Cosa sono i futures perpetui e come funzionano? 

E se fosse possibile negoziare futures sulle criptovalute che non scadono mai, in nessun momento e in nessun luogo, senza doversi preoccupare di rinnovare i contratti?

Questa è l'idea alla base dei futures perpetui. Questi contratti consentono di assumere posizioni lunghe o corte su criptovalute senza preoccuparsi delle date di scadenza, offrendo al contempo leva finanziaria integrata e tassi di finanziamento in tempo reale per mantenere i prezzi allineati al mercato spot. Sono flessibili, veloci e ampiamente utilizzati, ma non sono esenti da rischi.

In questo articolo, analizzeremo nel dettaglio il funzionamento dei futures perpetui, analizzeremo le loro caratteristiche principali, le migliori strategie di trading, i rischi a cui prestare attenzione e le migliori piattaforme su cui fare trading. Anche se sei alle prime armi con i derivati ​​o stai cercando di affinare le tue competenze, questo articolo ti fornirà tutto ciò che devi sapere.

Punti chiave

• I futures perpetui sono contratti derivati ​​su criptovalute senza data di scadenza o di regolamento.
• I tassi di finanziamento vengono utilizzati per mantenere i futures perpetui allineati ai prezzi spot.
• I trader devono affrontare rischi quali liquidazione, slittamento e volatilità del mercato.
• Piattaforme come UEEx, Binance, Bybit, OKX e dYdX offrono trading di futures perpetui.
• Strategie come il trend following, la copertura e l'arbitraggio sono comunemente utilizzate.

Definizione di futures perpetui

I futures perpetui sono un tipo di contratto derivato che consente di acquistare o vendere un asset senza una data di scadenza stabilita. A differenza dei contratti futures tradizionali che scadono a una data specifica, i futures perpetui possono essere detenuti a tempo indeterminato, purché il trader mantenga il margine richiesto. 

Questi contratti sono più comuni nel mercato delle criptovalute, dove i trader li utilizzano per speculare sul prezzo futuro di asset come Bitcoin, Ethereum e altre valute digitali.

Componenti chiave dei futures perpetui

Prima di effettuare qualsiasi operazione, è necessario conoscere i principali componenti che guidano i mercati dei futures perpetui.

1. Attività sottostante

L'asset sottostante di un contratto futures perpetuo è l'asset reale su cui si basa il contratto. Nel mondo delle criptovalute, potrebbe trattarsi di Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) o qualsiasi altro asset digitale quotato in borsa. Quando i trader acquistano o vendono un contratto futures perpetuo, non stanno acquistando la criptovaluta vera e propria. Invece, stanno speculando sul futuro andamento del prezzo dell'asset sottostante.

Supponiamo che tu faccia trading su un contratto future perpetuo su BTC. Ciò significa che stai scommettendo sull'aumento o sul calo del prezzo di Bitcoin. Se vai long (acquista), realizzi un profitto quando il prezzo sale. 

Se vai short (vendi), realizzi un profitto quando il prezzo scende. Il contratto in sé non scade, quindi la tua posizione rimane aperta finché soddisfi i requisiti di margine e i pagamenti di finanziamento.

La maggior parte delle piattaforme fissa il prezzo del contratto in base al mercato spot dell'asset sottostante. Il BTC effettivo che stai negoziando non viene mai consegnato. 

Tutto viene regolato in contanti o in stablecoin come USDT o USDC, a seconda del tipo di contratto. Pertanto, è importante comprendere il valore e la volatilità dell'asset sottostante prima di aprire una posizione.

2. Requisiti di leva e margine

La leva finanziaria consente di controllare una posizione elevata con un capitale ridotto. Questa è una delle caratteristiche principali che rende i futures perpetui particolarmente interessanti. 

Ad esempio, con una leva finanziaria 10x, puoi aprire una posizione da 10,000 $ con un margine di soli 1,000 $. La leva finanziaria ti consente di aumentare i tuoi potenziali guadagni, ma aumenta anche il rischio.

Per aprire una posizione, è necessario fornire un margine iniziale. Questo è l'importo minimo richiesto per entrare nella posizione. Esiste anche un margine di mantenimento, che è il saldo minimo necessario per mantenere aperta la posizione. 

Se il tuo saldo scende al di sotto di questo livello, la tua posizione verrà liquidata. Ogni piattaforma stabilisce i propri requisiti di margine in base all'asset e alle condizioni di mercato.

Utilizzare una leva finanziaria elevata è rischioso, soprattutto in un mercato volatile come quello delle criptovalute. Piccole oscillazioni di prezzo possono comportare ingenti perdite. 

Ecco perché è importante usare la leva finanziaria con attenzione. Molti trader iniziano con una leva finanziaria bassa, come 2x o 3x, mentre imparano come funzionano i contratti perpetui e come gestire il rischio.

3. Prezzo di riferimento vs. Prezzo finale

Le borse utilizzano due prezzi per gestire i contratti perpetui: l'ultimo prezzo e il prezzo di riferimento. L'ultimo prezzo è la transazione più recente in borsa. Indica il prezzo appena scambiato sul mercato. Tuttavia, può essere influenzato da picchi improvvisi o manipolazioni, soprattutto nei mercati a bassa liquidità.

Il mark price viene utilizzato per determinare se la posizione di un trader debba essere liquidata. Si basa su una combinazione del prezzo dell'indice (prezzo spot di più borse) e di una base di finanziamento. 

Ciò aiuta a prevenire liquidazioni ingiuste che potrebbero verificarsi se qualcuno cercasse di spingere troppo l'ultimo prezzo in una direzione.

Ad esempio, se l'ultimo prezzo dei future su Bitcoin balza improvvisamente a 80,000 $ a causa di una singola operazione, la piattaforma non liquiderà le posizioni corte in base a quel prezzo. 

Invece, considera il prezzo di mercato, che potrebbe comunque essere più vicino ai 67,000 dollari. Questo mantiene il mercato equo ed evita inutili liquidazioni causate dalla manipolazione dei prezzi.

4. Meccanismo del tasso di finanziamento

I futures perpetui non scadono, quindi viene utilizzato un meccanismo di tasso di finanziamento per mantenere il loro prezzo vicino al prezzo spot. Si tratta di una commissione che viene pagata tra i trader, da long a short o da short a long, a seconda della differenza di prezzo tra il contratto perpetuo e l'attività sottostante.

