Que sont les contrats à terme perpétuels et comment fonctionnent-ils ? 

Et si vous pouviez négocier des contrats à terme sur cryptomonnaies qui n'expirent jamais, à tout moment et en tout lieu, sans vous soucier du renouvellement des contrats ?

C'est le principe des contrats à terme perpétuels. Ces contrats vous permettent de prendre des positions longues ou courtes sur des cryptoactifs sans vous soucier des dates d'expiration, tout en offrant un effet de levier intégré et des taux de financement en temps réel pour maintenir les prix alignés sur le marché au comptant. Flexibles, rapides et largement utilisés, ils ne sont pas sans risques.

Dans cet article, nous détaillerons le fonctionnement des contrats à terme perpétuels, leurs principales caractéristiques, les meilleures stratégies de trading, les risques à surveiller et les meilleures plateformes pour les négocier. Que vous soyez novice en produits dérivés ou que vous souhaitiez vous perfectionner, cet article couvre tout ce que vous devez savoir.

Points clés à retenir

• Les contrats à terme perpétuels sont des contrats dérivés cryptographiques sans date d'expiration ni de règlement.
• Les taux de financement sont utilisés pour maintenir les contrats à terme perpétuels alignés sur les prix au comptant.
• Les traders sont confrontés à des risques tels que la liquidation, le dérapage et la volatilité du marché.
• Des plateformes comme UEEx, Binance, Bybit, OKX et dYdX proposent des échanges de contrats à terme perpétuels.
• Des stratégies telles que le suivi des tendances, la couverture et l’arbitrage sont couramment utilisées.

Définition des contrats à terme perpétuels

Les contrats à terme perpétuels sont un type de contrat dérivé qui permet d'acheter ou de vendre un actif sans date d'expiration fixe. Contrairement aux contrats à terme traditionnels qui expirent à une date précise, les contrats à terme perpétuels peuvent être détenus indéfiniment tant que le trader maintient la marge requise. 

Ces contrats sont les plus courants sur le marché des crypto-monnaies, où les traders les utilisent pour spéculer sur le prix futur d'actifs comme Bitcoin, Ethereum et d'autres devises numériques.

Composants clés des contrats à terme perpétuels

Avant de placer des transactions, vous devez connaître les principaux composants qui animent les marchés à terme perpétuels.

1. Actif sous-jacent

L'actif sous-jacent d'un contrat à terme perpétuel est l'actif réel sur lequel repose le contrat. Dans le domaine des cryptomonnaies, il peut s'agir du Bitcoin (BTC), de l'Ethereum (ETH), du Solana (SOL) ou de tout autre actif numérique coté en bourse. Lorsque les traders achètent ou vendent un contrat à terme perpétuel, ils n'achètent pas la cryptomonnaie elle-même. Ils spéculent sur l'évolution future du prix de l'actif sous-jacent.

Imaginons que vous négociez un contrat à terme perpétuel sur Bitcoin. Cela signifie que vous pariez sur la hausse ou la baisse du prix du Bitcoin. Si vous investissez à l'achat, vous réalisez un profit lorsque le prix augmente. 

Si vous vendez à découvert, vous réalisez un profit lorsque le prix baisse. Le contrat n'expire pas ; votre position reste donc ouverte tant que vous respectez les exigences de marge et les paiements de financement.

La plupart des plateformes fixent le prix du contrat en fonction du marché au comptant de l'actif sous-jacent. Le Bitcoin que vous négociez n'est jamais livré. 

Tout est réglé en espèces ou en stablecoins comme l'USDT ou l'USDC, selon le type de contrat. Il est donc important de comprendre la valeur et la volatilité de l'actif sous-jacent avant d'ouvrir une position.

2. Exigences d’effet de levier et de marge

L'effet de levier vous permet de contrôler une position importante avec un capital plus faible. C'est l'une des principales caractéristiques qui rendent les contrats à terme perpétuels attractifs. 

Par exemple, avec un effet de levier de 10x, vous pouvez ouvrir une position de 10 000 $ avec seulement 1 000 $ de marge. L'effet de levier vous permet d'augmenter vos gains potentiels, mais il augmente également votre risque.

Pour ouvrir une position, vous devez fournir une marge initiale. Il s'agit du montant minimum requis pour ouvrir la transaction. Il existe également une marge de maintien, qui correspond au solde minimum requis pour maintenir la position ouverte. 

Si votre solde descend en dessous de ce seuil, votre position sera liquidée. Chaque plateforme fixe ses propres exigences de marge en fonction de l'actif et des conditions de marché.

Utiliser un effet de levier élevé est risqué, surtout sur un marché volatil comme celui des cryptomonnaies. De faibles fluctuations de prix peuvent entraîner des pertes importantes. 

C'est pourquoi il est important d'utiliser l'effet de levier avec prudence. De nombreux traders commencent avec un faible effet de levier, comme 2x ou 3x, tout en apprenant le fonctionnement des contrats perpétuels et en gérant leurs risques.

3. Prix de référence vs. Dernier prix

Les bourses utilisent deux prix pour gérer les contrats perpétuels : le dernier prix et le prix de référence. Le dernier prix correspond à la transaction la plus récente sur la bourse. Il indique le cours qui vient d'être négocié. Cependant, il peut être affecté par des pics soudains ou des manipulations, notamment sur les marchés à faible liquidité.

Le prix de référence sert à déterminer si la position d'un trader doit être liquidée. Il repose sur une combinaison du prix de l'indice (prix au comptant de plusieurs bourses) et d'un financement. 

Cela permet d’éviter les liquidations injustes qui pourraient se produire si quelqu’un essaie de pousser le dernier prix trop loin dans une direction.

Par exemple, si le dernier prix des contrats à terme sur Bitcoin grimpe soudainement à 80 000 $ en raison d'une seule transaction, la plateforme ne liquidera pas les positions courtes en fonction de ce prix. 

Au lieu de cela, il examine le prix de référence, qui pourrait encore être plus proche de 67 000 $. Cela préserve l'équité du marché et évite les liquidations inutiles dues à la manipulation des prix.

