möglichkeit, innerhalb dieser Kontostrukturen in Kryptowährungen zu investieren.
Bitcoin kann nicht direkt in den meisten herkömmlichen Altersvorsorgekonten gehalten werden, aber Anteile an Coinbase, Marathon Digital oder MicroStrategy können über jeden gängigen Broker erworben werden.
Der Zusammenhang zwischen Krypto-Aktien und Kryptopreisen ist real, aber nicht perfekt. Die Einnahmen eines Bitcoin-Mining-Unternehmens hängen stark vom Bitcoin-Preis und der Schwierigkeit des Minings ab, aber auch von Stromkosten, Hardware-Effizienz, Betriebsführung und Schuldenstruktur.
Die Einnahmen einer Kryptobörse hängen vom Handelsvolumen ab, welches mit der Aktivität des Kryptomarktes, aber auch mit der Wettbewerbsposition der Börse, ihrem regulatorischen Status und ihrer Produktentwicklung korreliert.
Dieses Nuance zu verstehen ist unerlässlich, um intelligent in Krypto-Aktien zu investieren und sie nicht einfach als Stellvertreter für Krypto-Preisbewegungen zu betrachten.
Kryptobörsen: Die Handelsinfrastruktur
Kryptobörsen sind Plattformen, auf denen Privatpersonen und Institutionen digitale Vermögenswerte kaufen, verkaufen und handeln.
Sie stehen im Zentrum der Kryptoökonomie, verarbeiten jährlich Transaktionen in Billionenhöhe und generieren Einnahmen durch Handelsgebühren, Auszahlungsgebühren, Staking-Dienstleistungen und andere Finanzprodukte.
Als börsennotierte Unternehmen ermöglichen sie Anlegern einen direkten Zugang zum Kryptohandel, ohne dass ein Engagement in einer bestimmten Kryptowährung erforderlich ist.
1. Coinbase Global (COIN)
Coinbase ist gemessen am Handelsvolumen die größte Kryptowährungsbörse in den USA und die bedeutendste börsennotierte Kryptobörse weltweit. Im April 2021 erfolgte der Börsengang an der Nasdaq per Direktlisting und war damit die erste große US-amerikanische Kryptobörse, die an die Börse ging. Das Börsenkürzel lautet COIN.
Coinbase generiert den Großteil seiner Einnahmen durch Transaktionsgebühren auf seiner Plattform für Privatanleger, wo diese Kryptowährungen kaufen und verkaufen, sowie auf seiner institutionellen Plattform für Hedgefonds, Vermögensverwalter und Firmenkunden. Darüber hinaus erzielt das Unternehmen bedeutende Einnahmen aus Staking-Belohnungen, Verwahrungsgebühren und Abonnementdiensten wie Coinbase One.
Das Geschäft reagiert sehr sensibel auf die Entwicklungen am Kryptomarkt. In Haussemärkten schnellen die Handelsvolumina in die Höhe und die Umsätze von Coinbase wachsen rasant.
In Bärenmärkten sinken die Handelsvolumina und die Umsätze brechen stark ein. Das Unternehmen hat daran gearbeitet, diese Zyklizität zu reduzieren, indem es seine Abonnementumsätze und institutionellen Dienstleistungen ausgebaut hat, die unabhängig von den Marktbedingungen für ein stabileres Einkommen sorgen.
Coinbase fungiert auch als Verwahrstelle für viele der Bitcoin Exchange Traded Funds (ETFs), die im Januar 2024 in den USA aufgelegt wurden, darunter auch solche, die von BlackRock und Fidelity verwaltet werden.
Diese institutionelle Rolle bietet eine bedeutende und wachsende Einnahmequelle, die in direktem Zusammenhang mit dem Wachstum von Kryptowährungen als Anlageklasse im traditionellen Finanzwesen steht.
Neben dem Börsengeschäft betreibt Coinbase Base, ein auf Ethereum basierendes Layer-2-Blockchain-Netzwerk. Base beherbergt ein wachsendes Ökosystem dezentraler Anwendungen und generiert Gebühreneinnahmen für Coinbase.
Diese Infrastrukturrolle bedeutet, dass sich das Geschäft von Coinbase über die Gebühren für den Börsenhandel hinaus auf die Ökonomie der Blockchain-Plattform erstreckt, was eine wichtige Dimension der langfristigen Wachstumsstrategie des Unternehmens darstellt.
Anleger, die COIN kaufen, setzen im Wesentlichen auf das weitere Wachstum des Kryptohandels und die Fähigkeit von Coinbase, seine Marktposition gegenüber der nationalen und internationalen Konkurrenz zu behaupten.
Historisch gesehen wies die Aktie eine starke positive Korrelation mit dem Bitcoin- Preis auf und bewegte sich oft aggressiver in beide Richtungen als Bitcoin selbst.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Ticker: COIN
- Haupteinnahmen: Transaktionsgebühren, Abonnementdienste, Verwahrung
- Umsatzmodell: Stark variabel, abhängig vom Handelsvolumen und den Marktbedingungen im Kryptobereich
- Regulierungsstatus: In den USA als Geldtransferunternehmen lizenziert, unterliegt laufender Aufsicht der SEC.
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2. Bakkt Holdings (BKKT)
Bakkt ist eine Plattform für digitale Vermögenswerte, die institutionellen und privaten Kunden Infrastruktur für Kryptohandel, Verwahrung und Zahlungen bietet.
Es wurde ursprünglich von der Intercontinental Exchange (ICE), der Muttergesellschaft der New Yorker Börse, aufgelegt, was ihm zum Start ein hohes institutionelles Ansehen verlieh. Der Börsengang erfolgte 2021 durch eine SPAC-Fusion.
Das Geschäftsmodell von Bakkt konzentriert sich neben seinen Handels- und Verwahrungsdienstleistungen auf die Ermöglichung von Kryptozahlungen und die Integration von Treueprogrammen für Unternehmen.
Zu ihrem Kundenstamm gehören Finanzinstitute, Händler und Betreiber von Kundenbindungsprogrammen, die digitale Asset-Funktionalität in ihre Plattformen integrieren möchten.
Die Aktie hat seit ihrem Börsengang erhebliche Kursschwankungen erfahren und weist eine deutlich geringere Marktkapitalisierung als Coinbase auf. Sie stellt ein risikoreicheres und unsichereres Investment in Bezug auf die institutionelle Akzeptanz von Krypto-Infrastruktur dar.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: NYSE
- Börsenkürzel: BKKT
- Haupteinnahmen: Handelsgebühren, Verwahrung, Plattformdienste
- Ursprung: Initiiert von der Intercontinental Exchange (Muttergesellschaft der NYSE)
3. eToro-Gruppe (ETOR)
eToro ist eine Social-Trading-Plattform, die es Nutzern ermöglicht, mit Kryptowährungen, Aktien und anderen Finanzinstrumenten zu handeln.
Das Unternehmen ist weltweit tätig und besonders in Europa und dem Nahen Osten beliebt. eToro schloss seinen Börsengang an der Nasdaq im Jahr 2025 ab und ermöglichte US-Investoren damit den direkten Zugang zu seinen Aktien über Standard-Brokerage-Konten unter dem Tickersymbol ETOR.
Die Social-Trading-Funktionen der Plattform, die es Nutzern ermöglichen, die Transaktionen anderer Investoren automatisch zu kopieren, unterscheiden sie von traditionellen Börsen und haben zu einem signifikanten Wachstum der Privatanleger geführt.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: ETOR
- Haupteinnahmen: Spread-Gebühren und Handelskommissionen
- Hauptmerkmal: Social-Trading- und Copy-Trading-Funktionalität
Bitcoin-Treasury-Unternehmen: Bitcoin-Bestände von Unternehmen
Bitcoin -Treasury-Unternehmen sind Firmen, die erhebliche Mengen an Bitcoin in ihren Bilanzen halten, entweder als ihr Hauptgeschäft oder als wichtigen Bestandteil ihrer Unternehmensstrategie.