Quando il contratto viene scambiato al di sopra del prezzo spot, il tasso di finanziamento è positivo. Ciò significa che i trader long pagano una commissione ai trader short. 

Quando il contratto viene scambiato al di sotto del prezzo spot, il tasso diventa negativo e i trader short pagano i trader long. Questi pagamenti avvengono ogni poche ore, solitamente ogni 8 ore, e sono gestiti automaticamente dalla piattaforma.

Ad esempio, se il BTC perpetuo è scambiato a $ 68,500 e il prezzo spot del BTC è $ 68,000, il tasso di finanziamento potrebbe essere dello 0.01%. Se si detiene una posizione lunga, si pagherà lo 0.01% del valore della posizione ai trader che aprono posizioni corte. 

Se sei short, ricevi quell'importo. Conoscere il tasso di finanziamento è importante perché può influire sui tuoi rendimenti, soprattutto nelle operazioni a lungo termine.

5. Margine di liquidazione e mantenimento

La liquidazione avviene quando la tua posizione non ha più margine sufficiente a supportarla. Questo avviene se il mercato si muove a tuo sfavore e il saldo del tuo margine scende al di sotto del livello di mantenimento. In questo caso, la piattaforma chiude automaticamente la tua posizione per evitare ulteriori perdite.

Ogni borsa stabilisce un margine di mantenimento diverso a seconda dell'asset e della dimensione della posizione. Maggiore è la leva finanziaria, più il prezzo di liquidazione sarà vicino al prezzo di ingresso. 

Ciò significa che è più probabile che le posizioni con leva finanziaria elevata vengano liquidate anche in caso di piccole variazioni di prezzo.

Ad esempio, se apri una posizione long in BTC da 10,000 $ con leva finanziaria 10x, paghi solo 1,000 $ come margine. Se il prezzo di BTC scende anche solo del 10%, l'intero margine potrebbe essere azzerato e la piattaforma liquiderà la tua posizione. Per evitare ciò, è meglio utilizzare una leva finanziaria inferiore e monitorare regolarmente il tuo conto.

6. Riduzione automatica della leva finanziaria (ADL)

L'Auto-deleveraging (ADL) è un sistema che si attiva quando una posizione di grandi dimensioni viene liquidata e la piattaforma non riesce a chiuderla sul mercato aperto senza subire perdite. Invece di essere la piattaforma a subire il colpo, riduce la dimensione delle posizioni dei trader sul lato opposto del mercato, a partire da quelli più redditizi e con un elevato indebitamento.

L'ADL garantisce che la borsa rimanga solvibile durante eventi ad alta volatilità. È più comune durante movimenti di mercato estremi o quando la liquidità si esaurisce. La borsa mostrerà un indicatore o una classifica ADL per informare i trader se la loro posizione è a rischio di riduzione.

Ad esempio, durante un improvviso crollo di Bitcoin, una posizione short con leva finanziaria elevata potrebbe subire una riduzione automatica della leva finanziaria se vengono liquidate troppe posizioni long e il fondo assicurativo non è sufficiente. Sebbene ciò non accada spesso su piattaforme ben gestite, è importante capire come funziona l'ADL per non farsi cogliere impreparati.

Come funzionano i futures perpetui

Questa sezione analizza i principali meccanismi che mantengono attivi i futures perpetui senza una data di scadenza.

1. Apertura e chiusura di una posizione

Per iniziare a negoziare future perpetui, devi prima aprire una posizione. Ciò significa decidere se pensi che il prezzo di un asset aumenterà o diminuirà. Se prevedi un aumento del prezzo, apri una posizione lunga.

Se prevedi un calo del prezzo, apri una posizione short . Per farlo, devi selezionare il livello di leva finanziaria e il tipo di ordine che desideri utilizzare.

Una volta eseguito l'ordine, la tua posizione è attiva. Puoi monitorarne il valore in tempo reale, seguendo l'andamento del mercato. I tuoi profitti e le tue perdite variano in base al prezzo dell'asset, in base alla dimensione della tua posizione e al prezzo di ingresso.

 Puoi mantenere questa posizione per tutto il tempo che desideri, purché tu mantenga un margine sufficiente e copra le commissioni di finanziamento.

Per chiudere una posizione, basta semplicemente eseguire l'azione opposta. Ad esempio, se si è long su ETH, chiudere la posizione significa vendere quel contratto. Se si è short, chiuderla significa riacquistarlo. 

La chiusura di una posizione blocca i tuoi profitti o perdite e qualsiasi margine rimanente viene restituito al saldo del tuo conto.

2. Ruolo dei market maker e dei fornitori di liquidità

I market maker e i fornitori di liquidità contribuiscono al regolare funzionamento del mercato dei futures perpetui. Il loro compito è quello di piazzare costantemente ordini di acquisto e vendita per garantire che altri trader possano entrare e uscire dal mercato senza problemi. Senza di loro, ci sarebbero meno operazioni e sarebbe più difficile per gli utenti abbinare i propri ordini.

I market maker traggono profitto dalla differenza tra i prezzi bid e ask. Di solito non scommettono molto sulla direzione del mercato. Si concentrano invece su volumi elevati e spread di prezzo ridotti. 

La loro presenza aiuta a ridurre lo slittamento, che si verifica quando l'ordine viene eseguito a un prezzo peggiore del previsto a causa della scarsa liquidità.

Alcune borse premiano i market maker offrendo commissioni più basse o addirittura sconti. In cambio, questi trader forniscono la profondità e la stabilità necessarie per consentire alla piattaforma di operare in modo efficiente. 

Ciò è particolarmente importante nei mercati volatili, dove l'esecuzione rapida e affidabile degli ordini è ciò che conta di più.

3. Tipi di ordine (Limite, Mercato, Stop-Loss, ecc.)

Esistono diversi modi per effettuare operazioni sui futures perpetui, a seconda del livello di controllo che si desidera avere sui prezzi di entrata e di uscita. 

Un ordine di mercato esegue la tua operazione immediatamente al miglior prezzo disponibile. È semplice e veloce, ma il prezzo potrebbe non essere sempre ideale, soprattutto nei mercati a bassa liquidità.

