Le protocole de prêt décentralisé Morpho a lancé Morpho Midnight, un protocole de prêt à taux fixe et à durée fixe sur le réseau Base de Coinbase, étendant ainsi son infrastructure de crédit onchain au-delà du modèle de prêt à taux variable proposé par Morpho Blue.
Ce lancement introduit un système de prêt où emprunteurs et prêteurs peuvent convenir de taux d'intérêt fixes et d'échéances de remboursement définies, remédiant ainsi à l'une des limitations persistantes de la finance décentralisée . Contrairement aux protocoles de prêt DeFi traditionnels qui s'appuient sur des taux d'intérêt variables algorithmiquement, Midnight permet aux utilisateurs de fixer dès le départ les coûts d'emprunt et les rendements des prêts.
Dans un premier temps, le protocole prend en charge les marchés de prêts cbBTC et USDC sur Base et fonctionnera en parallèle avec Morpho Blue plutôt que de le remplacer.
Points clés à retenir
- Morpho a lancé Midnight, un protocole de prêt à taux fixe et à durée fixe sur Base.
- Ce protocole complète les marchés de prêts à taux variable de Morpho Blue au lieu de les remplacer.
- Les marchés de prêts initiaux prennent en charge le cbBTC et l'USDC avec plusieurs dates d'échéance.
- Les utilisateurs négocient directement les conditions de prêt via un système d'offres plutôt que par le biais de taux d'intérêt déterminés par un protocole.
- L'écosystème de prêts de Morpho gère désormais plus de 11 milliards de dollars de dépôts sur l'ensemble de son infrastructure.
Des prêts prévisibles pour la DeFi
Les prêts à taux fixe sont depuis longtemps une caractéristique standard des marchés de crédit traditionnels, mais restent relativement rares dans le domaine de la finance décentralisée.
La plupart des protocoles de prêt DeFi déterminent les coûts d'emprunt à l'aide d'algorithmes basés sur l'utilisation, ce qui signifie que les taux d'intérêt fluctuent continuellement en fonction de la demande du marché.
Morpho Midnight introduit une approche différente.
Au lieu de s'appuyer sur des ajustements de taux automatisés, emprunteurs et prêteurs soumettent des offres précisant leurs taux d'intérêt préférés, la durée du prêt, les garanties requises et les dates d'échéance. Une fois les offres correspondantes trouvées, le protocole crée des obligations fixes qui restent inchangées jusqu'au remboursement.
Paul Frambot, cofondateur et PDG de Morpho, a déclaré que ce lancement comble une lacune critique sur les marchés du crédit en ligne.
« Les prêts à taux fixe sont essentiels au fonctionnement des marchés mondiaux du crédit. Sans eux, les marchés onchain restent incomplets. »
L'entreprise estime que des coûts de financement prévisibles pourraient rendre les prêts décentralisés plus attrayants pour les institutions, les entreprises et les investisseurs à long terme recherchant une plus grande certitude quant aux frais de financement et aux rendements des investissements.
Midnight complète Morpho Blue
Morpho a souligné que Midnight est conçu pour fonctionner en parallèle avec Morpho Blue, le protocole de prêt à taux variable existant du projet. Tandis que Morpho Blue continue de s'adresser aux utilisateurs qui privilégient la flexibilité des emprunts via des plateformes de prêt distinctes, Midnight cible les participants recherchant des conditions de prêt définies, plus proches des marchés financiers traditionnels.
L'architecture du protocole permet aux prêteurs de conserver leur capital sur Morpho Blue, générant des rendements variables, jusqu'à ce qu'une offre à taux fixe soit proposée. Selon Morpho, ce modèle de « capital offert » vise à atténuer l'un des principaux défis du prêt DeFi à taux fixe : la fragmentation de la liquidité entre les différentes échéances de prêt.
Les positions ayant la même date d'échéance sont également transférables, permettant aux participants d'entrer ou de sortir de positions avant l'échéance via les marchés secondaires.
Le lancement commence avec la base et CbBTC
Midnight a été lancé exclusivement sur Base, la blockchain de couche 2 d'Ethereum développée par Coinbase.
Le déploiement initial prend en charge le cbBTC et l'USDC sur plusieurs dates d'échéance, Morpho décrivant ce lancement limité comme faisant partie d'une stratégie de déploiement axée sur la sécurité.
Frambot a indiqué que le protocole sera à terme étendu à d'autres réseaux blockchain, sans toutefois préciser de calendrier. Le choix de Base témoigne de l'importance croissante de ce réseau pour les applications de finance décentralisée institutionnelle, notamment grâce à des coûts de transaction réduits et une infrastructure établie qui continuent d'attirer les développeurs et les institutions financières.
L'infrastructure de Morpho est déjà utilisée par des organisations telles que Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management et SG Forge, la filiale de Société Générale spécialisée dans les actifs numériques. Bien que Coinbase propose actuellement des produits de prêt basés sur la technologie Morpho Blue, l'entreprise n'a pas confirmé l'intégration de Midnight à sa plateforme de prêt existante.
Concurrence et croissance future
Morpho arrive sur un marché où plusieurs protocoles de prêt à taux fixe sont déjà en place, notamment Notional Finance et d'autres plateformes établies. Cependant, l'entreprise affirme que son architecture se distingue des approches précédentes en intégrant le prêt à taux fixe comme élément fondamental plutôt que de le superposer à des systèmes à taux variable.
Frambot a également souligné que l'écosystème existant de conservateurs indépendants de Morpho et ses dépôts de plus de 11 milliards de dollars constituaient un avantage qui pourrait aider Midnight à attirer des liquidités plus rapidement que les précédents projets de prêts à taux fixe.
Ce lancement fait suite à la levée de fonds de 175 millions de dollars réalisée par Morpho en juin, menée par Paradigm, a16z Crypto et Ribbit Capital, avec la participation d'Apollo Funds, Circle Ventures, VanEck et d'autres investisseurs institutionnels.
Morpho a indiqué que les futures mises à jour introduiront des fonctionnalités supplémentaires, notamment des adaptateurs de coffre-fort, la prise en charge inter-chaînes et le renouvellement automatique des prêts.
Conclusion
Le lancement de Morpho Midnight marque une étape importante dans le développement des marchés de crédit décentralisés en introduisant des prêts à taux et échéance fixes sur Base. En permettant aux emprunteurs et aux prêteurs de négocier des conditions de prêt prévisibles tout en fonctionnant en parallèle des marchés à taux variable de Morpho Blue, le protocole vise à combler le fossé entre la finance traditionnelle et le prêt décentralisé.
Le succès de Midnight dépendra de sa capacité à attirer des liquidités, à concurrencer les protocoles à taux fixe existants et à répondre à la demande croissante de produits de crédit on-chain plus prévisibles. Fort d'un vaste écosystème de prêts et du soutien d'institutions, Morpho se positionne pour jouer un rôle majeur dans la prochaine phase de l'infrastructure de prêt DeFi.
