Kryptowährung ist eine Blase: Das Missverständnis wird entlarvt

Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte, sind seit ihrer Einführung Gegenstand heftiger Debatten. Skeptiker bezeichnen Kryptowährungen oft als Spekulationsblase und vergleichen sie mit historischen Finanzblasen wie der Tulpenmanie des 17. Jahrhunderts oder der Dotcom-Blase der frühen 2000er Jahre. 

Bei diesen Vergleichen wird jedoch der zugrunde liegende Nutzen, die technologische Innovation und die weitverbreitete Akzeptanz digitaler Währungen außer Acht gelassen. 

In diesem Artikel untersuchen wir, warum die Vorstellung, Kryptowährungen seien eine Blase, ein Irrglaube ist, untermauern die Daten und entkräften die wichtigsten Argumente für die Blasentheorie. Wir untersuchen außerdem die Technologie hinter Kryptowährungen, die zunehmende Verbreitung von Blockchain und wie sich Kryptowährungen von spekulativen Finanzblasen der Vergangenheit unterscheiden.

Wichtige Erkenntnisse 

• Die Preisschwankungen bei Kryptowährungen sind typisch für Schwellenmärkte und deuten nicht auf einen Zusammenbruch hin.

• Kryptowährungen basieren auf revolutionärer Technologie und bieten reale Anwendungen im Finanzwesen, in Lieferketten und mehr.

• Große Unternehmen und Finanzinstitute investieren in Kryptowährungen und signalisieren damit langfristiges Vertrauen.

• Anders als die Tulpenmanie oder der Dotcom-Crash verfügen Kryptowährungen über einen inneren Wert und einen etablierten Nutzen, was ihnen weiteres Wachstum ermöglicht.

Kurzer Überblick über eine Finanzblase

Was eine Finanzblase ist

Zunächst ist es wichtig zu definieren, was eine Finanzblase ist. Eine Blase entsteht, wenn der Preis eines Vermögenswerts aufgrund spekulativer Handelsgeschäfte über seinen inneren Wert hinaus steigt. Dies geschieht typischerweise in mehreren Phasen:

• Tarnphase: Frühe Anwender, wie Insider oder Innovatoren, beginnen, in einen neuen Vermögenswert zu investieren.

• Bewusstseinsphase: Der Vermögenswert gewinnt an Aufmerksamkeit und wird von institutionellen Anlegern bemerkt.

• Maniephase: Die breite Öffentlichkeit wird sich dessen bewusst und treibt die Preise eher auf der Grundlage von Spekulationen als auf der Grundlage von Fundamentaldaten in die Höhe.

• Abblasphase: Die Blase platzt, als die Realität einsetzt, die Preise stürzen ab und viele Anleger erleiden massive Verluste.

Das „Blasen“-Argument: Woher es kommt

Historisch gesehen zeichnen sich Spekulationsblasen durch einen rasanten Anstieg der Vermögenspreise aus, gefolgt von einem starken Rückgang, bei dem sich die Bewertungen von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten entkoppeln. Zu den bekanntesten Blasen zählen die niederländische Tulpenmanie der 1630er-Jahre, die Dotcom-Blase der späten 1990er-Jahre und der Zusammenbruch des US-Immobilienmarktes im Jahr 2008.

Auch Bitcoin und andere Kryptowährungen erlebten erhebliche Preisschwankungen. So führte beispielsweise der kometenhafte Anstieg von Bitcoin von unter 1 US-Dollar im Jahr 2010 auf über 65,000 US-Dollar im April 2021 dazu, dass viele von einer Blase sprachen. 

Darüber hinaus führten Skeptiker weitere Probleme an und kamen zu dem Schluss, dass Kryptowährungen zum Zusammenbruch verurteilt seien. Aber ist das wirklich der Fall?

Warum Kryptowährungen oft als Blase bezeichnet werden

Viele Kritiker vergleichen Kryptowährungen mit diesen historischen Blasen, hauptsächlich aus den folgenden Gründen:

• Extreme Preisvolatilität: Die rasanten Preisanstiege und dramatischen Abstürze von Bitcoin, wie etwa der Anstieg auf 19,783 US-Dollar im Dezember 2017, gefolgt von einem steilen Rückgang auf 3,200 US-Dollar im Dezember 2018, nähren die Argumente, dass der Bitcoin keinen inneren Wert habe und sich wie ein spekulativer Vermögenswert verhalte.

