Front running dans le secteur des cryptomonnaies : Guide simple sur MEV, les attaques sandwich et la défense

Imaginez passer un ordre d'achat ou de vente de cryptomonnaies, et voir quelqu'un d'autre vous devancer, acheter avant vous et vous laisser avec un prix moins avantageux. C'est ce qu'on appelle le délit d'initié, et c'est plus fréquent qu'on ne le croit.

Le délit d'initié consiste à prendre l'avantage en consultant une transaction avant sa confirmation. Dans la finance traditionnelle, cela implique souvent l'utilisation d'informations privilégiées. Dans le monde des cryptomonnaies, ce phénomène est rendu possible par la conception ouverte des blockchains, où les transactions en cours sont visibles dans le mempool et peuvent être exploitées par n'importe qui, y compris par des robots.

Le délit d'initié n'est pas nouveau ; il existe aussi dans la finance traditionnelle, mais dans le monde des cryptomonnaies, son fonctionnement est différent. Les transactions sur la blockchain étant publiques avant confirmation, les bots et les traders expérimentés peuvent analyser le mempool (la zone d'attente des transactions) et réorganiser les ordres à leur avantage.

Key A emporter 

• Le front running dans le secteur des cryptomonnaies se produit lorsqu'une personne repère votre transaction en cours avant qu'elle ne soit confirmée sur la blockchain et vous devance rapidement pour en tirer profit.
• Contrairement aux marchés traditionnels où les carnets d'ordres sont privés, la plupart des blockchains ont des mempools transparents.
• L'attaque par sandwich est la forme de front-running la plus connue dans le monde des cryptomonnaies. Elle se produit lorsqu'un bot effectue une transaction juste avant la vôtre.
• Dans Ethereum et les blockchains similaires, les bots s'affrontent par le biais d'enchères de gaz prioritaires (PGA).
• Le délit d'initié ne se limite pas aux tokens. Lors des lancements de NFT populaires, des bots tentent de devancer les utilisateurs réels pour s'emparer des tokens rares. NFTs avant qu'ils ne soient épuisés

Qu'est-ce que le front running dans le secteur des cryptomonnaies ?

Le front running dans le secteur des cryptomonnaies se produit lorsqu'une personne repère votre transaction en cours avant qu'elle ne soit confirmée sur la blockchain et vous devance rapidement pour en tirer profit.

En finance traditionnelle, le délit d'initié signifie généralement qu'un courtier ou un initié utilise des informations non publiques sur ses clients pour effectuer des transactions en premier, ce qui est illégal en vertu de la plupart des lois sur les abus de marché. 

Dans le monde des cryptomonnaies, la situation est différente. Les transactions sont mises en attente dans une zone publique appelée mempool avant d'être finalisées. Ces transactions en attente sont visibles par tous, y compris les bots et les validateurs . Cette transparence permet de copier ou de réorganiser les transactions sans avoir besoin d'un accès privilégié.

Où ce terme s'inscrit dans le cadre de la VME (Valeur maximale extractible)

Le front running n'est qu'un élément du concept plus large de MEV (Maximum Extractable Value), soit le profit supplémentaire qui peut être extrait en réorganisant ou en insérant des transactions dans un bloc.

• Délit d'initié : quelqu'un passe un ordre avant le vôtre pour profiter du mouvement de prix que vous êtes sur le point de provoquer.

• Backrunning : au lieu de prendre les devants, un trader suit votre transaction pour capter les profits des variations de prix prévisibles qui surviennent juste après.

• Technique du sandwich : L’attaquant place un ordre avant et un autre après le vôtre, piégeant votre ordre entre les deux pour capter un profit grâce à la différence de prix.

Pourquoi les cryptomonnaies sont particulièrement vulnérables

Contrairement aux marchés traditionnels où les carnets d'ordres sont privés, la plupart des blockchains disposent de mempools transparents . Cela signifie que les transactions en cours sont visibles par tous avant leur finalisation. Si la transparence favorise la décentralisation, elle offre également aux attaquants la possibilité de planifier et d'exécuter des stratégies de front-running en temps réel.

