Tether, l'emittente della stablecoin più grande al mondo , USDT, sta rapidamente trasformando la sua potenza finanziaria in un vasto portafoglio di investimenti globali, che spazia dall'agricoltura sudamericana al calcio europeo, mentre espande silenziosamente le sue ambizioni in termini di personale e tecnologia.
Secondo quanto riportato dal Financial Times, il gigante delle stablecoin ha creato un portafoglio di circa 140 investimenti, finanziati non dalle riserve di USDT ma dagli enormi profitti generati dalla gestione degli asset a supporto della sua offerta di stablecoin da 185 miliardi di dollari.
La strategia segna un passaggio dall'essere un fornitore di infrastrutture crittografiche circoscritto a qualcosa di molto più ampio e molto più influente.
"L'azienda genera decine di miliardi di dollari di profitti annuali dai rendimenti delle attività a supporto di USDT, che trattiene anziché distribuire ai detentori di token."
Punti chiave
- Tether sta reinvestendo gli ingenti profitti derivanti dalle riserve USDT in un ampio portafoglio di 140 investimenti che spaziano nei settori dell'agricoltura, della tecnologia, dei media e dello sport.
- La conservazione del rendimento delle attività di riserva ha consentito a Tether di creare un ramo di investimento proprietario multimiliardario senza toccare i fondi di supporto delle stablecoin.
- La crescita esponenziale di USDT ha trasformato Tether in uno dei maggiori detentori non governativi di titoli del Tesoro statunitensi, aumentando la sua rilevanza per i mercati finanziari tradizionali.
- L'aumento dell'organico, i legami politici e gli ambiziosi piani tecnologici stanno intensificando il controllo normativo in materia di trasparenza e governance.
I profitti alimentano un Web di investimenti diversificato
Il modello di business di Tether consente di mantenere il rendimento generato da asset di riserva come titoli del Tesoro USA, oro e bitcoin. Questi rendimenti sono aumentati parallelamente alla crescita di USDT, che è passato da circa 5 miliardi di dollari di valore di mercato nel 2020 a 185 miliardi di dollari oggi, servendo circa 500 milioni di utenti in tutto il mondo.
Questi profitti vengono ora reinvestiti in un ampio mix di settori. L'azienda detiene partecipazioni in aziende agricole in Sud America, iniziative tecnologiche e persino nel settore sportivo, tra cui un notevole investimento nella squadra di calcio italiana Juventus.
Una delle sue scommesse più importanti è una partecipazione da 775 milioni di dollari in Rumble, la piattaforma video che si posiziona come alternativa a YouTube e fornisce servizi cloud per Truth Social.
Tether afferma che questi investimenti proprietari sono esterni al pool di riserva della stablecoin e sono finanziati esclusivamente dal capitale in eccesso. Alla fine del 2025, quel portafoglio separato era valutato oltre 20 miliardi di dollari.
Costruire uno “stack tecnologico per la libertà”
L'amministratore delegato Paolo Ardoino ha inquadrato l'espansione dell'azienda attorno a una visione ideologica e tecnologica più ampia. Intervenendo a una recente conferenza a San Salvador, Ardoino ha illustrato i piani per costruire quello che ha definito un "freedom tech stack", che abbraccia finanza, comunicazioni, intelligenza artificiale ed energia.
Gli stand della conferenza hanno presentato strumenti quali un sistema operativo per il mining di bitcoin, una piattaforma di agenti di intelligenza artificiale nota come QVAC e portafogli progettati per consentire ai sistemi di intelligenza artificiale autonomi di effettuare transazioni utilizzando Tether.
“Il CEO Paolo Ardoino ha presentato la visione di Tether per gli strumenti peer-to-peer nei settori finanza, intelligence, comunicazioni ed energia.”
Mentre i sostenitori vedono questo come un tentativo ambizioso di ridurre la dipendenza dagli intermediari centralizzati, i critici sostengono che il messaggio manca di concentrazione e solleva interrogativi sull'esecuzione in così tanti ambiti.
Espansione dell'organico e assunzioni globali
Dietro le quinte, Tether sta anche ampliando il proprio capitale umano. L'azienda ha raggiunto circa 300 dipendenti e prevede di assumerne altri 150 nei prossimi 18 mesi, portando l'organico totale a circa 450 unità. La maggior parte dei nuovi ruoli è incentrata sull'ingegneria, ma le assunzioni vanno ben oltre lo sviluppo software.
Gli annunci su LinkedIn mostrano posizioni aperte per registi di intelligenza artificiale in Italia, consulenti di investimento di rischio negli Emirati Arabi Uniti e responsabili degli affari normativi in paesi come Ghana e Brasile. Un team di recente formazione con sede a Londra ora supervisiona la finanza e le operazioni sotto la guida del direttore finanziario Simon McWilliams.
Nonostante la sua presenza globale, Tether opera attraverso una cerchia dirigenziale relativamente ristretta. I dipendenti hanno spesso una visione limitata del lavoro svolto al di fuori dei loro team direttivi, con interazioni di persona in gran parte limitate a incontri occasionali in luoghi come El Salvador o Lugano, in Svizzera.
Una forza crescente nei mercati tradizionali
Le dimensioni di Tether la collocano ormai saldamente sotto il radar degli enti regolatori e degli osservatori finanziari tradizionali. A dicembre 2025, le sue riserve ammontavano a circa 193 miliardi di dollari, a fronte di passività di circa 186 miliardi di dollari legate ai token emessi. La maggior parte di queste riserve è detenuta in strumenti altamente liquidi.
I soli titoli del Tesoro USA rappresentano circa 122 miliardi di dollari, superando i 141 miliardi di dollari se si includono i contratti di riacquisto overnight. Questo rende Tether uno dei maggiori detentori non governativi di debito pubblico statunitense a livello globale. La società detiene inoltre circa 17.4 miliardi di dollari in oro e 8.4 miliardi di dollari in bitcoin.
“Le partecipazioni dirette del Tesoro pari a 122 miliardi di dollari collocano Tether tra i maggiori detentori di debito pubblico statunitense al di fuori degli stati sovrani.”
Questa crescente presenza comporta dei compromessi. Le autorità di regolamentazione avvertono da tempo che le stablecoin possono sottrarre fondi ai depositi bancari, riducendo potenzialmente il credito disponibile per l'economia reale. Allo stesso tempo, i profitti e i legami politici di Tether – inclusi gli stretti rapporti con il presidente pro-crypto di El Salvador, Nayib Bukele – continuano a suscitare critiche in termini di trasparenza e controllo.
Perchè é importante
L'espansione di Tether evidenzia come gli emittenti di stablecoin non si limitino più a sondare i mercati delle criptovalute. Con USDT che funge da ponte primario tra gli asset digitali e il dollaro, le scelte di investimento, la gestione delle riserve e le relazioni politiche dell'azienda ora hanno implicazioni che vanno ben oltre i trading desk di criptovalute.
Mentre Tether si spinge sempre più nel settore della tecnologia, dei media e persino dello sport, sia gli enti regolatori che gli operatori di mercato stanno osservando attentamente per vedere se la sua crescente influenza porterà maggiore chiarezza, o interrogativi più profondi, sul ruolo delle stablecoin private nel sistema finanziario globale.