• Spekulative Investition: Der Einstieg von Kleinanlegern, die Kryptowährungen aufgrund von Markthype oder FOMO (Fear of Missing Out) kaufen, wird als Zeichen einer Blase angesehen.

• Keine greifbare Unterstützung: Im Gegensatz zu herkömmlichen Währungen oder Aktien wird ein Großteil der Kryptowährungen nicht von einer zentralen Behörde unterstützt oder ist an reale Vermögenswerte gebunden, was zu der Annahme führt, dass sie rein spekulativer Natur sind.

• Medienhype: In den Medien werden Kryptowährungen oft als Systeme dargestellt, mit denen man schnell reich werden kann, was die Vorstellung einer Spekulationsmanie weiter verstärkt.

• Entstehender Markt: Kryptowährungen sind, obwohl sie schon seit über einem Jahrzehnt existieren, noch ein relativ junger Markt. Schwellenmärkte weisen oft eine hohe Volatilität auf, bis sie sich mit der Zeit stabilisieren.

• Market Sentiment: Die Preise werden maßgeblich von Stimmungen und Nachrichten beeinflusst, beispielsweise von regulatorischen Ankündigungen, technologischen Entwicklungen oder großen institutionellen Investitionen.

• Liquiditätsprobleme: Im Gegensatz zu traditionellen Aktienmärkten ist die Liquidität auf den Kryptowährungsmärkten vergleichsweise geringer. Das bedeutet, dass große Handelsgeschäfte einen größeren Einfluss auf die Preise haben und zu starken Anstiegen oder Rückgängen führen können.

Diese Bedenken sind zwar bis zu einem gewissen Grad berechtigt, übersehen dabei jedoch die technologische Innovation hinter der Kryptowährung, ihre zunehmenden Anwendungsfälle und ihre weltweite Akzeptanz. 

Lassen Sie uns im Detail untersuchen, warum Kryptowährungen mehr als nur eine Blase sind.

Blase vs. Innovation: Die Grundlagen hinter Kryptowährungen

Anders als traditionelle Spekulationsblasen, die in der Regel keinen inneren Wert besitzen, basieren Kryptowährungen auf einer bahnbrechenden Technologie: der Blockchain . Diese Technologie hat das Potenzial, diverse Branchen grundlegend zu verändern, indem sie Prozesse dezentralisiert, die Sicherheit erhöht und schnellere Transaktionen ermöglicht.

Blockchain als Game-Changer

Blockchain ist eine dezentrale Distributed-Ledger-Technologie, die sichere und transparente Transaktionen ohne Zwischenhändler ermöglicht. Hier sind einige Schlüsselsektoren, die durch Blockchain transformiert werden:

• Finanzen: Kryptowährungen bieten schnellere, günstigere grenzüberschreitende Zahlungen, dezentrale Finanzdienste (DeFi) wie Kreditvergabe und neue Möglichkeiten zur Kapitalbeschaffung, wie ICOs und STOs.

• Leitung der Lieferkette: Blockchain ermöglicht mehr Transparenz in Lieferketten, verbessert die Rechenschaftspflicht und reduziert Betrug.

• Gesundheitswesen: Patientenakten und -daten können mithilfe der Blockchain sicher verwaltet und geteilt werden, wodurch das Risiko von Datenverletzungen verringert wird.

• Abstimmungssysteme: Blockchain-basierte Wahlsysteme bieten verbesserte Sicherheit und Transparenz, was Wahlbetrug eindämmen könnte.

Dezentralisierung und Sicherheit

Im Gegensatz zu traditionellen Finanzsystemen, die auf Zentralbanken und Intermediäre angewiesen sind, arbeitet Blockchain in einem dezentralen Netzwerk. Dadurch entfällt die Notwendigkeit einer dritten Partei, was das Risiko von Betrug, Hackerangriffen oder dem Ausfall zentraler Behörden reduziert.

Die Verwendung kryptografischer Hash-Verfahren in der Blockchain gewährleistet, dass einmal gespeicherte Daten unveränderlich sind und somit extrem sicher. Diese Sicherheitsfunktion ist einer der Gründe, warum große Unternehmen wie IBM und Microsoft die Blockchain für das Lieferkettenmanagement und den Datenschutz einsetzen.

