De Bitcoin-strategie van Michael Saylor heeft een nieuwe mijlpaal bereikt die qua omvang en concentratie maar weinig bedrijfsfinanciën in de financiële geschiedenis ooit hebben geëvenaard.
Strategy, voorheen bekend als MicroStrategy, bezit nu ongeveer 843,738 BTC na de recente aankoop van 24,869 Bitcoin ter waarde van circa $2.01 miljard. Volgens de meest recente SEC-aanvraag betaalde het bedrijf een gemiddelde prijs van ongeveer $80,985 per munt tijdens de meest recente aankoopperiode tussen 11 en 17 mei.
Nu het totale aanbod van Bitcoin permanent is beperkt tot 21 miljoen munten , beheert Strategy meer dan 4% van alle BTC die ooit zullen bestaan. De omvang van deze accumulatie heeft Strategy tot veel meer gemaakt dan een softwarebedrijf met activiteiten in de cryptomarkt. Onder leiding van Michael Saylor is het bedrijf uitgegroeid tot de dominante zakelijke Bitcoin-treasury- vehikel op de wereldwijde markten, waarbij institutionele beleggers, hedgefondsen en particuliere beleggers de aankopen bijna wekelijks volgen.
Door de meest recente overname is de totale kostprijs van Strategy's Bitcoin-portefeuille gestegen tot ongeveer $63.9 miljard, met een gemiddelde overnameprijs van bijna $75,700 per BTC. Zelfs na de recente marktvolatiliteit blijft het bedrijf winstgevend op zijn totale bezittingen.
Saylor zinspeelde al op de aankoop vóór de aankondiging door "Big dot energy" op X te plaatsen naast de Bitcoin-trackergrafiek van het bedrijf. Dit patroon wordt nauwlettend in de gaten gehouden door handelaren en analisten die een nieuwe grote aankoop verwachten.
Sleutel afhaalmaaltijden
- Strategy bezit nu 843,738 BTC na de aankoop van nog eens 24,869 Bitcoin ter waarde van ongeveer $2.01 miljard.
- Het bedrijf beheert meer dan 4% van de totale hoeveelheid van 21 miljoen Bitcoins, waarmee het wereldwijd de grootste zakelijke BTC-houder is.
- Michael Saylor blijft Bitcoin-aankopen financieren via de verkoop van aandelen en de uitgifte van preferente aandelen zoals STRC.
- Het aandeel Strategy is een belangrijke graadmeter geworden voor blootstelling aan Bitcoin en trekt sterke institutionele belangstelling aan, onder meer van BlackRock.
- Critici waarschuwen dat de agressieve Bitcoin-concentratie en de met schulden gefinancierde accumulatie van het bedrijf het financiële risico tijdens marktdalingen vergroten.
De accumulatiemachine van Strategy blijft steeds sneller werken.
Wat de Bitcoin-campagne van Strategy zo bijzonder maakt, is niet alleen de omvang van de bezittingen, maar ook de consistentie van de aankopen.
Het bedrijf is doorgegaan met het kopen van Bitcoin tijdens rally's, correcties, periodes van regelgevingsonzekerheid en sterke volatiliteit . Sinds de start van de accumulatiestrategie in augustus 2020 heeft Strategy meer dan 100 afzonderlijke Bitcoin-aankopen voltooid.
De meest recente overname van 2.01 miljard dollar behoort nu tot de grootste ooit van het bedrijf en volgt op een andere aankoop van meerdere miljarden dollars eerder dit jaar.
Strategy financierde de recente overname voornamelijk via kapitaalverhogingen gekoppeld aan haar MSTR-aandelen en STRC-preferente aandelen met een eeuwigdurende looptijd. Tussen 11 en 17 mei verkocht het bedrijf bijna 19.52 miljoen STRC-aandelen, wat een opbrengst van ongeveer $ 1.95 miljard opleverde. Daarnaast kwam er nog eens $ 83.7 miljoen binnen via de verkoop van MSTR-aandelen. De opbrengst werd snel omgezet in Bitcoin.
STRC is uitgegroeid tot een belangrijke motor achter het acquisitiemodel van Strategy in 2026. De preferente aandelen bieden beleggers momenteel een jaarlijks dividendrendement van ongeveer 11.5%, wat aantrekkelijk is voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten en tegelijkertijd de aankoop van extra BTC financiert.
