暗号通貨取引におけるファンダメンタル分析入門

経験豊富な仮想通貨投資家は皆、最終的には同じ疑問を抱きます。「あれほど話題になっていたプロジェクトが、なぜ崩壊したのか？」と。その答えは、ほぼ例外なく、価格と過剰な宣伝が根本的な要素から乖離してしまったことにあります。プロジェクトには実用性がなく、トークン供給量が不十分で、実績のない匿名のチームで運営され、価格が上昇し続ける一方でネットワーク活動が低下していることを示す指標が見られたのです。

ファンダメンタル分析（​​FA）は、そうした間違いを避けるための手法です。価格チャートを読むのではなく、プロジェクトそのもの、つまりその技術、トークンエコノミクス、開発活動、コミュニティ、そして実際のユーザーが利用しているかどうかを示すオンチェーンデータなどを読み解きます。このガイドでは、基礎からプロが使用する主要な指標まで、包括的なフレームワークを網羅的に解説しているので、あらゆる仮想通貨プロジェクトを真に厳密に評価できるようになります。

仮想通貨におけるファンダメンタル分析とは？

ファンダメンタル分析とは、仮想通貨の本質的価値を評価するプロセスであり、プロジェクトが保有または投資する価値があるかどうかを判断する根本的な要因を検証します。これは「来週の価格はどうなるか？」ではなく、「このプロジェクトは、実際に行っていることや実際にどのように使用されているかに基づいて、現在の評価額に値するのか？」という問いを投げかけます。

従来の株式市場では、財務諸表（収益、利益、利益率、負債水準、成長率など）に基づいて財務分析が行われます。しかし、暗号資産プロジェクトは異なります。初期段階のプロジェクトのほとんどは、収益も利益も報告できません。そのため、暗号資産の財務分析では、技術スタック、チームの実績、トークンの供給構造、GitHub上での開発者の活動レベル、コミュニティの規模とエンゲージメント、そして実際のネットワーク利用状況を示すオンチェーンデータなど、異なる要素が分析対象となります。

目的は従来の市場と同様、資産が実際の有用性や普及状況に照らして過大評価されているか、過小評価されているか、あるいは適正価格であるかを判断することです。暗号資産ファンダメンタル分析を習得した投資家は、市場全体が注目する前に、真の長期的な可能性を秘めたプロジェクトを見極めることができ、実質的な価値ではなく誇大広告だけで価格が吊り上げられているプロジェクトを避けることができます。

ファンダメンタル分析は、長期投資家やスイングトレーダーにとって特に価値があります。一方、主に価格変動とモメンタムに注目するスキャルパーや短期デイトレーダーにとっては、それほど重要ではありません。どの手法が自分の目標に合っているかを理解することが重要です。詳しくは、当社のガイドをご覧ください。 仮想通貨取引で生計を立てる トレーディングスタイルと、FAがそれぞれのスタイルにどのように適合するかについて、より広い視点から見てみましょう。

 ファンダメンタル分析とテクニカル分析：主な違い

これら二つのアプローチはしばしば対立するものとして捉えられがちだが、実際には異なる問いに答える補完的な枠組みとして理解する方が適切である。

次元	ファンダメンタル分析	テクニカル分析
主な質問	このプロジェクトは所有する価値があるだろうか？	売買に最適なタイミングはいつですか？
データソース	ホワイトペーパー、オンチェーン指標、チームプロフィール、トークノミクス	価格チャート、出来高、テクニカル指標
タイムホライズン	長期（数か月から数年）	短期から中期（数分から数週間）
ベスト	プロジェクト選定、ポートフォリオ構築	入場と退場のタイミング
製品制限	短期的な価格変動を予測するものではありません	プロジェクトの品質を評価しない
主なツール	グラスノード、メッサリ、GitHub、CoinGecko	TradingView、RSI、MACD、ボリンジャーバンド

優れたファンダメンタルズを持つプロジェクトでも、弱気相場では価格が下落することがあります。逆に、ファンダメンタルズが弱いプロジェクトでも、投機に牽引された強気相場では急騰することがあります。これが、多くのプロの投資家がファンダメンタル分析（​​FA）を用いて投資判断を行う理由です。 何 所有とテクニカル分析に基づいて決定する を特定いたします。 売買する。

