Staking liquide

 Définition

Staking liquide est un mécanisme qui permet aux détenteurs de cryptomonnaies de miser leurs jetons (en les bloquant pour sécuriser un réseau blockchain et obtenir des récompenses) tout en recevant simultanément un jeton dérivé liquide représentant leur position en staking. Ce dérivé (comme le stETH de Lido pour l'ETH mis en staking, ou le rETH de Rocket Pool) peut être librement échangé et utilisé comme garantie dans Prêts DeFi, fournies sous forme de liquidités ou utilisées d'une autre manière, éliminant ainsi le compromis traditionnel entre les récompenses de staking et la liquidité du capital. Jalonnement liquide est devenu le plus grand secteur DeFi par Valeur totale verrouillée (TVL).

 Origine & Histoire

 « Le staking de liquidités a résolu le principal obstacle de la DeFi : vous n'avez plus à choisir entre sécuriser le réseau et utiliser votre capital. » — DeFi Innovation

Fonctionnement

« Flux de staking liquide : ======================

Staking traditionnel : ┌───────────┐ Staking 32 ETH ┌───────────┐ │ Utilisateur │────────────────▶│ Beacon │ │ │ │ Chain │ │ ETH est │ Gagnez environ 4 % d’APY │ (verrouillé) │ │ VERROUILLÉ │◀────────────────│ │ │ Impossible d'utiliser │ │ │ │ dans la DeFi │ │ │ └───────────┘ └───────────┘

Staking de liquides (ex. : Lido) : ┌───────────┐ Déposer de l’ETH ┌───────────┐ Staking ┌───────────┐ │ Utilisateur │──────────────▶│ Lido │──────────▶│ Beacon │ │ │ │ Protocole │ │ Chaîne │ │ Reçoit │◀──stETH───────│ │◀──récompenses─│ │ │ stETH │ (liquide !) │ │ │ │ └─────┬─────┘ └───────────┘ └───────────┘ │ │ stETH peut être utilisé dans la DeFi : ▼ ┌────────────────────────────────────────────┐ │ • Négocier sur les DEX │ │ • Déposer en garantie sur Aave/MakerDAO │ │ • Fournir des liquidités dans les pools │ │ • Utiliser pour le yield farming │ │ • Refaire du stake sur EigenLayer │ │ │ │ TOUT cela tout en continuant à générer des revenus Récompenses de staking │ │ (le solde de stETH augmente automatiquement chaque jour) │ └─────────────────────────────────────────────┘

Principaux protocoles de staking de liquidités : ┌──────────────┬──────────┬─────────────┬────────────┐ │ Protocole │ Jeton │ Part de marché │ Modèle │ ├──────────────┼──────────┼─────────────┼────────────┤ │ Lido │ stETH │ ~30 % │ Rebasage │ │ Rocket Pool │ rETH │ ~3 % │ Acquisition de valeur │ │ Coinbase │ cbETH │ ~3 % │ Accumulation de valeur│ │ Frax │ sfrxETH │ ~2% │ Accumulation de valeur│ │ Mantle │ mETH │ ~2% │ Accumulation de valeur│ └──────────────┴───────────┴──────────────┘ “`

 En termes simples

1. Staking sans blocageNormalement, le staking d'ETH consiste à les bloquer : vous gagnez des récompenses, mais vous ne pouvez pas utiliser vos ETH autrement. Le staking Liquid vous fournit un jeton de reçu (comme stETH) qui représente vos ETH mis en staking. Vous gagnez des récompenses de staking tant que le jeton de reçu reste utilisable.
2. Multiplicateur DeFiAvec stETH, vous pouvez le déposer comme garantie sur Aave pour emprunter de l'USDC, le fournir dans un pool de liquidités Curve pour gagner des frais de transaction, ou l'utiliser dans d'innombrables autres stratégies DeFi, tout en gagnant simultanément environ 4 % de récompenses de staking sur l'ETH sous-jacent.
3. Aucun minimum de 32 ETHLe staking traditionnel d'Ethereum requiert exactement 32 ETH (environ 100 000 $) pour faire fonctionner un validateur. Les protocoles de staking liquides permettent de staker n'importe quel montant, même 0.01 ETH, en mutualisant les dépôts et en distribuant les tokens dérivés proportionnellement.
4. Suivi des prixLes jetons de staking liquides suivent généralement la valeur de l'actif sous-jacent mis en jeu, augmentée des récompenses accumulées. Le stETH est conçu pour valoir environ 1 ETH (plus les récompenses accumulées au fil du temps). Les écarts par rapport à cette valeur de référence (comme la décote du stETH en 2022) reflètent les tensions du marché.