4. Mécanisme de taux de financement

Les contrats à terme perpétuels n'expirent pas ; un mécanisme de taux de financement est donc utilisé pour maintenir leur prix proche du prix spot. Il s'agit d'une commission payée entre les traders, soit de long à short, soit de short à long, en fonction de l'écart de prix entre le contrat perpétuel et l'actif sous-jacent.

Lorsque le contrat se négocie au-dessus du prix spot, le taux de financement est positif. Cela signifie que les traders à long terme paient une commission aux traders à court terme. 

Lorsque le contrat se négocie en dessous du prix spot, le taux devient négatif et les traders à découvert paient les traders à long terme. Ces paiements interviennent toutes les quelques heures, généralement toutes les 8 heures, et sont gérés automatiquement par la plateforme.

Par exemple, si le Bitcoin perpétuel se négocie à 68 500 $ et que le prix spot du Bitcoin est de 68 000 $, le taux de financement pourrait être de 0.01 %. Si vous détenez une position longue, vous paierez 0.01 % de la valeur de votre position aux traders à découvert. 

Si vous êtes à découvert, vous recevez ce montant. Il est important de connaître le taux de financement, car il peut influencer vos rendements, notamment sur les transactions à long terme.

5. Marge de liquidation et de maintien

La liquidation survient lorsque votre position ne dispose plus d'une marge suffisante pour la soutenir. Cela se produit si le marché évolue défavorablement et que votre marge tombe en dessous du niveau de maintenance. Dans ce cas, la plateforme clôture automatiquement votre position pour éviter de nouvelles pertes.

Chaque bourse fixe une marge de maintien différente selon l'actif et la taille de votre position. Plus votre effet de levier est élevé, plus votre prix de liquidation sera proche de votre prix d'entrée. 

Cela signifie que les positions à fort effet de levier sont plus susceptibles d’être liquidées même en cas de faibles variations de prix.

Par exemple, si vous ouvrez une position longue de 10 000 $ en BTC avec un effet de levier de 10x, vous ne déposez que 1 000 $ de marge. Si le cours du BTC baisse de seulement 10 %, votre marge pourrait être entièrement anéantie et la plateforme liquiderait votre position. Pour éviter cela, il est préférable d'utiliser un effet de levier plus faible et de surveiller régulièrement votre compte.

6. Désendettement automatique (ADL)

Le désendettement automatique (ADL) est un système qui intervient lorsqu'une position importante est liquidée et que la plateforme ne peut la clôturer sur le marché libre sans subir de pertes. Au lieu que la plateforme en subisse les conséquences, le système réduit la taille des positions des traders situés à l'opposé du marché, en commençant par ceux qui sont les plus rentables et qui ont le plus d'effet de levier.

L'ADL garantit la solvabilité de la bourse lors d'événements de forte volatilité. Ce phénomène est plus fréquent lors de fluctuations extrêmes du marché ou lorsque la liquidité s'assèche. La bourse affichera un indicateur ou un classement ADL pour informer les traders si leur position risque d'être réduite.

Par exemple, lors d'un krach soudain du Bitcoin, une position courte fortement endettée pourrait être automatiquement désendettée si trop de positions longues sont liquidées et que le fonds d'assurance est insuffisant. Bien que cela soit rare sur les plateformes bien gérées, il est important de comprendre le fonctionnement d'ADL afin de ne pas être pris au dépourvu.

Comment fonctionnent les contrats à terme perpétuels

Cette section décompose les principaux mécanismes qui permettent aux contrats à terme perpétuels de fonctionner sans date d’expiration.

1. Ouverture et fermeture d'une position

Pour commencer à trader des contrats à terme perpétuels, il faut d'abord ouvrir une position. Cela implique de décider si l'on anticipe une hausse ou une baisse du prix de l'actif. Si l'on prévoit une hausse, on ouvre une position longue .

Si vous anticipez une baisse du prix, vous ouvrez une position courte . Pour ce faire, vous choisissez le niveau d'effet de levier et le type d'ordre souhaité.

Une fois votre ordre exécuté, votre position est active. Vous pouvez suivre sa valeur en temps réel, au gré des fluctuations du marché. Vos profits et pertes évoluent avec le prix de l'actif, en fonction de la taille de votre position et de votre prix d'entrée.

 Vous pouvez conserver cette position aussi longtemps que vous le souhaitez, à condition de maintenir une marge suffisante et de couvrir les frais de financement.

Pour clôturer une position, il suffit d'effectuer l'action inverse. Par exemple, si vous êtes long sur l'ETH, clôturer la position revient à vendre ce contrat. Si vous êtes short, clôturer la position revient à le racheter. 

La fermeture d'une position verrouille votre profit ou votre perte, et toute marge restante est reversée sur le solde de votre compte.

2. Rôle des teneurs de marché et des fournisseurs de liquidités

Les teneurs de marché et les fournisseurs de liquidités contribuent au bon fonctionnement du marché des contrats à terme perpétuels. Leur mission consiste à placer constamment des ordres d'achat et de vente afin que les autres traders puissent entrer et sortir facilement du marché. Sans eux, les transactions seraient moins nombreuses et il serait plus difficile pour les utilisateurs de faire correspondre leurs ordres.

Les teneurs de marché profitent de la différence entre les cours acheteurs et vendeurs. Ils ne prennent généralement pas de risques importants sur l'orientation du marché. Ils privilégient plutôt les volumes importants et les faibles écarts de prix. 

Leur présence contribue à réduire le glissement, qui se produit lorsque votre ordre est exécuté à un prix inférieur à celui prévu en raison d'une faible liquidité.

Certaines plateformes d'échange récompensent les teneurs de marché en proposant des frais réduits, voire des remises. En échange, ces traders offrent la profondeur et la stabilité nécessaires au bon fonctionnement de la plateforme. 

Ceci est particulièrement important sur les marchés volatils, où une exécution rapide et fiable des ordres est primordiale.

3. Types d'ordres (limite, marché, stop-loss, etc.)

Il existe plusieurs façons d'effectuer des transactions sur des contrats à terme perpétuels, en fonction du degré de contrôle que vous souhaitez sur les prix d'entrée et de sortie. 

Un ordre au marché exécute votre transaction immédiatement au meilleur prix disponible. C'est simple et rapide, mais le prix n'est pas toujours idéal, surtout sur les marchés à faible liquidité.