その 役割 仮想通貨取引におけるテクニカル分析 詳細は関連記事で解説しています。このガイドでは、基礎的な側面のみに焦点を当てています。

仮想通貨FAの3つの柱

暗号資産のファンダメンタル分析は、大きく分けて3つのカテゴリーの調査に基づいています。それぞれが、プロジェクトの質と可能性を異なる視点から捉える視点を提供します。

柱１：プロジェクト指標 これはプロジェクト自体に関するあらゆる事柄を網羅しています。どのような問題を解決するのか？どのような技術が使われているのか？誰が開発しているのか？ロードマップはどうなっているのか？ホワイトペーパーには何が書かれているのか？これらは、あらゆる財務分析プロセスの定性的な基盤となります。

第2の柱：財務およびトークン指標 トークンの経済性について解説します。総供給量と流通量はどれくらいか？インフレ率は？トークンはどのように配布されるのか？エコシステム内でどのような用途に使われるのか？これらの要素は、需給のダイナミクスに直接影響を与えます。

柱3：オンチェーン指標 ブロックチェーンから直接抽出されたデータについて解説します。アクティブなアドレス数はいくつでしょうか？1日の取引量はどれくらいでしょうか？NVTやMVRVといった評価比率は、ネットワーク活動に対する現在の価格について何を示しているのでしょうか？オンチェーンデータは暗号資産において他に類を見ないものであり、客観的なプロジェクト評価のための最も強力なツールの1つと言えます。

プロジェクト分析：テクノロジー、チーム、ホワイトペーパー

これは、あらゆる財務分析プロセスの出発点です。数字を見る前に、プロジェクトが何を達成しようとしているのか、そしてそれを実現するためのチームと技術が揃っているのかを理解する必要があります。

ホワイトペーパーを読む

正当な暗号通貨プロジェクトはすべてホワイトペーパーを公開しています。ホワイトペーパーとは、プロジェクトの目的、解決すべき問題、提案する解決策、基盤となる技術、トークノミクス、ガバナンスモデルなどを概説した、基礎となる技術文書です。ホワイトペーパーを注意深く読むことは、FA（ファイナンシャル・アドバイザリー）において最も重要なステップの一つです。

優れたホワイトペーパーは、解決しようとしている問題を明確に定義し、既存の解決策が不十分な理由を説明し、問題を解決するための技術的に一貫性のあるアプローチを提示し、エコシステム内におけるトークンの役割を説明し、マイルストーンを含む信頼できるロードマップを盛り込むべきです。

ホワイトペーパーにおける警告サインとしては、技術的な内容のない曖昧な表現、収益や普及に関する非現実的な約束、他のプロジェクトの文書からのコピー、トークノミクスやガバナンスに関する情報の欠落などが挙げられます。プロジェクトのソーシャルメディアでの存在感や価格パフォーマンスに関わらず、質の低い、あるいは不完全なホワイトペーパーは重大な危険信号です。

技術の評価

すべてのブロックチェーン技術が同じように作られているわけではありません。主な技術的疑問点は以下のとおりです。

ユースケースと差別化要因： このプロジェクトは具体的にどのような問題を解決するのか？真のニーズに応えるものなのか、それとも問題を探し求めている解決策なのか？既存の競合製品との差別化ポイントは何か？既存の代替案に対する競争優位性を明確に説明できないプロジェクトは、疑ってかかるべきである。

合意形成メカニズム： ネットワークはどのようにして有効なトランザクションについて合意に達するのでしょうか？ビットコインで使用されているプルーフ・オブ・ワーク（PoW）は実績がありますが、エネルギー消費が大きいという欠点があります。一方、2022年の合併後にイーサリアムで使用されているプルーフ・オブ・ステーク（PoS）は、エネルギー効率が高く、多くの新規プロジェクトにとってより持続可能な方式と広く考えられています。それぞれの仕組みには、セキュリティと分散化におけるトレードオフがあり、それらを理解しておくことが重要です。