Durch Investitionen in diese Unternehmen erhalten Sie ein indirektes Engagement in Bitcoin über den Aktienmarkt, oft mit Merkmalen, die sich deutlich vom direkten Besitz von Bitcoin unterscheiden.
1. MicroStrategy (MSTR)
MicroStrategy, das sich 2025 in Strategy umbenannt hat, ist das weltweit bekannteste Unternehmen im Bereich Bitcoin-Treasury und eine der meistdiskutierten Krypto-Aktien an den Finanzmärkten.
Das Unternehmen begann als Anbieter von Business-Intelligence-Software, veränderte seine Identität jedoch ab August 2020, als CEO Michael Saylor eine Strategie zur Umwandlung der Barreserven des Unternehmens in Bitcoin einleitete.
Mitte 2026 besaß das Unternehmen, das inzwischen unter dem Namen Strategy firmiert, mehr Bitcoin als jedes andere börsennotierte Unternehmen. Die Bestände beliefen sich auf über 840,000 BTC, die zu einem Durchschnittspreis erworben wurden, der die Akkumulation über mehrere Marktzyklen hinweg widerspiegelt.
Das Unternehmen finanziert seine Bitcoin-Käufe durch Kapitalerhöhungen, die Ausgabe von Wandelanleihen und den Cashflow aus seinem traditionellen Softwaregeschäft.
Die Aktie fungiert als verstärktes Bitcoin-Vehikel. Da das Unternehmen deutlich mehr Bitcoin hält, als seine Marktkapitalisierung allein aus dem Softwaregeschäft vermuten ließe, und da es Fremdkapital zur Finanzierung weiterer Bitcoin-Käufe nutzt, verstärkt die Aktie tendenziell die Kursbewegungen von Bitcoin.
Steigt der Bitcoin-Kurs, steigt MSTR oft noch stärker. Fällt der Bitcoin-Kurs, fällt MSTR oft noch stärker. Diese verstärkende Eigenschaft zieht Anleger an, die ein erhöhtes Bitcoin-Exposure über ein reguliertes Aktieninstrument anstreben, anstatt direkt in Kryptowährungen zu investieren oder Derivate zu verwenden.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: MSTR
- Bitcoin-Bestände: Über 840,000 BTC (Stand Mitte 2026)
- Umsatzmodell: Software-Abonnements plus Bitcoin-Wertsteigerung
- Hauptmerkmal: Erhöhtes Bitcoin-Engagement durch eigenkapital- und fremdfinanzierte BTC-Käufe
3. Metaplanet (3350)
Metaplanet ist ein japanisches Unternehmen, das eine Bitcoin-Treasury-Strategie verfolgt, die eng an den Ansatz von MicroStrategy angelehnt ist.
Das Unternehmen wird an der Tokioter Börse gehandelt und hat bei asiatischen Anlegern, die über eine regulierte Aktie in Bitcoin investieren möchten, große Aufmerksamkeit erregt. Es steht für die Internationalisierung des Bitcoin-Treasury-Modells von Unternehmen über den US-Markt hinaus.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Tokioter Börse
- Ticker: 3350
- Strategie: Japanisches Bitcoin-Treasury-Unternehmen, nach dem Vorbild von MicroStrategy
4. Semler Scientific (SMLR)
Semler Scientific ist ein US-amerikanisches Medizintechnikunternehmen, das im Jahr 2024 eine Bitcoin-Treasury-Strategie eingeführt hat und damit dem von MicroStrategy entwickelten Modell folgt.
Das Unternehmen hält Bitcoin als primäre Reservewährung und betreibt gleichzeitig sein Geschäft mit Gesundheitstechnologie. Dies verdeutlicht die Verbreitung des Bitcoin-Treasury-Konzepts hin zu kleineren und mittelständischen Unternehmen verschiedener Branchen.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Ticker: SMLR
- Geschäftsfeld: Medizintechnik mit Bitcoin-Reserve
Bitcoin- und Krypto-Mining-Unternehmen
Krypto-Mining-Unternehmen nutzen spezialisierte Hardware, um Transaktionen auf Proof-of-Work-Blockchains, vorwiegend Bitcoin, zu validieren und erhalten dafür neu geschürfte Coins als Belohnung.
Sie zählen zu den volatilsten Aktien am Markt, mit extrem schwankenden Renditen in beide Richtungen. Um diese Aktien beurteilen zu können, ist es unerlässlich zu verstehen, wie die Ökonomie des Bergbaus funktioniert.
Die Rentabilität des Minings hängt von drei Hauptvariablen ab: dem Preis der zu schürfenden Kryptowährung, der Mining-Schwierigkeit (die sich automatisch an die gesamte Rechenleistung im Netzwerk anpasst) und den Stromkosten.
Steigt der Bitcoin-Kurs, verdienen Miner mehr pro Block. Steigt die Schwierigkeit (weil mehr Miner konkurrieren), erhält jeder Miner einen geringeren Anteil der gesamten Blockbelohnungen.
Strom ist der wichtigste Betriebskostenfaktor und der Faktor, der effiziente Bergleute am meisten von denen unterscheidet, die darum kämpfen, profitabel zu bleiben.
Die Bitcoin-Halbierung, die etwa alle vier Jahre stattfindet und die Blockbelohnung halbiert, ist das bedeutendste wiederkehrende Ereignis für die Ökonomie des Minings.
Im April 2024 halbierte sich die Bitcoin-Blockbelohnung von 6.25 BTC auf 3.125 BTC pro Block.
Miner, die diese Übergangsphase dank effizienter Hardware und niedriger Stromkosten überstanden hatten, positionierten sich für den darauffolgenden Aufschwung. Diejenigen mit hohen Kosten und veralteter Hardware gerieten hingegen unter erheblichen Druck.
Marathon Digitaler Bestand (MARA)
Marathon Digital Holdings ist gemessen an der Hash-Rate, die den für das Mining eingesetzten Rechenaufwand misst, eines der größten börsennotierten Bitcoin-Mining-Unternehmen der Welt.
Das Unternehmen betreibt groß angelegte Bergbauanlagen in den USA und international, wobei der Schwerpunkt auf dem Zugang zu kostengünstigem Strom liegt, um wettbewerbsfähige Gewinnmargen zu gewährleisten.
Marathons Strategie, einen erheblichen Teil der geschürften Bitcoins zu behalten, anstatt sie sofort zu verkaufen, um die Betriebskosten zu decken, bedeutet, dass die Wertsteigerung der Bilanz an den Bitcoin-Preis gekoppelt ist.
Dieser Ansatz verstärkt zwar die Renditen in Aufschwungphasen, führt aber in länger anhaltenden Abschwungphasen zu einer Belastung der Bilanz.
Das Unternehmen hat sein Angebot auch auf das Bitcoin-Mining für Dritte ausgeweitet und in Energieinfrastruktur investiert, um langfristige Stromlieferverträge zu wettbewerbsfähigen Preisen zu sichern.
MARA ist eine der meistgehandelten Aktien im Bereich Krypto-Mining und dient oft als Stellvertreter für Anleger, die ein verstärktes Bitcoin-Engagement über ein Aktieninstrument anstreben.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: MARA
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining im großen Stil, BTC-Bestandsverwaltung
- Wichtige Kennzahlen: Wachstum der Hash-Rate, Stromkosten pro Kilowattstunde, BTC-Bestände
Riot-Plattformen (RIOT)
Riot Platforms ist ein weiterer bedeutender börsennotierter Bitcoin-Miner und einer der größten US-Konkurrenten von Marathon.
