Tether sta compiendo il passo più decisivo finora verso la piena trasparenza finanziaria, avvalendosi della collaborazione di due delle più grandi società di revisione contabile al mondo, in vista di un più rigoroso controllo normativo e di una possibile espansione negli Stati Uniti.
La società ha incaricato KPMG di condurre la sua prima revisione completa del bilancio di USDT, affidando al contempo a PwC la revisione dei sistemi interni e dei processi di reporting in vista della verifica. Questa mossa rappresenta un cambiamento significativo per l'emittente di stablecoin, che per lungo tempo si è affidato ad attestazioni periodiche delle riserve anziché a una revisione contabile completa.
"ha formalizzato un accordo con una delle quattro principali società di revisione contabile per completare la sua prima revisione completa e indipendente del bilancio d'esercizio".
Sebbene Tether inizialmente non avesse nominato la società, diverse fonti confermano che KPMG guiderà il processo di revisione contabile, con PwC a supporto della preparazione interna.
Punti chiave
- Tether ha incaricato KPMG di condurre la sua prima revisione contabile completa di USDT, segnando un cambiamento significativo rispetto alle precedenti attestazioni delle riserve.
- PwC è stata incaricata di rafforzare i controlli interni e i sistemi di reporting in vista del processo di revisione contabile.
- Un audit completo esaminerà le attività, le passività e i sistemi interni, offrendo una trasparenza maggiore rispetto alle istantanee periodiche fornite in precedenza.
- L'attività di audit è strettamente legata alla prevista espansione di Tether negli Stati Uniti, dove vigono normative più severe in materia di stablecoin.
- Il rafforzamento della credibilità finanziaria attraverso una revisione contabile da parte di una delle "Big Four" potrebbe aiutare Tether a rispondere alle preoccupazioni degli investitori e a supportare un potenziale round di finanziamento multimiliardario.
Andare oltre le attestazioni di riserva
Dal 2022, Tether pubblica trimestralmente attestazioni che verificano le proprie riserve in momenti specifici, generalmente redatte da BDO Italia. Sebbene tali report offrissero una certa visibilità, non fornivano un esame completo della salute finanziaria dell'azienda.
Un audit completo va ben oltre. Esamina non solo le riserve, ma anche le passività, i controlli interni e i sistemi di rendicontazione finanziaria dell'intera organizzazione. Questa portata più ampia è considerata il punto di riferimento per la trasparenza finanziaria, soprattutto per le aziende che operano su scala paragonabile a quella di Tether.
Tether ha presentato la revisione contabile come un momento storico, descrivendola come potenzialmente la più grande revisione contabile inaugurale mai effettuata nei mercati finanziari. Tuttavia, la società non ha fornito una tempistica per il suo completamento.
Una spinta strategica verso il mercato statunitense
L'iniziativa di audit arriva mentre Tether si prepara all'ingresso nel mercato statunitense, in un contesto normativo sempre più stringente per le stablecoin . La recente legislazione ha introdotto requisiti più severi in materia di trasparenza, riserve e conformità, aree in cui Tether ha storicamente ricevuto critiche.
USDT rimane la stablecoin dominante a livello globale, con circa 185 miliardi di dollari in circolazione. L'azienda ha costruito il suo business sull'emissione di token ancorati al dollaro e garantiti da un mix di asset, tra cui un'ampia allocazione in titoli del Tesoro statunitense.
Precedenti comunicazioni indicavano oltre 120 miliardi di dollari in titoli del Tesoro detenuti direttamente, con un'esposizione totale superiore a 140 miliardi di dollari includendo strumenti a breve termine come le operazioni di pronti contro termine inverse.
Queste partecipazioni hanno reso Tether un attore di primo piano nei mercati finanziari globali, collegando di fatto la finanza tradizionale all'ecosistema delle criptovalute.
Tuttavia, operare negli Stati Uniti richiede un livello di controllo più elevato. Un audit completo contribuirebbe a risolvere le annose preoccupazioni sulla qualità e la composizione delle riserve di Tether, problematiche che in passato ne hanno limitato l'accesso ai mercati americani.
Preoccupazioni degli investitori e ambizioni di raccolta fondi
La tempistica della revisione contabile è inoltre legata alle ambizioni di Tether in termini di raccolta fondi. La società ha valutato la possibilità di raccogliere tra i 15 e i 20 miliardi di dollari, con una valutazione che potrebbe arrivare fino a 500 miliardi di dollari, sebbene i dirigenti abbiano respinto le affermazioni secondo cui tali termini sarebbero stati definiti.