スケーラビリティ： ネットワークは、過剰な手数料や遅延を発生させることなく、増加する取引量を処理できるだろうか？これは、暗号通貨業界における最も根深い課題の一つである。レイヤー2ソリューションや代替アーキテクチャは大きく進歩したが、スケーラビリティは依然として重要な評価ポイントとなっている。

セキュリティと監査： コードベースは信頼できる第三者機関による監査を受けていますか？スマートコントラクトの脆弱性は、ハッキングや悪用によって業界に数十億ドルもの損失をもたらしてきました。監査を受けていないコードベースは、重大なリスク要因となります。

相互運用性 このプロジェクトは他のブロックチェーンやプロトコルと連携できますか？暗号資産エコシステムが複数のネットワークに分散するにつれ、クロスチェーン互換性はますます重要になっています。

チームの評価

プロジェクトを支えるチームは、長期的な成功を予測する上で最も重要な要素の一つです。経験豊富で信頼できるチームであれば、技術的な問題も乗り越え、必要に応じて方向転換することができます。一方、匿名性の高いチームや経験の浅いチームは、実行力の低下や不正行為のリスクを著しく高めます。

プロジェクトのチームについて尋ねるべき質問：

創設者や主要貢献者は公に身元が明らかにされ、責任を負っているか？ブロックチェーン開発、暗号技術、または関連業界における実績は確認できるか？過去のプロジェクトで成果を上げてきたか？コミュニティで積極的に活動し、迅速に対応しているか？LinkedInのプロフィール、GitHubアカウント、職歴は、彼らが主張する経歴と一致しているか？

匿名チームだからといって、必ずしも失格になるわけではありません。ビットコインの匿名創設者はその最も分かりやすい反例です。しかし、長期的なロードマップにおける信頼性と実行力が重要なプロジェクトにおいては、実績があり経験豊富なリーダーシップは大きな強みとなります。

ロードマップと開発活動の評価

ロードマップは、チームが何をいつまでに構築しようとしているのかを示します。明示された目標と実際の成果を比較してください。説明もなくマイルストーンを継続的に達成できないプロジェクトは、信頼性が低下します。控えめに約束して期待以上の成果を出すプロジェクトは、一般的に信頼性が高くなります。

GitHub上での開発活動は、チームの努力を示す具体的で公開された検証可能な指標です。頻繁なコードコミット、活発なプルリクエスト、増加する貢献者数、コミュニティから報告された問題への対応などに注目してください。GitHub上で数ヶ月間沈黙が続いているにもかかわらず、活発なマーケティング活動と価格の上昇が見られるプロジェクトは、価格が実際の開発進捗状況と乖離していることを示す警告サインです。

トークノミクス：トークンの経済学

Tokenomics トークノミクスとは、仮想通貨の経済構造、つまりトークンの作成、配布、エコシステム内での利用方法、そして償却方法を指します。技術的に優れたプロジェクトであっても、トークノミクスが不十分だと失敗に終わる可能性があります。適切に設計されたトークノミクスは、普及を促進し需要を維持する強力なインセンティブ構造を生み出すことができます。

供給指標

総供給 は、存在するトークンの最大数です。ビットコインは21万枚という上限が設定されており、設計上、真に希少な存在となっています。他のプロジェクトでは、総供給量が無制限または非常に多いため、新しいトークンが流通するにつれて、既存の保有量の価値が希薄化する可能性があります。

循環供給 は、現在市場で入手可能なトークンの数です。流通量と総供給量の比率は非常に重要です。トークンの総供給量のわずか10%しか流通しておらず、残りの90%が開発チームや初期投資家によって保有され、今後ロック解除される予定である場合、それらのロック解除による売り圧力によって価格が大幅に下落する可能性があります。

インフレ率 インフレ率は、新しいトークンが流通に投入される速度を測る指標です。インフレ率が高いということは、需要が供給を上回らない限り、既存の保有者の持ち分が徐々に希薄化していくことを意味します。インフレ率の高いプロジェクトは、価値を維持するために、同様に高い普及率の伸びが必要です。そのため、インフレ率を実際の普及率指標と併せて評価することが重要です。