Das Unternehmen betreibt große Bergbauanlagen in Texas, wo es vom deregulierten Strommarkt des Bundesstaates profitiert und an Demand-Response-Programmen teilnimmt, die es ihm ermöglichen, während Spitzenlastzeiten Strom in das Netz zurückzuspeisen und so neben dem Bergbau zusätzliche Einnahmen zu generieren.
Die Einnahmen aus der Laststeuerung sind ein wichtiges Alleinstellungsmerkmal für Riot, da das Unternehmen dadurch auch dann Einnahmen generieren kann, wenn das Bitcoin-Mining vorübergehend weniger profitabel ist. Dies geschieht durch die Drosselung der eigenen Mining-Aktivitäten und den Verkauf von Stromgutschriften an Netzbetreiber. Im Vergleich zu reinen Minern ohne alternative Einnahmequelle reduziert dies die Umsatzschwankungen.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Ticker: RIOT
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining, Programme zur Steuerung der Stromnachfrage
- Standort: Vorwiegend Texas, mit Vorteilen durch den deregulierten Strommarkt
CleanSpark (CLSK)
CleanSpark ist ein Bitcoin-Mining-Unternehmen mit Fokus auf Energieeffizienz und nachhaltige Energiequellen. Es betreibt Mining-Anlagen hauptsächlich im Südosten der USA und hat sich einen Namen für den effizienten Erwerb und die Skalierung von Anlagen gemacht.
CleanSpark gehörte zu den aggressiveren Erwerbern von Bergbauinfrastruktur in Zeiten, in denen notleidende Bergbauanlagen zu attraktiven Preisen verfügbar wurden.
Der Fokus des Unternehmens auf Energieeffizienz, gemessen an der Kennzahl Joule pro Terahash (der Energiebedarf pro Einheit der geförderten Energie), positioniert es als einen der schlankeren Betreiber in der Branche.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: CLSK
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining mit Fokus auf Energieeffizienz
- Wichtigstes Unterscheidungsmerkmal: Nachhaltige Energieversorgung, effizienter Hardwareeinsatz
Hut 8 Corp (HUT)
Hut 8 ist ein kanadisches Bitcoin-Mining-Unternehmen, das seine Geschäftstätigkeit um High-Performance-Computing-Dienstleistungen (HPC) neben dem Bitcoin-Mining-Geschäft erweitert hat.
Der HPC-Pivot spiegelt einen Trend unter Mining-Unternehmen wider, ihre Rechenzentrumsinfrastruktur für KI-Computing-Workloads umzufunktionieren, die besser vorhersehbar und weniger volatil sind als die Einnahmen aus dem Bitcoin-Mining.
Die Diversifizierung in den HPC-Bereich verschafft Hut 8 eine Einnahmequelle, die unabhängig vom Bitcoin-Preis ist, was Investoren angezogen hat, die ein Krypto-Engagement mit einem gewissen Schutz vor der Volatilität des Kryptomarktes wünschen.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: HUT
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining plus Hochleistungsrechendienstleistungen
- Wichtigstes Unterscheidungsmerkmal: Umsatzdiversifizierung durch HPC/KI-Computing
Wissenschaftlicher Kern (CORZ)
Core Scientific ist gemessen an der installierten Hash-Rate eines der größten Bitcoin-Mining-Unternehmen in den Vereinigten Staaten. Im Dezember 2022 meldete es inmitten des Krypto-Bärenmarktes und aufgrund hoher Schulden Insolvenz an, konnte diese jedoch im Januar 2024 wieder verlassen.
Nach der Umstrukturierung verfügt das Unternehmen über eine bereinigte Bilanz und hat massiv in den Ausbau seines High-Performance-Computing-Geschäfts investiert. So wurde beispielsweise eine bedeutende Vereinbarung mit dem KI-Infrastrukturunternehmen CoreWeave unterzeichnet, um Mining-Kapazitäten für die Nutzung mit HPC umzuwandeln.
Die CoreWeave-Vereinbarung machte Core Scientific zu einer der meistdiskutierten Aktien aus dem Krypto-Bereich im Jahr 2024, da sie einen konkreten Weg für Mining-Unternehmen aufzeigte, ihre Rechenzentrumsinfrastruktur für die Nachfrage nach KI-Computing zu monetarisieren.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: CORZ
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining und Hochleistungsrechnen
- Bemerkenswert: Im Januar 2024 aus dem Insolvenzverfahren hervorgegangen, bedeutende HPC-Partnerschaft mit CoreWeave
Bitfarmen (BITF)
Bitfarms ist ein kanadisches Bitcoin-Mining-Unternehmen mit Niederlassungen in mehreren Ländern, darunter Kanada, die USA, Argentinien und Paraguay. Die geografische Diversifizierung ist ein Alleinstellungsmerkmal in der Branche, da sie den Zugang zu verschiedenen Strommärkten ermöglicht und die Abhängigkeit von einem einzelnen regulatorischen Umfeld verringert.
Das Unternehmen setzt bei seinen Bergbauaktivitäten auf Wasserkraft und andere erneuerbare Energiequellen.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: BITF
- Geschäftstätigkeit: Bitcoin-Mining in mehreren Ländern
- Wichtigstes Unterscheidungsmerkmal: Geografische und energetische Diversifizierung
Cipher-Mining (CIFR)
Cipher Mining ist ein US-amerikanisches Bitcoin-Mining-Unternehmen mit Sitz in Texas, das von der dortigen Strominfrastruktur und den Programmen zur Laststeuerung profitiert. Gemessen an der Hash-Rate ist es kleiner als Marathon und Riot, hat sich aber als effizienter Betreiber mit einer klaren Wachstumsstrategie auf dem US-Markt positioniert.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: CIFR
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining, hauptsächlich in Texas ansässig
TeraWulf (WULF)
TeraWulf ist ein Bitcoin-Mining-Unternehmen mit starkem Fokus auf CO2-freie Energie. Es operiert hauptsächlich an Standorten von Kern- und Wasserkraftwerken und hat Nachhaltigkeit als zentralen Bestandteil seiner Identität und seines Geschäftsmodells verankert.
Da institutionelle Anleger zunehmend ESG-Kriterien in ihre Portfolios einbeziehen, hat TeraWulfs Fokus auf saubere Energie das Interesse von Anlegern geweckt, die in Bitcoin investieren möchten, ohne die mit kohlenstoffintensiven Mining-Aktivitäten verbundenen Umweltbedenken in Kauf nehmen zu müssen.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: WULF
- Geschäftsmodell: Bitcoin-Mining mit Atom- und Wasserkraft
- Hauptunterscheidungsmerkmal: CO2-neutrale Bergbaubetriebe
Vergleich von Bergbauaktien
| Firma | Ticker | Austausch | Wichtiges Unterscheidungsmerkmal |
| Marathon digital | MARA | Nasdaq | Skalierung, BTC-Treasury-Behaltung |
| Riot-Plattformen | RIOT | Nasdaq | Texas-Geschäft, Umsatzerlöse aus Demand-Response-Maßnahmen |
| CleanSpark | CLSK | Nasdaq | Energieeffizienz und nachhaltige Energiequellen |
| Hut 8 Corp | HÜTTE | Nasdaq | Bitcoin-Mining plus HPC/KI-Dienstleistungen |
| Core Scientific | KORZ | Nasdaq | HPC-Partnerschaft, Wachstum nach der Insolvenz |
| Bitfarmen | BITF | Nasdaq | Multinationale Geschäftstätigkeit, erneuerbare Energien |
| Chiffre-Mining | CIFR | Nasdaq | USA-orientiert, texanische Effizienz |
| TeraWulf | WULF | Nasdaq | CO2-freie Kern- und Wasserkraft |
Halbleiter- und Hardwareunternehmen
Kryptowährungs-Mining und Blockchain-Entwicklung erfordern erhebliche Rechenleistung. Die Unternehmen, die die für diese Prozesse notwendigen Chips, Grafikkarten und Spezialhardware herstellen, profitieren von der Krypto-Nachfrage, obwohl Kryptowährungen nicht ihr Kerngeschäft sind.