Un ordre à cours limité vous permet de fixer le prix exact auquel vous souhaitez acheter ou vendre. La transaction n'est effectuée que si le marché atteint ce prix. Cela vous donne plus de contrôle, mais son exécution peut prendre du temps, voire ne pas être exécutée du tout, si le marché s'écarte de votre prix.

Un ordre stop-loss est un outil de gestion des risques. Il clôture automatiquement votre position si le prix évolue en votre défaveur d'un montant prédéfini. Par exemple, si vous achetez du BTC à 105 000 $, vous pouvez placer un ordre stop-loss à 103 000 $ pour limiter vos pertes.

Certaines plateformes proposent également des ordres de prise de bénéfices , qui clôturent votre position une fois l'objectif de profit atteint. Ces outils permettent aux traders de gérer les risques sans avoir à surveiller constamment le marché.

4. Rôle des paiements de financement dans l'alignement des prix

Comme les contrats à terme perpétuels n'ont pas de date d'échéance, ils doivent être indexés sur le prix réel de l'actif. C'est là qu'interviennent les versements de financement .

Il s'agit de paiements périodiques effectués entre traders, généralement toutes les 8 heures. L'objectif est de réduire l'écart entre le prix du contrat perpétuel et le prix spot.

Lorsque le prix du contrat est supérieur au prix spot, les traders à long terme versent une petite commission aux traders à court terme. Lorsque le prix du contrat est inférieur, les traders à court terme versent la même commission aux traders à long terme. 

Ces paiements sont gérés automatiquement par la bourse et contribuent à ramener le prix des contrats à terme vers le prix réel du marché.

Par exemple, si l'ETH s'échange à 3 500 $ sur le marché au comptant et que l'ETH perpétuel s'échange à 3 550 $, le taux de financement pourrait être de 0.01 %. Cela signifie que les traders à long terme paieront ce montant aux traders à court terme jusqu'à ce que les prix se rapprochent. 

Au fil du temps, ce système encourage les traders à ajuster leurs positions de manière à maintenir le prix du contrat aligné sur le prix au comptant.

Types de contrats à terme perpétuels

Les contrats à terme perpétuels se présentent sous différentes formes, selon la manière dont ils sont réglés et où ils sont négociés.

1. Contrats perpétuels inverses

Les contrats perpétuels inverses sont des contrats à terme dont l'actif sous-jacent est également la monnaie de règlement. Dans le trading de cryptomonnaies, cela signifie généralement que vous négociez en Bitcoin (BTC) ou une autre cryptomonnaie plutôt qu'en stablecoins. 

Ainsi, lorsque vous négociez un contrat perpétuel inverse BTC/USD, vos profits et vos pertes sont calculés en Bitcoin, et non en USD ou USDT.

Imaginons que vous ouvriez une position courte de 1 BTC sur un contrat inverse BTC/USD lorsque le prix est de 60 000 $. Si le prix chute à 55 000 $ et que vous clôturez votre position, vous gagnez de la valeur en BTC. 

Vous recevez plus de bitcoins, car votre position courte a pris de la valeur avec la baisse du cours du bitcoin en USD. Les contrats inverses sont donc utiles aux traders qui préfèrent conserver leurs gains en cryptomonnaies plutôt qu'en monnaie fiduciaire ou en stablecoins.

Les contrats inverses sont courants sur des plateformes comme BitMEX et Deribit. Les traders les utilisent pour couvrir ou augmenter leurs avoirs en cryptomonnaies sans les convertir en USDT ou autres actifs stables. 

2. Contrats perpétuels linéaires (avec marge USDT)

Les contrats perpétuels linéaires sont les plus populaires sur les principales plateformes d'échange de cryptomonnaies. Ils sont négociés sur marge et réglés en stablecoins comme l'USDT ou l'USDC, ce qui signifie que tous vos profits, pertes et marges sont gérés dans une devise à valeur fixe. 

Cette configuration facilite le suivi des gains et des pertes sans se soucier des variations de valeur de votre actif sur marge.

Par exemple, si vous ouvrez une position longue sur un contrat perpétuel ETH/USDT à 3 000 $ avec une marge de 1 000 $ et que le prix monte à 3 300 $, votre bénéfice est calculé en USDT. 

Vous n'avez pas à vous soucier de la baisse de la valeur de l'ETH lorsque vous réalisez des bénéfices, car tout reste en termes de stablecoin. Cela rend les contrats linéaires plus accessibles aux débutants et plus faciles à gérer.

Des plateformes d'échange comme Binance, Bybit et OKX proposent une large gamme de contrats perpétuels avec marge en USDT. Ces contrats sont idéaux pour les traders souhaitant éviter la complexité supplémentaire liée à la gestion des marges sur des actifs volatils comme le BTC ou l'ETH. 

Étant donné que les pièces stables conservent une valeur constante, ces contrats offrent une expérience de trading plus simple.

3. Contrats perpétuels Quanto

Les contrats perpétuels Quanto sont plus complexes. Dans ces contrats, la marge, le règlement et l'actif sous-jacent peuvent être différents. Par exemple, vous pourriez négocier un contrat ETH/USD avec marge et règlement en Bitcoin. 

Votre position est liée au mouvement du prix de l'ETH, mais vous déposez du Bitcoin en garantie et recevez des bénéfices ou des pertes en BTC.

Cette structure est utile pour certaines stratégies de trading, notamment si vous souhaitez vous exposer à un actif spécifique sans le détenir directement.

Cependant, cela présente également plus de risques, car vous êtes exposé aux fluctuations de prix de l'actif négocié et de l'actif sur marge. Si les deux évoluent en votre défaveur, vos pertes peuvent s'accumuler plus rapidement que prévu.

Les contrats Quanto sont proposés sur des plateformes comme FTX (avant sa fermeture) et certaines plateformes de qualité institutionnelle. 

Ces contrats sont principalement utilisés par des traders expérimentés qui savent gérer plusieurs types de risques. 

Avantages des contrats à terme perpétuels

Les contrats à terme perpétuels offrent plusieurs avantages qui en font un choix populaire parmi les traders de crypto-monnaie.

1. Aucune date d'expiration ou de règlement

L'un des principaux avantages des contrats à terme perpétuels est qu'ils n'ont ni date d'expiration ni date de règlement. Les contrats à terme traditionnels ont une date de fin précise, après laquelle ils sont réglés, soit par livraison de l'actif, soit en espèces. 