Un ordine limite ti consente di impostare il prezzo esatto a cui desideri acquistare o vendere. L'operazione avviene solo se il mercato raggiunge quel prezzo. Questo ti offre un maggiore controllo, ma l'esecuzione potrebbe richiedere tempo o potrebbe non avvenire affatto se il mercato si allontana dal tuo prezzo.

Un ordine stop-loss è uno strumento di gestione del rischio. Chiude automaticamente la posizione se il prezzo si muove in senso contrario alle tue aspettative di un importo prestabilito. Ad esempio, se apri una posizione long su BTC a $105,000, potresti impostare uno stop-loss a $103,000 per limitare le perdite.

Alcune piattaforme offrono anche ordini take-profit , che chiudono la posizione una volta raggiunto un obiettivo di profitto. Questi strumenti aiutano i trader a gestire il rischio senza dover monitorare costantemente il mercato.

4. Ruolo dei pagamenti di finanziamento nell'allineamento dei prezzi

Poiché i contratti future perpetui non hanno una data di scadenza, è necessario un modo per allinearli al prezzo effettivo dell'asset. È qui che entrano in gioco i pagamenti di finanziamento .

Si tratta di pagamenti periodici effettuati tra trader, solitamente ogni 8 ore. Lo scopo è ridurre il divario tra il prezzo del contratto perpetuo e il prezzo spot.

Quando il prezzo del contratto è superiore al prezzo spot, i trader long pagano una piccola commissione ai trader short. Quando il prezzo del contratto è inferiore, i trader short pagano la commissione ai trader long. 

Questi pagamenti vengono gestiti automaticamente dalla borsa e contribuiscono a riportare il prezzo dei futures verso il prezzo di mercato reale.

Ad esempio, se ETH viene scambiato a 3,500 $ sul mercato spot e l'ETH perpetuo viene scambiato a 3,550 $, il tasso di finanziamento potrebbe essere dello 0.01%. Ciò significa che i trader long pagheranno tale importo ai trader short finché i prezzi non si avvicineranno. 

Nel tempo, questo sistema incoraggia i trader ad adattare le proprie posizioni in modo da mantenere il prezzo del contratto allineato al prezzo spot.

Tipi di contratti futures perpetui

I contratti futures perpetui si presentano in forme diverse, a seconda delle modalità di regolamento e del luogo in cui vengono negoziati.

1. Contratti perpetui inversi

I contratti inversi perpetui sono contratti future in cui l'attività sottostante è anche la valuta di regolamento. Nel trading di criptovalute, questo di solito significa che si fa trading utilizzando Bitcoin (BTC) o un'altra criptovaluta invece delle stablecoin. 

Quindi, quando fai trading con un contratto perpetuo inverso BTC/USD, i tuoi profitti e le tue perdite vengono calcolati in Bitcoin, non in USD o USDT.

Supponiamo che tu apra una posizione short di 1 BTC su un contratto BTC/USD invertito quando il prezzo è di $ 60,000. Se il prezzo scende a $ 55,000 e chiudi la posizione, guadagni valore in BTC. 

Ricevi più Bitcoin perché la tua posizione short è diventata più preziosa con il calo del prezzo di Bitcoin in USD. Questo rende i contratti inversi utili per i trader che preferiscono investire i propri guadagni in criptovalute piuttosto che in fiat o stablecoin.

I contratti inversi sono comuni su piattaforme come BitMEX e Deribit. I trader li utilizzano per coprire o incrementare i propri investimenti in criptovalute senza convertirli in USDT o altri asset stabili. 

2. Contratti perpetui lineari (con margine USDT)

I contratti lineari perpetui sono la tipologia più diffusa sui principali exchange di criptovalute. Sono marginati e regolati in stablecoin come USDT o USDC, il che significa che tutti i profitti, le perdite e il margine sono gestiti in una valuta a valore fisso. 

Questa configurazione semplifica il monitoraggio dei guadagni e delle perdite senza doversi preoccupare delle variazioni del valore del proprio asset di margine.

Ad esempio, se apri una posizione lunga su un contratto perpetuo ETH/USDT a $ 3,000 con un margine di $ 1,000 e il prezzo sale a $ 3,300, il tuo profitto viene calcolato in USDT. 

Non devi preoccuparti del calo del valore di ETH mentre sei in profitto, perché tutto rimane in termini di stablecoin. Questo rende i contratti lineari più adatti ai principianti e più facili da gestire.

Exchange come Binance, Bybit e OKX offrono un'ampia gamma di contratti perpetui con margine in USDT. Questi contratti sono ideali per i trader che desiderano evitare la complessità aggiuntiva della gestione del margine in asset volatili come BTC o ETH. 

Poiché le stablecoin mantengono un valore costante, questi contratti offrono un'esperienza di trading più semplice.

3. Contratti Quanto Perpetual

I contratti Quanto Perpetui sono più complessi. In questi contratti, il margine, il regolamento e l'asset sottostante possono essere diversi. Ad esempio, potresti negoziare un contratto ETH/USD con margine e regolamento in Bitcoin. 

La tua posizione è legata all'andamento del prezzo di ETH, ma depositi Bitcoin come garanzia e ricevi profitti o perdite in BTC.

Questa struttura è utile per determinate strategie di trading, soprattutto se si desidera esporsi a uno specifico asset senza possederlo direttamente.

Tuttavia, introduce anche un rischio maggiore, perché sei esposto all'andamento dei prezzi sia dell'asset su cui stai operando sia dell'asset con margine. Se entrambi si muovono a tuo sfavore, le tue perdite possono accumularsi più rapidamente del previsto.

I contratti Quanto sono offerti su piattaforme come FTX (prima della sua chiusura) e alcune piattaforme di livello istituzionale. 

Questi contratti sono utilizzati principalmente dai trader esperti che hanno dimestichezza con la gestione di più tipi di rischio. 

Vantaggi dei futures perpetui

I futures perpetui offrono diversi vantaggi che li rendono una scelta popolare tra i trader di criptovalute.