NVIDIA Corporation (NVDA)
NVIDIA ist gemessen an der Marktkapitalisierung das weltweit größte Halbleiterunternehmen und Hersteller der Grafikprozessoren (GPUs), die sowohl für das Krypto-Mining als auch für Anwendungen der künstlichen Intelligenz von zentraler Bedeutung sind.
Das Unternehmen ist nicht direkt im Kryptobereich tätig, hat aber durch die Nachfrage nach seiner Hardware ein erhebliches indirektes Engagement.
Während der Krypto-Bullenzyklen 2017 und 2021 führten durch die Mining-Nachfrage bedingte GPU-Knappheiten dazu, dass NVIDIAs Gaming-Karten auf Sekundärmärkten zu einem Vielfachen ihrer Einzelhandelspreise gehandelt wurden.
Seither hat sich bei NVIDIA ein komplexeres Umsatzbild herausgebildet, wobei das Rechenzentrumsgeschäft, das primär von der KI-Nachfrage getrieben wird, das Gaming-Segment mittlerweile bei weitem übertrifft.
Dies bedeutet, dass Kryptowährungen einen geringeren Anteil am Gesamtumsatz ausmachen als früher, wodurch NVDA weniger zu einem reinen Krypto-Unternehmen und mehr zu einem breiter aufgestellten Halbleiter- und KI-Investmentunternehmen mit bedeutendem Bezug zu Kryptowährungen wird.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: NVDA
- Krypto-Relevanz: GPU-Bedarf für Mining und Blockchain-Entwicklung
- Hauptgeschäftsfeld: KI-Chips, GPUs für Rechenzentren, Gaming-Grafikkarten
Advanced Micro Devices (AMD)
AMD ist NVIDIAs Hauptkonkurrent auf dem GPU-Markt und profitiert von einer ähnlichen Nachfragedynamik im Zusammenhang mit Kryptowährungen.
Seine GPUs wurden für das Ethereum-Mining verwendet (bevor Ethereum im Jahr 2022 auf Proof-of-Stake umstellte) und werden weiterhin in verschiedenen Proof-of-Work-Mining-Operationen eingesetzt.
Das Rechenzentrumsgeschäft von AMD ist ebenfalls deutlich gewachsen, bleibt aber im Segment der KI-Chips kleiner als das von NVIDIA.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: AMD
- Kryptorelevanz: GPU-Bedarf für Mining- und Blockchain-Workloads
- Hauptgeschäft: CPUs, GPUs und Rechenzentrumsprozessoren
Bitmain (noch nicht börsennotiert)
Bitmain ist der weltweit größte Hersteller von anwendungsspezifischen integrierten Schaltkreisen (ASIC) für Miner, der spezialisierten Hardware, die ausschließlich für das Bitcoin-Mining entwickelt wurde.
Mit seiner Produktlinie Antminer kontrolliert Bitmain einen bedeutenden Anteil am globalen Markt für ASIC-Fertigung. Bitmain hat bereits mehrfach versucht, an die Börse zu gehen, konnte dies aber bisher nicht erfolgreich abschließen.
Das Unternehmen befindet sich auch 2026 noch in Privatbesitz, aber es lohnt sich, es im Hinblick auf einen möglichen Börsengang zu beobachten, da dies ein bedeutendes Ereignis für den Krypto-Hardware-Sektor wäre.
Canaan Inc. (CAN)
Canaan ist ein chinesisches Halbleiterunternehmen, das ASIC-Hardware für das Bitcoin-Mining entwickelt und herstellt und mit seiner Avalon-Produktlinie mit Bitmains Antminer-Produktlinie konkurriert.
Das Unternehmen ging im November 2019 an die Nasdaq und gehört damit zu den wenigen börsennotierten ASIC-Herstellern. Canaans Umsatz ist direkt an die Nachfrage nach Mining-Hardware gekoppelt, die in Bitcoin-Bullenmärkten ihren Höhepunkt erreicht, wenn Miner ihre Kapazitäten erweitern wollen, und in Bärenmärkten stark einbricht, wenn die Rentabilität des Minings sinkt.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: CAN
- Geschäftsfeld: Entwicklung und Fertigung von ASIC-Hardware für Bitcoin-Mining
- Umsatzsensitivität: Stark zyklisch abhängig vom Bitcoin-Preis und der Rentabilität des Minings.
Zahlungs- und Finanzdienstleistungsunternehmen mit Krypto-Engagement
Mehrere große, etablierte Zahlungs- und Finanzdienstleistungsunternehmen haben Kryptoprodukte in ihre Plattformen aufgenommen und bieten Anlegern damit ein indirektes Engagement in der Krypto-Akzeptanz über Unternehmen mit diversifizierten Umsatzgrundlagen, die einen gewissen Schutz vor reinen Marktschwankungen im Kryptobereich bieten.
Block Inc. (XYZ)
Block, ehemals bekannt als Square, ist ein Finanztechnologieunternehmen, das von Jack Dorsey gegründet wurde, der auch einer der Mitbegründer von Twitter und ein prominenter Bitcoin-Befürworter ist.
Block betreibt die Cash App, mit der US-Nutzer Bitcoin direkt über die App kaufen, verkaufen und halten können.
Die Bitcoin-Einnahmen der Cash App sind beträchtlich und stellen eines der deutlichsten Beispiele dafür dar, wie eine etablierte Finanzplattform die Akzeptanz von Kryptowährungen in großem Umfang monetarisiert.
Block betreibt außerdem eine eigene, auf Bitcoin spezialisierte Abteilung namens Bitcoin Unit (früher bekannt als TBD) und das Hardware-Wallet-Unternehmen Bitkey, das eine Bitcoin-Hardware-Wallet für Endverbraucher herstellt.
Das tiefe Engagement des Unternehmens für Bitcoin über alle Produktlinien hinweg macht es zu einer der am stärksten auf Kryptowährungen ausgerichteten Mainstream-Fintech-Aktien auf dem Markt.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: NYSE
- Börsenkürzel: XYZ
- Krypto-Relevanz: Bitcoin-Handel über die Cash App, Bitkey-Hardware-Wallet, Entwicklungsabteilung der Bitcoin Unit
- Hauptgeschäft: Zahlungsabwicklung, Händlerdienstleistungen, Cash App
PayPal Holdings (PYPL)
PayPal führte 2020 den Kauf und Verkauf von Kryptowährungen für US-Nutzer ein und hat seine Krypto-Dienstleistungen um einen Stablecoin (PayPal USD oder PYUSD) erweitert, der 2023 eingeführt wurde. Nutzer können ausgewählte Kryptowährungen über PayPal und Venmo kaufen, halten und damit bezahlen.