Avec les contrats à terme perpétuels, votre position reste ouverte aussi longtemps que vous le souhaitez, à condition de maintenir la marge requise et de suivre les paiements de financement.

Cette flexibilité vous permet de conserver des positions pour des transactions à court terme ou des stratégies à long terme sans vous soucier du renouvellement des contrats. 

Par exemple, si vous pensez que le prix de l'Ethereum va augmenter au cours des prochains mois, vous pouvez détenir une position longue sans être obligé de la clôturer à la fin de la période contractuelle. Vous gardez ainsi le contrôle du timing de votre position.

L'absence d'échéance fixe simplifie également les transactions et la gestion des risques. Vous n'avez pas besoin de surveiller les calendriers d'expiration des contrats ni de planifier le renouvellement des positions. 

Cela rend les contrats à terme perpétuels plus accessibles, en particulier pour ceux qui souhaitent négocier à leur propre rythme ou sans ajustements fréquents des contrats.

2. Liquidité élevée et accès au marché 24h/24 et 7j/7

Les contrats à terme perpétuels comptent parmi les instruments les plus liquides du marché des cryptomonnaies. Des plateformes d'échange comme Binance, Bybit et OKX enregistrent des milliards de dollars de transactions quotidiennes. 

Une liquidité élevée signifie qu'il y a toujours des acheteurs et des vendeurs disponibles, ce qui facilite l'entrée ou la sortie d'une transaction rapidement et à un prix équitable.

Le marché des cryptomonnaies est en permanence actif ; il fonctionne 24 h/24 et 7 j/7. Cet accès permanent vous permet de négocier des contrats à terme perpétuels à tout moment, quel que soit votre fuseau horaire. 

Même si vous êtes un day trader, un swing trader ou quelqu'un qui préfère le trading le week-end, le marché est toujours ouvert.

Une liquidité élevée, combinée à une disponibilité 24h/24 et 7j/7, offre aux traders davantage de flexibilité et de réactivité. En cas d'actualité, de forte variation des prix ou de retournement de marché, vous n'avez pas besoin d'attendre les heures d'ouverture habituelles du marché pour réagir. Cet accès continu permet aux traders de gérer leurs positions et de saisir les opportunités en temps réel.

3. Capacité à investir à long ou à court terme

Les contrats à terme perpétuels permettent aux investisseurs de profiter des marchés haussiers comme baissiers. Une position longue signifie que vous anticipez une hausse des prix. Une position courte signifie que vous anticipez une baisse des prix. Cela vous offre plus de flexibilité que de simplement conserver l'actif en espérant une appréciation.

Par exemple, si le Bitcoin s'échange à 105 000 $ et que vous pensez que son prix va baisser, vous pouvez ouvrir une position courte. Si le prix chute à 103 000 $, vous pouvez clôturer votre position et réaliser un profit, même si vous n'avez jamais possédé de Bitcoin. Cette flexibilité est utile sur des marchés volatils, où les fluctuations de prix sont fréquentes.

La possibilité de négocier dans les deux sens fait également des contrats à terme perpétuels un outil utile pour les traders qui souhaitent rester actifs dans toutes les conditions de marché. 

Lorsque le marché des cryptomonnaies connaît une tendance baissière, les traders au comptant peuvent rester à l'écart. En revanche, les traders à terme peuvent toujours trouver des opportunités en vendant à découvert des actifs en perte de valeur.

4. Efficacité du capital grâce à l'effet de levier

Les contrats à terme perpétuels vous permettent d'utiliser l'effet de levier, ce qui signifie que vous pouvez contrôler une position plus importante avec un montant de capital plus petit. 

Ceci est utile pour les traders qui souhaitent accroître leur exposition au marché sans immobiliser trop de fonds. Par exemple, avec un effet de levier de 10x, vous pouvez ouvrir une position de 10 000 $ en utilisant seulement 1 000 $ de votre capital.

Cette efficacité du capital vous permet de diversifier vos stratégies de trading ou d'utiliser vos fonds disponibles sur plusieurs positions. Vous pouvez également allouer une partie de votre capital à la gestion des risques ou à d'autres opportunités de trading tout en maintenant une exposition à votre actif cible.

5. Capacités de couverture

Les contrats à terme perpétuels peuvent également servir à se protéger contre la volatilité des prix. Cela signifie que vous ouvrez une position pour protéger la valeur de vos actifs des fluctuations du marché. 

Par exemple, si vous possédez du Bitcoin mais que vous vous attendez à des baisses de prix à court terme, vous pouvez ouvrir une position courte sur des contrats à terme perpétuels pour compenser les pertes potentielles.

Ce type de couverture est utile aux mineurs, aux détenteurs à long terme et aux investisseurs qui souhaitent sécuriser leurs gains ou gérer les risques. Au lieu de vendre leurs actifs au comptant et de déclencher des impôts ou d'autres coûts, ils peuvent ouvrir une position à terme pour équilibrer temporairement leur exposition.

Imaginons que vous déteniez 5 ETH et que vous craigniez une baisse de leur prix. Plutôt que de vendre, vous pouvez vendre à découvert 5 ETH de contrats à terme perpétuels. Si le prix baisse, le profit que vous tirerez de ces contrats à terme compensera la perte de valeur de vos ETH. Cette stratégie permet de gérer le risque de baisse tout en préservant vos avoirs initiaux.

Risques et défis des contrats à terme perpétuels 

Bien que les contrats à terme perpétuels offrent de nombreux avantages, ils comportent également des risques importants que chaque trader doit comprendre.

1. Risque de liquidation et abus de levier

L'un des principaux risques du trading de contrats à terme perpétuels est la liquidation. Cela se produit lorsque vos pertes atteignent un niveau tel que votre marge restante ne permet plus de soutenir la position.

 À ce stade, la bourse clôture automatiquement votre transaction pour éviter des pertes supplémentaires. Plus l'effet de levier est élevé, plus votre prix de liquidation est proche de votre prix d'entrée.

