Según los últimos datos de Glassnode, los poseedores de Bitcoin a largo plazo muestran una renovada confianza tras meses de reducción de sus posiciones. La firma de análisis de blockchain informó que los inversores a largo plazo han pasado de la distribución neta a la acumulación neta, un fenómeno que históricamente se ha observado durante períodos de debilidad del mercado, antes de que el sentimiento general comience a mejorar.
Este cambio se produce cuando el Bitcoin cotiza en torno a los 60,000 dólares, en medio de la continua incertidumbre macroeconómica y las persistentes salidas de capital de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos. Si bien los inversores institucionales se mantienen cautelosos, los últimos datos en la cadena de bloques sugieren que los poseedores experimentados están aumentando discretamente su exposición.
Puntos Clave
- Según Glassnode, los poseedores de Bitcoin a largo plazo han pasado de la distribución neta a la acumulación neta.
- La variación de la posición neta en los últimos 30 días se ha vuelto positiva, con inversores a largo plazo que han añadido entre 50,000 y 100,000 BTC.
- La acumulación es mayor entre las carteras que contienen menos de 1 BTC y aquellas que contienen entre 100 y 1,000 BTC.
- Los mayores inversores en Bitcoin, que poseen más de 10,000 BTC, se mantienen en general neutrales.
- A pesar de la mayor acumulación en la cadena de bloques, los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. siguen registrando salidas netas sostenidas, lo que pone de manifiesto una división entre el sentimiento de los inversores institucionales y los inversores a largo plazo.
Los inversores a largo plazo comienzan a reconstruir sus posiciones.
El último informe de Glassnode muestra un cambio significativo en el comportamiento de los poseedores de Bitcoin que suelen conservar sus monedas durante largos periodos. Tras varios meses de ventas en el mercado, la variación de la posición neta a 30 días se ha vuelto positiva, y los poseedores a largo plazo ahora acumulan entre 50,000 y 100,000 BTC.
Históricamente, esta transición suele producirse durante periodos en los que los precios se debilitan y los operadores a corto plazo reducen su exposición. Los inversores a largo plazo tienden a aprovechar estas fases para acumular posiciones gradualmente, en lugar de reaccionar ante la volatilidad a corto plazo.
Aunque el ritmo de compra se mantiene por debajo de los ciclos de acumulación de mercados alcistas anteriores, el retorno a una acumulación neta positiva sugiere que la confianza está empezando a recuperarse de forma subyacente.
“Si bien es demasiado pronto para hablar de un régimen de acumulación total, el regreso de las compras persistentes a largo plazo proporciona una señal alentadora de que la confianza está comenzando a reconstruirse bajo la superficie”, escribió Glassnode.
La actividad de compra se extiende a diferentes tamaños de cartera.
La renovada demanda no se limita solo a los inversores a largo plazo. El Índice de Tendencia de Acumulación de Glassnode muestra que la actividad de compra se está generalizando en varias categorías de monederos.
La mayor acumulación proviene de los poseedores más pequeños, con monederos que contienen menos de un Bitcoin y que registran puntuaciones de tendencia entre 0.8 y 0.9. Los inversores que controlan entre 100 y 1,000 BTC también muestran una acumulación igualmente fuerte.
Las carteras que contienen entre 1 y 100 BTC siguen añadiendo criptomonedas a un ritmo moderado, mientras que las direcciones que controlan entre 1,000 y 10,000 BTC se mantienen menos activas. Las direcciones de los grandes inversores, que poseen más de 10,000 BTC, siguen mostrando un comportamiento mayoritariamente neutral.
Glassnode considera que esta amplia participación de diversos grupos de inversores es alentadora, aunque la ausencia de una acumulación significativa por parte de grandes inversores sugiere que el mercado aún no ha entrado en una fase de acumulación totalmente confirmada.
Los inversores institucionales mantienen una postura defensiva.
Si bien los datos de blockchain apuntan a una mayor confianza entre los inversores a largo plazo, el sentimiento institucional cuenta una historia diferente.
Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han seguido experimentando reembolsos netos sostenidos, siendo junio el mes más flojo desde su lanzamiento. Según datos de mercado, los fondos registraron salidas netas de aproximadamente 4.5 millones de dólares durante el mes, de los cuales el IBIT de BlackRock representó aproximadamente 3.55 millones de dólares en nueve sesiones de negociación consecutivas.
Glassnode señaló que los inversores institucionales mantienen una postura defensiva a pesar de la reciente debilidad del precio de Bitcoin.
«La persistencia de los reembolsos sugiere que los inversores institucionales mantienen una postura defensiva, reduciendo su exposición en lugar de intervenir para absorber la reciente debilidad», afirma el informe.
Esta divergencia pone de manifiesto la existencia de dos grupos de inversores muy diferentes. Mientras que los inversores a largo plazo están absorbiendo la oferta de forma constante, muchos participantes institucionales siguen reduciendo su exposición en medio de la incertidumbre macroeconómica.
Las condiciones macroeconómicas siguen influyendo en el sentimiento del mercado.
Según los analistas, la cautela de las instituciones sigue estando estrechamente ligada a las condiciones económicas generales. El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, las expectativas de una política monetaria más restrictiva y la competencia por el capital de inversión han lastrado la demanda de activos de riesgo en las últimas semanas. Estos factores han contribuido a la continua salida de capitales de los ETF, incluso cuando los indicadores en cadena empiezan a mejorar.
Según los analistas de mercado, los futuros datos macroeconómicos y las decisiones de política monetaria de los bancos centrales probablemente determinarán si los inversores institucionales regresan junto con los tenedores a largo plazo.
Por ahora, ambos segmentos del mercado envían señales diferentes. Los datos de blockchain apuntan a una mayor confianza entre los inversores experimentados, mientras que los flujos de inversión tradicionales siguen reflejando cautela.
Por qué esta métrica es importante
La actividad de los inversores a largo plazo se ha convertido en uno de los indicadores más observados en el análisis del mercado de Bitcoin, ya que estos inversores suelen tener una menor rotación y una convicción más fuerte que los operadores a corto plazo.
A medida que más Bitcoin se almacena a largo plazo, quedan menos monedas disponibles para la venta en las plataformas de intercambio. Con el tiempo, esto puede mejorar la dinámica de la oferta, especialmente cuando surge nueva demanda en el mercado.
Sin embargo, los analistas advierten que la acumulación por sí sola no garantiza precios más altos. El rendimiento de Bitcoin seguirá dependiendo de las condiciones macroeconómicas, la participación institucional, la liquidez del mercado y el sentimiento general de los inversores.
Conclusión
Los últimos datos de Glassnode sugieren que los poseedores de Bitcoin a largo plazo están aprovechando nuevamente la debilidad del mercado para acumular en lugar de vender. El retorno a una acumulación neta positiva, junto con una amplia actividad de compra en carteras de diversos tamaños, indica una mayor confianza entre los inversores experimentados.
Aun así, el mercado permanece dividido. Los inversores institucionales siguen retirando fondos de los ETF de Bitcoin al contado, mientras que las grandes ballenas aún no muestran una fuerte actividad compradora. Que esta acumulación inicial se traduzca en una recuperación más amplia del mercado probablemente dependerá de la mejora de las condiciones macroeconómicas y de un cambio en los flujos de fondos institucionales en las próximas semanas.