Die Krypto-Funktionalität stellt zwar einen kleinen, aber wachsenden Anteil am Gesamtumsatz von PayPal dar und spiegelt die Strategie des Unternehmens wider, aus der zunehmenden Überschneidung zwischen traditioneller Zahlungsinfrastruktur und digitalen Vermögenswerten Wert zu schöpfen.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: PYPL
- Krypto-Relevanz: Kauf und Verkauf von Kryptowährungen, PayPal USD Stablecoin (PYUSD)
- Hauptgeschäft: Online-Zahlungsabwicklung, Venmo
Robinhood-Märkte (HOOD)
Robinhood ist eine provisionsfreie Handelsplattform, die neben Aktien- und ETF-Brokerage-Dienstleistungen auch den Handel mit Kryptowährungen anbietet.
Krypto war schon immer eines der umsatzstärksten Segmente von Robinhood, insbesondere in Bullenmärkten, wenn die Handelsaktivität von Privatanlegern im Bereich digitaler Vermögenswerte stark ansteigt.
Das Unternehmen erzielt seine Einnahmen aus dem Kryptohandel durch ein Spread-Modell anstatt durch explizite Provisionen.
Robinhood hat sein Kryptoangebot in den letzten Jahren deutlich erweitert, indem es mehr Assets hinzugefügt, die Wallet-Funktionalität verbessert und sich an aktivere Krypto-Händler anstatt nur an Gelegenheitskäufer gewandt hat. Außerdem wurde eine Krypto-Börse für fortgeschrittene Nutzer eingeführt.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Ticker: HOOD
- Relevanz für Kryptowährungen: Krypto-Handelsplattform, bedeutendes Krypto-Umsatzsegment
- Hauptgeschäft: Provisionsfreies Brokerage für Aktien, ETFs und Kryptowährungen
Galaxy Digital Holdings (GLXY)
Galaxy Digital ist ein auf Kryptowährungen spezialisiertes Finanzdienstleistungsunternehmen, das institutionellen Kunden und vermögenden Privatkunden Handels-, Vermögensverwaltungs-, Investmentbanking- und Mining-Dienstleistungen anbietet.
Das Unternehmen wird von Michael Novogratz geleitet, einem ehemaligen Partner von Goldman Sachs und prominenten Krypto-Investor. Galaxy ist an der Nasdaq notiert und bietet eine der direktesten Möglichkeiten, über Aktien in ein auf Kryptowährungen spezialisiertes institutionelles Finanzdienstleistungsunternehmen zu investieren.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: GLXY
- Geschäftsfelder: Institutioneller Kryptohandel, Vermögensverwaltung, Investmentbanking, Mining
- Schlüsselfigur: Gegründet und geleitet von Michael Novogratz
Vermögensverwaltung und ETF-bezogene Aktien
Die Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs in den Vereinigten Staaten im Januar 2024 eröffnete eine neue Kategorie von kryptonahen Anlagen und stärkte das Krypto-Engagement mehrerer Vermögensverwaltungsgesellschaften, die in den ETF-Markt eingetreten sind.
BlackRock (BLK)
BlackRock ist der weltweit größte Vermögensverwalter und Emittent des iShares Bitcoin Trust (IBIT), der nach seiner Einführung im Januar 2024 zum am schnellsten wachsenden ETF der Geschichte in Bezug auf das verwaltete Vermögen wurde.
BlackRock erhält für die im IBIT verwalteten Vermögenswerte eine jährliche Verwaltungsgebühr von 0.25 %. Mit steigendem Bitcoin-Kurs und zunehmendem Kapitalzufluss in den Fonds wachsen auch die Gebühreneinnahmen von BlackRock aus diesem Produkt.
Die Gebühren für Bitcoin-ETFs machen zwar nur einen kleinen Teil der Gesamteinnahmen von BlackRock aus, doch die symbolische Bedeutung des Einstiegs des weltgrößten Vermögensverwalters in den Bitcoin-ETF-Markt war für die breitere institutionelle Akzeptanz von Kryptowährungen erheblich.
Mit dem Kauf von BlackRock-Aktien erhalten Sie Zugang zu diesem wachsenden Gebührenstrom sowie zu allen anderen Geschäftsbereichen von BlackRock.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: NYSE
- Börsenkürzel: BLK
- Krypto-Relevanz: Emittent des iShares Bitcoin Trust (IBIT), des größten US-amerikanischen Bitcoin-ETFs
- Hauptgeschäft: Vermögensverwaltung über alle wichtigen Anlageklassen hinweg
Fidelity Investments
Fidelity ist ein nicht börsennotiertes Unternehmen und bietet keine Aktien an. Aufgrund seiner bedeutenden Präsenz im Kryptobereich ist es jedoch erwähnenswert: Fidelity betreibt Fidelity Digital Assets, einen Krypto-Verwahrungs- und Handelsservice für institutionelle Kunden, und emittiert den Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), einen der wichtigsten Spot-Bitcoin-ETFs, der im Januar 2024 aufgelegt wurde.
Da Fidelity ein privates Unternehmen ist, können Anleger nicht direkt in Fidelity investieren, aber seine Präsenz im Kryptobereich stärkt die institutionelle Legitimität dieser Anlageklasse.
WisdomTree (WETF)
WisdomTree ist ein börsennotierter Vermögensverwalter und ETF-Anbieter, der im Kryptobereich aktiv ist, digitale Vermögenswertprodukte auf europäischen Märkten anbietet und die Zulassung digitaler Vermögenswertprodukte in den USA anstrebt.
Es handelt sich um ein kleineres Unternehmen als BlackRock oder Fidelity, das sich stärker auf das Wachstum von Krypto-ETFs und digitalen Anlageprodukten innerhalb des traditionellen Finanzwesens konzentriert.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: WETF
- Krypto-Relevanz: ETF-Produkte für digitale Vermögenswerte in Europa und wachsendes Krypto-Angebot
- Hauptgeschäft: ETF-Anbieter für verschiedene Anlageklassen
Blockchain-Technologie- und Infrastrukturunternehmen
Neben Börsen, Minern und Finanzdienstleistungsunternehmen entwickelt eine Reihe weiterer Firmen die Software, die Dateninfrastruktur und die Geschäftsanwendungen, die auf oder im Umfeld von Blockchain-Netzwerken laufen.
2. Silvergate Capital und Signature Bank (Historischer Hinweis)
Sowohl Silvergate Capital als auch die Signature Bank betrieben spezialisierte Zahlungsnetzwerke (SEN bzw. Signet), die eine Fiat-Zahlungsinfrastruktur rund um die Uhr für Kryptobörsen und institutionelle Händler bereitstellten.
Beide Banken brachen im März 2023 im Zuge der Bankenkrise zusammen, die auf den Zusammenbruch der FTX folgte.
Ihr Scheitern hat dem US-amerikanischen Krypto-Banking-Ökosystem wichtige Infrastruktur entzogen und verdeutlicht die spezifischen Risiken, die mit auf Kryptowährungen spezialisierten Finanzunternehmen einhergehen.
Das Verständnis dessen, was mit diesen Institutionen geschehen ist, liefert einen nützlichen Kontext für die Bewertung zukünftiger Banken oder Fintech-Unternehmen, die ihr Geschäft auf Kryptokunden konzentrieren.
3. Iris Energy (IREN)
Iris Energy ist ein australisches Unternehmen, das Bitcoin-Mining-Infrastruktur betreibt und sein Angebot auf Hochleistungsrechnen für KI-Workloads ausgeweitet hat.
Das Unternehmen ist an der Nasdaq notiert und verfolgt denselben Diversifizierungskurs wie Hut 8 und Core Scientific, indem es seine Rechenzentrumskapazität sowohl für Bitcoin-Mining als auch für die Nachfrage nach KI/HPC positioniert.
