Definición
Liquid Staking es un mecanismo que permite a los poseedores de criptomonedas apostar sus tokens (bloqueándolos para asegurar una red blockchain y obtener recompensas) mientras reciben simultáneamente un token derivado líquido que representa su posición apostada. Este derivado (como stETH de Lido para ETH apostado o rETH de Rocket Pool) se puede negociar libremente, usar como garantía en préstamos DeFi , proporcionar liquidez o utilizar de cualquier otra forma, eliminando la tradicional disyuntiva entre las recompensas por staking y la liquidez del capital. Liquid Staking se ha convertido en el sector DeFi más grande por valor total bloqueado (TVL).
Origen e Historia
| Fecha | Eventos |
| 2020 | Se lanza Ethereum 2.0 Beacon Chain; el staking de ETH requiere un mínimo de 32 ETH y no se permiten retiros. |
| 2020 DIC | Lido Finance se lanza como el primer protocolo importante de staking líquido para ETH |
| 2021 | El TVL del staking líquido crece rápidamente a medida que los stakers de ETH buscan liquidez; la adopción de stETH aumenta |
| 2022 | El staking líquido se convierte en la categoría DeFi más grande; Rocket Pool y Frax ofrecen alternativas |
| 2023 | La actualización de Ethereum Shanghai permite retiros mediante staking; el staking líquido sigue siendo dominante |
| 2023 | Lido supera el 30% de todo el ETH en staking; surgen preocupaciones sobre la descentralización |
| 2024 | El TVL de staking líquido supera los $30 mil millones; el resttaking (EigenLayer) se basa en el staking líquido |
“El staking líquido resolvió el mayor obstáculo de DeFi: ya no tienes que elegir entre proteger la red y usar tu capital”. — Innovación DeFi
Cómo Funciona
“` Flujo de replanteo líquido: =======================
Staking tradicional: ┌───────────┐ Staking 32 ETH ┌───────────┐ │ Usuario │───────────────▶│ Beacon │ │ │ │ Cadena │ │ ETH es │ Gana ~4% APY │ (bloqueado) │ │ BLOQUEADO │◀────────────────│ │ │ No se puede usar │ │ │ │ en DeFi │ │ └────────────┘ └────────────┘
Staking líquido (p. ej., Lido): ┌───────────┐ Depósito ETH ┌───────────┐ Stake ┌───────────┐ │ Usuario │───────────────▶│ Lido │───────────▶│ Beacon │ │ │ │ Protocolo │ │ Cadena │ │ Recibe │◀──stETH───────│ │◀──recompensas─│ │ │ stETH │ (¡líquido!) │ │ │ │ └─────┬─────┘ └───────────┘ └───────────┘ │ │ stETH se puede usar en DeFi: ▼ ┌───────────────────────────────────────┐ │ • Negociación en DEX │ │ • Garantía en Aave/MakerDAO │ │ • Proporcionar liquidez en pools │ │ • Usar en agricultura de rendimiento │ │ • Volver a apostar en EigenLayer │ │ │ │ TODO mientras sigues ganando recompensas de staking │ │ (el saldo de stETH aumenta automáticamente a diario) │ └───────────────────────────────────────────┘
Protocolos principales de staking líquido: ┌────────────────┬────────────┬──────────────────────┐ │ Protocolo │ Token │ Cuota de mercado │ Modelo │ ├──────────────┼──────────┼─────────────┼─────────────┤ │ Lido │ stETH │ ~30% │ Rebase │ │ Rocket Pool │ rETH │ ~3% │ Acumulación de valor │ │ Coinbase │ cbETH │ ~3% │ Acumulación de valor│ │ Frax │ sfrxETH │ ~2% │ Acumulación de valor│ │ Mantle │ mETH │ ~2% │ Acumulación de valor│ └───────────────┴────────────┴───────────────┴──────────────┘ “`
En términos simples
- Staking sin bloqueoNormalmente, hacer staking de ETH significa bloquearlo: obtienes recompensas, pero no puedes usar el ETH para nada más. El staking líquido te otorga un token de recibo (como stETH) que representa tu ETH en staking. Obtienes recompensas por staking mientras el token de recibo sigue disponible.
- Multiplicador DeFiCon stETH, puedes depositarlo como garantía en Aave para pedir prestado USDC, proporcionarlo en un fondo de liquidez de Curve para ganar comisiones comerciales o usarlo en innumerables otras estrategias DeFi, todo mientras ganas simultáneamente alrededor del 4 % de recompensas de staking en el ETH subyacente.
- No se requiere un mínimo de 32 ETHEl staking tradicional de Ethereum requiere exactamente 32 ETH (aproximadamente $100,000 o más) para ejecutar un validador. Los protocolos de staking líquido permiten apostar cualquier cantidad, incluso 0.01 ETH, agrupando los depósitos y distribuyendo los tokens derivados proporcionalmente.
- Seguimiento de preciosLos tokens de staking líquido generalmente replican el valor del activo subyacente en staking más las recompensas acumuladas. stETH está diseñado para valer aproximadamente 1 ETH (más las recompensas a lo largo del tiempo). Las desviaciones de este valor (como el descuento de stETH de 2022) representan tensión en el mercado.
