La strategia Bitcoin di Michael Saylor ha raggiunto un altro traguardo che poche tesorerie aziendali nella storia della finanza hanno mai eguagliato per portata o concentrazione.
Strategy, precedentemente nota come MicroStrategy, detiene ora circa 843,738 BTC dopo l'ultima acquisizione di 24,869 Bitcoin per un valore di circa 2.01 miliardi di dollari. La società ha pagato un prezzo medio di circa 80,985 dollari per moneta durante l'ultimo periodo di acquisto, tra l'11 e il 17 maggio, secondo l'ultimo documento depositato presso la SEC.
Con l'offerta totale di Bitcoin permanentemente limitata a 21 milioni di monete , Strategy ora controlla oltre il 4% di tutti i BTC che esisteranno mai. L'entità dell'accumulo ha trasformato Strategy in molto più di una semplice azienda di software con esposizione alle criptovalute. Sotto la guida di Michael Saylor, l'azienda è diventata il principale veicolo di tesoreria aziendale in Bitcoin sui mercati globali, con istituzioni, hedge fund e investitori al dettaglio che ne monitorano gli acquisti quasi settimanalmente.
L'ultima acquisizione ha portato il valore totale dei Bitcoin detenuti da Strategy a circa 63.9 miliardi di dollari, con un prezzo medio di acquisizione di circa 75,700 dollari per BTC. Anche dopo la recente volatilità del mercato, la società continua a registrare profitti sul suo portafoglio complessivo.
Saylor aveva accennato all'acquisto prima dell'annuncio, pubblicando "Big dot energy" su X accanto al grafico del tracker Bitcoin dell'azienda, uno schema che è diventato oggetto di attenta osservazione da parte di trader e analisti che si aspettano un altro acquisto di grandi dimensioni.
Key Takeaway
- Strategy ora detiene 843,738 BTC dopo aver acquistato altri 24,869 Bitcoin per un valore di circa 2.01 miliardi di dollari.
- L'azienda controlla oltre il 4% dell'offerta totale di Bitcoin, pari a 21 milioni di unità, risultando così il maggiore detentore aziendale di BTC a livello globale.
- Michael Saylor continua a finanziare gli acquisti di Bitcoin attraverso la vendita di azioni e l'offerta di azioni privilegiate come STRC.
- Il titolo azionario di Strategy è diventato un importante indicatore dell'esposizione al Bitcoin, attirando un forte interesse istituzionale, tra cui BlackRock.
- I critici avvertono che l'aggressiva concentrazione di Bitcoin e l'accumulo finanziato tramite debito da parte dell'azienda aumentano il rischio finanziario durante le fasi di recessione del mercato.
La macchina di accumulazione della strategia continua ad accelerare
Ciò che rende insolita la campagna Bitcoin di Strategy non è solo la dimensione delle partecipazioni, ma anche la costanza degli acquisti.
L'azienda ha continuato ad acquistare Bitcoin durante rialzi, correzioni, incertezze normative e periodi di forte volatilità . Dall'inizio della sua strategia di accumulo nell'agosto 2020, Strategy ha completato oltre 100 acquisti separati di Bitcoin.
L'ultima acquisizione, del valore di 2.01 miliardi di dollari, si colloca tra le più grandi mai realizzate dall'azienda e segue un altro acquisto multimiliardario effettuato all'inizio di quest'anno.
Strategy ha finanziato la recente acquisizione principalmente attraverso aumenti di capitale legati alle sue azioni ordinarie MSTR e alle azioni privilegiate perpetue STRC. Tra l'11 e il 17 maggio, la società ha venduto quasi 19.52 milioni di azioni STRC, generando circa 1.95 miliardi di dollari di proventi. Ulteriori 83.7 milioni di dollari sono derivati dalla vendita di azioni ordinarie MSTR. I fondi sono stati rapidamente convertiti in Bitcoin.
STRC è diventato un motore fondamentale del modello di acquisizione di Strategy nel 2026. Le azioni privilegiate offrono attualmente agli investitori un rendimento da dividendi annualizzato di circa l'11.5%, attirando la domanda da parte degli investitori orientati al reddito e finanziando al contempo ulteriori acquisti di BTC.
Gli analisti hanno evidenziato un modello emergente in cui Strategy raccoglie capitali tramite offerte di STRC prima delle date di distribuzione dei dividendi mensili, per poi investire i proventi direttamente in Bitcoin. Questo approccio ha permesso all'azienda di mantenere un ritmo di accumulo pressoché costante anche durante i periodi in cui i prezzi del Bitcoin rimangono elevati.
Una strategia di tesoreria aziendale diversa da qualsiasi altra
La tesi di lungo termine di Saylor è rimasta sostanzialmente invariata da quando l'azienda è entrata nel mercato del Bitcoin quasi sei anni fa.
