Strategy a enregistré une perte nette de 8.22 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, suite à la chute du cours du Bitcoin qui a entraîné une importante perte comptable latente sur ses actifs numériques. Malgré cette perte, la société a augmenté ses avoirs en Bitcoin de 11 % au cours du trimestre, réduit son encours de dette, accru ses réserves de trésorerie et poursuivi l'ajustement de sa stratégie de gestion du capital.
Points clés à retenir
- Strategy a annoncé une perte nette de 8.22 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, principalement due à des pertes de juste valeur non réalisées sur le Bitcoin.
- Les avoirs en Bitcoin de la société ont augmenté de 11 % au cours du trimestre avant de clôturer le mois de juillet avec 843 775 BTC.
- Strategy a réduit sa dette convertible de 18 % et a porté ses réserves en dollars américains à 3.75 milliards de dollars.
- L'entreprise a vendu cette année pour environ 218 millions de dollars de bitcoins dans le cadre de son programme de monétisation en BTC.
- Strategy continue de consolider son bilan tout en maintenant sa position de plus grand détenteur de bitcoins au monde au niveau des entreprises.
La baisse du cours du Bitcoin entraîne une perte trimestrielle
Strategy a enregistré une perte nette de 8.22 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, contre un bénéfice net d'environ 10 milliards de dollars à la même période l'année précédente. Cette perte est principalement due à un ajustement de juste valeur latent de 8.32 milliards de dollars sur les avoirs en bitcoins de la société, suite à la baisse du cours du bitcoin durant le trimestre. Il s'agit d'ajustements comptables et non de pertes réalisées ; la société conserve donc la majeure partie de ses avoirs en bitcoins malgré la diminution de leur valeur marchande.
L'activité logicielle de Strategy est restée rentable, générant 122.4 millions de dollars de revenus au cours du trimestre, avec une marge brute de 66.6 %.
Le fonds Bitcoin Treasury continue de s'agrandir.
Malgré le repli du marché, Strategy a continué d'accumuler des bitcoins pendant la majeure partie du trimestre. La société a augmenté ses avoirs d'environ 11 %, atteignant près de 846 000 BTC au 30 juin, avant de les réduire à 843 775 BTC grâce à des ventes limitées réalisées en juillet.
D'après les documents déposés par la société, le portefeuille Bitcoin avait un coût d'acquisition initial d'environ 63.7 milliards de dollars, tandis que sa valeur marchande s'élevait à environ 54.8 milliards de dollars fin juillet, ce qui place les avoirs en dessous de leur prix d'achat moyen.
Strategy demeure le plus important détenteur de Bitcoin parmi les entreprises cotées en bourse.
L'entreprise s'oriente vers la gestion du bilan
Parallèlement à l'augmentation de sa trésorerie en bitcoins , Strategy s'est concentrée sur l'amélioration de sa situation financière. La dette convertible a diminué de 18 % au cours du trimestre pour s'établir à environ 6.7 milliards de dollars, suite au rachat d'une partie de ses obligations en circulation. L'entreprise a également accru ses réserves en dollars américains, les faisant passer de 2.4 milliards de dollars à la fin du trimestre à environ 3.75 milliards de dollars grâce à des levées de fonds supplémentaires.
Selon la direction, la réserve est suffisante pour couvrir plus de deux années de versements de dividendes préférentiels et d'obligations d'intérêts.
Stratégie de soutien aux ventes de Bitcoin
Strategy a poursuivi la mise en œuvre de son programme de monétisation en BTC récemment lancé, qui lui permet de vendre des quantités limitées de bitcoins sous certaines conditions. En 2026, la société a vendu pour environ 218 millions de dollars de bitcoins afin de financer le versement des dividendes sur actions préférentielles et de renforcer sa position de liquidité.
Ces ventes marquent un tournant notable par rapport à la stratégie de longue date de l'entreprise, qui consistait à conserver indéfiniment ses bitcoins, même si les dirigeants ont souligné que le bitcoin restait la base de la stratégie de trésorerie de l'entreprise.
La direction a également indiqué que les ventes de bitcoins pourraient être utilisées lorsqu'elles constituent une source de capitaux plus efficace que l'émission d'actions ordinaires supplémentaires.
Les actions privilégiées et les réserves de trésorerie deviennent un enjeu majeur.
La société poursuit le développement de sa stratégie de crédit numérique par le biais de titres privilégiés, notamment STRC et d'autres offres d'actions privilégiées.
Strategy a maintenu le versement ininterrompu de dividendes préférentiels pendant 18 mois consécutifs et a récemment intensifié ses efforts pour soutenir le cours de STRC grâce à un programme de rachat d'actions. La direction a indiqué que le maintien de réserves de trésorerie suffisantes est devenu essentiel pour garantir la continuité du versement des dividendes tout en offrant une flexibilité face à la volatilité du prix du Bitcoin.
La stratégie reste axée sur le Bitcoin à long terme.
Malgré l'une des plus importantes pertes comptables trimestrielles de son histoire, la direction de Strategy a réaffirmé son engagement à long terme envers le Bitcoin. L'entreprise continue de considérer le Bitcoin comme son principal actif de trésorerie tout en faisant évoluer progressivement sa structure de capital par la réduction de sa dette, l'augmentation de ses liquidités et le développement de son activité de crédit numérique.
La direction a indiqué que ces initiatives visaient à renforcer la situation financière de l'entreprise tout en lui permettant de poursuivre ses activités malgré l'évolution des conditions du marché.
Conclusion
Les résultats du deuxième trimestre de Strategy illustrent l'impact que la volatilité du cours du Bitcoin peut avoir sur les entreprises détenant d'importantes réserves de cryptomonnaies. Malgré une perte latente de 8.22 milliards de dollars, la société a poursuivi l'expansion de ses avoirs en Bitcoin, réduit son endettement, augmenté ses réserves de trésorerie et maintenu le versement de dividendes.
Ce trimestre met également en lumière une évolution progressive de l'approche de Strategy en matière de gestion de trésorerie, avec des ventes de Bitcoin limitées, une liquidité accrue et une plus grande importance accordée à la stabilité du bilan, complétant ainsi son engagement à long terme à détenir du Bitcoin.