Ejemplos del mundo real
| Escenario | Implementación | Resultado |
| Participación apalancada | Un usuario de DeFi deposita ETH en Lido (recibe stETH), deposita stETH en Aave como garantía, toma prestado ETH y lo pone en staking en Lido también. | Obtiene de manera efectiva un rendimiento de staking de 2 a 3 veces a través del apalancamiento recursivo; conlleva riesgo de liquidación si stETH se desvincula |
| Estaca para pequeños propietarios | Un usuario con 2 participaciones de ETH a través de Rocket Pool, que recibe rETH cuyo valor se aprecia a medida que se acumulan las recompensas de participación. | Obtiene recompensas por staking a pesar de no tener el mínimo de 32 ETH; rETH se puede vender en cualquier momento sin demoras por desvinculación |
| retomar | Un titular de stETH deposita sus tokens de staking líquidos en EigenLayer para ganar recompensas de re-staking adicionales. | Obtiene recompensas de staking de Ethereum Y recompensas de re-staking de EigenLayer del mismo capital ETH subyacente |
Ventajas
| La Ventaja | Mareas Ideales para Lecciones |
| Eficiencia de capital | Gane recompensas de staking mientras usa capital en DeFi simultáneamente |
| Sin apuesta mínima | Se puede apostar cualquier cantidad a través de mecanismos de pooling |
| Liquidez instantánea | Vende tokens derivados en cualquier momento en lugar de esperar a que se desvinculen |
| Componibilidad de DeFi | Tokens derivados utilizables en préstamos, DEX y estrategias de rendimiento |
| Staking simplificado | No es necesario ejecutar hardware validador ni mantener 32 ETH |
| Recompensa compuesta automáticamente | Algunos derivados (rETH) autocomponen las recompensas en valor del token |
Desventajas y riesgos
| Desventaja | Mareas Ideales para Lecciones |
| Riesgo de contrato inteligente | Los errores del protocolo derivado podrían afectar a todos los activos en staking |
| Riesgo de desvinculación | Los tokens derivados pueden cotizar por debajo del valor del activo subyacente durante situaciones de estrés del mercado. |
| Centralización | Lido controla aproximadamente el 30% del ETH en staking, lo que genera inquietudes sobre la centralización de la red. |
| Riesgo de reducción | Si los validadores son penalizados, los poseedores de tokens derivados soportan las pérdidas. |
| Tarifas de protocolo | Los protocolos de staking líquido cobran entre el 5 % y el 15 % de las recompensas de staking como tarifas. |
| Riesgo estratificado | El uso de derivados en DeFi crea niveles de riesgo compuestos |
Consejos de gestión de riesgos
- Diversificar proveedores:Utilice múltiples protocolos de staking líquido (Lido + Rocket Pool) para reducir el riesgo de un solo protocolo
- Monitorear la estabilidad de la clavija:Siga la relación stETH/ETH o rETH/ETH; las desvinculaciones significativas indican estrés en el mercado
- Entender el corte:Tenga en cuenta que los eventos de corte del validador pueden reducir el valor de sus tokens de staking líquido.
- Limite el apalancamiento:Evite un apalancamiento recursivo excesivo con tokens de staking líquidos.despegar Los eventos pueden desencadenar liquidaciones en cascada
Preguntas Frecuentes
P: ¿Es seguro realizar staking líquido?
R: El staking líquido es ampliamente utilizado (miles de millones en TVL), pero conlleva riesgos: errores en los contratos inteligentes, recortes de validadores, eventos de desvinculación y problemas de centralización. Los principales protocolos (Lido, Rocket Pool) se someten a auditorías rigurosas, pero no están exentos de riesgos. Es más seguro que usar un validador propio (sin riesgo técnico), pero añade riesgo a los contratos inteligentes.
P: ¿Qué sucede si stETH pierde su paridad?
R: stETH puede cotizar por debajo del precio de ETH durante momentos de tensión en el mercado (como en junio de 2022, cuando cotizó con un descuento del 5%). Esto no significa que se pierdan fondos, sino que los vendedores están dispuestos a aceptar un descuento a cambio de liquidez inmediata. Con los retiros de Ethereum ahora habilitados, stETH puede canjearse 1:1 por ETH a través de Lido (con cierto retraso), lo que proporciona un piso fundamental.
P: ¿Por qué es preocupante el dominio de Lido?
R: Lido controla aproximadamente el 30 % de todo el ETH en staking. Si una entidad controla más del 33 % del ETH en staking, teóricamente podría perturbar el consenso de Ethereum. Esta centralización contradice los objetivos de descentralización de Ethereum. Lido ha tomado medidas (conjunto de operadores descentralizados) para abordar esto, pero sigue siendo un problema estructural.
P: ¿En qué se diferencia rETH de stETH?
R: stETH es un token de rebase: tu saldo aumenta automáticamente a medida que se acumulan las recompensas. rETH es un token de acumulación de valor: la cantidad se mantiene, pero cada rETH aumenta su valor en ETH con el tiempo. Ambos representan ETH en staking; la diferencia radica en cómo se reflejan las recompensas (aumento del saldo vs. aumento del valor).
Consejo de UPay: Antes de buscar un APY alto en una nueva granja de rendimiento, calcula cuánto tiempo la tasa de emisión mantiene el APY actual y a qué precio del token deja de ser rentable. La mayoría de las oportunidades de farming con rendimientos de tres dígitos duran semanas, no meses; planifica cuidadosamente tu entrada y salida.
Descargo de responsabilidad: Esta entrada del glosario tiene fines educativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni legal. UPay — Creando una enciclopedia de criptomonedas