トークンの書き込み これは、トークンが流通から永久に削除される仕組みです。プロトコルが使用を通じてトークンを消滅させる場合（イーサリアムがEIP-1559以降、ガス料金の一部で行っているように）、デフレ圧力が生じ、長期的に価格を支える可能性があります。

分配と権利確定

トークンの初期供給量がどのように分配されるかは、プロジェクトのインセンティブの整合性について多くのことを明らかにします。検討すべき質問は次のとおりです。

創設チームに割り当てられる割合はどれくらいで、権利確定期間はどのくらいですか？権利確定期間なしで50%をチームに割り当てるのは、重大な危険信号です。ベストプラクティスは、複数年にわたる権利確定期間と、少なくとも1年間のクリフ期間（トークンがロック解除されるまでの期間）を設けることです。これにより、チームの利益は短期的なイグジットではなく、長期的なプロジェクトの成功に一致します。

非公開ラウンドで投資家に販売された割合はどれくらいで、一般投資家への販売価格はどれくらいの割引率だったのでしょうか？ロック解除期間が短い大規模な初期投資家向け割り当ては、ローンチ直後に大きな売り圧力につながる可能性があります。

生態系開発、地域社会への貢献、あるいは資金として確保される割合はどれくらいでしょうか？これらの配分は開発を支援し、参加を促すインセンティブとなるだけでなく、いずれ市場に投入される将来の供給源にもなります。

トークンユーティリティ

真に有用なトークンには、投機目的以外で人々が保有し使用する理由があります。有用性のメカニズムには以下が含まれます。

ガバナンスの権利： トークン保有者はプロトコルのアップグレードやパラメータの変更について投票します。これは、 DeFiプロトコル。

ステーキング報酬: トークンをロックした保有者は利回りを受け取ることができ、保有を促すとともに流通量を減少させる。

料金のお支払い: 一部のプロトコルでは、取引をネイティブトークンで支払うことが義務付けられており、継続的な需要を生み出している。

アクセス権限: プラットフォームの機能やサービスにアクセスするには、トークンが必要になる場合があります。

エコシステム内で明確な用途を持たないトークンは、需要を支えるために投機だけに頼っている。そのため、価格の支持基盤が脆弱になり、市場心理の変化によって崩壊してしまう。

オンチェーンメトリクス：ブロックチェーンの読み方

オンチェーン分析は暗号資産特有の機能です。ブロックチェーンのトランザクションは公開され透明性が高いため、ネットワークの実際の利用状況をリアルタイムで測定できます。これは、店主の言う人気度を鵜呑みにするのではなく、実際に店舗に人が訪れている様子を観察するのと似ています。

アクティブなアドレス

アクティブアドレスとは、特定の期間中にトランザクションを送受信した固有のウォレットアドレスの数をカウントする指標です。アクティブアドレスの増加は、ネットワークへの参加が拡大していることを示します。アクティブアドレスの減少は、利用頻度とエンゲージメントの低下を示し、多くの場合、価格下落の前兆となります。この指標は、休眠状態のウォレットを除外し、実際の現在の利用状況を測定します。

トランザクション量

取引量は、一定期間にオンチェーンで送金された総額を測る指標です。取引量が高く、特に価格上昇率を上回る場合は、ネットワークが投機だけでなく真の価値移転に利用されていることを示す、好ましいファンダメンタルズシグナルとなります。トークンのローンチやマーケティングキャンペーンと時を同じくして取引量が急増し、持続的な自然利用に結びついていないプロジェクトには注意が必要です。

ハッシュレート（プルーフ・オブ・ワーク・ネットワークの場合）

ビットコインやその他のPoW暗号通貨の場合、ハッシュレートはネットワークのセキュリティ確保に向けられた総計算能力を測定する。 ハッシュレート ハッシュレートが高いということは、マイナーが収益を上げており、ネットワークのセキュリティに真剣に取り組んでいることを示しています。ハッシュレートの低下は、マイナーのストレスを示している可能性があり、ネットワークの健全性に関するより広範な懸念を示唆している可能性があります。