Comment fonctionne le Front Running sur la chaîne (étape par étape)

Lorsque vous effectuez une transaction sur une plateforme d'échange décentralisée (DEX), votre portefeuille crée une transaction et la diffuse sur le réseau blockchain. Avant sa finalisation, la transaction est mise en attente dans un mempool, une zone d'attente publique.

À partir de là, des acteurs spécialisés, appelés constructeurs de blocs ou validateurs, décident quelles transactions seront intégrées au bloc suivant. Enfin, une fois incluse, la transaction devient permanente sur la blockchain.

Comme le mempool est public, n'importe qui (y compris les robots de trading) peut voir votre ordre avant sa finalisation. Les robots analysent rapidement ces transactions en attente, repèrent les plus rentables, puis copient, réorganisent ou insèrent leurs propres ordres juste avant les vôtres. 

Voici comment les attaques de type front-running et sandwich sont exécutées en temps réel.

Séparation des proposants et des constructeurs (PBS), relais et MEV-Boost

Pour réduire les risques de centralisation, Ethereum a introduit la séparation des rôles de proposeur et de constructeur (PBS). Dans ce système, les proposants de blocs (validateurs) ne décident pas directement de l'ordre des transactions. Ce sont les constructeurs qui assemblent les blocs, et les relais les acheminent vers les validateurs.

MEV-Boost est un logiciel qui permet aux validateurs d'externaliser la construction des blocs, ce qui augmente l'efficacité mais donne également naissance à des marchés MEV spécialisés où les chercheurs se font concurrence pour l'ordre des transactions.

Voies de transaction publiques et privées

Lorsque des transactions transitent par le mempool public, elles sont visibles par tous. Cette visibilité favorise la transparence, mais nuit à la protection, car elle permet aux bots d'agir avant vous. C'est pourquoi la plupart des opérations de front-running se produisent sur les mempools publics.

Pour contrer ce problème, certains portefeuilles et protocoles proposent désormais des itinéraires de transaction privés. Ceux-ci utilisent des RPC (appels de procédure distante) ou des relais protégés qui envoient votre transaction directement à un constructeur de blocs ou à un validateur sans l'exposer au mempool public. 

Cela empêche les bots de voir votre transaction à l'avance et contribue à éviter les attaques par imitation ou les attaques de type « sandwich ».

Types courants de délit de fuite (et tactiques MEV connexes)

Le front running dans le secteur des cryptomonnaies ne se manifeste pas toujours de la même manière ; il prend différentes formes selon la façon dont les bots et les validateurs exploitent la visibilité des transactions. Ces tactiques, souvent regroupées sous l’appellation MEV ( Maximum Extractable Value ), vont des attaques sandwich classiques aux stratégies plus avancées comme le backrunning, le displacement et même le sniping de NFT.

Attaques sandwich (la technique classique du «acheter puis revendre autour de vous»)

L'attaque par sandwich est la forme de front-running la plus connue dans le monde des cryptomonnaies. Elle se produit lorsqu'un bot place une transaction juste avant la vôtre et une autre juste après, « prisonnant » ainsi votre ordre. Cela permet à l'attaquant de profiter des fluctuations de prix engendrées par votre transaction.

Backrunning (capture des mouvements de prix prévisibles après la transaction)

Au lieu de vous devancer, le backrunning consiste à intervenir juste après votre transaction pour profiter des effets prévisibles. Par exemple, si votre transaction importante fait grimper le prix d'un jeton, un bot peut l'acheter immédiatement après votre ordre, puis le revendre pour réaliser un arbitrage sur une autre plateforme.

Attaques par déplacement/insertion/suppression (réorganisation des transactions)

Voici différentes manières dont les attaquants réorganisent la liste des transactions de la blockchain :

• Déplacement : Un attaquant remplace votre transaction lucrative par la sienne.
• Insertion : Ils insèrent leur transaction entre deux opérations pour en extraire de la valeur.
• Suppression : Ils retardent ou bloquent délibérément votre transaction en inondant le réseau de transactions à frais plus élevés.