Mit ihrem Fokus auf erneuerbare Energiequellen deckt sich Iris Energy mit dem wachsenden institutionellen Interesse an nachhaltigen Betriebsabläufen.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq
- Börsenkürzel: IREN
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining und Hochleistungsrechnen
- Energieschwerpunkt: Betrieb mit erneuerbaren Energien
4. Angewandte Digitale (APLD)
Applied Digital ist ein Rechenzentrumsbetreiber, der sowohl Krypto-Mining-Kunden als auch Kunden im Bereich High-Performance Computing (HPC) bedient. Das Unternehmen stellt die physische Infrastruktur bereit, die Miner und HPC-Betreiber mieten, anstatt sie selbst aufzubauen.
Dieses Infrastructure-as-a-Service-Modell bietet Applied Digital besser planbare Einnahmen als einem reinen Mining-Unternehmen und positioniert es als einen vielseitigen Akteur, der sowohl vom Wachstum im Krypto- als auch im KI-Computing-Bereich profitiert.
Die wichtigsten Fakten:
- Applied Digital ist an der Nasdaq notiert.
- Börsenkürzel: APLD
- Geschäftsfeld: Rechenzentrumsinfrastruktur für Kunden aus den Bereichen Bergbau und HPC
Internationale Kryptowährungsaktien
Kryptoaktien beschränken sich nicht auf in den USA notierte Unternehmen. Zahlreiche bedeutende Krypto-Aktien werden an internationalen Börsen gehandelt und bieten Anlegern somit ein breiteres Spektrum an Anlagemöglichkeiten.
1. Hive Digital Technologies (HIVE)
Hive Digital Technologies ist ein kanadisches Unternehmen, das sowohl Bitcoin als auch Ethereum-basierte Assets (vor der Umstellung von Ethereum auf Proof-of-Stake) schürft und seine GPU-Mining-Kapazität auf Hochleistungsrechnen für KI-Anwendungen umgestellt hat. Es ist an der TSX Venture Exchange und der Nasdaq notiert und somit für kanadische und US-amerikanische Investoren zugänglich.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Nasdaq und TSX
- Börsenkürzel: HIVE
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining, GPU-Computing für HPC/KI
2. Argo Blockchain (ARB)
Argo Blockchain ist ein in Großbritannien börsennotiertes Bitcoin-Mining-Unternehmen mit einem auch in den USA notierten ADR (American Depositary Receipt). Es betreibt Mining-Anlagen in Nordamerika und hat die finanziellen Schwierigkeiten während des Bärenmarktes 2022 durch Vermögensverkäufe und Restrukturierung überwunden.
Es ist kleiner als die großen US-amerikanischen Mining-Unternehmen, stellt aber eine der wenigen Möglichkeiten für europäische Investoren dar, Zugang zu einer im Inland notierten Krypto-Mining-Aktie zu erhalten.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: London Stock Exchange (AIM), Nasdaq (ARBK)
- Geschäftsfeld: Bitcoin-Mining, hauptsächlich in Nordamerika
3. Monex-Gruppe
Die Monex Group ist ein japanisches Finanzdienstleistungsunternehmen, dem Coincheck gehört, eine der größten Kryptowährungsbörsen Japans.
Es bietet japanischen Anlegern Zugang zur Krypto-Ökonomie über ein reguliertes japanisches Finanzunternehmen. Japan verfügt über einen der am weitesten entwickelten Krypto-Märkte für Privatanleger weltweit, wodurch das Krypto-Engagement von Monex von Bedeutung ist.
Die wichtigsten Fakten:
- Notiert an: Tokioter Börse
- Geschäftsfeld: Finanzdienstleistungen, einschließlich der Beteiligung an der Kryptobörse Coincheck.
Krypto-ETFs vs. Krypto-Aktien
Bevor man in einzelne Krypto-Aktien investiert, sollte man sich über die auf dem Markt verfügbaren ETF-Alternativen informieren, da diese eine andere Möglichkeit bieten, ein ähnliches Engagement zu erzielen.
1. Spot-Bitcoin-ETFs
Im Januar 2024 genehmigte die SEC in den USA Spot- Bitcoin- ETFs. Diese Produkte halten tatsächliche Bitcoins und ermöglichen Anlegern, über ein börsennotiertes Produkt direkt am Bitcoin-Kurs zu partizipieren.
Zu den wichtigsten Spot-Bitcoin-ETFs gehören iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) und Bitwise Bitcoin ETF (BITB).
Diese Produkte haben seit ihrer Einführung zusammen ein verwaltetes Vermögen von mehreren hundert Milliarden Dollar angehäuft.
Spot-Bitcoin-ETFs sind nicht mit Krypto-Aktien vergleichbar. Sie halten Bitcoin direkt, wodurch ihre Renditen dem Bitcoin-Kurs – abzüglich der Verwaltungsgebühr – weitgehend entsprechen. Sie bieten kein Investment in die Gewinne, das Umsatzwachstum oder das operative Potenzial von Krypto-Unternehmen.
Wenn Sie über ein Brokerkonto möglichst direkt am Bitcoin-Preis partizipieren möchten, ist ein Spot-ETF im Allgemeinen effizienter als eine Krypto-Aktie.
2. Krypto-Aktien-ETFs
Mehrere ETFs investieren in Aktien aus dem Kryptobereich anstatt direkt in Kryptowährungen. Der Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) und der Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ) sind Beispiele für ETFs, die ein diversifiziertes Engagement in einem Portfolio von Krypto-Unternehmen bieten, darunter Miner, Börsen und Finanzdienstleister.
Diese Produkte reduzieren das Einzelunternehmensrisiko bei Investitionen in einzelne Krypto-Aktien und erhalten gleichzeitig das Engagement im breiteren Sektor aufrecht.
3. Der Kompromiss
Die Wahl zwischen einzelnen Krypto-Aktien und Krypto-ETFs hängt von Ihrer Überzeugung hinsichtlich bestimmter Unternehmen und Ihrer Risikobereitschaft in Bezug auf Einzelaktien ab.
Eine konzentrierte Position in MARA oder RIOT bietet ein stärkeres Engagement im operativen Erfolg eines bestimmten Mining-Unternehmens. Ein diversifizierter Krypto-Aktien-ETF glättet dieses Einzelunternehmensrisiko, verringert aber das Potenzial für eine Outperformance einzelner Titel.
Wie sich Kryptoaktien in verschiedenen Marktzyklen entwickeln
Wenn man versteht, wie sich Kryptoaktien im Vergleich zu Bitcoin unter verschiedenen Marktbedingungen entwickeln, kann man realistische Erwartungen formulieren und bessere Anlageentscheidungen treffen.
1. Während Haussemärkten
In starken Bitcoin-Bullenmärkten übertreffen Mining-Aktien Bitcoin in der Regel deutlich. Das liegt daran, dass ihre Umsätze schneller wachsen als der Bitcoin-Kurs: Verdoppelt sich der Bitcoin-Kurs, verdoppeln sich zwar auch die Mining-Umsätze annähernd, der Gewinnanstieg kann aber wesentlich höher ausfallen, da die Fixkosten (Stromverträge, Hardware-Abschreibung) sich nicht im gleichen Maße verdoppeln.
Bitcoin-Treasury-Unternehmen wie MicroStrategy erzielen in Bullenmärkten tendenziell überdurchschnittliche Ergebnisse, da der Wert ihrer Bitcoin-Bestände steigt, während ihr Aktienkurs oft mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert dieser Bestände gehandelt wird.
Börsenaktien wie Coinbase verzeichnen einen Umsatzanstieg, wenn die Handelsvolumina in Bullenmärkten steigen. Allerdings ist der Zusammenhang komplexer, da eine Gebührenkompression (die Börsen senken ihre Gebühren, um wettbewerbsfähig zu bleiben) die Volumenzuwächse teilweise ausgleichen kann.