Par exemple, si vous ouvrez une position de 10 000 $ avec un effet de levier de 500 $ et 20x, même une variation défavorable de 5 % peut déclencher une liquidation. Cela signifie que votre marge peut être entièrement anéantie en un seul bref mouvement de marché. De nombreux traders débutants sont surpris par la rapidité avec laquelle une liquidation peut survenir avec un effet de levier élevé.

Pour réduire ce risque, il est important d'utiliser un effet de levier plus faible et d'appliquer des ordres stop-loss. Il est également conseillé de surveiller attentivement votre niveau de marge. Les traders expérimentés conservent généralement une réserve de fonds supplémentaires sur leur compte sur marge afin d'éviter les liquidations soudaines lors de fluctuations de prix.

2. Volatilité et glissement

Les marchés des cryptomonnaies sont connus pour leur volatilité. Les prix peuvent fluctuer brusquement en quelques minutes, notamment lors de nouvelles importantes ou de transactions importantes. 

Si cette volatilité crée des opportunités de profit, elle augmente également le risque de pertes. Les variations soudaines de prix peuvent compliquer la gestion efficace des transactions.

Le slippage est un autre problème auquel les traders sont confrontés en période de forte volatilité. Il se produit lorsque votre ordre est exécuté à un prix moins avantageux que prévu. Par exemple, si vous passez un ordre au marché pour acheter du Bitcoin à 105 000 $, mais qu'il est exécuté à 106 000 $ en raison de la volatilité des cours, cette différence représente le slippage. Ce phénomène peut impacter les points d'entrée et de sortie, notamment dans les positions à fort effet de levier.

Pour gérer les glissements, les traders utilisent souvent des ordres à cours limité plutôt que des ordres au marché. Trader pendant les périodes de forte liquidité, comme pendant les heures d'ouverture des marchés américains ou européens, peut également contribuer à réduire les glissements. Cependant, certains glissements sont difficiles à éviter sur des marchés en évolution rapide.

3. Arbitrage des taux de financement et manipulation du marché

Les taux de financement servent à maintenir le prix des contrats à terme perpétuels aligné sur le prix au comptant. Cependant, dans certains cas, ils créent des opportunités d'arbitrage. 

Les traders peuvent ouvrir des positions simplement pour percevoir des frais de financement, plutôt que de suivre l'orientation du marché. Un nombre excessif de traders agissant ainsi peut perturber le flux naturel du marché.

Dans des environnements à faible liquidité ou lors de mouvements brusques du marché, certains traders tentent de profiter des déséquilibres des taux de financement. 

Par exemple, si le taux de financement des positions longues est très élevé, les traders peuvent vendre l'actif à découvert uniquement pour percevoir les frais de financement. Cela peut entraîner un comportement imprévisible du marché et une volatilité accrue.

La manipulation peut également se faire par des tactiques telles que l'usurpation d'identité ou le « wash trading », notamment sur les petites plateformes. Ces pratiques visent à créer une fausse impression de l'offre et de la demande. 

Bien que les bourses de premier plan disposent de systèmes pour détecter et prévenir les manipulations, les traders doivent être conscients qu'elles existent toujours et peuvent avoir un impact sur les mouvements de prix.

4. Risque de contrepartie

Lorsque vous négociez des contrats à terme perpétuels, vous n'échangez pas directement avec un autre utilisateur. Vous négociez via la bourse, qui fait office d'intermédiaire. 

Si quelque chose ne va pas avec la plateforme, comme une défaillance technique, une faille de sécurité ou une faillite, vous ne pourrez peut-être pas accéder à vos fonds ou fermer vos positions.

L'effondrement de FTX en 2022 illustre parfaitement ce risque. De nombreux utilisateurs détenaient des positions ouvertes et des fonds importants sur la plateforme. Suite à la faillite de la plateforme, les retraits ont été interrompus et les traders ont perdu l'accès à leurs comptes. Des événements comme celui-ci illustrent l'importance de prendre en compte la stabilité et la sécurité de la plateforme utilisée.

Pour réduire le risque de contrepartie, privilégiez les plateformes connues et réglementées, jouissant d'une excellente réputation. Il est également judicieux d'éviter de conserver des capitaux importants sur les plateformes d'échange et de retirer régulièrement vos bénéfices vers des portefeuilles auto-détenus lorsque vous n'effectuez pas de transactions actives.

5. Incertitude réglementaire

Les contrats à terme perpétuels évoluent dans un secteur dont la réglementation est encore en développement . Dans certains pays, leur négociation est autorisée et même encouragée par la législation locale.

Dans d'autres, leur utilisation est restreinte, voire interdite. De ce fait, le statut juridique des contrats à terme perpétuels peut varier selon votre localisation ou la plateforme utilisée.

Le manque de clarté des règles complique le fonctionnement des plateformes et la planification à long terme des traders. Les gouvernements s'intéressent de plus en plus aux produits dérivés cryptographiques, notamment lorsqu'ils concernent des traders particuliers. 

Par exemple, certaines juridictions exigent désormais que les bourses limitent l’effet de levier ou empêchent complètement l’accès aux produits à terme pour certains utilisateurs.

Cette incertitude réglementaire implique que les règles peuvent évoluer rapidement. Une plateforme ouverte aujourd'hui peut voir son accès restreint demain en raison de nouvelles lois. 

Pour rester en sécurité, il est important de rester informé des changements dans votre région et de toujours utiliser des échanges qui respectent les règles de conformité locales.

6. Sur-trading et biais émotionnel

Le rythme rapide et la nature 24h/24 et 7j/7 du trading de contrats à terme perpétuels peuvent entraîner un surnombre. Cela se produit lorsque les traders effectuent trop de transactions, souvent motivés par des émotions telles que l'excitation, la peur ou l'envie de récupérer rapidement leurs pertes. À terme, cela peut conduire à de mauvaises décisions et à un épuisement du capital.

Les biais émotionnels jouent un rôle majeur dans les erreurs de trading. Par exemple, un trader peut augmenter la taille de sa position après une série de gains, pensant ne pas pouvoir perdre. 

Ou bien, par frustration, ils peuvent doubler la mise sur une transaction perdante, essayant de « récupérer ». Ces décisions ne reposent pas sur la stratégie, mais sur l'émotion, et elles entraînent souvent des pertes plus importantes.

