Secondo gli ultimi dati on-chain di Glassnode, i detentori di Bitcoin a lungo termine stanno mostrando una rinnovata fiducia dopo mesi di riduzione delle proprie posizioni. La società di analisi blockchain ha riferito che gli investitori a lungo termine sono passati da una distribuzione netta a un accumulo netto, uno sviluppo che storicamente si è verificato durante i periodi di debolezza del mercato prima che il sentiment generale iniziasse a migliorare.
Il cambiamento si verifica mentre il Bitcoin si aggira intorno ai 60,000 dollari, in un contesto di persistente incertezza macroeconomica e continui deflussi dagli ETF spot Bitcoin statunitensi. Sebbene gli investitori istituzionali rimangano cauti, gli ultimi dati on-chain suggeriscono che i detentori esperti stiano silenziosamente aumentando la loro esposizione.
Punti chiave
- Glassnode afferma che i detentori di Bitcoin a lungo termine sono passati dalla distribuzione netta all'accumulo netto.
- La variazione della posizione netta negli ultimi 30 giorni è diventata positiva, con i detentori di lungo termine che hanno aggiunto tra 50,000 e 100,000 BTC.
- L'accumulo è più forte tra i portafogli che detengono meno di 1 BTC e quelli che ne detengono tra 100 e 1,000 BTC.
- I maggiori detentori di Bitcoin, ovvero coloro che possiedono più di 10,000 BTC, mantengono una posizione sostanzialmente neutrale.
- Nonostante il rafforzamento dell'accumulo sulla blockchain, gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti continuano a registrare deflussi netti sostenuti, evidenziando una spaccatura tra il sentiment degli investitori istituzionali e quello degli investitori a lungo termine.
Gli investitori a lungo termine iniziano a ricostituire le proprie posizioni
L'ultimo report di Glassnode mostra un cambiamento significativo nel comportamento dei possessori di Bitcoin, che in genere conservano le proprie monete per lunghi periodi. Dopo diversi mesi di vendite sul mercato, la variazione della posizione netta a 30 giorni è diventata positiva, con i detentori a lungo termine che ora accumulano tra 50,000 e 100,000 BTC.
Storicamente, questa transizione si è spesso verificata durante periodi di indebolimento dei prezzi e di riduzione dell'esposizione da parte degli operatori a breve termine. Gli investitori a lungo termine tendono invece a sfruttare queste fasi per costruire gradualmente le proprie posizioni, piuttosto che reagire alla volatilità a breve termine.
Sebbene il ritmo degli acquisti rimanga inferiore a quello dei precedenti cicli di accumulazione del mercato rialzista, il ritorno a un'accumulazione netta positiva suggerisce che la fiducia stia iniziando a riprendersi sotto la superficie.
"Sebbene sia troppo presto per parlare di una vera e propria fase di accumulazione, il ritorno di acquisti persistenti a lungo termine fornisce un segnale incoraggiante del fatto che la fiducia sta iniziando a ricostruirsi sotto la superficie", ha scritto Glassnode.
L'attività di acquisto si estende a tutte le fasce di prezzo.
La rinnovata domanda non si limita solo ai detentori di lungo termine. Il punteggio di tendenza all'accumulazione di Glassnode mostra che l'attività di acquisto si sta diffondendo in diverse categorie di wallet.
L'accumulo più consistente proviene dai detentori più piccoli, con portafogli che contengono meno di un Bitcoin e che registrano punteggi di tendenza compresi tra 0.8 e 0.9. Anche gli investitori che controllano tra 100 e 1,000 BTC mostrano un accumulo altrettanto forte.
I portafogli che detengono tra 1 e 100 BTC continuano ad aggiungere monete a un ritmo moderato, mentre gli indirizzi che controllano tra 1,000 e 10,000 BTC rimangono meno aggressivi. Gli indirizzi delle balene più grandi, che detengono più di 10,000 BTC, continuano a mostrare un comportamento sostanzialmente neutrale.
Glassnode ritiene che questa ampia partecipazione da parte di diversi gruppi di investitori sia incoraggiante, sebbene l'assenza di un significativo accumulo da parte delle "balene" suggerisca che il mercato non sia ancora entrato in una fase di accumulo pienamente confermata.
