Les géants de l'investissement basés à Abou Dhabi ont considérablement accru leur exposition au Bitcoin via des fonds négociés en bourse cotés aux États-Unis en 2024, leurs avoirs combinés dans l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock dépassant le milliard de dollars à la fin de l'année.
De nouveaux documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine montrent que Mubadala Investment Company et Al Warda Investment détenaient ensemble près de 21 millions d'actions de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock à la fin du quatrième trimestre.
Lancé en 2024, IBIT est l'un des plus importants ETF Bitcoin au comptant américains et offre une exposition directe au prix du Bitcoin sans que les investisseurs aient à détenir eux-mêmes l'actif.
Points clés à retenir
- Fin 2024, Mubadala Investment Company et Al Warda Investment détenaient une position combinée de plus d'un milliard de dollars en actions iShares Bitcoin Trust (IBIT), ce qui témoigne d'une forte exposition souveraine au Bitcoin.
- Mubadala a fortement augmenté ses avoirs en IBIT au quatrième trimestre, ajoutant près de 4 millions d'actions malgré la baisse de 23 % du prix du Bitcoin au cours de la même période.
- La valeur combinée des participations des deux fonds dans IBIT a depuis chuté à environ 803 millions de dollars, les actions d'IBIT ayant perdu 22.5 % depuis le début de l'année, parallèlement au repli du Bitcoin.
- Le positionnement institutionnel dans les ETF crypto reste mitigé, l'université Harvard réduisant son exposition à IBIT tout en réallouant des capitaux vers l'ETF Ethereum de BlackRock, ETHA.
La position de Mubadala progresse fortement au quatrième trimestre
Mubadala a déclaré détenir environ 12.7 millions d'actions IBIT à la fin de l'année dernière, contre un peu plus de 8.7 millions d'actions lors de sa déclaration du troisième trimestre. Cette augmentation de près de 4 millions d'actions en un seul trimestre marque une progression significative de son investissement en bitcoins.
Selon les évaluations en vigueur au moment du présent rapport, la participation de Mubadala dans IBIT valait environ 630 millions de dollars.
Cette frénésie d'achats est intervenue dans un contexte de forte turbulence sur les marchés des cryptomonnaies. Le Bitcoin a chuté d'environ 23 % au quatrième trimestre, mais Mubadala a continué de renforcer sa position. Comme l'a observé CoinDesk : « Cette opération a eu lieu alors que le prix du Bitcoin chutait d'environ 23 % au quatrième trimestre », ajoutant qu'« après avoir réalisé son premier investissement IBIT fin 2024, Mubadala a continué à consolider sa position. »
Le fonds souverain, dont le gouvernement d'Abu Dhabi est actionnaire, a initialement révélé son exposition à l'IBIT au quatrième trimestre 2024, lorsque ses avoirs liés au Bitcoin étaient évalués à au moins 436 millions de dollars.
Al Warda accroît progressivement sa visibilité
Al Warda Investment, société liée au Conseil d'investissement d'Abu Dhabi, a également augmenté son allocation en IBIT. Sa participation est passée de 7.96 millions d'actions au troisième trimestre à plus de 8.2 millions d'actions à la fin de l'année, soit une augmentation d'environ 255 000 actions.
Au moment du dépôt, la position d'Al Warda en matière d'IBIT était évaluée à environ 408 millions de dollars.
À la fin de 2024, ces deux fonds liés à Abu Dhabi contrôlaient ensemble plus d'un milliard de dollars d'actions de l'ETF Bitcoin de BlackRock, ce qui souligne l'acceptation institutionnelle croissante des véhicules d'investissement crypto réglementés.
Les valorisations baisseront en 2025
Depuis, la situation du marché a évolué. L'action IBIT a chuté de 22.5 % depuis le début de l'année, suivant la baisse du Bitcoin. Avec un cours récent de 38.44 $ pour IBIT, l'exposition combinée de Mubadala et Al Warda s'établit désormais à environ 803 millions de dollars.
Le Bitcoin lui-même a baissé d'environ 1 % au cours des dernières 24 heures, s'échangeant à 67 718 $, soit environ 46 % de moins que son record historique d'octobre, qui était de 126 080 $.
Le marché des ETF dans son ensemble a également subi des difficultés. Selon les données de CoinGlass, le total des actifs sous gestion des ETF Bitcoin américains a chuté de plus de 116.7 milliards de dollars à environ 95.5 milliards de dollars cette année, ce qui représente des sorties de capitaux de plus de 21 milliards de dollars.
Malgré une légère augmentation des entrées de capitaux vendredi, celle-ci faisait suite à deux jours consécutifs de retraits importants, alors que les prix du BTC s'affaiblissaient.
La rotation institutionnelle se poursuit
Toutes les institutions n'ont pas maintenu leur exposition. L'université Harvard a réduit sa participation dans IBIT de 1.46 million d'actions (soit environ 56 millions de dollars) tout en prenant simultanément une position de 86 millions de dollars dans l'ETF Ethereum de BlackRock, ETHA.
Ces évolutions contrastées mettent en lumière une tendance plus générale : alors que les fluctuations de prix à court terme ont exercé une pression sur les valorisations, les grands investisseurs institutionnels continuent de considérer les ETF crypto réglementés comme un point d’entrée stratégique dans les actifs numériques.
Pour les fonds souverains d'Abu Dhabi, l'ampleur de leurs avoirs en IBIT témoigne de leur conviction quant au rôle à long terme du Bitcoin dans les portefeuilles mondiaux, même en période de volatilité des marchés.