Intelligente Verträge und dezentrale Finanzierung (DeFi)

Smart Contracts , die von der Ethereum-Blockchain eingeführt wurden, ermöglichen selbstausführende Verträge, deren Bedingungen direkt im Code verankert sind. Dies hat Branchen wie Finanzen, Versicherungen und Immobilien revolutioniert, indem Prozesse automatisiert und der Bedarf an Vermittlern reduziert wurde.

Der Aufstieg dezentraler Finanzplattformen (DeFi), die Blockchain-Technologie nutzen, um Finanzdienstleistungen wie Kreditvergabe, -aufnahme und -handel ohne traditionelle Banken anzubieten, hat ein explosionsartiges Wachstum erlebt. Im Jahr 2024 überstieg die Marktkapitalisierung von DeFi 92 Milliarden US-Dollar und verdeutlichte damit die Nachfrage nach alternativen, dezentralen Finanzsystemen.

Tokenisierung von Vermögenswerten

Eine weitere innovative Anwendung der Blockchain ist die Tokenisierung realer Vermögenswerte. Durch die Tokenisierung können Vermögenswerte wie Immobilien, Kunst und Rohstoffe in digitale Token aufgeteilt und so einem breiteren Anlegerkreis zugänglich gemacht werden.

Einer Studie der Boston Consulting Group zufolge hat die Tokenisierung das Potenzial, bis 2030 ein Volumen von 16 Billionen US-Dollar und 10 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) zu erreichen. Dies stellt einen bedeutenden Anwendungsfall für die Blockchain-Technologie dar, der über den Handel mit Kryptowährungen hinausgeht.

Diese Anwendungen unterstreichen den inneren Wert der Blockchain, der über den spekulativen Handel mit Kryptowährungen hinausgeht.

Steigende globale Akzeptanz von Kryptowährungen

Das Argument, Kryptowährungen seien eine Blase, übersieht zudem ihre zunehmende weltweite Verbreitung. Kryptowährungen werden nicht nur als spekulative Investitionen, sondern auch als Tauschmittel, Wertaufbewahrungsmittel und in manchen Fällen sogar als gesetzliches Zahlungsmittel genutzt.

Institutionelle Investition

Der vielleicht stärkste Beweis dafür, dass Kryptowährungen keine Blase sind, ist ihre zunehmende Akzeptanz bei institutionellen Anlegern und Unternehmen. In den letzten Jahren haben institutionelle Anleger Kryptowährungen zunehmend angenommen. 

Unternehmen wie Tesla, Square und MicroStrategy haben Bitcoin in ihre Bilanzen aufgenommen und damit ihren Glauben an den langfristigen Wert digitaler Vermögenswerte signalisiert. 

So kaufte beispielsweise Elon Musks Tesla im Jahr 2021 Bitcoin im Wert von 1.5 Milliarden US-Dollar, während MicroStrategy im Jahr 2024 über 150,000 BTC hielt. Ebenso begannen Zahlungsplattformen wie PayPal und Visa, ihren Kunden die Verwendung von Kryptowährungen für Transaktionen zu ermöglichen.

Darüber hinaus haben Grayscale und Fidelity Kryptowährungsfonds aufgelegt, die es auch traditionellen Anlegern ermöglichen, in digitale Vermögenswerte zu investieren. Stand 2024 hält der Bitcoin Trust von Grayscale (GBTC) etwa 3.5 % des gesamten Bitcoin-Angebots.

Laut einer Umfrage von Fidelity Digital Assets aus dem Jahr 2023 planen 65 % der institutionellen Anleger, künftig in digitale Vermögenswerte zu investieren. Diese breite Akzeptanz verleiht der Annahme, dass Kryptowährungen sich dauerhaft etablieren werden, erhebliche Glaubwürdigkeit.

Adoption in Entwicklungsländern

Kryptowährungen gewinnen insbesondere in Ländern mit instabilen Volkswirtschaften oder Währungen an Bedeutung. So hat beispielsweise El Salvador Bitcoin im Jahr 2021 als gesetzliches Zahlungsmittel eingeführt , um die Inflation zu bekämpfen und die Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern.

Darüber hinaus schätzt die Weltbank, dass weltweit über 1.7 Milliarden Menschen keinen Zugang zu Bankdienstleistungen haben. Kryptowährungen können diesen Menschen in diesem Fall den Zugang zu Finanzdienstleistungen ermöglichen, ohne dass sie ein herkömmliches Bankkonto benötigen.