1. Nessuna data di scadenza o di liquidazione

Uno dei maggiori vantaggi dei futures perpetui è che non hanno una data di scadenza o di regolamento. I contratti futures tradizionali hanno una data di scadenza specifica, dopo la quale vengono regolati tramite la consegna dell'attività o in contanti. 

Con i futures perpetui, la tua posizione rimane aperta per tutto il tempo che desideri, a condizione che tu mantenga il margine richiesto e continui a pagare i finanziamenti.

Questa flessibilità ti consente di mantenere posizioni per operazioni a breve termine o strategie a lungo termine senza preoccuparti di rinnovare i contratti. 

Ad esempio, se ritieni che il prezzo di Ethereum aumenterà nei prossimi mesi, puoi mantenere una posizione lunga senza essere costretto a chiuderla alla fine del periodo contrattuale. Mantieni il controllo sulle tempistiche della tua posizione.

L'assenza di una scadenza fissa semplifica inoltre il trading e la gestione del rischio. Non è necessario monitorare i calendari di scadenza dei contratti o pianificare rollover delle posizioni. 

Ciò rende i futures perpetui più accessibili, soprattutto per coloro che desiderano operare al proprio ritmo o senza frequenti aggiustamenti contrattuali.

2. Elevata liquidità e accesso al mercato 24 ore su 24, 7 giorni su 7

I futures perpetui sono tra gli strumenti più liquidi nel mercato delle criptovalute. Exchange come Binance, Bybit e OKX registrano miliardi di dollari di volume di scambi giornalieri. 

L'elevata liquidità significa che ci sono sempre acquirenti e venditori disponibili, il che rende più facile entrare o uscire da una negoziazione rapidamente e a un prezzo equo.

Il mercato delle criptovalute non dorme mai: è attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Questo accesso 24 ore su 24 significa che puoi negoziare futures perpetui in qualsiasi momento, indipendentemente dal tuo fuso orario. 

Anche se sei un day trader, uno swing trader o qualcuno che preferisce fare trading nel fine settimana, il mercato è sempre aperto.

L'elevata liquidità, unita alla disponibilità 24 ore su 24, 7 giorni su 7, offre ai trader maggiore flessibilità e reattività. In caso di notizie dell'ultima ora, di un importante movimento di prezzo o di un'inversione di tendenza del mercato, non è necessario attendere gli orari di mercato tradizionali per reagire. Questo accesso continuo aiuta i trader a gestire le posizioni e a cogliere le opportunità in tempo reale.

3. Capacità di andare lungo o corto

I contratti future perpetui consentono ai trader di trarre profitto sia dai mercati in rialzo che da quelli in ribasso. Andare long significa aspettarsi un aumento del prezzo. Andare short significa aspettarsi un calo del prezzo. Questo offre più opzioni rispetto al semplice detenere l'asset e sperare in un aumento di valore.

Ad esempio, se Bitcoin è scambiato a 105,000 dollari e pensi che il prezzo scenderà, puoi aprire una posizione short. Se il prezzo scende a 103,000 dollari, puoi chiudere la posizione realizzando un profitto anche se non hai mai posseduto Bitcoin. Questo tipo di flessibilità è utile nei mercati volatili, dove le oscillazioni di prezzo si verificano spesso.

La possibilità di fare trading in entrambe le direzioni rende i futures perpetui uno strumento utile per i trader che vogliono rimanere attivi in ​​tutte le condizioni di mercato. 

Quando il mercato delle criptovalute è in ribasso, i trader spot potrebbero rimanere in disparte. Ma i trader di futures possono comunque trovare opportunità andando short su asset che stanno perdendo valore.

4. Efficienza del capitale attraverso la leva finanziaria

I futures perpetui consentono di utilizzare la leva finanziaria, il che significa che è possibile controllare una posizione più ampia con una quantità di capitale inferiore. 

Questa è una soluzione utile per i trader che desiderano aumentare la propria esposizione al mercato senza impegnare una parte eccessiva dei propri fondi. Ad esempio, con una leva finanziaria 10x, è possibile aprire una posizione da 10,000 $ utilizzando solo 1,000 $ del proprio capitale.

Questa efficienza del capitale ti consente di diversificare le tue strategie di trading o di utilizzare i fondi disponibili su più posizioni. Puoi anche allocare parte del tuo capitale alla gestione del rischio o ad altre opportunità di trading, mantenendo comunque l'esposizione al tuo asset target.

5. Capacità di copertura

I futures perpetui possono anche essere utilizzati per proteggersi dalla volatilità dei prezzi. Ciò significa che si apre una posizione per proteggere il valore dei propri investimenti dai movimenti di mercato. 

Ad esempio, se possiedi Bitcoin ma prevedi cali di prezzo a breve termine, puoi aprire una posizione corta in futures perpetui per compensare potenziali perdite.

Questo tipo di copertura è utile per i minatori, i detentori a lungo termine e gli investitori che desiderano consolidare i guadagni o gestire il rischio. Invece di vendere i propri asset spot e incorrere in imposte o altri costi, possono aprire una posizione future per bilanciare temporaneamente la propria esposizione.

Supponiamo che tu possieda 5 ETH e temi che il prezzo possa scendere. Invece di vendere, puoi vendere allo scoperto futures perpetui per un valore di 5 ETH. Se il prezzo scende, il profitto sui futures può compensare la perdita di valore dei tuoi ETH. Questa strategia aiuta a gestire il rischio di ribasso mantenendo intatti i tuoi investimenti originali.

Rischi e sfide dei futuri perpetui 

Sebbene i futures perpetui offrano numerosi vantaggi, comportano anche rischi significativi che ogni trader dovrebbe conoscere.

1. Rischio di liquidazione e abuso della leva finanziaria

Uno dei maggiori rischi nel trading di futures perpetui è la liquidazione. Questa si verifica quando le perdite raggiungono un livello tale per cui il margine residuo non è più sufficiente a sostenere la posizione.

 A quel punto, la borsa chiude automaticamente la tua posizione per evitare ulteriori perdite. Maggiore è la leva finanziaria utilizzata, più il prezzo di liquidazione si avvicina al prezzo di ingresso.

