Das dezentrale Kreditprotokoll Morpho hat Morpho Midnight eingeführt, ein Kreditprotokoll mit festem Zinssatz und fester Laufzeit im Base-Netzwerk von Coinbase, und erweitert damit seine On-Chain-Kreditinfrastruktur über das variable Kreditmodell von Morpho Blue hinaus.
Mit dem Start wird ein Kreditsystem eingeführt, in dem Kreditnehmer und Kreditgeber feste Zinssätze und festgelegte Rückzahlungstermine vereinbaren können. Damit wird eine der langjährigen Einschränkungen dezentraler Finanzdienstleistungen (DeFi) behoben . Im Gegensatz zu traditionellen DeFi-Kreditprotokollen, die auf algorithmisch veränderlichen Zinssätzen basieren, ermöglicht Midnight den Nutzern, Kreditkosten und Renditen von Anfang an festzulegen.
Zunächst unterstützt das Protokoll die cbBTC- und USDC-Kreditmärkte auf Base und wird parallel zu Morpho Blue betrieben, anstatt es zu ersetzen.
Wichtige Erkenntnisse
- Morpho hat Midnight eingeführt, ein Kreditprotokoll mit festem Zinssatz und fester Laufzeit auf Base.
- Das Protokoll ergänzt die Märkte für variabel verzinsliche Kredite von Morpho Blue, anstatt sie zu ersetzen.
- Die ersten Kreditmärkte unterstützen cbBTC und USDC mit mehreren Fälligkeitsterminen.
- Die Nutzer verhandeln die Kreditkonditionen direkt über ein angebotsbasiertes System anstatt über protokollbasierte Zinssätze.
- Das Kreditökosystem von Morpho verwaltet mittlerweile Einlagen in Höhe von mehr als 11 Milliarden Dollar über seine gesamte Infrastruktur hinweg.
Vorhersehbare Kreditvergabe im DeFi-Bereich
Die Vergabe von Krediten mit festen Zinssätzen ist seit langem ein Standardmerkmal traditioneller Kreditmärkte, bleibt aber im Bereich der dezentralen Finanzierung relativ unüblich.
Bei den meisten DeFi-Kreditprotokollen werden die Kreditkosten mithilfe nutzungsbasierter Algorithmen ermittelt, was bedeutet, dass die Zinssätze je nach Marktnachfrage ständig schwanken.
Morpho Midnight verfolgt einen anderen Ansatz.
Anstatt sich auf automatische Zinsanpassungen zu verlassen, reichen Kreditnehmer und Kreditgeber Angebote ein, in denen sie ihre bevorzugten Zinssätze, Laufzeiten, Sicherheitenanforderungen und Fälligkeitstermine festlegen. Sobald passende Angebote gefunden wurden, schafft das Verfahren feste Verpflichtungen, die bis zur Rückzahlung unverändert bleiben.
Paul Frambot, Mitbegründer und CEO von Morpho, sagte, die Einführung schließe eine entscheidende Lücke auf den On-Chain-Kreditmärkten.
„Festzinsdarlehen sind grundlegend für die Funktionsweise der globalen Kreditmärkte. Ohne sie bleiben On-Chain-Märkte unvollständig.“
Das Unternehmen ist der Ansicht, dass vorhersehbare Finanzierungskosten die dezentrale Kreditvergabe für Institutionen, Unternehmen und langfristige Investoren attraktiver machen könnten, die eine größere Sicherheit hinsichtlich der Finanzierungskosten und der Anlageerträge anstreben.
Midnight ergänzt Morpho Blue
Morpho betonte, dass Midnight so konzipiert ist, dass es parallel zu Morpho Blue, dem bestehenden variablen Zinssatzprotokoll des Projekts, funktioniert. Während Morpho Blue weiterhin Nutzern dient, die flexible Kredite über separate Kreditpools bevorzugen, richtet sich Midnight an Teilnehmer, die feste Kreditbedingungen suchen, die eher traditionellen Finanzmärkten entsprechen.