In Ländern wie Nigeria und Argentinien, wo die Inflationsraten hoch sind, ist die Nutzung von Bitcoin und Stablecoins als Absicherung gegen Währungsabwertungen gestiegen. Laut einer Studie von Chainanalysis belegt Nigeria sogar den zweiten Platz im globalen Krypto-Adoptionsindex.

Mit den Worten von Moyo Sodipo, Mitbegründer der in Nigeria ansässigen Kryptowährungsbörse Busha:

„Die Menschen suchen ständig nach Möglichkeiten, sich gegen die Abwertung des Naira und den anhaltenden wirtschaftlichen Niedergang seit COVID abzusichern.“ 

Zahlungssysteme und Überweisungen

Kryptowährungen verändern auch grenzüberschreitende Zahlungen und Überweisungen. Während traditionelle Überweisungsdienste wie Western Union Gebühren von bis zu 5 % verlangen, bieten Kryptowährungen eine günstigere und schnellere Alternative. 

So wird beispielsweise Ripples XRP von Finanzinstituten genutzt , um kostengünstige und schnelle internationale Zahlungen zu ermöglichen.

Darüber hinaus gab die Weltbank an, dass die Geldüberweisungen in Länder mit niedrigem und mittlerem Einkommen im Jahr 2023 656 Milliarden US-Dollar erreichten und im Jahr 2024 um 2.3 % steigen könnten . Kryptowährungen können die Kosten dieser Überweisungen erheblich senken und damit Millionen von Menschen zugutekommen, die auf Geldüberweisungen für ihren Lebensunterhalt angewiesen sind.

Akzeptanz durch Regierung und Aufsichtsbehörden

Auch Regierungen und Regulierungsbehörden nehmen Kryptowährungen ernst, was das Argument, dass es sich nicht um eine Blase handelt, weiter untermauert. Länder wie El Salvador haben Bitcoin sogar als gesetzliches Zahlungsmittel eingeführt und damit sein langfristiges Potenzial als Währung erkannt. 

Darüber hinaus erforschen Zentralbanken weltweit die Entwicklung digitaler Zentralbankwährungen (CBDCs), die die Technologie hinter Kryptowährungen nachahmen.

Kryptowährungen haben mehrere Marktzyklen überstanden

Ein weiterer Grund, warum Kryptowährungen keine Blase sind, besteht darin, dass sie seit der Einführung von Bitcoin im Jahr 2009 mehrere Boom- und Bust-Zyklen überstanden haben. Während Spekulationsblasen platzen und wenig bis gar keinen bleibenden Wert hinterlassen, haben sich Kryptowährungen von Crashs erholt und sich weiterentwickelt.

Die Widerstandsfähigkeit von Bitcoin

Bitcoin hat mehrere große Einbrüche erlebt, wie beispielsweise die Blase von 2017, bei der er 2018 über 80 % seines Wertes verlor. Trotz dieser Abschwünge hat sich Bitcoin stetig erholt und 2024 mit über 73,000 US-Dollar neue Allzeithochs erreicht.

Diese Widerstandsfähigkeit steht in starkem Kontrast zu traditionellen Blasen wie dem Dotcom-Crash, bei dem viele Unternehmen Pleite gingen und sich nie wieder erholten. Das anhaltende Wachstum und die zunehmende Marktakzeptanz von Bitcoin deuten darauf hin, dass der Bitcoin einen echten Wert und Durchhaltevermögen besitzt.

Erweiterung des Krypto-Ökosystems

Das Kryptowährungs-Ökosystem hat sich seit den Anfängen von Bitcoin erheblich erweitert. Heute gibt es über 22,000 Kryptowährungen, die jeweils unterschiedlichen Zwecken dienen, von Smart Contracts (Ethereum) über Privacy Coins (Monero) bis hin zu Stablecoins (Tether).

Darüber hinaus haben der Aufstieg von Non-Fungible Tokens (NFTs) und des Metaverse neue Anwendungsfälle für die Blockchain-Technologie eröffnet. Laut Daten wird erwartet, dass NFTs, die den Besitz und Handel digitaler Vermögenswerte ermöglichen, bis 2030 einen Marktwert von über 231 Milliarden US-Dollar erreichen werden.

Dies lässt auf ein jährliches Wachstum von 33.7 % im Zeitraum von 2022 bis 2030 schließen. Dieses wachsende Ökosystem unterstreicht, dass die Technologie hinter Kryptowährungen alles andere als ein vorübergehender Trend ist.