Ad esempio, se apri una posizione da 10,000 $ utilizzando 500 $ e una leva finanziaria 20x, anche un movimento a tuo sfavore del 5% può innescare una liquidazione. Ciò significa che l'intero margine può essere azzerato in un breve movimento di mercato. Molti nuovi trader vengono colti di sorpresa dalla rapidità con cui si verifica una liquidazione quando si utilizza una leva finanziaria elevata.

Per ridurre questo rischio, è importante utilizzare una leva finanziaria inferiore e applicare ordini stop-loss. È inoltre opportuno monitorare attentamente il livello di margine. I trader esperti di solito mantengono una riserva di fondi extra nel proprio conto margine per evitare liquidazioni improvvise durante le oscillazioni di prezzo volatili.

2. Volatilità e slittamento

I mercati delle criptovalute sono noti per la loro volatilità. I ​​prezzi possono subire brusche variazioni nel giro di pochi minuti, soprattutto in caso di grandi notizie o di transazioni di grandi dimensioni. 

Sebbene questa volatilità crei opportunità di profitto, aumenta anche il rischio di perdite. Le improvvise variazioni di prezzo possono rendere difficile gestire le operazioni in modo efficace.

Lo slippage è un altro problema che i trader si trovano ad affrontare durante i periodi di elevata volatilità. Si verifica quando il tuo ordine viene eseguito a un prezzo peggiore di quello previsto. Ad esempio, se effettui un ordine di mercato per acquistare Bitcoin a 105,000 dollari, ma viene eseguito a 106,000 dollari a causa delle rapide oscillazioni dei prezzi, questa differenza rappresenta lo slippage. Può avere un impatto sia sui punti di ingresso che di uscita, soprattutto nelle posizioni ad alta leva finanziaria.

Per gestire lo slippage, i trader spesso utilizzano ordini limite anziché ordini a mercato. Anche fare trading durante periodi di maggiore liquidità, come durante gli orari di mercato statunitensi o europei, può aiutare a ridurre lo slippage. Tuttavia, è difficile evitare un certo tipo di slippage nei mercati in rapida evoluzione.

3. Arbitraggio del tasso di finanziamento e manipolazione del mercato

I tassi di finanziamento vengono utilizzati per mantenere il prezzo dei futures perpetui in linea con il prezzo spot. In alcuni casi, tuttavia, creano opportunità di arbitraggio. 

I trader potrebbero aprire posizioni semplicemente per guadagnare commissioni di finanziamento, anziché basarsi sulla direzione del mercato. Quando troppi trader lo fanno, il flusso naturale del mercato può essere distorto.

In contesti di scarsa liquidità o durante bruschi movimenti di mercato, alcuni trader cercano di trarre vantaggio dagli squilibri nei tassi di finanziamento. 

Ad esempio, se il tasso di finanziamento per le posizioni lunghe è molto alto, i trader potrebbero vendere allo scoperto l'asset solo per incassare la commissione di finanziamento. Ciò può portare a un comportamento imprevedibile del mercato e a una maggiore volatilità.

La manipolazione può avvenire anche attraverso tattiche come lo spoofing o il wash trading, soprattutto sulle piattaforme più piccole. Queste pratiche mirano a creare una falsa impressione di domanda o offerta. 

Sebbene gli exchange di alto livello dispongano di sistemi per rilevare e prevenire le manipolazioni, i trader devono essere consapevoli che queste esistono ancora e possono avere un impatto sui movimenti dei prezzi.

4. Rischio di controparte

Quando si negoziano futures perpetui, non si negozia direttamente con un altro utente. Si negozia invece tramite la borsa, che funge da intermediario. 

Se qualcosa va storto con la piattaforma, come un guasto tecnico, una violazione della sicurezza o un fallimento, potresti non essere in grado di accedere ai tuoi fondi o di chiudere le tue posizioni.

Un chiaro esempio di questo rischio è stato il crollo di FTX nel 2022. Molti utenti avevano posizioni aperte e fondi ingenti sulla piattaforma. Quando l'exchange è fallito, i prelievi sono stati bloccati e i trader hanno perso l'accesso ai propri conti. Eventi come questo dimostrano quanto sia importante considerare la stabilità e la sicurezza della piattaforma che si utilizza.

Per ridurre il rischio di controparte, è consigliabile affidarsi a piattaforme note e regolamentate, con una solida reputazione. È inoltre consigliabile evitare di depositare grandi quantità di capitale in borsa e prelevare regolarmente i profitti su wallet autocustoditi quando non si fa trading attivamente.

5. Incertezza normativa

I contratti future perpetui operano in un ambito normativo ancora in evoluzione . In alcuni paesi, la negoziazione di questi strumenti è consentita e persino supportata dalle leggi locali.

In altri, è limitato o vietato. Per questo motivo, lo status legale dei futures perpetui può variare a seconda della posizione geografica o della piattaforma utilizzata.

Le regole poco chiare rendono più difficile il funzionamento delle piattaforme e la pianificazione a lungo termine per i trader. I governi stanno prendendo sempre più in considerazione i derivati ​​basati sulle criptovalute, soprattutto quando sono coinvolti trader al dettaglio. 

Ad esempio, alcune giurisdizioni ora richiedono alle borse di limitare la leva finanziaria o di impedire del tutto l'accesso ai prodotti futures per determinati utenti.

Questa incertezza normativa implica che le regole possano cambiare rapidamente. Una piattaforma aperta oggi potrebbe limitare l'accesso domani a causa di nuove leggi. 

Per rimanere al sicuro, è importante rimanere informati sui cambiamenti nella propria regione e utilizzare sempre exchange che rispettano le norme di conformità locali.

6. Overtrading e pregiudizi emotivi

Il ritmo veloce e la natura continuativa 24 ore su 24, 7 giorni su 7 del trading perpetuo sui futures possono portare a un eccesso di trading. Questo accade quando i trader effettuano troppe operazioni, spesso spinti da emozioni come eccitazione, paura o dalla voglia di recuperare rapidamente le perdite. Nel tempo, questo può portare a decisioni sbagliate e a un dispendio di capitale.

I pregiudizi emotivi giocano un ruolo importante negli errori di trading. Ad esempio, un trader potrebbe aumentare le dimensioni delle posizioni dopo una serie di vittorie, dando per scontato di non poter perdere. 