Die Architektur des Protokolls ermöglicht es Kreditgebern, Kapital mit variablen Renditen auf Morpho Blue anzulegen, bis ein passendes Festzinsangebot vorliegt. Laut Morpho soll dieses „angebotene Kapital“-Modell eine der größten Herausforderungen im Bereich der DeFi-Kreditvergabe mit festen Zinssätzen reduzieren: die Liquiditätsfragmentierung über verschiedene Kreditlaufzeiten hinweg.
Positionen mit gleichem Fälligkeitsdatum sind auch übertragbar, sodass die Teilnehmer über Sekundärmärkte vor Fälligkeit Positionen eröffnen oder schließen können.
Der Start erfolgt mit Base und CbBTC.
Midnight ist exklusiv auf Base, der von Coinbase entwickelten Layer-2-Blockchain von Ethereum, gestartet .
Die erste Einführung unterstützt cbBTC und USDC über mehrere Fälligkeitstermine hinweg, wobei Morpho den begrenzten Start als Teil einer auf Sicherheit ausgerichteten Bereitstellungsstrategie beschreibt.
Frambot erklärte, das Protokoll werde zukünftig auf weitere Blockchain-Netzwerke ausgeweitet, ein genauer Zeitplan wurde jedoch noch nicht bekannt gegeben. Die Wahl von Base unterstreicht die wachsende Bedeutung des Netzwerks für institutionelle Anwendungen im Bereich dezentraler Finanzen, insbesondere da niedrigere Transaktionskosten und eine etablierte Infrastruktur weiterhin Entwickler und Finanzinstitute anziehen.
Die Infrastruktur von Morpho wird bereits von Organisationen wie Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management und SG Forge, der Digitaltochter der Société Générale, genutzt. Obwohl Coinbase derzeit auf Morpho Blue basierende Kreditprodukte anbietet, hat das Unternehmen noch nicht bestätigt, ob Midnight in seine bestehende Kreditplattform integriert wird.
Wettbewerb und zukünftiges Wachstum
Morpho betritt einen Markt, auf dem bereits mehrere Festzinskreditprotokolle aktiv sind, darunter Notional Finance und andere etablierte Plattformen. Das Unternehmen argumentiert jedoch, dass sich seine Architektur von früheren Ansätzen unterscheidet, indem es Festzinskredite als grundlegendes Element implementiert, anstatt sie auf Systeme mit variablen Zinssätzen aufzusetzen.
Frambot wies zudem auf Morphos bestehendes Ökosystem unabhängiger Kuratoren und die Einlagen von mehr als 11 Milliarden Dollar hin, was Midnight einen Vorteil verschaffen könnte, da es schneller Liquidität anziehen könne als frühere Festzinskreditprojekte.
Der Start erfolgt im Anschluss an Morphos im Juni abgeschlossene Finanzierungsrunde über 175 Millionen US-Dollar, die von Paradigm, a16z Crypto und Ribbit Capital angeführt wurde, mit Beteiligung von Apollo Funds, Circle Ventures, VanEck und anderen institutionellen Investoren.
Morpho hat angekündigt, dass zukünftige Updates zusätzliche Funktionen einführen werden, darunter Vault-Adapter, Cross-Chain-Unterstützung und automatisiertes Loan Rolling.
Fazit
Mit dem Start von Morpho Midnight wird die dezentrale Kreditwirtschaft durch die Einführung von Festzins- und Festlaufzeitkrediten auf Base deutlich erweitert. Indem das Protokoll es Kreditnehmern und Kreditgebern ermöglicht, planbare Kreditkonditionen auszuhandeln und gleichzeitig die Märkte mit variablen Zinssätzen von Morpho Blue zu ergänzen, will es die Lücke zwischen traditionellem Finanzwesen und dezentraler Kreditvergabe schließen.
Ob Midnight sich durchsetzen wird, hängt davon ab, ob es Liquidität anziehen, mit bestehenden Festzinsprotokollen konkurrieren und die wachsende Nachfrage nach besser planbaren On-Chain-Kreditprodukten befriedigen kann. Mit einem großen bestehenden Kreditökosystem und institutioneller Unterstützung positioniert sich Morpho, um in der nächsten Phase der DeFi-Kreditinfrastruktur eine wichtigere Rolle zu spielen.
