La estrategia de Bitcoin de Michael Saylor ha alcanzado otro hito que pocas tesorerías corporativas en la historia financiera han logrado igualar en escala o concentración.
Strategy, antes conocida como MicroStrategy, ahora posee aproximadamente 843,738 BTC tras su última adquisición de 24,869 Bitcoin, valorados en unos 2.01 millones de dólares. Según el último informe presentado por la empresa ante la SEC, durante el período de compra más reciente, entre el 11 y el 17 de mayo, la compañía pagó un precio promedio de aproximadamente 80,985 dólares por moneda .
Con el suministro total de Bitcoin permanentemente limitado a 21 millones de monedas , Strategy controla ahora más del 4 % de todos los BTC que existirán. La magnitud de esta acumulación ha convertido a Strategy en mucho más que una empresa de software con presencia en el mercado de criptomonedas. Bajo el liderazgo de Michael Saylor, la firma se ha consolidado como el principal vehículo de tesorería corporativa de Bitcoin en los mercados globales, con instituciones, fondos de cobertura e inversores minoristas que siguen sus compras casi semanalmente.
La última adquisición elevó el costo total de adquisición de Bitcoin de Strategy a aproximadamente 63.9 millones de dólares, con un precio promedio de adquisición cercano a los 75,700 dólares por BTC. Incluso después de la reciente volatilidad del mercado, la compañía sigue obteniendo ganancias con sus activos.
Saylor dio pistas sobre la compra antes del anuncio, publicando "Big dot energy" en X junto al gráfico de seguimiento de Bitcoin de la compañía, un patrón que ha sido observado de cerca por operadores y analistas que esperan otra gran compra.
Conclusión clave
- La estrategia ahora posee 843,738 BTC después de comprar otros 24,869 Bitcoin por un valor aproximado de 2.01 millones de dólares.
- La empresa controla más del 4% del suministro total de Bitcoin, que asciende a 21 millones de unidades, lo que la convierte en la mayor poseedora corporativa de BTC a nivel mundial.
- Michael Saylor continúa financiando sus compras de Bitcoin mediante la venta de acciones y la emisión de acciones preferentes como STRC.
- Las acciones de Strategy se han convertido en un importante indicador de la exposición a Bitcoin, atrayendo un fuerte interés institucional, incluyendo a BlackRock.
- Los críticos advierten que la agresiva concentración de Bitcoin por parte de la empresa y la acumulación financiada con deuda aumentan el riesgo financiero durante las caídas del mercado.
La máquina de acumulación de la estrategia sigue acelerándose.
Lo que hace que la campaña de Bitcoin de Strategy sea inusual no es solo el tamaño de las tenencias, sino la constancia de las compras.
La empresa ha seguido comprando Bitcoin a través de repuntes, correcciones, incertidumbre regulatoria y períodos de fuerte volatilidad . Desde que comenzó su estrategia de acumulación en agosto de 2020, Strategy ha realizado más de 100 compras de Bitcoin.
La última adquisición, por valor de 2.01 millones de dólares, se sitúa entre las mayores de la historia de la compañía y se suma a otra compra multimillonaria realizada a principios de este año.
Strategy financió la reciente adquisición principalmente mediante la captación de capital vinculada a sus acciones ordinarias MSTR y acciones preferentes perpetuas STRC. Entre el 11 y el 17 de mayo, la compañía vendió cerca de 19.52 millones de acciones STRC, generando aproximadamente 1.95 millones de dólares en ingresos. Otros 83.7 millones de dólares provinieron de la venta de acciones ordinarias MSTR. Los fondos se convirtieron rápidamente a Bitcoin.
STRC se ha convertido en un motor fundamental del modelo de adquisiciones de Strategy en 2026. Actualmente, las acciones preferentes ofrecen a los inversores una rentabilidad por dividendo anualizada de alrededor del 11.5%, lo que atrae la demanda de inversores centrados en los ingresos y, al mismo tiempo, financia compras adicionales de BTC.
Los analistas han señalado una tendencia emergente en la que Strategy capta capital mediante ofertas de STRC antes de las fechas de pago de dividendos mensuales, para luego invertir los fondos directamente en Bitcoin. Este enfoque le ha permitido a la compañía mantener un ritmo de acumulación casi constante, incluso durante períodos en los que el precio de Bitcoin se mantiene elevado.
Una estrategia de tesorería corporativa diferente a cualquier otra.
La tesis a largo plazo de Saylor se ha mantenido prácticamente inalterada desde que la empresa entró en el mundo de Bitcoin hace casi seis años.