Oppure potrebbero raddoppiare la posta in gioco in un'operazione perdente, spinti dalla frustrazione, nel tentativo di "riavere indietro" i propri soldi. Queste decisioni non si basano sulla strategia, ma sull'emotività, e spesso portano a perdite maggiori.

Per evitare questo problema, è importante seguire un piano di trading chiaro con livelli di ingresso, uscita e rischio predefiniti. Fare pause, utilizzare ordini stop-loss e limitare il tempo di trading giornaliero può aiutare a gestire le decisioni emotive. Tenere un diario di trading è utile anche per rivedere i modelli e migliorare la disciplina nel tempo.

Quali sono i tassi di finanziamento nei futures perpetui?

I tassi di finanziamento sono pagamenti regolari scambiati tra trader che detengono posizioni lunghe e corte in un mercato futures perpetuo. Questi pagamenti contribuiscono a mantenere il prezzo del contratto perpetuo vicino al prezzo dell'attività sottostante. 

A differenza dei futures tradizionali, i contratti perpetui non scadono, quindi il tasso di finanziamento funge da strumento di bilanciamento tra il mercato dei futures e il mercato spot.

Quando il prezzo del contratto futures perpetuo è superiore al prezzo spot, il tasso di finanziamento è solitamente positivo. In questo caso, i trader che sono long (scommettendo che il prezzo salirà) pagano una commissione a quelli che sono short. 

Questo incoraggia più trader a vendere allo scoperto il contratto, spingendo il prezzo verso il livello spot. Quando il prezzo dei future è inferiore al prezzo spot, il tasso di finanziamento può diventare negativo e gli short pagano invece i long. Ad esempio, se il tasso di finanziamento perpetuo BTC/USDT è +0.01%, i long pagheranno tale commissione ogni 8 ore agli short.

I tassi di finanziamento sono stabiliti dalla borsa e vengono in genere aggiornati ogni 8 ore. Variano in base alle condizioni di mercato e alla differenza tra i prezzi futures e spot. 

I trader devono tenere d'occhio il tasso di finanziamento perché può influire sui profitti e sulle perdite, soprattutto durante le operazioni a lungo termine. Sebbene il tasso sia solitamente basso, nel tempo o su posizioni con leva finanziaria elevata può accumularsi e influenzare le decisioni di trading.

Le cinque principali borse che offrono futures perpetui

Ecco una panoramica dettagliata delle cinque principali borse che offrono futures perpetui:

1. Scambio UEEx 

UEEx è una piattaforma di scambio di criptovalute che offre una vasta gamma di servizi di trading di asset digitali. Supporta oltre 200 coppie di criptovalute e più di 90 azioni, offrendo agli utenti diverse opportunità di investimento.

La piattaforma è progettata per soddisfare sia i trader principianti che quelli esperti, con interfacce intuitive e strumenti di trading avanzati. Inoltre, UEEx offre una leva finanziaria fino a 200x, consentendo ai trader di massimizzare i loro potenziali profitti, sebbene sia importante notare che una leva finanziaria più elevata comporta anche un rischio maggiore.

La sicurezza è una priorità per UEEx: il 97% dei fondi degli utenti è conservato in cold wallet per proteggerli da potenziali attacchi informatici. L'exchange opera con licenze Money Services Business (MSB) negli Stati Uniti e in Canada, garantendo la conformità agli standard normativi internazionali. 

Pro 

• Supporta un'ampia gamma di criptovalute e azioni, offrendo diverse opzioni di investimento.
• Interfaccia intuitiva con strumenti di trading avanzati adatti a tutti i livelli di esperienza.
• Offre funzionalità uniche come il copy trading e i bot di trading per strategie automatizzate.

Contro

• La piattaforma richiede la verifica KYC, il che potrebbe preoccupare alcuni utenti.
• L'interfaccia utente potrebbe risultare impegnativa per i principianti.

2. Binance

Binance è il più grande exchange di criptovalute al mondo per volume. Offre futures perpetui con margine in USD e leva finanziaria fino a 125x. 

L'exchange ha un modello di commissioni a livelli, in cui le commissioni standard maker/taker partono dallo 0.02%/0.05% e sono disponibili sconti per gli utenti con volumi più elevati e per i titolari di BNB.

Pro

• Liquidità molto elevata e registri degli ordini profondi
• Sconti competitivi sulle tariffe tramite il programma VIP e l'utilizzo di BNB
• Ampia scelta di contratti perpetui

Contro

• La complessa struttura VIP può essere difficile da gestire
• I tassi di finanziamento variano, incidendo sulle posizioni più lunghe. 

Struttura tariffaria

• Creatore: 0.02%
• Taker: 0.05%
• Ulteriori sconti sono disponibili tramite programmi di fornitura di liquidità. 

3.Bybit

Bybit è un exchange di criptovalute focalizzato sui derivati, noto per i suoi strumenti di trading sui future. Offre contratti perpetui con margine inverso e USDT con leva finanziaria fino a 100x. Le commissioni maker/taker standard sono dello 0.02%/0.055%, sebbene alcuni livelli mostrino commissioni taker dello 0.06% per i contratti USDT.

Pro

• Commissioni basse per i produttori
• Struttura tariffaria chiara
• Buoni materiali didattici per i trader

Contro

• Commissioni leggermente più alte per il richiedente
• Meno scelte contrattuali rispetto a Binance

Struttura tariffaria

• Contratti inversi: Maker 0.02%, Taker 0.055%
• Margine USDT: Maker ~0.01–0.02%, Taker ~0.055–0.06%.

4.OKX

OKX supporta sia i futures perpetui con margine in USDT che quelli con margine in criptovalute. Le commissioni maker/taker standard sono dello 0.02%/0.05% per i contratti USDT, con sconti a livelli variabili in base al volume e al possesso di token OKB. Gli intervalli di finanziamento avvengono ogni 8 ore.

Pro

• Tariffe competitive con sconti a livelli
• Diversi tipi di garanzie (USDT, criptovalute)
• Frequenti accordi di finanziamento

Contro

• I livelli delle commissioni dipendono dalle partecipazioni OKB e dalla regione
• Le variazioni del tasso di finanziamento richiedono un attento monitoraggio

Struttura tariffaria

• Creatore: 0.02%
• Acquirente: 0.05% (margine USDT)

5.BitMEX

BitMEX è uno degli exchange di derivati ​​crittografici più longevi e continua a essere popolare tra i trader più esperti. Offre contratti perpetui con margine crittografico e leva finanziaria fino a 100x. Gli ordini Maker ricevono uno sconto dello 0.025%, mentre i Taker pagano lo 0.075%.