Enchères prioritaires de gaz (PGA) et robots de copy trading

Sur Ethereum et les blockchains similaires, les bots se font concurrence via des enchères de gaz prioritaires (PGA). Ils augmentent sans cesse les frais de gaz pour s'assurer que leurs transactions soient prises en compte avant les vôtres. 

Cela arrive souvent lors d'arbitrages ou de manipulations de cours de memecoins. De même, les robots de copy trading recherchent des adresses de portefeuilles avec de bons historiques de trading et tentent de copier instantanément leurs mouvements, parfois même en les devançant.

variantes de sniping de NFT et de sniping de largages aériens

Le délit d'initié ne se limite pas aux tokens. Lors des lancements de NFT populaires, des bots tentent de devancer les utilisateurs légitimes pour s'emparer des NFT rares avant qu'ils ne soient épuisés. De même, lors des airdrops, des bots surveillent les contrats de réclamation et se précipitent pour réclamer les récompenses avant les utilisateurs légitimes, ou revendent immédiatement les tokens pour profiter de l'engouement.

« Le meilleur moyen de se protéger est d'utiliser des itinéraires protégés par MEV, de réduire le slippage et d'opter pour des tailles plus petites et moins évidentes. »

Le front running est-il illégal dans le monde des cryptomonnaies ?

L'une des principales questions que se posent les traders est de savoir si le délit d'initié dans le secteur des cryptomonnaies est illégal. La réponse n'est pas simple : elle dépend du pays, des modalités du délit d'initié et de l'interprétation des règles par les autorités de régulation.

En finance traditionnelle, le délit d'initié est clairement illégal car il implique généralement l'utilisation d'informations privilégiées (un courtier effectuant une transaction avant ses clients). Mais dans le monde des cryptomonnaies, la situation est différente. Les transactions effectuées sur le mempool sont publiques et ne constituent pas une information privée. Dès lors, la question se pose : le trading sur des données publiques peut-il être considéré comme un abus de marché ?

Les réponses varient d'un pays à l'autre. Dans certains cas, les autorités estiment que même si les données des mempools sont publiques, leur utilisation abusive nuit à l'intégrité du marché. Ailleurs, il s'agit d'un problème technique et non juridique.

États-Unis

Aux États-Unis, des organismes de réglementation comme le Département de la Justice (DOJ) et la Securities and Exchange Commission (SEC) surveillent de plus près la MEV (Valeur Maximale Extractible). Bien qu'il n'existe pas d'interdiction générale du front running dans la DeFi, les procureurs ont commencé à cibler les cas où cette pratique s'apparente à de la fraude ou à de la manipulation, notamment si elle implique :

• Exploiter les utilisateurs de manière trompeuse (par exemple, en prenant en sandwich les transactions de détail).
• Utilisation abusive des accès privilégiés aux systèmes de négociation.
• Schémas de manipulation de marché liés aux robots MEV.

Royaume-Uni

L’Autorité britannique de conduite financière (FCA) a indiqué vouloir soumettre le trading de cryptomonnaies à des règles similaires à celles des lois traditionnelles sur les abus de marché. Son plan d’action, prévu pour 2024 à 2026, comprend les mesures suivantes :

• Appliquer les normes relatives aux délits d'initiés et à la manipulation de marché aux cryptomonnaies.
• Étudier l'impact des véhicules électriques et du délit d'initié sur l'équité du marché.
• Plaider pour des directives plus claires sur ce qui est considéré comme un comportement illégal sur les plateformes centralisées et décentralisées.

Union européenne et MiCA (interaction avec les régimes de lutte contre les abus de marché)

Le règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), entré en vigueur en 2024 , comprend des mesures contre les abus de marché dans le secteur des cryptomonnaies. En théorie, il vise des pratiques telles que le délit d'initié et la manipulation de marché. Cependant, son application s'avère complexe.