交換フロー

取引所フローデータは、トークンが中央集権型取引所に出入りする様子を示しています。取引所への大量の流入は、保有者が売却準備をしていることを示唆し、短期的な売り圧力を生み出す可能性があります。一方、取引所からプライベートウォレットへの大量の流出は、トークンの蓄積と、即時取引可能な供給量の減少を示唆します。多くのオンチェーン分析プラットフォームは、この指標をリアルタイムで追跡しています。

開発者アクティビティ

GitHubのコミット頻度、貢献者数、コードレビュー活動は、プロジェクトが活発に開発されているかどうかを示す、公開された検証可能な指標となる。長期間にわたる活発な開発者活動は、組織の健全性を示唆する。一方、開発活動が減少または停止している場合、特にマーケティング活動が継続している状況では、問題の兆候となる可能性がある。

主要評価指標：NVTとMVRV

従来の株式投資家が株価収益率（PER）を用いて評価を行うのと同様に、暗号資産投資家はオンチェーン評価指標を開発してきた。これらの指標は、生のブロックチェーンデータを、ネットワークが実際の利用状況に対して過大評価されているか過小評価されているかを示す構造化されたシグナルに変換する。

NVT比率（ネットワーク価値対トランザクション数）

NVT比率は、しばしば仮想通貨のPER（株価収益率）として説明されます。これは、ネットワークの時価総額を、ブロックチェーンを通じて送信された1日の取引額（米ドル換算）で割ることによって算出されます。

NVT比率が高いということは、ネットワークの実際の取引活動に見合う以上の評価を受けていることを意味します。これは、市場が将来の急速な成長を期待し（そしてそれを既に織り込んでいる）、あるいは価格が実際の利用状況に比べて持続不可能なバブル状態にあることを示している可能性があります。NVT比率が低い場合は、ネットワークの利用率が時価総額に比べて非常に高いことを示唆しており、過小評価されている可能性を示しています。

ビットコインのNVT（ネットバリューテスト）の一般的な目安範囲は、55未満は割安、75以上は割高とみなされます。これらの閾値はネットワークの成熟に伴い変化するため、厳密なルールではなく、あくまで目安として捉えるのが適切です。

MVRV比率（市場価値対実現価値比）

MVRV比率は、ネットワークの時価総額（市場が現在すべてのコインに与える価値）と実現時価総額（すべてのコインの合計取得原価であり、各コインが最後にオンチェーンで変動した時点での価格に基づいて計算される）を比較する指標です。

MVRVが3.2を超えると、過去のデータでは市場のピークに対応しており、その時点ではほとんどの保有者が多額の含み益を抱えており、したがって売却する可能性が高い。一方、MVRVが1.0を下回ると、過去のデータでは市場の底値に対応しており、その時点ではほとんどの保有者が損失を抱えており、売り圧力が尽きている。

MVRVが約2.0ということは、平均的な保有者が取得以来投資額を2倍に増やしたことを意味します。MVRVが上昇すると、利益確定売りの可能性が高まり、価格に下落圧力がかかる傾向があります。MVRVが1.0以下に低下すると、含み損を抱える保有者が増え、これは歴史的に長期投資家にとって価値が蓄積される時期を示しています。

これらの比率はGlassnodeやSantimentなどのプラットフォームで追跡されており、プロの仮想通貨分析において最も広く使用されているオンチェーン評価ツールの1つです。

市場要因とマクロ要因

ファンダメンタル分析は孤立したものではありません。優れた技術、綿密に設計されたトークノミクス、強力なオンチェーン指標を備えたプロジェクトであっても、より広範な市場やマクロ経済要因による価格圧力の影響を受ける可能性があります。こうした背景要因を理解することは、包括的なファンダメンタル分析フレームワークの一部です。

ビットコインの優位性と市場サイクル

ビットコインの価格変動は、暗号資産市場全体に影響を与えます。ビットコインが弱気相場に入ると、個々のアルトコインのファンダメンタルズに関わらず、ほぼすべてのアルトコインが下落します。MVRVやビットコインの半減期スケジュールといったツールを活用し、ビットコインが市場サイクルのどの段階にあるかを理解することは、個々のプロジェクトを評価する上で重要な情報となります。