Pro

• Liquidità elevata per i BTC perpetui
• Sconti favorevoli per i produttori
• Esecuzione di livello istituzionale

Contro

• L'interfaccia obsoleta può essere difficile per i nuovi utenti
• Richiede la verifica dell'ID per il trading

Struttura tariffaria

• Sconto produttore: 0.025% (commissione effettivamente negativa)
• Taker: 0.075%

Strategie di trading per futures perpetui

Per negoziare con successo futures perpetui sono necessarie strategie chiare, adattate alle diverse condizioni di mercato.

1. Seguire le tendenze

Il trend following è una strategia in cui i trader aprono posizioni nella direzione del trend di mercato in corso. Spesso utilizzano strumenti come le medie mobili o il MACD per identificare l'inizio di un trend. 

Ad esempio, se il prezzo del Bitcoin supera la sua media mobile a 50 giorni, un trader potrebbe andare long, aspettandosi che lo slancio rialzista continui.

I trader che utilizzano questa strategia lasciano correre i profitti finché gli indicatori non segnalano un'inversione di tendenza. Una regola comune è "taglia le perdite, lascia correre i profitti". Ciò significa posizionare uno stop-loss al minimo recente e spostarlo verso l'alto man mano che il trend prosegue.

Seguire il trend spesso funziona meglio nei mercati con una direzione chiara e una volatilità moderata. Fare trading su più asset con bassa correlazione può aiutare a ridurre l'impatto di inversioni improvvise.

2. Trading a distanza

Il range trading consiste nell'identificare una fascia di prezzo in cui un asset oscilla tra supporto e resistenza. I trader acquistano vicino al supporto e vendono vicino alla resistenza, aspettandosi che il pattern si ripeta.

Ad esempio, se ETH rimane tra $ 3,000 e $ 3,200 per diversi giorni, un trader potrebbe andare long a $ 3,000 e chiudere a $ 3,200. Ripetere questa operazione solo finché il range si mantiene.

Tuttavia, quando il prezzo esce da questo intervallo, la strategia può fallire. Ecco perché i trader osservano il volume o la volatilità per individuare eventuali breakout e adattare il loro approccio.

3. Arbitraggio del tasso di finanziamento

L'arbitraggio sui tassi di finanziamento sfrutta le differenze tra i pagamenti di finanziamento e le posizioni spot. I trader potrebbero andare long sullo spot e short sui futures per guadagnare commissioni di finanziamento, se i futures vengono scambiati a premio. 

Ad esempio, se BTC perpetual ha un tasso di finanziamento positivo dello 0.01%, l'apertura di contratti futures long spot e short di pari entità blocca quel reddito giornaliero di finanziamento. Questo consente ai trader di trarre profitto senza esporsi ai movimenti di prezzo.

Tuttavia, questo metodo funziona meglio quando i tassi di finanziamento sono elevati e stabili. Movimenti improvvisi del mercato o variazioni dei tassi possono eliminare i profitti o introdurre perdite, quindi i trader devono monitorare attentamente le condizioni.

4. Copertura delle posizioni spot

La copertura utilizza i futures per compensare il rischio nelle posizioni spot. Se detieni 10 ETH e prevedi una debolezza a breve termine, puoi vendere allo scoperto 10 ETH perpetui per proteggere la tua posizione.

Quando i prezzi scendono, le perdite sui tuoi investimenti spot vengono compensate dai guadagni sui tuoi future short. Se il prezzo sale, la perdita sui future viene compensata dai guadagni spot. Mantieni l'esposizione gestendo al contempo il rischio di ribasso.

Alcuni trader utilizzano la copertura delta-neutral con più asset. Ad esempio, un miner può vendere allo scoperto future per neutralizzare il rischio di output delle proprie criptovalute, gestendo di conseguenza margine e finanziamenti.

5. Scalping e trading ad alta frequenza

Lo scalping mira a ottenere piccoli profitti da operazioni rapide e frequenti. Gli scalper possono mantenere le posizioni per pochi secondi o minuti, facendo affidamento sulla liquidità e sugli spread ridotti.

Spesso utilizzano grafici a 1 minuto, indicatori come l'RSI o l'incrocio tra EMA e IA e l'automazione. I costi di negoziazione devono essere bassi e l'esecuzione deve essere rapida per catturare piccole differenze di prezzo.

Poiché operano frequentemente, sono essenziali rigidi controlli del rischio, come stop-loss e limiti di posizione rigorosi. Anche poche operazioni sbagliate possono vanificare i guadagni.

6. Tecniche di gestione del rischio (stop-loss, dimensionamento delle posizioni, ecc.)

Una corretta gestione del rischio è fondamentale nel trading di future perpetui. I trader spesso limitano il rischio all'1-2% del loro conto per operazione, impostando di conseguenza la dimensione della posizione.

Gli ordini stop-loss vengono utilizzati per ridurre le perdite a livelli predefiniti. Ad esempio, impostare uno stop al 5% al ​​di sotto del prezzo di ingresso aiuta a evitare perdite più consistenti. Gli ordini take-profit possono chiudere le posizioni a livelli di profitto prestabiliti per bloccare i guadagni. 

Diversificare asset e strategie riduce il rischio. Abbinare il trend-following al range trading o alla copertura di posizioni spot può bilanciare l'esposizione. Eseguire il backtesting delle strategie prima di investire capitale reale aiuta anche a garantire che funzionino in diverse condizioni di mercato.

Tendenze e prospettive del mercato

Questa sezione esamina come sta crescendo il mercato dei futures perpetui e cosa aspettarsi nel prossimo futuro.

1. Crescita del mercato dei derivati ​​crittografici

Il mercato dei derivati ​​crittografici si è espanso rapidamente. I volumi di scambio annuali si avvicinano ai 10 miliardi di dollari, superando di gran lunga quelli spot, che si attestano a circa il 27% del totale. I futures, in particolare i perpetui, rappresentano ormai circa il 90% del volume totale dei derivati.

