米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、10月2日にSEC委員のヘスター・ピアース氏が退任した後、合わせて3人の委員しか残らないことになる。この人員削減は、両機関が仮想通貨政策の策定を続ける一方で、議会が包括的なデジタル資産市場構造の枠組みをまだ確立していない中で行われる。
ピアース氏の退任により、SECの委員はポール・アトキンス委員長とマーク・ウエダ委員の2名のみとなり、CFTCの委員はマイケル・S・セリグ委員長が引き続き1名となる。両委員会とも、正式には5名の委員で構成されるように設計されている。
鍵となる鍵
- ヘスター・ピアース氏が10月2日に退任したことで、SEC（証券取引委員会）には2人のコミッショナーが残ることになった。
- CFTCは2025年12月以来、マイケル・セリグ氏を唯一の委員として運営している。
- したがって、両機関の委員10人のうち7人が空席となる。
- 指導者不足は、米国規制当局が包括的な市場構造法がないまま暗号資産に関する規則を策定し続けている中で発生している。
- CLARITY法案の否決により、SECとCFTCは既存の法律、規則制定、規制指針に基づいて業務を行うことがほぼ決定された。
SEC、またもや委員を一人失う 暗号資産政策は依然として有効
ピアース氏は2018年1月からSEC委員を務め、デジタル資産に関する同機関で最も著名な意見表明者の1人となった。彼女の退任により、 SECはアトキンス氏とウエダ氏の2人だけとなり、5人構成の委員会としては異例の構成となる。SECの記録によると、ピアース氏の任期は10月2日の退任をもって終了した。
しかしながら、 SECによる仮想通貨規制に関する取り組みは継続されている。SECは、仮想資産の分類、取引プラットフォーム、保管といった分野を網羅する規則や解釈を策定してきた。例えば、10月1日には、SECはアトキンス氏とウエダ氏による、仮想資産の保管を含む保管規則の変更案に関する声明を発表した。
つまり、今回の幹部削減は、同機関がデジタル資産ビジネスに直接関連する複数の問題に取り組んでいる最中に実施されるということだ。
CFTCは引き続き単独委員体制を維持する
CFTC（商品先物取引委員会）では、状況はさらに集中している。セリグ氏はドナルド・トランプ大統領の指名を受け、上院の承認を経て、2025年12月から委員長を務めている。CFTCの公式ウェブサイトには現在、セリグ氏が唯一の委員として掲載されている。CFTCは法的には5人の委員で構成され、大統領による任命は上院の承認を必要とする。また、CFTCの規則では、同一政党に所属する委員の数も制限されている。
空席が生じたにもかかわらず、同機関は規制業務を継続している。SECとCFTCは、特定の暗号資産関連活動に連邦証券法および商品取引法を適用する共同アプローチを含め、デジタル資産の監督に関する連携も進めている。2026年3月の連邦規制文書には、共同暗号資産解釈案に投票したCFTC委員はセリグ氏ただ一人で、反対票を投じた委員はいなかったと記録されている。
CLARITY ACTの失敗により、規制当局は既存の法律の下で業務を続けている。
今回の指導部空席は、議会がデジタル資産に関するSECとCFTCの管轄権の境界をより明確にすることを目的とした「デジタル資産明確化法」の成立に失敗した後に生じた。
新たな法的枠組みがないため、各機関は引き続き既存の連邦法、規制規則、職員によるガイダンスに頼って暗号資産市場に対応している。そのため、デジタル資産の分類と監督に関する重要な問題は、規制当局、そして場合によっては将来の議会による措置に委ねられることになる。
その結果、SECとCFTCは引き続き活動できるものの、正式な意思決定に参加する委員の数は大幅に減少するという規制環境が生まれる。
指名が次の大きな展開となる
差し迫った問題は、空席がいつ埋められるかということだ。連邦法では、委員は大統領が指名し、上院が承認する必要があると定められている。ホワイトハウスはこれまでにもCFTC委員の候補者を指名しており、2025年にはセリグ氏を指名したが、現在のCFTCの公式名簿には、セリグ氏のみが委員として記載されている。
暗号資産業界にとって、今後の指名人事は重要となるだろう。なぜなら、両機関の構成は、デジタル資産に関する規制、執行の優先順位、市場監督のあり方に影響を与える可能性があるからだ。
結論
ピアース氏の退任により、SECの委員は2名、CFTCは1名となり、両機関の現役委員数は合計3名となった。これらの欠員は両規制当局の業務に支障をきたすものではないが、米国当局が仮想通貨政策の策定を進める中で、指導力に限界があることを浮き彫りにしている。
CLARITY法がもはや即時の法的枠組みを提供しない状況において、SECとCFTCは、既存の金融法がデジタル資産にどのように適用されるかを決定する上で依然として重要な役割を担っている。次の大きな展開は、空席となっている委員のポストがいつ、どのように補充されるかということだろう。