• Les transactions blockchain sont mondiales et sans frontières.
• Il est difficile de prouver l'intention lorsque des bots effectuent des transactions sur des données publiques de mempool.
• Les organismes de réglementation ont besoin d'outils techniques pour détecter et retracer les attaques de véhicules électriques.

Japon

L'Agence des services financiers (FSA) du Japon a lancé en 2025 une nouvelle étude sur l' intégrité du marché des cryptomonnaies . Celle-ci porte notamment sur l'impact de la valeur marchande des cryptomonnaies (MEV) sur la protection des utilisateurs. La FSA envisage des réglementations susceptibles de limiter les pratiques de délit d'initié, en particulier sur les plateformes d'échange et les protocoles DeFi utilisés par les investisseurs particuliers.

L'impact du délit de fuite

Le délit d'initié n'affecte pas seulement les traders individuels, il a des répercussions sur l'ensemble des utilisateurs, des fournisseurs de liquidités, des protocoles et même des réseaux blockchain entiers.

Sur les utilisateurs (prix plus élevés, transactions échouées, glissement plus important)

Pour les traders au quotidien, l'impact est direct et douloureux :

• Prix ​​moins avantageux : si un robot anticipe votre transaction, vous finirez par acheter à un prix plus élevé ou vendre à un prix plus bas.

• Transactions échouées : Parfois, les bots augmentent tellement les frais de gaz que votre transaction échoue, mais vous perdez quand même de l’argent à cause du gaz.

• Risque de glissement plus élevé : le délit d’initié provoque des fluctuations de prix soudaines. Cela signifie que vous pourriez recevoir beaucoup moins (ou plus) que prévu lors de l’exécution de votre ordre.

Sur les réseaux (spam, congestion, dynamique des tarifs)

Au niveau du réseau, le délit d'initié a un impact sur les performances et les coûts :

• Spam : Les bots inondent souvent le mempool de transactions concurrentes, tentant de surenchérir les uns sur les autres.

• Congestion : Ce trafic supplémentaire encombre le réseau, ralentissant les confirmations pour tous.

• Dynamique des frais : Les enchères de gaz prioritaires (PGA) font grimper les frais, rendant la blockchain plus chère pour les utilisateurs réguliers.

Il en résulte un réseau qui paraît moins efficace et plus coûteux, ce qui peut nuire à la réputation de l'écosystème dans son ensemble.

Sur les LP et les protocoles (flux toxique, risque lié aux stocks)

Les fournisseurs de liquidités (LP) et les protocoles DeFi souffrent également :

• Flux toxiques : les fournisseurs de liquidités se retrouvent souvent à trader contre des robots disposant de meilleures informations. Cela entraîne des pertes car les fournisseurs de liquidités sont en quelque sorte « éliminés » par des traders plus rapides.

• Risque lié aux stocks : les opérations de sandwichage ou de backrunning constantes peuvent épuiser la valeur des pools de liquidités, rendant plus difficile pour les LP de rester rentables.

• Crédibilité du protocole : si une plateforme d’échange décentralisée (DEX) est perçue comme un point chaud de concurrence déloyale, les utilisateurs risquent de la quitter, ce qui nuira à son adoption à long terme.

Cela crée un cercle vicieux où les protocoles peinent à conserver leur liquidité et la confiance.

Comment détecter et mesurer le front running

Le délit d'initié peut être difficile à repérer sur le moment, mais grâce à la transparence des blockchains, il est possible de déceler des schémas et d'évaluer les dégâts a posteriori.

Signatures des sandwichs et possibilité de réapprovisionnement en chaîne

L'un des moyens les plus simples de repérer le délit d'initié est d'observer l'évolution des prix avant et après une transaction. Lors d'une attaque en sandwich, le prix évolue soudainement à la baisse juste avant l'ordre du trader, puis rebondit immédiatement après.