 Exemples du monde réel

 Avantages

 Inconvénients et risques

 Conseils de gestion des risques

• Diversifier les fournisseursUtilisez plusieurs protocoles de staking de liquidités (Lido + Rocket Pool) pour réduire le risque lié à un seul protocole.
• Stabilité des chevilles de surveillanceSurveillez le ratio stETH/ETH ou rETH/ETH ; des écarts importants indiquent des tensions sur le marché.
• Comprendre le découpageSachez que les sanctions des validateurs peuvent réduire la valeur de vos jetons de staking Liquid.
• Limiter l'effet de levierÉvitez un effet de levier récursif excessif avec les jetons de staking liquides.dépeg Les événements peuvent déclencher des liquidations en cascade

 QFP

Q : Le staking de liquides est-il sûr ?

A: Le staking de liquides est largement utilisé (des milliards de TVL), mais comporte des risques : bugs de contrats intelligents, sanctions pour les validateurs, déconnexions et problèmes de centralisation. Les principaux protocoles (Lido, Rocket Pool) font l’objet d’audits rigoureux, mais ne sont pas exempts de risques. C’est plus sûr que de gérer son propre validateur (aucun risque technique), mais cela ajoute des risques liés aux contrats intelligents.

Q : Que se passe-t-il si stETH perd son ancrage ?

A : Le stETH peut se négocier à un prix inférieur à celui de l'ETH en période de tensions sur le marché (comme en juin 2022, où il s'échangeait avec une décote de 5 %). Cela ne signifie pas que les fonds sont perdus ; cela signifie simplement que les vendeurs sont prêts à accepter une décote pour obtenir une liquidité immédiate. Grâce aux retraits Ethereum désormais possibles, le stETH peut être échangé contre de l'ETH au taux de 1:1 via Lido (avec un certain délai), ce qui constitue un plancher fondamental.

Q : Pourquoi la domination de Lido est-elle préoccupante ?

A : Lido contrôle environ 30 % de l'ETH mis en jeu. Si une entité contrôlait plus de 33 % de l'ETH mis en jeu, elle pourrait théoriquement perturber le consensus d'Ethereum. Cette centralisation contredit les objectifs de décentralisation d'Ethereum. Lido a pris des mesures (ensemble d'opérateurs décentralisé) pour y remédier, mais cela demeure un problème structurel.

Q : En quoi rETH diffère-t-il de stETH ?

A : stETH est un jeton à réajustement automatique : votre solde augmente automatiquement à mesure que vous accumulez des récompenses. rETH est un jeton à valeur ajoutée : le montant reste le même, mais chaque rETH prend de la valeur en ETH au fil du temps. Les deux représentent de l’ETH mis en staking ; la différence réside dans la manière dont les récompenses sont reflétées (augmentation du solde contre augmentation de la valeur).

Conseil UPay : Avant de courir après les sommets API Dans une nouvelle ferme de rendement, calculez la durée pendant laquelle le taux d'émission maintient l'APY actuel et le prix du jeton à partir duquel elle devient non rentable. La plupart des opportunités de farming à trois chiffres durent des semaines, pas des mois ; planifiez soigneusement vos entrées et sorties.

Avertissement : Cette entrée de glossaire est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un avis financier ou juridique. Payer — Rendre la crypto encyclopédique