La tokenizzazione è il processo di conversione dei diritti su un bene reale o digitale in un token digitale su una blockchain, consentendo a tale bene di essere rappresentato, trasferito e scambiato in modo programmabile, frazionato e accessibile a livello globale.
Grazie alla tokenizzazione, praticamente qualsiasi bene – immobili, opere d'arte, materie prime, azioni, obbligazioni, proprietà intellettuale, crediti di carbonio o persino flussi di entrate futuri – può essere codificato come un token blockchain con regole di proprietà incorporate, logica di conformità e restrizioni al trasferimento applicate tramite smart contract.
Origine e storia
| Data | Event |
| 2015 | Ethereum viene lanciato, consentendo l'utilizzo di smart contract che possono rappresentare asset tokenizzati. |
| 2017 | Poliedrico e pioniere del porto token di sicurezza standard per la tokenizzazione degli asset conforme |
| 2018 | Lo standard ERC-1400 (security token standard) è stato proposto per rappresentare strumenti finanziari regolamentati. |
| 2018 | Prime transazioni immobiliari tokenizzate eseguite su piattaforme blockchain. |
| 2019 | Société Générale emette un'obbligazione garantita da 100 milioni di euro sotto forma di security token su Ethereum. |
| 2022 | Il progetto Guardian di Singapore esplora la tokenizzazione di obbligazioni e depositi. |
| 2021 | El Salvador annuncia piani per obbligazioni Bitcoin tokenizzate (emesse in seguito); le vendite del mercato NFT raggiungono circa 25 miliardi di dollari |
| 2023 | L'amministratore delegato di BlackRock, Larry Fink, definisce la tokenizzazione "la prossima generazione per i mercati". |
| 2023 | La piattaforma Onyx di JPMorgan elabora transazioni repo tokenizzate per un valore di 700 miliardi di dollari. |
| 2024 | BlackRock lancia BUIDL (fondo tokenizzato del Tesoro statunitense) su Ethereum, raggiungendo oltre 500 milioni di dollari di asset in gestione; Franklin Templeton amplia l'offerta di fondi on-chain. |
Come funziona
| Classe di attività | Esempio di tokenizzazione | Potenziale di dimensione del mercato | Piattaforme chiave |
| Immobiliare | Edifici commerciali, REIT residenziali, appezzamenti di terreno | 3.8 miliardi di dollari entro il 2026 (stima) | RealT, Lofty, Propy |
| Obbligazioni statali | Titoli del Tesoro statunitensi, debito sovrano | Oltre 1 miliardi di dollari tokenizzati entro il 2030 | BlackRock BUIDL, Franklin Templeton, Ondo |
| Private equity | Quote di fondi, partecipazioni di investitori istituzionali, allocazioni di capitale di rischio | Potenziale di 500 miliardi di dollari | Cartolarizzare, Poliedrico, Repubblica |
| Materie prime | Oro, petrolio, crediti di carbonio, prodotti agricoli | Potenziale di 200 miliardi di dollari | Paxos Gold (PAXG), tGOLD, Protocollo Toucan |
| Arte e oggetti da collezione | proprietà frazionata di opere d'arte, beni di lusso | Potenziale di 50 miliardi di dollari | Capolavori, Mecenate, 4K |
| Proprietà intellettuale | Diritti d'autore, brevetti, diritti musicali | Potenziale di 100 miliardi di dollari | Molecola reale e opulenta |
In parole semplici
- Atto di proprietà digitaleLa tokenizzazione consiste nel prendere un bene reale, come un edificio del valore di 10 milioni di dollari, e creare 10,000 token digitali, ognuno dei quali rappresenta un diritto di proprietà del valore di 1,000 dollari.
Ora chiunque può possedere una parte di quell'edificio acquistando uno o più gettoni. - Abbattere le barriereTradizionalmente, investire nel settore immobiliare, nell'arte o nel private equity richiedeva centinaia di migliaia di dollari.
La tokenizzazione consente di investire anche solo 100 dollari negli stessi asset, democratizzando l'accesso a opportunità di accumulo di ricchezza che un tempo erano riservate ai ricchi. - Conformità programmabileAnziché affidarsi a legali che verificano manualmente l'idoneità di ciascun acquirente, lo smart contract del token verifica automaticamente lo stato KYC, i requisiti di investitore accreditato e le restrizioni giurisdizionali prima di consentire qualsiasi trasferimento: la conformità è integrata nel codice.
- Mercati globali 24 ore su 24, 7 giorni su 7Gli asset tradizionali vengono negoziati solo durante l'orario lavorativo in specifici fusi orari.
Gli asset tokenizzati possono essere scambiati 24 ore su 24 su piattaforme di scambio basate su blockchain, garantendo liquidità continua e accessibilità globale. - Liquidazione istantaneaQuando si acquistano immobili o obbligazioni tokenizzati, il trasferimento di proprietà avviene in pochi secondi sulla blockchain, rispetto ai 2-30 giorni necessari per la liquidazione tradizionale di immobili o titoli, eliminando il rischio di controparte e riducendo i costi.