Cela crée un décalage inhabituel ; l’utilisateur finit par payer plus ou obtenir moins que prévu.

En analysant l'historique des transactions, vous constaterez souvent que les transactions de l'attaquant se situent juste avant et après celles de la victime dans le même bloc.

Tableaux de bord ouverts, plateformes de recherche et fournisseurs d'analyse

Étant donné la fréquence du délit d'initié, les chercheurs ont mis au point des outils pour le détecter :

• Flashbots : Fournit des tableaux de bord et des données montrant la valeur extraite des utilisateurs via MEV (y compris le front-running).

• Tableaux de bord communautaires : les développeurs indépendants partagent souvent des outils de suivi qui mettent en évidence les schémas de transactions suspects sur Ethereum, Solana et d’autres chaînes.

• Études académiques : Les universités et les chercheurs en blockchain ont étudié la séparation des proposants et des constructeurs (PBS) et le MEV, publiant des analyses sur la façon dont le réordonnancement des transactions affecte l'équité.

Ces outils ne se contentent pas de mesurer le délit d'initié ; ils fournissent également aux développeurs et aux décideurs politiques des données pour concevoir de meilleures protections pour les utilisateurs.

Comment se protéger (niveau utilisateur)

La bonne nouvelle, c'est que vous n'êtes pas impuissant face au délit d'initié. Bien qu'il soit impossible de l'éliminer complètement, vous pouvez prendre des mesures concrètes pour en réduire les risques.

Utilisez les itinéraires protégés par MEV

Au lieu d'envoyer vos transactions via le mempool public, vous pouvez les acheminer via des services RPC protégés. 

MEV Blocker et Flashbots Protect en sont des exemples. Ces services envoient votre transaction directement aux constructeurs ou validateurs de blocs sans la rendre publique.

Cela rend beaucoup plus difficile pour les bots de voir votre transaction à l'avance, vous protégeant ainsi des attaques par sandwich et autres formes courantes de délit d'initié.

Assistance portefeuille

Certains portefeuilles intègrent désormais la protection MEV directement dans leurs applications. Ainsi, lors de l'envoi d'une transaction, le portefeuille la fait automatiquement transiter par un RPC sécurisé.

• Ce que cela fait : Empêche votre transaction d’être visible dans le pool de joueurs public, réduisant ainsi les risques de se retrouver dans une situation délicate.
• Ce qu'il ne fait pas : Il ne peut pas empêcher toutes les formes de MEV, surtout si elles se produisent lors de la construction de blocs ou entre chaînes.

Principes de base du métier

Vous pouvez également ajuster votre façon de trader :

• Réduction du glissement : définissez des limites de glissement plus basses afin que votre ordre ne soit pas exécuté si le prix fluctue trop.
• Petites transactions : Évitez de trader de très gros montants en une seule fois, car les gros ordres attirent davantage de bots.
• Ordres fractionnés : Divisez les transactions importantes en plus petites parties pour passer inaperçu.
• Évitez les demandes de cotation (RFQ) manifestement présentes sur la blockchain : celles qui restent dans le mempool sont des cibles faciles. Privilégiez les DEX de confiance dotés de systèmes de protection intégrés.

Conclusion 

Le front-running dans le monde des cryptomonnaies consiste à faire visualiser sa transaction avant sa confirmation afin d'en tirer profit. Contrairement à la finance traditionnelle, cela ne se produit pas grâce à des informations privilégiées, mais grâce à la nature ouverte des blockchains, où toutes les transactions en attente sont publiques avant d'être intégrées à un bloc.

Nous avons constaté le fonctionnement du front-running, les nombreuses tactiques employées et ses conséquences réelles sur les utilisateurs, les protocoles et les réseaux. Alors que les régulateurs cherchent encore la meilleure façon de le traiter, la communauté crypto met déjà en place des protections, allant des solutions de sécurité MEV comme Flashbots Protect aux nouveaux modèles DEX qui rendent les échanges plus équitables.

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