米国は、ステーブルコインの発行者を銀行と同様の顧客確認規則の下に置くための最初の主要な規制措置を講じた。これは、デジタル資産業界で最も急速に成長している分野の一つに対する新たな監督段階の到来を示すものだ。
6月の22では、 連邦規制当局 認可を受けた決済用ステーブルコインの発行者に対し、マネーロンダリング対策の一環として、正式な顧客本人確認プログラムを確立することを義務付ける規則案が公表された。この規則案は、決済用ステーブルコインを規制する初の連邦法であるGENIUS法に含まれる要件に沿ったものである。
この規則が採用されれば、発行者は、従来の銀行が口座開設前に顧客の身元を確認するのと同様に、直接取引関係を築く顧客の身元を確認することが義務付けられることになる。
しかし、この提案は、これらの要件を 分散型ファイナンス プラットフォーム、ウォレット間の送金、または二次市場で発生するほとんどの活動。
主要なポイント（要点）
- 米国の規制当局は、認可を受けたステーブルコイン発行者に対し、発行や償還などの直接サービスを提供する前に顧客の身元を確認することを義務付けることを提案している。
- この提案は、FinCEN、連邦準備制度理事会、通貨監督庁（OCC）、連邦預金保険公社（FDIC）、および全米信用組合管理庁（NCUA）が共同で発表したもので、一般からの意見募集は2026年8月21日まで行われている。
- この規則案は、ステーブルコイン発行者と直接的な関係を持つ顧客にのみ適用され、DeFiプロトコル、ウォレット間送金、またはほとんどの二次市場取引には本人確認要件を拡大するものではありません。
- 規制当局は、ステーブルコインの取引活動の約99％が二次市場で行われていると推定しており、現在のステーブルコインのエコシステムの大部分は、今回の提案の直接的な対象範囲外にあるとしている。
- この規則はGENIUS法の規定を実施するものであり、連邦政府の規制を受ける決済用ステーブルコイン発行者にとって初の主要なコンプライアンス枠組みとなる。
規制当局はステーブルコインの発行者を標的にしており、すべての利用者を標的にしているわけではない。
この提案は共同で 金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）、連邦準備制度理事会、通貨監督庁、連邦預金保険公社、および全米信用組合管理局によって公表された。
この草案は、すべてのステーブルコイン取引に広く適用するのではなく、承認されたステーブルコイン発行者と直接やり取りする顧客に特化して焦点を当てている。
これには、新しいステーブルコインの発行、トークンの米ドルへの換金、発行者管理口座の開設、発行者から直接提供される保管サービスの利用といった活動が含まれます。この提案では、発行者はこれらのサービスを提供する前に、各顧客の身元を確認するための顧客本人確認プログラムを文書化する必要があります。
個人の場合、本人確認には、氏名、住所、生年月日、政府発行の身分証明書など、従来の銀行取引で既にお馴染みの情報が必要となる可能性が高い。企業も同様の本人確認手続きの対象となる。
ステーブルコイン関連の活動の大部分は、この提案の範囲外にとどまっている。
この報告書で最も注目すべき点の1つは、規制当局が決済用ステーブルコインの取引活動の約99%が二次市場で行われていると推定していることだ。
これには、中央集権型取引所での取引、自己管理型ウォレット間の送金、分散型取引所での取引、流動性プール、スマートコントラクトのやり取りなどが含まれます。これらの取引は一般的に発行者との直接的な顧客関係を伴わないため、提案されている顧客本人確認プログラムの要件の対象外となります。
当局は、ステーブルコインが発行者から離れた後に顧客情報を収集することは、許可不要の性質上、著しく困難になることを認めた。 ブロックチェーンネットワーク。 現状の提案内容では、2つの異なるコンプライアンス環境が創出されることになる。
前者は、ステーブルコインが流通に出入りする発行者向けサービスに適用されます。後者は、既存の法的枠組みの下でトークンが取引所、ウォレット、分散型金融プロトコル、決済アプリケーション間を移動し続ける、はるかに規模の大きい二次市場を対象としています。
GENIUS法案により、ステーブルコイン発行者は銀行との関係をより緊密にすることができる
この提案は、決済用ステーブルコインに関する連邦レベルの枠組みを確立したGENIUS法を実施するための、最初の主要な規則制定の一つとなる。
同法に基づき、承認された発行者は、現金や短期米国債などの質の高い流動性準備金で全ての決済用ステーブルコインを完全に裏付け、保有者に償還権を提供しなければならない。また、同法は、許可された決済用ステーブルコインの発行者を銀行秘密法に基づく金融機関として分類している。
提案によると、顧客本人確認プログラムは、発行者がすべての直接顧客の真の身元を把握しているという「合理的な確信」を抱くことを支援することを目的としている。
より大きな議論は始まったばかりだ
この提案は発行者との関係に焦点を当てているが、規制当局はステーブルコインの活動の大部分が別の場所で行われていることを公然と認めている。
これは、将来の規制によって本人確認要件が発行者だけでなく、取引所、ホスト型ウォレット、決済プロバイダー、分析会社、分散型金融インターフェースにも拡大される可能性があるかどうかという、より広範な疑問を提起する。現在の提案では、これらの責任は規定されていない。
規制当局は、発行者による本人確認が最も現実的な出発点であると述べている。なぜなら、発行者は顧客との継続的な関係を維持しており、本人確認情報の収集と検証に必要な運用インフラを既に備えているからである。今のところ、分散型金融プロトコルやピアツーピア送金は、この提案の当面の対象範囲外となっている。
パブリックコンサルテーション実施中
この提案は、連邦官報に掲載された後、正式な協議段階に入った。
ステーブルコイン発行者、仮想通貨取引所、銀行、ウォレットプロバイダー、コンプライアンス企業、開発者、消費者団体など、関係者は2026年8月21日まで意見を提出することができます。
これらの回答は、最終規則において顧客関係、発行者の責任、規制対象となる発行者サービスとより広範なブロックチェーン活動との境界がどのように定義されるかに影響を与えると予想される。
業界関係者は、規制当局が発行体とのやり取りと流通市場での取引との現在の区別を維持するのか、それともコンプライアンス義務をさらに拡大しようとするのかに特に注目するだろう。
結論
提案されている顧客本人確認プログラム規則は、米国における連邦政府規制対象のステーブルコイン発行者の運営方法に大きな変化をもたらすものです。規制当局は、発行者と直接ステーブルコインの発行、換金、または口座維持を行う顧客に対し本人確認を義務付けることで、決済用ステーブルコインを、すでに銀行業界全体で適用されているコンプライアンス基準に近づけようとしています。
同時に、この提案は分散型金融、ピアツーピア送金、およびほとんどの二次市場活動を規制の対象外としている。規制当局は、ステーブルコインの取引のほぼすべてが発行者との直接的な関係を超えて行われていることを認めており、本人確認要件を最終的にどこに適用すべきかという議論は決着には程遠い。今回のパブリックコンサルテーション期間は、業界にとって、ステーブルコイン規制の次の段階の展開に影響を与える初めての機会となる。
