La Banca d'Inghilterra si sta preparando ad ammorbidire alcune parti del suo progetto di legge sulle stablecoin, dopo mesi di critiche da parte di aziende del settore delle criptovalute, società di pagamenti ed esperti legali, i quali avevano avvertito che le norme originali avrebbero potuto danneggiare la posizione del Regno Unito nella finanza digitale.
Secondo il Financial Times, la vice governatrice della Banca d'Inghilterra, Sarah Breeden, ha affermato che la banca centrale sta rivalutando parti fondamentali della proposta, tra cui i limiti temporanei di detenzione e i requisiti di riserva legati alle stablecoin ancorate alla sterlina.
Questa iniziativa giunge mentre le autorità di regolamentazione di Stati Uniti, Europa e Asia competono per stabilire regole più chiare per le stablecoin, cercando al contempo di attrarre aziende di asset digitali e investimenti nel settore blockchain.
Key Takeaway
- La Banca d'Inghilterra sta riconsiderando le sue proposte sui limiti massimi e sulle regole di riserva per le stablecoin, a seguito delle proteste del settore.
- Le autorità stanno valutando dei limiti che fisserebbero un tetto massimo di 20,000 sterline per i singoli titolari di titoli e richiederebbero che il 40% delle riserve sia depositato presso la Banca d'Inghilterra.
- Le società di criptovalute hanno sostenuto che le nuove regole potrebbero rendere le stablecoin del Regno Unito non competitive rispetto ai mercati statunitense ed europeo.
- La vice governatrice Sarah Breeden ha affermato che la Banca d'Inghilterra è aperta ad approcci alternativi, dopo aver ricevuto riscontri dal settore.
- Questa mossa indica che il Regno Unito potrebbe adottare una posizione più flessibile per sostenere la crescita delle stablecoin e l'innovazione nella finanza digitale.
La Banca d'Inghilterra riconsidera i limiti delle stablecoin.
Secondo la proposta originale della Banca d' Inghilterra, pubblicata alla fine del 2025, i singoli individui avrebbero potuto detenere al massimo 20,000 sterline (27,000 dollari) in una singola stablecoin in sterline, mentre le imprese avrebbero dovuto rispettare un limite temporaneo di 10 milioni di sterline (13.5 milioni di dollari). Gli emittenti avrebbero inoltre dovuto detenere almeno il 40% delle proprie riserve in depositi infruttiferi presso la Banca d'Inghilterra, mentre le riserve rimanenti sarebbero state investite in attività altamente liquide come i titoli di Stato britannici a breve termine.
Le associazioni di categoria si sono fortemente opposte al quadro normativo, sostenendo che le restrizioni fossero troppo aggressive e avrebbero reso le stablecoin emesse nel Regno Unito meno competitive rispetto alle alternative ancorate al dollaro, che già dominano i mercati globali delle criptovalute.
Parlando al Financial Times, Breeden ha ammesso che alcune parti della proposta potrebbero essere state troppo restrittive.
Ha inoltre suggerito che la Banca d'Inghilterra stia rivalutando i propri requisiti di riserva.
L'industria avverte che il Regno Unito potrebbe rimanere indietro
Le norme proposte erano state originariamente concepite per prevenire improvvisi deflussi di capitali dalle banche commerciali verso le stablecoin qualora l'adozione dei pagamenti digitali avesse subito una rapida accelerazione. I funzionari bancari hanno sempre sostenuto che le stablecoin utilizzate per i pagamenti tradizionali debbano soddisfare standard paragonabili a quelli delle infrastrutture finanziarie tradizionali.
Tuttavia, le aziende del settore delle criptovalute hanno avvertito che le restrizioni potrebbero scoraggiare l'adozione istituzionale e limitare casi d'uso pratici come la gestione della tesoreria, i regolamenti, i sistemi di elaborazione delle buste paga e i mercati finanziari tokenizzati.
Le stablecoin ancorate al dollaro, come USDT e USDC, dominano attualmente il mercato globale delle stablecoin , che ha raggiunto un valore di circa 300 miliardi di dollari, mentre i token ancorati alla sterlina rappresentano ancora una fetta molto piccola del settore.
Katie Haries, responsabile delle politiche per l'Europa di Coinbase, ha accolto con favore i segnali che indicano una possibile revisione del quadro normativo da parte della Banca.
Anche esperti legali e società di asset digitali hanno criticato la struttura delle riserve, sostenendo che obbligare gli emittenti a tenere inattive ingenti porzioni delle riserve presso la banca centrale ridurrebbe significativamente la redditività.
La competizione globale tra stablecoin si intensifica.
La rivalutazione da parte della Banca d'Inghilterra giunge in un momento in cui i governi di tutto il mondo si stanno muovendo per stabilire regole più chiare sulle stablecoin.
Negli Stati Uniti, i legislatori hanno recentemente portato avanti il GENIUS Act, che introduce standard federali per le riserve a garanzia e gli obblighi di trasparenza per gli emittenti di stablecoin. Anche l'Unione Europea ha fatto progressi con il suo quadro normativo sui mercati delle criptovalute (MiCA) senza imporre limiti rigidi alla proprietà. Nel frattempo, il governo e le autorità di regolamentazione del Regno Unito continuano a posizionare il Paese come potenziale polo per la finanza digitale regolamentata.
La Financial Conduct Authority ha recentemente ampliato i test sulle stablecoin attraverso la sua iniziativa di sandbox regolamentare, mentre i legislatori continuano a perfezionare una legislazione più ampia sulle criptovalute legata al Financial Services and Markets Act.
Il governatore della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, ha recentemente sottolineato che le stablecoin potrebbero richiedere, in futuro, una supervisione internazionale coordinata qualora il loro utilizzo nei pagamenti si diffondesse ampiamente.
Il Regno Unito cerca una soluzione di compromesso.
Per le autorità di regolamentazione del Regno Unito, la sfida ora consiste nel bilanciare le preoccupazioni relative alla stabilità finanziaria con la necessità di rimanere competitivi in un mercato degli asset digitali in rapida crescita. Si prevede che le bozze aggiornate delle proposte vengano pubblicate entro la fine di giugno, mentre un quadro normativo definitivo dovrebbe essere definito entro la fine dell'anno.
L'esito potrebbe determinare se le stablecoin ancorate alla sterlina emergeranno come seri concorrenti nei pagamenti digitali globali o continueranno a rimanere indietro rispetto alle alternative basate sul dollaro, già consolidate nei mercati delle criptovalute.