Gli investitori istituzionali mantengono un atteggiamento difensivo.
Sebbene i dati blockchain indichino una crescente fiducia tra gli investitori a lungo termine, il sentiment istituzionale racconta una storia diversa.
Gli ETF statunitensi sul Bitcoin spot hanno continuato a registrare un flusso costante di riscatti netti, con giugno che si è rivelato il mese più debole dal lancio di questi prodotti. Secondo i dati di mercato, i fondi hanno registrato deflussi netti per circa 4.5 miliardi di dollari durante il mese, di cui circa 3.55 miliardi di dollari per l'IBIT di BlackRock in nove sedute di negoziazione consecutive.
Glassnode ha osservato che gli investitori istituzionali rimangono in una posizione difensiva nonostante la recente debolezza del prezzo del Bitcoin.
"La persistenza dei riscatti suggerisce che gli investitori istituzionali mantengono una posizione difensiva, riducendo l'esposizione anziché intervenire per assorbire la recente debolezza", si legge nel rapporto.
Questa divergenza mette in luce due gruppi di investitori molto diversi. Mentre gli investitori a lungo termine stanno assorbendo costantemente l'offerta, molti partecipanti istituzionali continuano a ridurre l'esposizione in un contesto di incertezza macroeconomica.
Le condizioni macroeconomiche continuano a influenzare il sentiment.
Secondo gli analisti, la prospettiva prudente degli investitori istituzionali rimane strettamente legata alle condizioni economiche generali. Rendimenti dei titoli del Tesoro più elevati, aspettative di una politica monetaria più restrittiva e la concorrenza per i capitali di investimento hanno pesato sulla domanda di attività rischiose nelle ultime settimane. Questi fattori hanno contribuito ai continui deflussi dagli ETF, anche se gli indicatori on-chain iniziano a migliorare.
Secondo gli analisti di mercato, i futuri dati macroeconomici e le decisioni di politica monetaria delle banche centrali determineranno probabilmente se gli investitori istituzionali torneranno a investire insieme agli investitori a lungo termine.
Al momento, i due segmenti di mercato inviano segnali diversi. I dati relativi alla blockchain indicano una crescente fiducia tra gli investitori esperti, mentre i flussi di investimento tradizionali continuano a riflettere cautela.
Perché questo parametro è importante
L'attività degli investitori a lungo termine è diventata uno degli indicatori più attentamente monitorati nell'analisi del mercato Bitcoin, poiché questi investitori in genere presentano un turnover inferiore e una maggiore convinzione rispetto ai trader a breve termine.
Man mano che una quota maggiore di Bitcoin viene destinata alla conservazione a lungo termine, diminuisce la quantità di monete disponibili per la vendita sugli exchange. Nel tempo, questo può migliorare le dinamiche dell'offerta, soprattutto quando emerge una nuova domanda sul mercato.
Tuttavia, gli analisti avvertono che la sola accumulazione non garantisce prezzi più elevati. L'andamento del Bitcoin continuerà a dipendere dalle condizioni macroeconomiche, dalla partecipazione istituzionale, dalla liquidità del mercato e dal sentiment generale degli investitori.
Conclusione
Gli ultimi dati di Glassnode suggeriscono che i detentori di Bitcoin a lungo termine stanno nuovamente sfruttando la debolezza del mercato come opportunità per accumulare anziché vendere. Il ritorno a un accumulo netto positivo, combinato con un'ampia attività di acquisto in portafogli di diverse dimensioni, indica un miglioramento della fiducia tra gli investitori esperti.
Ciononostante, il mercato rimane diviso. Gli investitori istituzionali continuano a ritirare capitali dagli ETF sul Bitcoin spot, mentre i maggiori investitori istituzionali non hanno ancora mostrato una forte attività di acquisto. Se questo accumulo iniziale si trasformerà in una ripresa più ampia del mercato dipenderà probabilmente dal miglioramento delle condizioni macroeconomiche e da un'inversione dei flussi di fondi istituzionali nelle prossime settimane.