Le perplessità degli investitori si concentrano, a quanto pare, su due questioni chiave: la valutazione e la trasparenza. Senza una revisione contabile completa, alcuni investitori istituzionali rimangono cauti nell'impegnare capitali nella misura richiesta da Tether.
Affidandosi a KPMG e PwC, Tether sembra voler affrontare direttamente tali preoccupazioni, puntando a rafforzare la propria credibilità in vista di un eventuale aumento di capitale di rilievo.
Storia del controllo normativo
La spinta di Tether verso la trasparenza si inserisce in un contesto di precedenti sfide legali e normative. Nel 2021, la Commodity Futures Trading Commission ha multato la società di 41 milioni di dollari per presunte dichiarazioni fuorvianti riguardanti le sue riserve. Tether ha raggiunto un accordo extragiudiziale senza ammettere alcuna colpa.
Separatamente, la società ha raggiunto un accordo da 18.5 milioni di dollari con il Procuratore Generale di New York in merito alle accuse di aver occultato perdite e fornito informazioni fuorvianti sulla solidità finanziaria di USDT.
Questi casi hanno continuato a influenzare la percezione di Tether, in particolare tra le autorità di regolamentazione e gli investitori istituzionali. Un audit positivo potrebbe contribuire a ridefinire tale narrazione.
Pressione competitiva nel mercato delle stablecoin
La rinnovata attenzione di Tether alla trasparenza intensificherà probabilmente la concorrenza nel settore delle stablecoin. I concorrenti, come Circle, emittente di USDC, hanno costruito la propria reputazione sulla conformità normativa e sulla divulgazione periodica delle informazioni, soprattutto nel mercato statunitense.
La notizia dei piani di Tether di sottoporsi a una verifica contabile ha già avuto ripercussioni a catena. Secondo quanto riportato, le azioni di Circle sono diminuite in seguito alle indiscrezioni sulla mossa di Tether, riflettendo i timori che una Tether più trasparente possa diventare un concorrente più forte nei mercati regolamentati.
In gioco non c'è solo la quota di mercato, ma anche l'influenza sulla futura struttura del settore delle stablecoin, soprattutto ora che i governi si stanno muovendo per formalizzare le normative relative al dollaro digitale.
Infrastruttura interna dell'edificio
Sebbene la revisione contabile sarà gestita direttamente da KPMG, il ruolo di PwC è altrettanto importante. La preparazione a una revisione contabile completa richiede solidi sistemi interni, tra cui processi di reporting standardizzati, controlli dei rischi e prassi di documentazione.
La decisione di Tether di affidarsi a PwC suggerisce un forte investimento nel potenziamento delle sue capacità interne. L'azienda ha inoltre effettuato assunzioni chiave negli ultimi mesi, tra cui personale senior del settore finanziario, per supportare la transizione verso operazioni di livello istituzionale.
Questo duplice approccio – validazione esterna tramite KPMG e ristrutturazione interna con PwC – segnala uno sforzo complessivo per soddisfare le aspettative delle autorità di regolamentazione e dei grandi investitori.
Un momento decisivo per Tether
Per anni, Tether ha rappresentato la spina dorsale della liquidità nel mercato delle criptovalute, pur dovendo affrontare continui interrogativi sulla sua trasparenza. I suoi token sono ampiamente utilizzati su exchange e piattaforme DeFi, rendendo l'azienda un elemento cruciale dell'infrastruttura di mercato.
Un audit completo, se portato a termine con successo, potrebbe segnare una svolta. Non solo fornirebbe un quadro più chiaro della situazione finanziaria di Tether, ma stabilirebbe anche un nuovo punto di riferimento per la trasparenza nel settore delle stablecoin.
Allo stesso tempo, la posta in gioco è alta. Eventuali carenze emerse durante la verifica potrebbero rafforzare i timori esistenti e complicare i piani di espansione dell'azienda.
Per ora, Tether scommette che una maggiore trasparenza rafforzerà la sua posizione nel tentativo di entrare nel mercato statunitense e attrarre capitali istituzionali. Il successo di questa scommessa dipenderà in gran parte dall'esito della revisione contabile e da quanto convincentemente questa risponderà alle domande che perseguitano l'azienda da anni.