Kryptowährungen sind mehr als nur spekulative Vermögenswerte

Die Behauptung, Kryptowährungen seien rein spekulativ, ignoriert die zahlreichen praktischen Anwendungen digitaler Währungen und der Blockchain-Technologie.

Wertspeicher

Bitcoin, oft als „digitales Gold“ bezeichnet, ist zu einem Wertaufbewahrungsmittel für Anleger geworden, die sich gegen Inflation und Währungsabwertung absichern wollen. Da Regierungen mehr Geld drucken, um die Wirtschaft anzukurbeln, sinkt der Wert von Fiat-Währungen. Das macht Vermögenswerte wie Bitcoin, deren Angebot auf 21 Millionen begrenzt ist, attraktiver.

Vor diesem Hintergrund betrachten institutionelle Anleger Bitcoin zunehmend als Absicherung gegen Inflation. So glaubt beispielsweise Cathie Wood, CEO von Ark Funds , in einem kürzlich geführten Interview mit CBNC, dass Bitcoin bis 2030 einen Wert von 1 Million US-Dollar erreichen könnte, was auf seine Funktion als Wertspeicher zurückzuführen ist.

Laut Woods veranlasste die große Begeisterung und Dynamik, die von den Spot-ETFs ausging, ARK Invest dazu, seine optimistische Prognose für Bitcoin zu überdenken.

„Wir glauben, dass die Wahrscheinlichkeit des Bullenmarktes mit der Genehmigung der SEC gestiegen ist. Das ist ein grünes Licht.“

Sie gab außerdem eine konservativere Prognose für den zukünftigen Wert von Bitcoin ab und setzte einen Basiszielpreis von etwa 600,000 US-Dollar bis 2030 fest. Dies würde zu einer Marktkapitalisierung von über 10 Billionen US-Dollar führen.

Tauschmittel

Kryptowährungen wie Litecoin, Bitcoin Cash und Dash werden in Ländern mit hoher Inflation oder eingeschränktem Zugang zu Bankdienstleistungen als Zahlungsmittel eingesetzt. Auch große Unternehmen wie PayPal, Microsoft und Tesla akzeptieren mittlerweile Kryptowährungszahlungen und tragen so zur Legitimierung digitaler Währungen als Zahlungsmittel bei.

Smart Contracts und dezentrale Anwendungen (dApps)

Die Smart-Contract-Funktionalität von Ethereum ermöglicht dezentrale Anwendungen (dApps), die für vielfältige Zwecke eingesetzt werden können, darunter Finanzen, Spiele und soziale Medien. Das Ethereum- Netzwerk verarbeitet täglich über eine Million Transaktionen, was zeigt, dass es mehr als nur eine spekulative Anlage ist.

Darüber hinaus ermöglichen auf Ethereum basierende DeFi-Plattformen Nutzern, Vermögenswerte ohne traditionelle Intermediäre wie Banken zu leihen, zu verleihen und zu handeln. Dieser Sektor weist im Jahr 2024 einen Gesamtwert der gebundenen Vermögenswerte (TVL) von über 79 Milliarden US-Dollar auf, was die Nachfrage nach dezentralen Finanzdienstleistungen unterstreicht.

Mit den Worten des amerikanischen Politikers Richie Torres:

„Mit einer Marktkapitalisierung von mehreren Milliarden Dollar ist Krypto hier, um zu bleiben. Es wird nirgendwo hingehen.“

Fazit: Kryptowährung ist keine Blase

Obwohl der Kryptowährungsmarkt volatil ist, ist es ein Irrtum, ihn als Blase abzutun. Im Gegensatz zu Spekulationsblasen basieren Kryptowährungen auf innovativer Blockchain-Technologie, haben mehrere Marktzyklen überstanden und bieten praktische Anwendungsfälle als Wertspeicher, Tauschmittel und Plattformen für dezentrale Anwendungen.

Die zunehmende Akzeptanz von Kryptowährungen durch institutionelle Anleger, Unternehmen und Privatpersonen weltweit unterstreicht deren Durchhaltevermögen. Da sich die Blockchain-Technologie weiterentwickelt und Branchen revolutioniert, wird der Wert von Kryptowährungen wahrscheinlich steigen und ihren Platz in der Weltwirtschaft festigen.

Häufig gestellte Fragen