Ha ripetutamente sostenuto che Bitcoin rappresenta un bene monetario superiore rispetto al contante, alle obbligazioni o persino all'oro. A suo avviso, detenere ingenti riserve di valuta fiat espone le aziende all'inflazione e alla svalutazione a lungo termine, mentre Bitcoin offre scarsità e protezione contro l'espansione monetaria.
Questa filosofia ha trasformato radicalmente l'identità di Strategy.
Le azioni della società sono ora scambiate principalmente come indicatore indiretto dell'esposizione al Bitcoin, attirando investitori che cercano un accesso indiretto al BTC attraverso i mercati azionari tradizionali . Questa strategia ha anche ispirato una serie di modelli di tesoreria simili tra le società quotate in borsa che esplorano le riserve di asset digitali.
Secondo i dati di settore, quasi 200 società quotate in borsa detengono Bitcoin nei propri bilanci in qualche forma, sebbene nessuna si avvicini alle dimensioni di Strategy. L' influenza dell'azienda sul mercato dei Bitcoin è diventata impossibile da ignorare. Detenendo oltre il 4% dell'offerta totale, Strategy vanta una delle maggiori posizioni aziendali conosciute a livello globale in questo asset.
I suoi acquisti sono ormai considerati eventi di mercato di grande rilevanza, capaci di influenzare il sentiment sia nel settore delle criptovalute che in quello della finanza tradizionale.
Le istituzioni continuano a sostenere la strategia
Nonostante le critiche relative al rischio di concentrazione e all'accumulo finanziato tramite debito, l'interesse degli investitori istituzionali per l'esposizione alle strategie rimane elevato.
BlackRock ha recentemente incrementato la propria partecipazione in Strategy acquistando ulteriori 3.14 milioni di azioni MSTR per un valore di circa 535.6 milioni di dollari. L'operazione ha portato la quota totale del gestore patrimoniale a circa 17.75 milioni di azioni, per un valore superiore a 3 miliardi di dollari. L'investimento è avvenuto in un periodo in cui il titolo MSTR ha subito una debolezza a breve termine, in seguito a un tentativo fallito di superare la soglia dei 200 dollari.
Ciononostante, le azioni di Strategy rimangono tra i titoli azionari principali con le migliori performance nel lungo termine, legati al settore degli asset digitali . Dal suo primo acquisto di Bitcoin nel 2020, il titolo ha sovraperformato in modo significativo molti benchmark tradizionali, trainato principalmente dall'apprezzamento del Bitcoin e dalla domanda degli investitori di esposizione a BTC.
Nel frattempo, il Bitcoin continua a essere scambiato a un prezzo inferiore ad alcuni dei recenti prezzi di acquisto di Strategy. Al momento della stesura di questo articolo, il BTC si aggirava intorno ai 77,000 dollari, inferiore al costo di acquisizione più recente della società, ma comunque ben al di sopra del suo prezzo medio di ingresso complessivo.
I critici mettono in guardia contro la concentrazione e la volatilità
Non tutti vedono di buon occhio questa strategia.
I critici sostengono che concentrare una porzione così ampia delle risorse aziendali in un asset altamente volatile esponga gli azionisti a un rischio di ribasso considerevole, soprattutto durante prolungate fasi di recessione del mercato. Altri hanno messo in discussione la crescente dipendenza dell'azienda da azioni privilegiate, emissioni di debito e offerte azionarie per finanziare ulteriori acquisizioni.
Il venditore allo scoperto Jim Chanos ha criticato pubblicamente il premio attribuito alla valutazione di Strategy rispetto al Bitcoin sottostante che detiene, mentre alcuni analisti avvertono che una forte diluizione attraverso l'emissione di nuove azioni potrebbe esercitare pressione sugli azionisti nel tempo. Ciononostante, Saylor non ha mostrato alcun segno di voler rallentare il ritmo di accumulo. La società continua a definirsi un "accumulatore netto" di Bitcoin a lungo termine piuttosto che un trader attivo.
La strada da percorrere
Le riserve di Bitcoin in costante aumento di Strategy stanno ridefinendo il dibattito sulla gestione della tesoreria aziendale e sull'adozione istituzionale.
Gli analisti di JPMorgan hanno recentemente previsto che la società potrebbe acquistare fino a 30 miliardi di dollari di Bitcoin aggiuntivi nel corso del 2026, qualora le attuali condizioni di raccolta fondi rimanessero favorevoli.
Alcuni osservatori di mercato ritengono ora che Strategy potrebbe eventualmente raggiungere il traguardo simbolico di un milione di BTC, una cifra che rappresenterebbe quasi il 5% dell'offerta totale fissa di Bitcoin.
Il fatto che questa strategia si riveli un successo finanziario storico o un monito dipenderà in larga misura dalla traiettoria a lungo termine di Bitcoin.
Per ora, Michael Saylor sembra pienamente intenzionato a proseguire la campagna di accumulo che ha già reso Strategy il singolo maggiore detentore aziendale di Bitcoin al mondo.