Ha argumentado repetidamente que Bitcoin representa un activo monetario superior al efectivo, los bonos o incluso el oro. En su opinión, mantener grandes reservas de moneda fiduciaria expone a las empresas a la inflación y a la devaluación de la moneda a largo plazo, mientras que Bitcoin ofrece escasez y protección contra la expansión monetaria.
Esa filosofía ha transformado fundamentalmente la identidad de Strategy.
Actualmente, las acciones de la compañía se negocian principalmente como un indicador de exposición a Bitcoin, atrayendo a inversores que buscan acceso indirecto a BTC a través de los mercados de valores tradicionales . Esta estrategia también ha inspirado una oleada de modelos de tesorería similares entre empresas cotizadas que exploran reservas de activos digitales.
Según datos del sector, cerca de 200 empresas cotizadas mantienen Bitcoin en sus balances, aunque ninguna alcanza la magnitud de Strategy. La influencia de la compañía en el mercado de Bitcoin es innegable. Al poseer más del 4% del suministro total, Strategy cuenta con una de las mayores posiciones corporativas conocidas en este activo a nivel mundial.
Sus compras se consideran ahora acontecimientos importantes del mercado, capaces de influir en el sentimiento tanto del sector de las criptomonedas como de las finanzas tradicionales.
Las instituciones siguen respaldando la estrategia.
A pesar de las críticas en torno al riesgo de concentración y la acumulación financiada con deuda, el interés institucional por la exposición a Estrategias sigue siendo fuerte.
BlackRock aumentó recientemente su participación en Strategy mediante la compra de 3.14 millones de acciones adicionales de MSTR, valoradas en aproximadamente 535.6 millones de dólares. Esta operación elevó la participación total de la gestora de activos a unos 17.75 millones de acciones, con un valor superior a los 3 millones de dólares. La inversión se produjo en un periodo en el que las acciones de MSTR experimentaron una debilidad a corto plazo tras un intento fallido de superar la barrera de los 200 dólares.
Aun así, las acciones de Strategy siguen estando entre las de mejor rendimiento a largo plazo dentro del sector de los activos digitales . Desde su primera compra de Bitcoin en 2020, la acción ha superado con creces a muchos índices de referencia tradicionales, impulsada en gran medida por la apreciación de Bitcoin y la demanda de los inversores por exposición a BTC.
Mientras tanto, el Bitcoin sigue cotizando por debajo de algunos de los precios de compra recientes de Strategy. Al momento de redactar este informe, el BTC rondaba los 77,000 dólares, un precio inferior al último coste de adquisición de la compañía, pero aún cómodamente por encima de su precio medio de entrada.
Los críticos advierten sobre la concentración y la volatilidad.
No todos ven la estrategia de forma positiva.
Los críticos argumentan que concentrar una porción tan grande de los recursos corporativos en un activo altamente volátil expone a los accionistas a un riesgo considerable de pérdidas, especialmente durante recesiones prolongadas del mercado. Otros han cuestionado la creciente dependencia de la empresa de las acciones preferentes, la emisión de deuda y las ofertas de acciones para financiar compras adicionales.
El inversor bajista Jim Chanos ha criticado públicamente la prima que soporta Strategy en relación con el Bitcoin subyacente que posee, mientras que algunos analistas advierten que una fuerte dilución mediante la emisión de nuevas acciones podría presionar a los accionistas con el tiempo. Aun así, Saylor no ha dado muestras de reducir el ritmo de acumulación. La compañía sigue describiéndose a sí misma como un "acumulador neto" de Bitcoin a largo plazo, en lugar de un operador activo.
El camino por delante
La creciente reserva de Bitcoin de Strategy está transformando los debates en torno a la gestión de tesorería corporativa y la adopción institucional.
Los analistas de JPMorgan proyectaron recientemente que la compañía podría comprar hasta 30 mil millones de dólares adicionales en Bitcoin durante 2026 si las condiciones actuales de recaudación de fondos siguen siendo favorables.
Algunos observadores del mercado creen ahora que Strategy podría alcanzar finalmente el hito simbólico de un millón de BTC, una cifra que representaría casi el 5% del suministro fijo total de Bitcoin.
Que esta estrategia se convierta finalmente en un éxito financiero histórico o en una advertencia dependerá en gran medida de la trayectoria a largo plazo de Bitcoin.
Por ahora, Michael Saylor parece totalmente comprometido a continuar la campaña de acumulación que ya ha convertido a Strategy en el mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo.