Questa crescita dimostra una maggiore liquidità e sofisticatezza del mercato. Le piattaforme centralizzate dominano, ma piattaforme decentralizzate come dYdX stanno catturando fino al 30% del volume in alcune nicchie di mercato.

Parallelamente all'aumento dei volumi, l'interesse aperto ha superato i 40 miliardi di dollari, evidenziando il crescente impegno da parte di trader e investitori.

2. Adozione istituzionale

Le istituzioni stanno aumentando l'uso di derivati ​​crittografici. I derivati ​​rappresentano ora oltre il 12% dell'esposizione istituzionale alle criptovalute. Un recente sondaggio ha rilevato che l'83% delle istituzioni prevede di aumentare le proprie allocazioni in criptovalute nel 2025, molte delle quali utilizzano futures e opzioni per entrare nel mercato.

Anche le grandi aziende stanno entrando nel mercato attraverso strumenti regolamentati. Ad esempio, la divisione cripto di Brevan Howard ha registrato un guadagno del 52% lo scorso anno, e nuove piattaforme regolamentate come GFO-X a Londra stanno ora lanciando future di livello istituzionale. 

3 Integrazione con la finanza tradizionale

I derivati ​​crittografici stanno guadagnando popolarità nella finanza tradizionale. Le istituzioni finanziarie, tra cui banche e depositari, offrono ora servizi alle aziende che operano nel settore delle criptovalute. 

Circa il 44% di loro è pronto ad aprire conti per le aziende crypto. Stanno emergendo piattaforme di trading regolamentate. GFO-X di Londra è la prima piattaforma di derivati ​​crypto del Regno Unito approvata dalla FCA, supportata dalla compensazione LCH. 

Negli Stati Uniti, i lanci istituzionali come gli ETF spot su Bitcoin suggeriscono la crescente connessione tra criptovalute e finanza tradizionale. In regioni come l'UE (MiCA) e Hong Kong, si stanno implementando quadri normativi per supportare un'integrazione sicura.

4. Innovazioni (trading basato sull'intelligenza artificiale, gestione intelligente della leva finanziaria)

Le strategie di trading basate sull'intelligenza artificiale stanno diventando sempre più diffuse. Ricerche recenti dimostrano che strumenti che combinano analisi del sentiment e big data possono migliorare la copertura e le previsioni nei mercati dei derivati.

Le autorità di regolamentazione si stanno preparando. La CFTC ha creato una task force sull'intelligenza artificiale per monitorare l'utilizzo dell'intelligenza artificiale nel trading di derivati, inaugurando una nuova era per i sistemi di trading intelligenti.

Le piattaforme stanno inoltre potenziando gli strumenti di leva finanziaria. Sistemi di rischio automatizzati e limiti di liquidazione intelligenti stanno diventando sempre più diffusi, aiutando i trader a gestire le posizioni in modo più sicuro in mercati volatili.

5. Previsioni e sviluppi futuri

Gli analisti prevedono che Bitcoin raggiungerà nuovi massimi nel 2025, con obiettivi compresi tra 150 e 185 dollari, supportati da afflussi istituzionali e da una più ampia adozione.

Si prevede che il volume annuale dei derivati ​​continuerà a crescere, forse raddoppiando per tenere il passo con l'espansione del mercato e l'interesse istituzionale.

È probabile che vengano lanciate a livello globale piattaforme più regolamentate. Nel 2025, si prevedono nuovi servizi derivati ​​in regioni come il Regno Unito e l'Asia, con legami più stretti con banche e istituzioni finanziarie tradizionali.

Conclusione 

I futures perpetui sono diventati una parte importante del panorama del trading di criptovalute, offrendo flessibilità, leva finanziaria e accesso al mercato 24 ore su 24, senza la necessità di una scadenza del contratto. 

Sebbene forniscano strumenti utili per la copertura, la speculazione e la gestione del portafoglio, comportano anche rischi notevoli, come la liquidazione, le fluttuazioni dei tassi di finanziamento e l'eccesso di trading emotivo. 

Sia i trader alle prime armi che quelli esperti devono comprendere il funzionamento di questi contratti, scegliere piattaforme affidabili e applicare strategie disciplinate per muoversi efficacemente sul mercato. 

Con il continuo sviluppo del settore dei derivati ​​crittografici, è probabile che i futures perpetui continuino a essere un fattore chiave per l'innovazione, la partecipazione istituzionale e la crescita del mercato.

Domande frequenti su Perpetual Future

In che modo un futuro perpetuo differisce dai futuri tradizionali?

Un future perpetuo si differenzia dai future tradizionali perché non ha una data di scadenza o di regolamento stabilita e utilizza tassi di finanziamento per mantenere i prezzi vicini al mercato spot.

Il trading sui futures perpetui è rischioso?

Sì, negoziare futures perpetui è rischioso a causa della leva finanziaria, della volatilità del mercato, dei rischi di liquidazione e delle fluttuazioni del tasso di finanziamento.

I futures perpetui sono disponibili sugli exchange decentralizzati?

Sì, i futures perpetui sono disponibili su piattaforme decentralizzate come dYdX e GMX, che offrono trading non in custodia con regolamento on-chain.

Perché i trader utilizzano la leva finanziaria nei futures perpetui?

I trader utilizzano la leva finanziaria nei futures perpetui per amplificare la loro esposizione e i potenziali rendimenti senza impegnare in anticipo grandi capitali.

Quali sono le migliori piattaforme per fare trading sui futures perpetui?

Le migliori piattaforme per il trading di futures perpetui includono UEEx, Binance, Bybit e dYdX, ciascuna delle quali offre funzionalità e strutture tariffarie diverse.

Come vengono mantenuti in linea i prezzi dei future perpetui con il mercato spot?

I prezzi dei future perpetui vengono mantenuti vicini al prezzo spot utilizzando il meccanismo del tasso di finanziamento, che incentiva i trader a ribilanciare le posizioni.

I principianti possono fare trading sui futures perpetui in modo sicuro?

No, i principianti dovrebbero approcciarsi ai futures perpetui con cautela, poiché la complessità e la leva finanziaria coinvolte possono portare a perdite rapide senza un'adeguata gestione del rischio.