Leggi anche: Tokenizzazione delle risorse nel mondo reale
Esempi del mondo reale
| Scenario | Implementazione/Attuazione | Risultato |
| Fondo BlackRock BUIDL | BlackRock ha tokenizzato un fondo del Tesoro statunitense come ERC-20 su Ethereum, consentendo agli investitori qualificati di detenere esposizione ai titoli di Stato sulla blockchain. | Ha superato i 500 milioni di dollari di patrimonio gestito in pochi mesi; ha dimostrato la fiducia istituzionale nella tokenizzazione; è diventato componibile con i protocolli DeFi |
| RealT Immobiliare | RealT tokenizza gli immobili residenziali statunitensi in affitto, vendendo token frazionari che rappresentano quote di proprietà con distribuzione giornaliera del reddito da locazione. | Migliaia di investitori in tutto il mondo possiedono quote di immobili statunitensi con investimenti minimi di circa 50 dollari e ricevono pagamenti giornalieri di affitto in stablecoin. |
| Onice JP Morgan | La piattaforma blockchain di JPMorgan elabora transazioni repo tokenizzate e gestisce la liquidità intraday per i clienti istituzionali. | Oltre 700 miliardi di dollari di valore nominale elaborato; ciò dimostra che la tokenizzazione funziona su scala istituzionale per le operazioni bancarie tradizionali. |
| Paxos Oro (PAXG) | Ogni token PAXG rappresenta un'oncia troy di oro fino London Good Delivery custodita nei caveau di Brink's. | Gli investitori detengono un'esposizione frazionaria all'oro su Ethereum con piena possibilità di riscatto; ciò combina la stabilità dell'oro con la programmabilità e la divisibilità delle criptovalute. |
Vantaggi
| Vantaggio | Descrizione |
| Proprietà condivisa | Asset per milioni di dollari possono essere suddivisi in token accessibili, democratizzando l'accesso agli investimenti per i partecipanti al dettaglio in tutto il mondo. |
| Liquidità migliorata | Tradizionalmente, gli asset illiquidi (immobili, opere d'arte, private equity) acquisiscono la possibilità di essere negoziati 24 ore su 24, 7 giorni su 7, sui mercati basati su blockchain. |
| Conformità automatizzata | I contratti intelligenti applicano in modo programmatico le normative KYC/AML, le restrizioni sui trasferimenti e le regole giurisdizionali, riducendo i costi legali e gli errori umani. |
| Tempi di liquidazione ridotti | La liquidazione atomica on-chain avviene in pochi secondi, anziché nei T+1 o T+30 giorni richiesti nei mercati tradizionali. |
| Accessibilità globale | Chiunque abbia accesso a Internet e abbia completato la verifica KYC può investire in asset tokenizzati, indipendentemente dalla posizione geografica. |
Svantaggi e rischi
| Rischio | Descrizione |
| Complessità normativa | I titoli tokenizzati devono conformarsi a normative diverse a seconda delle giurisdizioni, creando incertezza e frammentazione giuridica. |
| Rischio Oracle | Mantenere un collegamento accurato tra i token on-chain e gli asset off-chain richiede intermediari fidati (custodi, revisori dei conti, oracoli). |
| Illusione di liquidità | Nonostante la tokenizzazione, i mercati secondari per molti asset tokenizzati rimangono esigui e la proprietà frazionaria non garantisce la domanda da parte degli acquirenti. |
| Applicabilità legale | Nelle controversie, la validità legale delle rivendicazioni di proprietà basate su token varia a seconda della giurisdizione e potrebbe non essere riconosciuta da tutti i tribunali. |
| Rischio contratto intelligente | Bug o vulnerabilità nei contratti intelligenti di tokenizzazione potrebbero influire sui registri di proprietà, sull'applicazione delle normative o sulla distribuzione dei dividendi. |
Suggerimenti per la gestione del rischio:
- Verifica il quadro giuridico che collega i token agli asset sottostanti: assicurati che sia presente una struttura SPV adeguata e un depositario regolamentato.
- Prima di investire, verifica la liquidità del mercato secondario degli asset tokenizzati; i token frazionari senza acquirenti sono di fatto illiquidi.
- Informatevi sullo stato normativo dei titoli tokenizzati nella vostra giurisdizione; alcuni potrebbero richiedere lo status di investitore qualificato.
- Assicurarsi che la piattaforma di tokenizzazione sia stata sottoposta a verifiche dei contratti intelligenti e che mantenga una prova trasparente delle riserve.
- Diversificare su più classi di asset tokenizzati anziché concentrarsi su un singolo immobile o strumento.
Vedi anche: Offerta di token di sicurezza.
Domande frequenti
Quanto è grande il mercato della tokenizzazione?
Boston Consulting Group stima che il mercato degli asset tokenizzati potrebbe raggiungere i 16 trilioni di dollari entro il 2030.
Nel 2024, oltre 2 miliardi di dollari in asset reali erano tokenizzati su blockchain pubbliche (escluse le stablecoin), con i titoli del Tesoro statunitensi in testa alla classifica per crescita.
JPMorgan ha elaborato transazioni tokenizzate per oltre 700 miliardi di dollari sulla sua rete privata.
Quali blockchain vengono utilizzate per la tokenizzazione?
Ethereum è la piattaforma leader per la tokenizzazione, ospitando BlackRock BUIDL, numerosi fondi tokenizzati e la maggior parte dei progetti di tokenizzazione immobiliare.
Tra le altre blockchain si annoverano Polygon (con commissioni più basse), Avalanche (con sottoreti istituzionali), Stellar (specializzata nei pagamenti transfrontalieri) e Provenance (progettata appositamente per la tokenizzazione di asset finanziari). Vengono utilizzate anche blockchain private come Onyx e Corda di JPMorgan.