Pour éviter cela, il est important de suivre un plan de trading clair avec des niveaux d'entrée, de sortie et de risque prédéfinis. Prendre des pauses, utiliser des ordres stop-loss et limiter le temps de trading quotidien peuvent aider à gérer les décisions émotionnelles. Tenir un journal de trading est également utile pour analyser les tendances et améliorer la discipline au fil du temps.

Qu'est-ce que les taux de financement dans les contrats à terme perpétuels

Les taux de financement sont des paiements réguliers échangés entre les traders détenant des positions longues et courtes sur un marché à terme perpétuel. Ces paiements contribuent à maintenir le prix du contrat perpétuel proche de celui de l'actif sous-jacent. 

Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats perpétuels n'expirent pas, le taux de financement agit donc comme un outil d'équilibrage entre le marché à terme et le marché au comptant.

Lorsque le prix du contrat à terme perpétuel est supérieur au prix spot, le taux de financement est généralement positif. Dans ce cas, les traders longs (pariant sur une hausse du prix) versent une commission à ceux qui sont short. 

Cela encourage davantage de traders à vendre le contrat à découvert, ce qui pousse le prix vers le niveau spot. Lorsque le prix du contrat à terme est inférieur au prix spot, le taux de financement peut devenir négatif, et les positions courtes rémunèrent les positions longues. Par exemple, si le taux de financement perpétuel du BTC/USDT est de +0.01 %, les positions longues paieront ces frais toutes les 8 heures aux positions courtes.

Les taux de financement sont fixés par la bourse et sont généralement mis à jour toutes les 8 heures. Ils varient en fonction des conditions de marché et de l'écart entre les prix à terme et au comptant. 

Les traders doivent surveiller le taux de financement, car il peut influencer leurs profits et leurs pertes, notamment lors de transactions à long terme. Bien que généralement faible, ce taux peut, au fil du temps ou sur des positions à fort effet de levier, s'accumuler et influencer les décisions de trading.

Les cinq principales bourses proposant des contrats à terme perpétuels

Voici des aperçus détaillés des cinq principales bourses proposant des contrats à terme perpétuels :

1. Bourse UEEx 

UEEx est une plateforme d'échange de cryptomonnaies offrant une large gamme de services de trading d'actifs numériques. Elle prend en charge plus de 200 paires de cryptomonnaies et plus de 90 actions, offrant ainsi aux utilisateurs des opportunités d'investissement diversifiées.

La plateforme est conçue pour répondre aux besoins des traders débutants comme expérimentés, avec des interfaces conviviales et des outils de trading avancés. UEEx offre également un effet de levier allant jusqu'à 200x, permettant aux traders de maximiser leurs rendements potentiels. Il est toutefois important de noter qu'un effet de levier plus important implique également un risque plus élevé.

La sécurité est une priorité pour UEEx. 97 % des fonds des utilisateurs sont stockés dans des portefeuilles froids afin de les protéger contre d'éventuels piratages. La plateforme d'échange opère sous licence d'entreprise de services monétaires (ESM) aux États-Unis et au Canada, garantissant ainsi sa conformité aux normes réglementaires internationales. 

Avantages 

• Prend en charge une large gamme de crypto-monnaies et d'actions, offrant diverses options d'investissement.
• Interface conviviale avec des outils de trading avancés adaptés à tous les niveaux d'expérience.
• Offre des fonctionnalités uniques telles que le copy trading et les robots de trading pour des stratégies automatisées.

Inconvénients

• La plateforme nécessite une vérification KYC, ce qui peut inquiéter certains utilisateurs.
• L'interface utilisateur peut être difficile pour les débutants.

2. Binance

Binance est la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde en termes de volume. Elle propose des contrats à terme perpétuels sur marge en USD avec un effet de levier allant jusqu'à 125x. 

L'échange dispose d'un modèle de frais à plusieurs niveaux où les frais de création/prise standard commencent à 0.02 %/0.05 %, et des remises sont disponibles pour les utilisateurs à volume plus élevé et les détenteurs de BNB.

Avantages

• Liquidité très élevée et carnets d'ordres profonds
• Réductions tarifaires compétitives via le programme VIP et l'utilisation du BNB
• Grand choix de contrats perpétuels

Inconvénients

• La structure VIP complexe peut être difficile à parcourir
• Les taux de financement varient, ce qui a un impact sur les positions à plus long terme. 

Structure de frais

• Créateur: 0.02%
• Preneur: 0.05%
• Des rabais supplémentaires sont disponibles via les programmes de fournisseurs de liquidités. 

3.Bybit

Bybit est une plateforme d'échange de cryptomonnaies axée sur les produits dérivés, réputée pour ses outils de trading de contrats à terme. Elle propose des contrats perpétuels sur marge inverse et USDT avec un effet de levier allant jusqu'à 100x. Les frais de création/d'acquisition standard sont de 0.02 %/0.055 %, bien que certains niveaux appliquent des frais de création/d'acquisition à 0.06 % pour les contrats USDT.

Avantages

• Frais réduits pour les créateurs
• Structure tarifaire claire
• Bon matériel pédagogique pour les commerçants

Inconvénients

• Frais de prise en charge légèrement plus élevés
• Moins de choix de contrats que Binance

Structure de frais

• Contrats inverses : Maker 0.02 %, Taker 0.055 %
• Marge USDT : Maker ~0.01–0.02 %, Taker ~0.055–0.06 %.

4.OKX

OKX prend en charge les contrats à terme perpétuels sur marge USDT et crypto. Les frais de négociation standard sont de 0.02 %/0.05 % pour les contrats USDT, avec des remises échelonnées en fonction du volume et du nombre de jetons OKB détenus. Les versements ont lieu toutes les 8 heures.

Avantages

• Des tarifs compétitifs avec des remises à plusieurs niveaux
• Plusieurs types de garanties (USDT, crypto-monnaies)
• Règlements de financement fréquents

Inconvénients

• Les niveaux de frais dépendent des avoirs de l'OKB et de la région
• Les variations des taux de financement nécessitent une surveillance étroite

Structure de frais

• Créateur: 0.02%
• Preneur : 0.05 % (marge USDT)

5. BitMEX

BitMEX est l'une des plus anciennes plateformes d'échange de dérivés crypto et reste populaire auprès des traders expérimentés. Elle propose des contrats perpétuels sur marge crypto avec un effet de levier allant jusqu'à 100x. Les ordres Maker bénéficient d'une remise de 0.025 %, tandis que les ordres Taker paient 0.075 %.