ビットコインの市場支配率（暗号資産市場全体の時価総額に占めるビットコインの割合）も参考になります。支配率の上昇は、一般的に、リスク回避の時期にアルトコインからビットコインへ資金が流入していることを意味します。一方、支配率の低下はリスク選好の高まりを示し、アルトコインにとって有利な状況となる可能性を示唆します。

マクロ経済状況

暗号資産は、特に機関投資家の導入が加速して以来、より広範なリスク資産市場との相関性が高まっている。金利上昇は、債券利回りの向上と流動性の低下に伴い、暗号資産を含むリスク資産への投資意欲を低下させる傾向がある。歴史的に見ると、利下げサイクルと緩和的な金融政策は、リスク資産にとって好ましい環境を生み出してきた。

特定の国におけるインフレや通貨の不安定性は、世界的な動向とは無関係に、現地での暗号資産の普及を促進する可能性がある。特に通貨の急速な下落を経験している国では、ステーブルコインの普及は、安定通貨市場とは根本的に異なる要因によって促進される可能性がある。

規制環境

規制の動向は、短期から中期的に見て、強固なファンダメンタルズを覆す可能性がある。規制の不確実性の中で運営されるプロジェクトは、技術的な優劣に関わらずリスクに直面する。逆に、規制の明確化と制度的な枠組みの導入は、これまでコンプライアンス上の懸念によって制約されていた資金の流れを解き放つ追い風となる。

主要市場（米国、EU、英国、シンガポール、UAE）における規制動向を常に把握しておくことは、あらゆる基礎研究プロセスにおいて不可欠な要素です。詳細については、当社の記事をご覧ください。 暗号通貨市場の変動を予測する技術 マクロ経済要因と規制要因が価格にどのように影響するかについての詳細は、こちらをご覧ください。

注意すべき危険信号

ファンダメンタル分析は、何を買うべきかを見極めることと同じくらい、何を避けるべきかを見極めることでもある。これらの警告サインが複合的に現れると、悪い結果を招くリスクが著しく高まる。

経歴が確認できない匿名のチーム。 長年にわたり貢献してきた実績を持つ匿名の創設者（サトシ・ナカモトなど）と、メンバーに関する検証可能な情報を一切提供しないプロジェクトチームの間には、大きな違いがある。後者は詐欺のリスクを劇的に高める。

他のプロジェクトからコピーしたホワイトペーパー。 盗用された技術文書は、独創性の欠如を示し、チームの実際の専門知識に疑問を投げかける。Duplicheckerのようなツールは、ホワイトペーパー内のコピーされたコンテンツを特定するのに役立ちます。

非現実的な約束。 特定の収益を保証するプロジェクト、現在の技術力では実現不可能な技術を主張するプロジェクト、あるいは市場規模の合理的な分析を覆すような普及予測を示すプロジェクトは、いずれも深く疑ってかかるべきである。

トークンの所有権が集中している。 少数のウォレットが総供給量の大部分を支配している場合、プロジェクトは重大な価格操作リスクにさらされます。少数の大口保有者が売り抜けば、価格は暴落する可能性があります。オンチェーンツールを使えば、ウォレット間の保有状況を把握できます。

製品がなければ、ユーザーもいない。 多くのプロジェクトは壮大なホワイトペーパーを掲げているものの、実際に動作する製品がなく、オンチェーン上でのユーザー活動も測定できない。実際の採用状況と利用状況は検証可能であるべきだ。オンチェーンの指標で活動がほぼゼロを示している場合、価格は投機のみによって支えられていることになる。

トークンのロック解除が開発マイルストーンとずれている。 チームや投資家への割り当ての大部分が、プロジェクトの目標達成度に関わらず、固定されたスケジュールで解除される場合、インセンティブの整合性が損なわれる。その結果、プロジェクトの健全性とは無関係に、解除日に大幅な売却が発生することがしばしばある。

GitHubでの活動は減少傾向にあるが、マーケティング活動は継続している。 開発を停止しているにもかかわらずプロモーション活動を継続しているチームは、深刻な警告サインです。GitHubのアクティビティデータを集約するプラットフォームを使用して、コミット頻度の推移を比較してみましょう。