2. Während Bärenmärkten
Mining-Aktien fallen in Bärenmärkten typischerweise stärker als Bitcoin, und zwar aus dem gegenteiligen Grund: Die Fixkosten bleiben konstant, während die Einnahmen mit dem Bitcoin-Kurs sinken. Miner mit hoher Verschuldung oder hohen Stromkosten geraten in anhaltenden Abschwungphasen unter existenziellen Druck.
Die Insolvenzen von Core Scientific im Jahr 2022 und die finanziellen Schwierigkeiten, mit denen zahlreiche andere Bergbauunternehmen während des Bärenmarktes 2022 konfrontiert waren, verdeutlichen, wie stark sich die wirtschaftlichen Gegebenheiten in beide Richtungen verändern können.
Bitcoin-Treasury-Unternehmen wie MicroStrategy fallen in Bärenmärkten auch stärker als Bitcoin selbst, weil fremdfinanzierte Positionen Verluste verstärken und der Aktienkurs bei negativer Stimmung unter dem Nettoinventarwert der Bitcoin-Bestände gehandelt werden kann.
Börsenaktien sind in Abschwungphasen tendenziell widerstandsfähiger als Mining-Aktien, da sie ihre Einnahmen aus dem Handelsvolumen und nicht aus dem absoluten Bitcoin-Preis generieren. Allerdings sinken die Handelsvolumina in Bärenmärkten deutlich, und die Börseneinnahmen gehen entsprechend zurück.
Zusammenfassung der relativen Leistung:
| Marktbedingung | Bergbauaktien | Treasury-Unternehmen | Warenumtausch | Bitcoin Direct |
| Starker Aufwärtstrend | Übertreffen BTC in der Regel deutlich | Oftmals schneiden sie besser ab als BTC. | Übertreffen, weniger als Miner | Baseline |
| Leichter Aufwärtstrend | BTC leicht übertreffen | Beobachten Sie BTC genau | Mäßige Überperformance | Baseline |
| Seitwärtsmarkt | BTC schneidet schlechter ab (Fixkosten) | BTC verfolgen oder einen kleinen Rabatt erhalten | Gemischt, volumenabhängig | Baseline |
| Baisse | Eignet sich deutlich schlechter als BTC | Bitcoin entwickelt sich unterdurchschnittlich | Leistungsschwächer, aber widerstandsfähiger als Bergbauunternehmen | Baseline |
| Schwerer Bärenmarkt | Extreme Underperformance, einige Insolvenzen | Deutliche Unterperformance | Deutliche Minderleistung | Baseline |
Risiken von Investitionen in Kryptowährungsaktien
Kryptowährungsaktien bergen sowohl die Risiken des zugrunde liegenden Kryptomarktes als auch zusätzliche Risiken des Geschäftsbetriebs einzelner Unternehmen. Es ist unerlässlich, diese Risiken vor einer Investition zu verstehen.
1. Kryptomarktrisiko
Alle Krypto-Aktien sind von der Bitcoin-Entwicklung und den allgemeinen Marktbedingungen im Kryptobereich abhängig. Ein anhaltender Bärenmarkt reduziert gleichzeitig die Mining-Einnahmen, das Handelsvolumen und den Wert der Bitcoin-Bestände.
Anders als beim direkten Besitz von Bitcoin kann eine Aktie auch auf null fallen, wenn das dahinterstehende Unternehmen scheitert, was bei Bitcoin selbst nicht passieren kann.
2. Betriebsrisiko
Bergbauunternehmen sind mit spezifischen betrieblichen Risiken konfrontiert: Hardware-Obsoleszenz (neue, effizientere Bergbaumaschinen machen ältere Hardware regelmäßig wettbewerbsunfähig), steigende Strompreise, Ausfälle von Rechenzentren und regulatorische Änderungen, die sich auf den Bergbaubetrieb auswirken.
Börsenbetreiber sind Risiken durch Sicherheitslücken , behördliche Maßnahmen und Wettbewerbsdruck ausgesetzt. Jedes Unternehmen in diesem Sektor trägt Management-, Bilanz- und Ausführungsrisiken, die Bitcoin selbst nicht aufweist.
3. Regulatorisches Risiko
Die Regulierung von Kryptowährungen entwickelt sich in allen wichtigen Märkten rasant. Regulierungsmaßnahmen gegen ein bestimmtes Unternehmen (wie beispielsweise die Klagen der SEC gegen Kryptobörsen) können den Aktienkurs eines Unternehmens unabhängig von der Bitcoin-Entwicklung massiv beeinträchtigen.
Neue Vorschriften für den Mining-Bereich, Steueränderungen, die Krypto-Unternehmen betreffen, oder Beschränkungen bestimmter Krypto-Dienstleistungen können einzelne Krypto-Aktien wesentlich beeinflussen, ohne dass dies Auswirkungen auf den Bitcoin-Preis oder direkte Krypto-Bestände hat.
4. Schuldenrisiko
Viele Mining-Unternehmen und Bitcoin-Treasury-Gesellschaften nutzen Fremdkapitalfinanzierung. MicroStrategy verwendet Wandelanleihen zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen. Mining-Unternehmen nehmen Kredite auf, um Hardware zu erwerben und ihre Expansion zu finanzieren.
Schulden verstärken zwar die Renditen in Aufschwungphasen, beschleunigen aber die Verluste in Abschwungphasen und können zum Konkurs führen, wenn die Schulden während anhaltender Abschwünge nicht bedient werden können.
5. Konzentrationsrisiko
Wenn Sie einen großen Teil Ihres Portfolios in Kryptoaktien investieren, konzentrieren Sie Ihr Risiko auf einen einzigen Sektor, der ohnehin schon sehr volatil ist.
Innerhalb dieses Sektors führt eine weitere Konzentration auf ein einzelnes Unternehmen, wie beispielsweise einen bestimmten Bergbaukonzern, zusätzlich zum Sektorrisiko zu unternehmensspezifischen Risiken.
Eine Diversifizierung über verschiedene Krypto-Aktienkategorien (Miner, Börsen, Treasury-Unternehmen, Zahlungsdienstleister) verringert diese Konzentration, beseitigt sie aber nicht.
6. Liquiditätsrisiko
Kleinere Krypto-Aktien wie Cipher Mining, TeraWulf und Argo Blockchain weisen ein geringeres tägliches Handelsvolumen auf als Aktien mit hoher Marktkapitalisierung. In einem Marktabschwung kann es schwierig sein, eine große Position in einer illiquiden Aktie zu verkaufen, ohne den Kurs deutlich zu beeinflussen.
Wie man in Kryptowährungsaktien investiert
Der Kauf von Kryptowährungsaktien funktioniert genauso wie der Kauf anderer Aktien. Sie benötigen ein Wertpapierdepot mit Zugang zur entsprechenden Börse, an der die Aktie gehandelt wird.
US-amerikanische Aktien wie COIN, MARA, RIOT, MSTR, CLSK, HUT, CORZ, NVDA, AMD, XYZ, PYPL, HOOD, WULF und andere sind über jedes US-Brokerage-Konto und über internationale Broker, die Zugang zu US-Märkten bieten, handelbar. Plattformen wie Fidelity, Charles Schwab, Interactive Brokers, TD Ameritrade und Robinhood unterstützen den Handel mit diesen Wertpapieren.
Für in Kanada notierte Aktien wie Hive (HIVE-TSX) ist entweder ein kanadisches Brokerkonto oder der Zugang über einen internationalen Broker erforderlich, der den Handel an der TSX unterstützt. Einige dieser Aktien sind auch in den USA notiert oder als ADRs (American Depositary Receipts) erhältlich, was den Zugang für US-Investoren vereinfacht.