Avantages

• Liquidité importante pour les perpétuels BTC
• Rabais avantageux pour les fabricants
• Exécution de niveau institutionnel

Inconvénients

• Une interface obsolète peut être difficile pour les nouveaux utilisateurs
• Nécessite une vérification d'identité pour le trading

Structure de frais

• Remise du fabricant : 0.025 % (frais effectivement négatifs)
• Preneur: 0.075%

Stratégies de trading pour les contrats à terme perpétuels

La négociation réussie de contrats à terme perpétuels nécessite des stratégies claires adaptées aux différentes conditions du marché.

1. Suivi des tendances

Le suivi de tendance est une stratégie par laquelle les traders ouvrent des positions dans le sens de la tendance actuelle du marché. Ils utilisent souvent des outils comme les moyennes mobiles ou le MACD pour identifier le début d'une tendance. 

Par exemple, si le prix du Bitcoin dépasse sa moyenne mobile sur 50 jours, un trader peut se positionner à la hausse, s'attendant à ce que la dynamique à la hausse se poursuive.

Les traders qui utilisent cette stratégie laissent courir leurs gains jusqu'à ce que les indicateurs signalent un retournement. Une règle courante consiste à « couper les pertes et laisser courir les gains ». Cela signifie placer un ordre stop-loss au niveau d'un récent plus bas et le remonter au fur et à mesure que la tendance se poursuit.

Le suivi de tendance est souvent plus efficace sur les marchés affichant une direction claire et une volatilité modérée. Négocier sur plusieurs actifs faiblement corrélés peut contribuer à réduire l'impact des retournements soudains.

2. Négociation de gamme

Le trading de range consiste à identifier une fourchette de prix où un actif oscille entre support et résistance. Les traders achètent près du support et vendent près de la résistance, anticipant la répétition de cette tendance.

Par exemple, si l'ETH se maintient entre 3 000 et 3 200 $ pendant plusieurs jours, un trader peut ouvrir une position longue à 3 000 $ et clôturer à 3 200 $. Il répète cette opération uniquement tant que la fourchette se maintient.

Cependant, lorsque le prix sort de cette fourchette, la stratégie peut échouer. C'est pourquoi les traders surveillent le volume ou la volatilité pour détecter les ruptures et ajuster leur approche.

3. Arbitrage des taux de financement

L'arbitrage des taux de financement utilise les différences entre les paiements de financement et les positions au comptant. Les traders peuvent prendre des positions longues sur le marché au comptant et courtes sur les contrats à terme pour percevoir des commissions de financement, si les contrats à terme se négocient avec une prime. 

Par exemple, si le Bitcoin perpétuel présente un taux de financement positif de 0.01 %, l'ouverture d'une position longue au comptant et d'une position courte à terme de taille égale permet de sécuriser ce revenu de financement quotidien. Les traders peuvent ainsi réaliser des profits sans être exposés aux fluctuations de prix.

Cependant, cette méthode est plus efficace lorsque les taux de financement sont élevés et stables. Les fluctuations soudaines du marché ou les variations de taux peuvent annuler les profits ou engendrer des pertes ; les traders doivent donc surveiller attentivement la situation.

4. Couverture des positions au comptant

La couverture utilise des contrats à terme pour compenser le risque lié aux positions au comptant. Si vous détenez 10 ETH et anticipez une baisse à court terme, vous pouvez vendre à découvert 10 ETH perpétuels pour protéger votre position.

Lorsque les prix baissent, les pertes sur vos positions au comptant sont compensées par les gains sur vos contrats à terme courts. Si les prix augmentent, les pertes sur vos contrats à terme sont compensées par les gains au comptant. Vous conservez ainsi votre exposition tout en gérant le risque de baisse.

Certains traders utilisent une couverture delta-neutre avec plusieurs actifs. Par exemple, un mineur peut vendre à découvert des contrats à terme pour neutraliser le risque lié à sa production de cryptomonnaies, gérant ainsi sa marge et son financement en conséquence.

5. Scalping et trading haute fréquence

Le scalping vise à réaliser de petits profits grâce à des transactions rapides et fréquentes. Les scalpers peuvent conserver leurs positions pendant quelques secondes, voire quelques minutes, en s'appuyant sur la liquidité et des spreads serrés.

Ils utilisent souvent des graphiques d'une minute, des indicateurs comme le croisement RSI ou MME, et l'automatisation. Les coûts de transaction doivent être faibles et l'exécution rapide pour capturer les faibles écarts de prix.

Comme ils effectuent fréquemment des transactions, des contrôles de risque stricts, tels que des stop-loss stricts et des limites de position, sont essentiels. Même quelques mauvaises transactions peuvent anéantir les gains.

6. Techniques de gestion des risques (Stop-Loss, dimensionnement des positions, etc.)

Une gestion rigoureuse des risques est essentielle lors de la négociation de contrats à terme perpétuels. Les traders limitent généralement leur risque à 1 ou 2 % de leur capital par transaction, en ajustant la taille de leurs positions en conséquence.

Les ordres stop-loss permettent de limiter les pertes à des niveaux prédéfinis. Par exemple, placer un stop 5 % en dessous du prix d'entrée permet d'éviter des pertes plus importantes. Les ordres take-profit permettent de clôturer les transactions à des niveaux de profit définis pour sécuriser les gains. 

La diversification des actifs et des stratégies réduit les risques. Combiner le suivi de tendance avec le trading en range ou la couverture des positions au comptant peut équilibrer l'exposition. Le backtesting des stratégies avant le déploiement de capitaux réels permet également de garantir leur efficacité dans différentes conditions de marché.

Tendances et perspectives du marché

Cette section examine la croissance du marché des contrats à terme perpétuels et ce à quoi il faut s’attendre dans un avenir proche.

1. Croissance du marché des dérivés cryptographiques

Le marché des dérivés cryptographiques a connu une expansion rapide. Les volumes d'échange annuels approchent les 10 000 milliards de dollars, éclipsant les volumes d'échange au comptant, qui représentent environ 27 % du total. Les contrats à terme, en particulier les contrats perpétuels, représentent désormais environ 90 % du volume total des dérivés.

