Die südkoreanische Zentralbank hat diese Woche eine harte Linie verfolgt und die Finanzaufsichtsbehörden aufgefordert, die Ausgabe von auf koreanische Won lautenden Stablecoins ausschließlich auf lizenzierte Geschäftsbanken zu beschränken. Dieser Schritt zielt darauf ab, die Aufsicht zu verschärfen und Risiken im Zusammenhang mit Geldwäsche und allgemeiner finanzieller Instabilität zu reduzieren.
Die Bank von Korea (BOK) teilte ihre Empfehlung in einem Bericht mit, der am 23. Februar 2026 der Nationalversammlung vorgelegt wurde. Darin argumentiert sie, dass die Beschränkung der Ausgabe von Stablecoins auf regulierte Banken den stärksten Schutz vor illegalen Finanzströmen und systemischen Störungen bietet.
Der Vorschlag spiegelt eine wachsende Vorsicht nach beunruhigenden Vorfällen auf dem heimischen Kryptomarkt wider, darunter ein kürzlich aufgetretener fehlerhafter Bitcoin-Transfer im Wert von 40 Milliarden US-Dollar durch die Börse Bithumb, der die Überprüfung unregulierter digitaler Vermögenswerte verstärkte.
Wichtige Erkenntnisse
- Um Geldwäsche und finanzielle Risiken zu reduzieren, dürfen in Südkorea nur lizenzierte Geschäftsbanken an den Won gekoppelte Stablecoins ausgeben.
- Die Banken müssen die Reserven hinter diesen Stablecoins halten, um die regulatorische Aufsicht und die Währungsstabilität zu gewährleisten.
- Der Digital Asset Basic Act schreibt vor, dass Banken eine Kontrollbeteiligung an Emittenten von Stablecoins halten müssen und schafft damit einen rechtlichen Rahmen für eine sichere Akzeptanz.
- Während einige befürchten, dass Beschränkungen die Innovation im Fintech-Bereich einschränken könnten, glauben die Regulierungsbehörden, dass die Regeln das Vertrauen der Öffentlichkeit und die Legitimität des Marktes erhöhen.
Bankgeführte Stablecoins: Stabilität vor Geschwindigkeit
Auf Empfehlung der Zentralbank wären nur lizenzierte Geschäftsbanken – also Institute, die bereits den Vorschriften zur Kapitaladäquanz, Liquidität und Bekämpfung der Geldwäsche unterliegen – berechtigt, an den koreanischen Won gekoppelte Stablecoins auszugeben.
Die Logik der Bank von Korea ist einfach: Banken unterliegen bereits einer strengen aufsichtsrechtlichen Überwachung und haben Systeme zur Überwachung der Einhaltung der Vorschriften eingerichtet, wodurch sie besser in der Lage sind, die Reservedeckung und die Rückzahlungsverpflichtungen zu verwalten.
Offizielle Stellen warnten zudem, dass eine weitverbreitete Emission durch Nichtbanken die geldpolitische Transmission erschweren und möglicherweise die Umgehung bestehender Devisenkontrollen ermöglichen könnte. Stablecoins sind per Definition auf schnelle grenzüberschreitende Geldtransfers ausgelegt; in den Händen von nur schwach regulierten Emittenten könnten sie jedoch zu einem Einfallstor für illegale Kapitalströme werden.
Aufbauend auf dem Digital Asset Basic Act
Die Empfehlung der Bank von Korea erfolgt im Kontext umfassenderer Gesetzesänderungen in Seoul. Das Gesetz über digitale Vermögenswerte, das voraussichtlich Anfang 2026 in Kraft treten wird, sieht Berichten zufolge vor, dass Banken eine Kontrollbeteiligung – üblicherweise bei etwa 51 % oder mehr – an allen Emittenten von auf Won basierenden Stablecoins halten müssen.
Diese Bestimmung ist Teil eines Rahmens, der darauf abzielt, Rollen und Verantwortlichkeiten auf dem Stablecoin-Markt zu klären und gleichzeitig zu verhindern, dass unregulierte Akteure die finanziellen Sicherheitsvorkehrungen untergraben.
Obwohl das Gesetz aufgrund regulatorischer Debatten über die Emittentenberechtigung Verzögerungen erfahren hat, bleibt seine Richtung klar: Seoul bevorzugt ein bankzentriertes Modell, das die Ausgabe von Stablecoins in den bestehenden finanzaufsichtsrechtlichen Rahmen einbettet.
Branchenreaktion: Innovation vs. Regulierung
Die Haltung der Zentralbank hat unter Krypto-Befürwortern und Branchenvertretern eine Debatte ausgelöst.
Befürworter einer breiteren Beteiligung von Fintech-Unternehmen argumentieren, dass die Beschränkung der Emission auf Banken Innovationen hemmen und Hürden für Startups schaffen könnte, die innovative Zahlungslösungen auf Blockchain-Infrastruktur entwickeln wollen. Fintech-Unternehmen, so argumentieren sie, bringen Agilität und technologische Expertise mit, die traditionellen Banken möglicherweise fehlen.
Viele Regulierungsbehörden und Branchenbeobachter sehen hingegen Vorteile in einer vorsichtigen Einführung. Klare Regeln und eine strenge Aufsicht können das Vertrauen der Öffentlichkeit stärken und die Verbraucher schützen, insbesondere in einem Bereich, der durch Hackerangriffe und Betriebsfehler erhebliche Verluste erlitten hat.
Befürworter weisen zudem darauf hin, dass Banken durch Partnerschaften mit Technologieunternehmen weiterhin Innovationen vorantreiben und so ihre Wettbewerbsfähigkeit erhalten und gleichzeitig das Vertrauen stärken können.
Weiter denken
Südkoreas Vorgehen unterstreicht eine breitere globale Debatte darüber, wie digitale Währungen in das reguläre Finanzwesen integriert werden können, ohne die Stabilität zu gefährden.
Indem die Bank von Korea die Erstausgabe in die Hände der Banken legt, will sie Innovation und Risikomanagement in Einklang bringen und bietet damit ein Modell, an dem sich andere Nationen bei der Gestaltung ihrer eigenen Stablecoin-Politik orientieren könnten.
Während die Gesetzgeber den Digital Asset Basic Act und die damit verbundenen Krypto-Regulierungen präzisieren, werden die Marktteilnehmer genau beobachten, wie sich diese Regeln auf die Zukunft der auf dem Won basierenden Stablecoins und die Rolle des Landes im globalen Ökosystem digitaler Vermögenswerte auswirken.
