Hong Kong staat op het punt een belangrijke stap te zetten in zijn beleid ten aanzien van digitale activa, nu de Hong Kong Monetary Authority (HKMA) steeds dichter bij de uitgifte van de eerste reeks vergunningen voor uitgevers van stablecoins komt.
De toezichthouders hebben bevestigd dat de beoordeling van de aanvragen bijna is afgerond en dat de eerste goedkeuringen in maart 2026 worden verwacht. De autoriteiten hebben echter duidelijk gemaakt dat slechts een klein aantal aanvragers in de eerste fase zal worden toegelaten.
De voorzichtige uitrol weerspiegelt de intentie van Hongkong om een streng gecontroleerde stablecoinmarkt op te zetten in plaats van een snelle expansie na te streven. Ambtenaren beschouwen de eerste goedkeuringen als een gecontroleerde test van hoe gereguleerde stablecoins zullen functioneren binnen het financiële systeem van de stad.
Key Takeaways
- Hong Kong is van plan om in maart 2026 de eerste licenties voor stablecoins uit te geven, waarbij de goedkeuringen in de beginfase beperkt zullen blijven tot een zeer klein aantal uitgevers.
- De Hong Kong Monetary Authority kiest voor een voorzichtige uitrol om de financiële stabiliteit, het reservebeheer en de operationele risico's nauwlettend in de gaten te houden.
- De eerste vergunninghouders zullen moeten voldoen aan strenge normen met betrekking tot kapitaaltoereikendheid, bestuur, naleving van anti-witwaswetgeving en onderpand.
- De eerste goedkeuringen zullen naar verwachting dienen als een proefproject dat de toekomstige regelgeving voor stablecoins en het bredere beleid ten aanzien van digitale activa in Hongkong zal vormgeven.
Een weloverwogen begin van de regulering van stablecoins
Volgens de HKMA zullen de aanstaande licenties de formele lancering markeren van een regelgevingskader gericht op de uitgifte van stablecoins en het beheer van reserves. De autoriteit benadrukt dat de beginfase bewust beperkt zal zijn, zodat toezichthouders de risico's en operationele normen nauwlettend kunnen volgen voordat de deelname wordt uitgebreid.
Eddie Yue, CEO van de HKMA, onderstreepte deze aanpak tijdens een vergadering van de Wetgevende Raad en verklaarde dat de toezichthouder verwacht in de eerste ronde slechts aan een handvol emittenten een vergunning te verlenen.
"De eerste lichting zal slechts een zeer klein aantal licentiehouders omvatten," aldus Yue, die eraan toevoegde dat het beoordelingsproces bijna is afgerond.
Het standpunt van de toezichthouder wordt in de hele sector gedeeld. In een bericht dat Coin Bureau op 2 februari 2026 deelde, werd opgemerkt dat goedkeuringen aanstaande zijn, terwijl tegelijkertijd de beperkte reikwijdte van de initiële uitrol werd benadrukt. Het bericht omschreef de stap als een afgemeten introductie van stablecoins onder strikt toezicht van de regelgevende instanties, in plaats van een open beleid.
Hoge eisen voor vroege licentiehouders
Entiteiten die in de eerste fase worden goedgekeurd, zullen aan strenge eisen moeten voldoen. Toezichthouders beoordelen aanvragen op verschillende gebieden, waaronder kapitaalsterkte, reservedekking, bestuursstructuur en risicobeheersing.
Er wordt bijzondere aandacht besteed aan de manier waarop stablecoins worden gedekt en ingewisseld, en aan de wijze waarop uitgevers voldoen aan de verplichtingen ter bestrijding van witwassen en de maatregelen ter bescherming van de consument.
Tijdens een daaropvolgende persconferentie legde Yue uit dat de beoordelingen zich ook richten op de beoogde gebruiksscenario's en hoe emittenten van plan zijn grensoverschrijdende activiteiten te beheren.
Gelicentieerde stablecoin-aanbieders zullen moeten voldoen aan de lokale regelgeving van Hongkong, zelfs wanneer ze internationaal actief zijn. De mogelijkheid van wederzijdse erkenningsovereenkomsten zal in een later stadium worden onderzocht.
Door het aantal vroege deelnemers te beperken, wil de HKMA potentiële systeemrisico's verminderen en praktische inzichten verkrijgen in de interactie tussen stablecoins en bestaande betalingssystemen, beurzen en financiële instellingen.
Onderdeel van een bredere focus op digitale activa.
Het vergunningsstelsel voor stablecoins past in de bredere strategie van Hongkong om zich te positioneren als een gereguleerd centrum voor digitale activa. De afgelopen jaren heeft de stad regels ingevoerd voor handelsplatformen voor virtuele activa, bewaarservices en token-gerelateerde activiteiten, waarmee de voorkeur wordt gegeven aan gestructureerd toezicht in plaats van onduidelijke regelgeving.
Marktdeelnemers beschouwen de licentieverlening in maart als een belangrijk signaal voor de Aziatische stablecoinmarkt, met name nu toezichthouders wereldwijd de controle op reservepraktijken en transparantie van emittenten verscherpen. Hoewel de directe impact op de markt mogelijk beperkt is vanwege het kleine aantal goedkeuringen, kunnen de gevolgen op de lange termijn aanzienlijk zijn.
De eerste groep uitgevers met een vergunning zal naar verwachting dienen als proeftuin voor het stablecoin-raamwerk van Hongkong. De bevindingen uit deze vroege fase zullen waarschijnlijk van invloed zijn op toekomstige beleidsaanpassingen, bepalen hoe snel aanvullende vergunningen worden verleend en de volgende fase van de regelgeving voor digitale activa in de stad vormgeven.
Indien succesvol, zou deze aanpak een model kunnen vormen voor de integratie van stablecoins in een belangrijk financieel centrum onder strikt toezicht van de regelgevende instanties, waarbij innovatie en financiële stabiliteit in balans worden gebracht.