Cette croissance témoigne d'une liquidité et d'une sophistication accrues du marché. Les plateformes centralisées dominent, mais les plateformes décentralisées comme dYdX captent jusqu'à 30 % du volume sur certains marchés de niche.

Parallèlement à des volumes plus élevés, l'intérêt ouvert a dépassé les 40 milliards de dollars, soulignant l'engagement croissant des traders et des investisseurs.

2. Adoption institutionnelle

Les institutions augmentent leur recours aux dérivés cryptographiques. Ces derniers représentent désormais plus de 12 % de leur exposition institutionnelle aux cryptomonnaies. Une enquête récente révèle que 83 % des institutions prévoient d'augmenter leurs allocations en cryptomonnaies en 2025, nombre d'entre elles utilisant des contrats à terme et des options pour entrer sur le marché.

De grandes entreprises s'implantent également via des véhicules réglementés. Par exemple, la division crypto de Brevan Howard a enregistré une hausse de 52 % l'an dernier, et de nouvelles plateformes réglementaires comme GFO‑X à Londres lancent désormais des contrats à terme de qualité institutionnelle. 

3 Intégration avec la finance traditionnelle

Les dérivés cryptographiques gagnent en popularité dans la finance traditionnelle. Les institutions financières, notamment les banques et les dépositaires, proposent désormais des services aux entreprises cryptographiques. 

Environ 44 % d'entre eux sont prêts à ouvrir des comptes pour des entreprises de cryptomonnaies. Des plateformes de négociation réglementées émergent. GFO‑X, basée à Londres, est la première plateforme britannique de dérivés cryptographiques approuvée par la FCA, soutenue par la compensation LCH. 

Aux États-Unis, les lancements institutionnels, comme les ETF Bitcoin spot, témoignent du lien croissant entre cryptomonnaies et finance traditionnelle. Des cadres réglementaires sont mis en place dans des régions comme l'UE (MiCA) et Hong Kong pour favoriser une intégration sécurisée.

4. Innovations (trading basé sur l'IA, gestion intelligente de l'effet de levier)

Les stratégies de trading basées sur l'IA se généralisent. Des recherches récentes montrent que les outils combinant analyse des sentiments et big data peuvent améliorer la couverture et les prévisions sur les marchés dérivés.

Les régulateurs se préparent. La CFTC a créé un groupe de travail sur l'IA pour surveiller son utilisation dans le trading de produits dérivés, inaugurant ainsi une nouvelle ère pour les systèmes de trading intelligents.

Les plateformes améliorent également leurs outils de levier. Les systèmes de gestion des risques automatisés et les limites de liquidation intelligentes se généralisent, aidant les traders à gérer leurs positions de manière plus sûre sur des marchés volatils.

5. Prévisions et développements futurs

Les analystes s'attendent à ce que Bitcoin atteigne de nouveaux sommets en 2025, avec des objectifs allant de 150 000 à 185 000 dollars, soutenus par des entrées institutionnelles et une adoption plus large.

Le volume annuel des produits dérivés devrait continuer de croître, voire doubler pour suivre le rythme de l’expansion du marché et de l’intérêt institutionnel.

Davantage de plateformes réglementées devraient être lancées à l'échelle mondiale. En 2025, de nouveaux services de produits dérivés devraient voir le jour dans des régions comme le Royaume-Uni et l'Asie, avec des liens plus étroits avec les banques et les institutions financières traditionnelles.

Conclusion 

Les contrats à terme perpétuels sont devenus un élément majeur du paysage du trading de crypto-monnaies, offrant flexibilité, effet de levier et accès au marché 24 heures sur 24 sans nécessiter d'expiration de contrat. 

Bien qu'ils fournissent des outils utiles pour la couverture, la spéculation et la gestion de portefeuille, ils comportent également des risques notables tels que la liquidation, les fluctuations des taux de financement et le sur-trading émotionnel. 

Les traders, qu'ils soient débutants ou expérimentés, doivent comprendre le fonctionnement de ces contrats, choisir des plateformes fiables et appliquer des stratégies disciplinées pour naviguer efficacement sur le marché. 

Alors que l’espace des produits dérivés cryptographiques continue de se développer, les contrats à terme perpétuels devraient rester un moteur clé de l’innovation, de la participation institutionnelle et de la croissance du marché.

Questions fréquemment posées sur le futur perpétuel

En quoi un futur perpétuel diffère-t-il des futurs traditionnels ?

Un contrat à terme perpétuel diffère des contrats à terme traditionnels en ce qu'il n'a pas de date d'expiration ou de règlement fixe et qu'il utilise des taux de financement pour maintenir les prix proches du marché au comptant.

Le trading de contrats à terme perpétuels est-il risqué ?

Oui, la négociation de contrats à terme perpétuels est risquée en raison de l’effet de levier, de la volatilité du marché, des risques de liquidation et des fluctuations des taux de financement.

Les contrats à terme perpétuels sont-ils disponibles sur les bourses décentralisées ?

Oui, les contrats à terme perpétuels sont disponibles sur des plateformes décentralisées comme dYdX et GMX, offrant des échanges sans garde avec règlement en chaîne.

Pourquoi les traders utilisent-ils l’effet de levier dans les contrats à terme perpétuels ?

Les traders utilisent l’effet de levier dans les contrats à terme perpétuels pour amplifier leur exposition et leurs rendements potentiels sans engager de gros capitaux au départ.

Quelles sont les meilleures plateformes pour trader des contrats à terme perpétuels ?

Les meilleures plateformes pour négocier des contrats à terme perpétuels incluent UEEx, Binance, Bybit et dYdX, chacune offrant des fonctionnalités et des structures de frais différentes.

Comment les prix des contrats à terme perpétuels sont-ils maintenus en phase avec le marché au comptant ?

Les prix à terme perpétuels sont maintenus proches du prix au comptant grâce au mécanisme de taux de financement, qui incite les traders à rééquilibrer leurs positions.

Les débutants peuvent-ils négocier des contrats à terme perpétuels en toute sécurité ?

Non, les débutants doivent aborder les contrats à terme perpétuels avec prudence, car la complexité et l’effet de levier impliqués peuvent entraîner des pertes rapides sans gestion des risques appropriée.