ファンダメンタル分析のためのツール

機能分析（FA）を実施するにはデータが必要です。本書で解説する情報収集と解釈には、専門家が使用するプラットフォームが以下に示されています。

CoinGeckoとCoinMarketCap これらはあらゆる調査の出発点となります。時価総額、流通供給量、総供給量、取引量、公式プロジェクトウェブサイトやホワイトペーパーへのリンク、取引所上場情報などを提供します。初期スクリーニングや資料へのアクセスにご活用ください。

メサリ は、体系的な基礎研究のための最も包括的なプラットフォームです。詳細なプロジェクトプロファイル、供給スケジュールとトークノミクスに関する検証済みのデータ、機関投資家向け調査レポート、数十の指標でプロジェクトをフィルタリングできるスクリーナーを提供しています。 市場分析ツールガイド Messariやその他のプラットフォームに関する詳細は、こちらをご覧ください。

グラスノード は、特にビットコインとイーサリアム向けのオンチェーン分析における主要プラットフォームです。取引所の取引フロー、アクティブアドレス、実現キャップ、MVRV比率、SOPR（支出出力利益率）など、市場参加者の行動を明らかにする数十もの指標を追跡します。

Santiment オンチェーン指標とソーシャルセンチメントデータを組み合わせた情報を提供します。ブロックチェーンのアクティビティとソーシャルメディア上の議論量を相互参照することで、誇大広告と実際の利用状況との乖離を特定するのに役立ちます。

イーサースキャン、トロンスキャン、ソルスキャン また、同様のブロックチェーンエクスプローラーを使用すると、それぞれのネットワーク上の任意のアドレス、トランザクション、スマートコントラクトのオンチェーンデータに直接アクセスできます。これらは無料で、アカウント登録も不要です。

GitHub それ自体が開発活動を評価する上で不可欠です。プロジェクトのリポジトリに直接アクセスし、コミット頻度、貢献者数、課題数、更新の最新性などを確認してください。

デフィラマ これは、DeFiプロトコル全体の総ロック額（TVL）を追跡するための主要な情報源です。TVLの上昇は、プロトコルの普及が進んでいることを示します。TVLの低下は、資金が他の場所へ移動していることを示唆します。

FAとテクニカル分析の組み合わせ

ほとんどの投資家にとって最も効果的なアプローチは、ファンダメンタル分析とテクニカル分析のどちらか一方を選ぶのではなく、両方を組み合わせて用いることである。

FAが教えてくれる 何 所有すべきもの：真の有用性、信頼できるチーム、適切に設計されたトークノミクス、そしてポジティブなオンチェーンシグナルを備えたプロジェクト。

より長期的な時間軸を重視する投資家にとって、FA（ファンダメンタル分析）が優先されます。よりアクティブなトレーダーにとっては、テクニカルシグナルの方が重要になります。自分のトレーディングアプローチと時間軸を理解することで、適切な比重を判断できます。 初心者のための暗号通貨投資 本書では、目標に基づいたアプローチの構築方法について解説します。

テクニカル分析によると を特定いたします。 行動を起こすには、現在の価格の勢い、支持線と抵抗線、市場構造を考慮して、どのエントリーポイントとエグジットポイントが適切かを判断する必要があります。

実用的なワークフロー:

まずはファンダメンタル分析（​​FA）を用いて、ファンダメンタルズがしっかりしているプロジェクトのウォッチリストを作成しましょう。次に、オンチェーン指標を分析し、ネットワーク活動が現在の評価額を裏付けていることを確認します。そして、RSI、MACD、移動平均線などのツールを用いてテクニカル分析を行い、平均取得価格を向上させるようなタイミングで購入することで、これらのプロジェクトにおける有利なエントリーポイントを特定します。

このアプローチは、よくある2つの間違いを回避します。1つは、ファンダメンタルズが弱いプロジェクトで技術的に強い銘柄を購入すること（短期的な利益は得られるかもしれませんが、長期的な富を築くことはめったにありません）、もう1つは、ファンダメンタルズが強いプロジェクトであっても、エントリーポイントが不適切な状態で保有し続けること（タイミングをうまく取れば回避できたはずの不必要な下落に耐える忍耐力が必要になります）です。

よくある質問s