L'incertitude réglementaire entourant l'un des projets de loi sur les cryptomonnaies les plus suivis aux États-Unis pourrait devenir une source majeure de volatilité des marchés dans les semaines à venir, selon un nouveau rapport de la banque d'investissement Jefferies.
Although the CLARITY Act has already cleared the Senate Banking Committee with bipartisan backing, Jefferies believes the legislation still faces significant procedural and political hurdles before it can become law. The firm argues that the compressed legislative calendar, combined with unresolved policy disagreements, could keep investors on edge throughout the remainder of the summer.
Ce rapport intervient alors que les marchés des actifs numériques continuent de suivre de près Washington à la recherche de signes indiquant que le Congrès pourrait enfin établir un cadre réglementaire complet régissant les cryptomonnaies.
Points clés à retenir
- Jefferies says the CLARITY Act faces a challenging path through the U.S. Senate despite clearing the Senate Banking Committee with bipartisan support.
- Polymarket data shows the probability of the bill becoming law by the end of 2026 has fallen from 70% in mid May to 48%, reflecting growing uncertainty over its passage.
- The investment bank believes the legislation could shape the outlook for crypto related stocks such as Circle, Coinbase, and Bullish, as well as the broader digital asset market.
- If passed, the bill would establish a clearer regulatory framework for digital assets, potentially accelerating tokenization, crypto custody, staking, lending, and additional spot crypto ETF approvals.
- Jefferies warns that further delays could prolong regulatory uncertainty and discourage traditional financial institutions from expanding blockchain related services.
Senate Timeline Leaves Little Room for Delays
Jefferies noted that lawmakers have roughly 20 legislative days before Congress begins its August recess. During that period, senators must complete several critical steps before the bill can reach President Donald Trump’s desk.
Ces étapes comprennent l'avancement du projet de loi par le biais de votes de procédure, la conciliation des propositions concurrentes du Sénat, la coordination des différences avec la version du projet de loi de la Chambre et l'obtention de l'approbation finale du Congrès.
Bien que la loi CLARITY ait été précédemment adoptée par le Comité bancaire du Sénat par un vote bipartisan de 15 voix contre 9, Jefferies a averti que l'approbation du comité ne représente qu'une étape d'un processus législatif beaucoup plus long.
Andrew Moss and other Jefferies analysts warned that failing to move the legislation forward before the recess could delay final passage until next year, particularly if the political balance in the Senate changes after the upcoming midterm elections. Market expectations have already shifted in response to those uncertainties. According to Polymarket data cited in the report, the probability of the CLARITY Act becoming law by the end of 2026 has declined to 48%, down from approximately 70% in mid May.
Pourquoi la loi CLARITY est importante
The legislation is widely viewed as one of the most important marché cryptographique structure bills currently under consideration in the United States.
Si elle était adoptée, cette loi établirait des limites de compétence plus claires entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission en définissant quand les actifs numériques devraient être réglementés comme des valeurs mobilières ou des matières premières.
For years, overlapping regulatory interpretations have created uncertainty for sociétés de crypto-monnaie, financial institutions, and investors.
Jefferies estime qu'une plus grande clarté législative encouragerait les banques, les gestionnaires d'actifs, les courtiers et les plateformes d'échange à développer leurs offres d'actifs numériques avec une plus grande confiance.
Le rapport indique que l'adoption de ce projet de loi pourrait accélérer la croissance dans plusieurs domaines de l'industrie des cryptomonnaies, notamment la conservation d'actifs numériques, les services de staking, la tokenisation d'actifs du monde réel, les prêts basés sur la blockchain et des initiatives de tokenisation plus larges.
La banque d'investissement s'attend également à un cadre juridique plus clair pour soutenir d'autres fonds négociés en bourse de cryptomonnaies au-delà du Bitcoin et de l'Ether, tout en améliorant l'environnement pour les entreprises d'infrastructure de cryptomonnaies envisageant une introduction en bourse.
Delay Could Slow Institutional Adoption
Jefferies argues that postponing the legislation would have the opposite effect. Although federal agencies, including the SEC, CFTC, and Office of the Comptroller of the Currency, have introduced guidance that has improved the operating environment for digital asset firms, the bank noted that agency guidance can be revised or reversed by future administrations.
En l'absence de législation permanente, de nombreuses institutions financières traditionnelles pourraient rester prudentes lorsqu'il s'agit d'allouer des capitaux à des initiatives blockchain ou de lancer de nouveaux produits d'actifs numériques.
Le rapport suggère qu'une incertitude prolongée pourrait retarder les investissements dans les projets de tokenisation, les plateformes de conservation numérique et les services de prêt institutionnel jusqu'à ce que le Congrès mette en place un cadre juridique plus durable.
Crypto Stocks Could See Increased Volatility
Beyond digital assets themselves, Jefferies expects the legislative process to influence several publicly traded companies with significant exposure to the cryptocurrency industry. The report specifically highlighted Circle (CRCL), Coinbase (COIN), and Bullish (BLSH) as companies whose share prices could respond to developments surrounding the legislation.
For Circle, the bank believes the outcome is more nuanced. While regulatory clarity would likely strengthen the broader stablecoin market over time, Jefferies noted that certain provisions within the legislation could alter competitive dynamics for stablecoin issuers and payment providers.
La banque d'investissement a également souligné que le défi concurrentiel à long terme pour Circle pourrait provenir moins de la réglementation elle-même que de la concurrence accrue à mesure que les banques, les entreprises fintech et les sociétés de paiement développent leurs propres initiatives en matière de stablecoin.
Stablecoin Debate Remains a Key Obstacle
One of the primary issues complicating negotiations involves stablecoin regulation. Lawmakers continue debating provisions governing yield bearing stablecoins, anti money laundering safeguards, and ethics requirements. These disagreements have slowed legislative progress despite broad bipartisan recognition that the United States needs a more comprehensive digital asset framework.
Jefferies estime que ces questions non résolues resteront au cœur des négociations, alors que les législateurs tentent de faire adopter le projet de loi par le Sénat avant que le calendrier législatif ne soit encore plus contraint.
Conclusion
Jefferies believes the CLARITY Act represents one of the most significant regulatory developments facing the cryptocurrency industry this year. While the legislation has advanced further than many previous crypto bills, the remaining legislative process leaves little margin for delay.
For investors, the coming weeks may prove decisive. Passage of the bill could accelerate institutional adoption by providing long sought regulatory certainty for digital assets. Failure to advance the legislation, however, could extend the uncertainty that has shaped much of the industry’s relationship with traditional finance, leaving crypto markets and related equities vulnerable to continued volatility as lawmakers work toward a final decision.