Die steuerliche Behandlung von Kryptoaktien ist in den meisten Ländern unkompliziert: Sie werden wie Aktien behandelt. Kapitalgewinne aus Aktienverkäufen werden gemäß den nationalen Kapitalertragssteuerregeln besteuert.
Dies ist im Allgemeinen einfacher als die steuerliche Behandlung direkter Krypto-Bestände, bei der in vielen Ländern jeder Handel, jede Zahlung oder jeder Tausch ein steuerpflichtiges Ereignis darstellt.
Der Cost-Average-Effekt ist eine praktische Methode, um in volatile Krypto-Aktien zu investieren. Anstatt einen großen Betrag auf einmal anzulegen, glättet die Investition eines festen Betrags in regelmäßigen Abständen (wöchentlich oder monatlich) die Auswirkungen der Kryptomarktvolatilität auf den Einstiegspreis.
Fazit
Kryptowährungsaktien zählen zu den dynamischsten und sich am schnellsten entwickelnden Sektoren an den öffentlichen Aktienmärkten.
Sie bieten Anlegern eine Reihe von Möglichkeiten, über vertraute, regulierte Anlagekanäle am Wachstum digitaler Vermögenswerte teilzuhaben, von der direkten Bitcoin-Preisabhängigkeit der Treasury-Bestände von MicroStrategy über die verstärkte Bitcoin-Sensitivität von Mining-Unternehmen und die Handelsvolumensensitivität von Börsenaktien bis hin zur indirekten Beteiligung von Halbleitergiganten wie NVIDIA.
Der Sektor ist nicht monolithisch. Jede Kategorie von Kryptoaktien hat ein eigenes Geschäftsmodell, eine eigene Beziehung zum Bitcoin-Preis und eigene Risiken.
Entscheidend ist, die jeweilige Art von Krypto-Aktie auf Ihre Anlageziele, Ihre Risikotoleranz und Ihren Anlagehorizont abzustimmen.
Ein langfristig orientierter Anleger, der mit mehrjährigen Kursrückgängen kein Problem hat, könnte Minenaktien über einen gesamten Zyklus hinweg halten.
Ein eher konservativer Anleger, der in Kryptowährungen investieren möchte, könnte einen diversifizierten Krypto-Aktien-ETF oder eine kleine Position in einem Large-Cap-Unternehmen wie Coinbase oder BlackRock bevorzugen. Das Spektrum an Optionen ist breit genug, um beide Ansätze zu ermöglichen.
Häufig gestellte Fragen
Sind Kryptowährungsaktien eine gute Investition?
Ob Kryptoaktien eine gute Investition sind, hängt ganz von Ihrer finanziellen Situation, Ihrer Risikobereitschaft, Ihrem Anlagehorizont und Ihrer Einschätzung der langfristigen Entwicklung des Kryptomarktes ab. Kryptoaktien gehören zu den volatilsten Anlagen an den öffentlichen Märkten. Sie können in Haussemärkten außergewöhnliche Renditen erzielen und in Bärenmärkten verheerende Verluste verursachen.
Worin besteht der Unterschied zwischen dem direkten Kauf von Kryptowährungen und dem Kauf von Krypto-Aktien?
Der direkte Kauf von Kryptowährungen bedeutet, dass Sie den digitalen Vermögenswert selbst besitzen. Sein Wert steigt und fällt mit dem Markt, Sie kontrollieren Ihre Bestände über einen privaten Schlüssel oder ein Börsenkonto, und die steuerliche Behandlung variiert je nach Rechtsordnung (und ist oft komplexer).
Der Kauf einer Krypto-Aktie bedeutet, dass Sie Anteile an einem Unternehmen erwerben. Sie partizipieren über vertraute Brokerstrukturen, profitieren von den für börsennotierte Unternehmen geltenden regulatorischen Schutzmaßnahmen und tragen sowohl das Risiko des Kryptomarktes als auch unternehmensspezifische operationelle Risiken. Krypto-Aktien können im Falle einer Insolvenz des Unternehmens wertlos werden, was bei Bitcoin und Ethereum nicht der Fall ist.
Welche Kryptoaktie korreliert am stärksten mit dem Bitcoin-Preis?
MicroStrategy (MSTR) wies historisch gesehen unter den großen börsennotierten Unternehmen die höchste Korrelation mit dem Bitcoin-Kurs auf, da Bitcoin ihr Hauptvermögen darstellt und ihr Aktienkurs häufig mit einem Auf- oder Abschlag zum Netto-Bitcoin-Wert in ihrer Bilanz gehandelt wird. Auch Bitcoin-Mining-Aktien zeigen eine hohe Korrelation, allerdings beeinflussen hier mehr operative Variablen die Beziehung.
Kann ich Kryptowährungsaktien in einem Altersvorsorgekonto halten?
Ja. In den USA notierte Kryptoaktien können über jeden Broker, der diese Kontotypen unterstützt, in IRAs, 401(k)s und anderen Altersvorsorgekonten gehalten werden.
Spot-Bitcoin-ETFs wie IBIT und FBTC können auch in Altersvorsorgekonten gehalten werden und bieten so eine steuerlich begünstigte Möglichkeit, am Bitcoin-Preis zu partizipieren.
Direkt gehandelte Kryptowährungen können nicht in herkömmlichen Altersvorsorgekonten gehalten werden, obwohl es einige spezialisierte Krypto-IRA-Anbieter gibt.
Zahlen irgendwelche Kryptoaktien Dividenden?
Die meisten auf Kryptowährungen spezialisierten Unternehmen zahlen keine Dividenden, da sie das verfügbare Kapital in der Regel in Wachstum oder den Erwerb von Bitcoin reinvestieren.
Einige diversifizierte Unternehmen mit Krypto-Beteiligung, wie BlackRock und PayPal, zahlen zwar Dividenden, diese stammen jedoch aus ihren breiteren Geschäftsaktivitäten und nicht speziell aus ihren Krypto-Aktivitäten.
Was geschah mit Kryptoaktien während des Bärenmarktes 2022?
Der Bärenmarkt 2022 traf Kryptoaktien in allen Kategorien hart. Die Coinbase-Aktie fiel um über 80 % von ihrem Höchststand. Mining-Aktien brachen sogar noch stärker ein, mehrere Unternehmen, darunter Core Scientific, meldeten Insolvenz an. Die MicroStrategy-Aktie brach dramatisch ein, da der Wert ihrer Bitcoin-Bestände sank.
Ist NVIDIA eine Krypto-Aktie?
NVIDIA ist in erster Linie ein Halbleiter- und KI-Unternehmen, kein Krypto-Unternehmen. Allerdings besteht durch die Nachfrage nach GPUs für Mining-Operationen und die Blockchain-Entwicklung ein erhebliches indirektes Engagement im Krypto-Sektor.
Es lässt sich treffender als KI- und Computerunternehmen mit einem zwar bedeutenden, aber eher sekundären Engagement im Kryptobereich beschreiben.
Was ist die kleinste Kryptowährungsaktie, in die ich investieren kann?
Mehrere Krypto-Aktien mit sehr geringer Marktkapitalisierung (Micro-Cap) werden an US-Börsen gehandelt, deren Marktkapitalisierung deutlich unter 100 Millionen US-Dollar liegt. Dazu gehören kleinere Miner und junge Krypto-Infrastrukturunternehmen. Micro-Cap-Aktien bergen ein sehr hohes Risiko: Sie werden nur in geringem Umfang gehandelt, sind anfälliger für Manipulationen und stehen in einem Bärenmarkt eher vor existenziellen Herausforderungen.