Analisten hebben gewezen op een opkomend patroon waarbij Strategy kapitaal aantrekt via STRC-aanbiedingen voorafgaand aan de maandelijkse dividenduitkeringen, waarna de opbrengst direct in Bitcoin wordt geïnvesteerd. Deze aanpak heeft het bedrijf in staat gesteld een vrijwel constant tempo van kapitaalaccumulatie te handhaven, zelfs in perioden waarin de Bitcoin-koers hoog blijft.
Een bedrijfsfinanciële strategie die zijn weerga niet kent.
De langetermijnvisie van Saylor is grotendeels onveranderd gebleven sinds het bedrijf bijna zes jaar geleden voor het eerst in Bitcoin investeerde.
Hij heeft herhaaldelijk betoogd dat Bitcoin een superieur monetair bezit is in vergelijking met contant geld, obligaties of zelfs goud. Volgens hem stelt het aanhouden van grote fiatreserves bedrijven bloot aan inflatie en waardevermindering van de valuta op de lange termijn, terwijl Bitcoin schaarste biedt en bescherming tegen monetaire expansie.
Die filosofie heeft de identiteit van Strategy fundamenteel veranderd.
De aandelen van het bedrijf worden nu grotendeels verhandeld als een indirecte belegging in Bitcoin, waardoor beleggers worden aangetrokken die via traditionele aandelenmarkten indirect toegang tot BTC zoeken . Deze strategie heeft ook een golf van navolging teweeggebracht bij beursgenoteerde bedrijven die digitale activa als reserve aanhouden.
Volgens branchegegevens hebben bijna 200 beursgenoteerde bedrijven Bitcoin op hun balans staan, hoewel geen enkel bedrijf in de buurt komt van de omvang van Strategy. De invloed van het bedrijf op de Bitcoin-markt is niet langer te negeren. Met meer dan 4% van het totale aanbod heeft Strategy een van de grootste bekende bedrijfsposities in de cryptovaluta wereldwijd.
De aankopen worden nu beschouwd als belangrijke marktgebeurtenissen die het sentiment in zowel de crypto- als de traditionele financiële sector kunnen beïnvloeden.
Instellingen blijven de strategie steunen.
Ondanks de kritiek op het concentratierisico en de met schulden gefinancierde accumulatie, blijft de institutionele belangstelling voor strategische beleggingen groot.
BlackRock heeft onlangs zijn belang in Strategy vergroot door 3.14 miljoen extra MSTR-aandelen te kopen ter waarde van ongeveer $ 535.6 miljoen. Hierdoor komt het totale belang van de vermogensbeheerder op circa 17.75 miljoen aandelen, met een waarde van meer dan $ 3 miljard. De investering vond plaats in een periode waarin het MSTR-aandeel kortstondig zwakte vertoonde na een mislukte poging om boven de $ 200 uit te breken.
Desondanks behoren de aandelen van Strategy nog steeds tot de best presterende grote aandelen in de digitale activasector op de lange termijn. Sinds de eerste aankoop van Bitcoin in 2020 heeft het aandeel veel traditionele benchmarks ruimschoots overtroffen, grotendeels dankzij de waardestijging van Bitcoin en de vraag van beleggers naar BTC-gerelateerde beleggingen.
Ondertussen blijft Bitcoin zelf onder sommige recente aankoopprijzen van Strategy handelen. Op het moment van schrijven schommelde de BTC-koers rond de $77,000, lager dan de meest recente aankoopprijs van het bedrijf, maar nog steeds ruim boven de gemiddelde instapprijs.
Critici waarschuwen voor concentratie en volatiliteit.
Niet iedereen staat positief tegenover de strategie.
Critici stellen dat het concentreren van zo'n groot deel van de bedrijfsresources in een zeer volatiel actief aandeelhouders blootstelt aan aanzienlijk neerwaarts risico, met name tijdens langdurige marktdalingen. Anderen hebben vraagtekens gezet bij de toenemende afhankelijkheid van het bedrijf van preferente aandelen, de uitgifte van obligaties en aandelenemissies om extra aankopen te financieren.
Short seller Jim Chanos heeft publiekelijk kritiek geuit op de premie die aan de waardering van Strategy is verbonden ten opzichte van de onderliggende Bitcoin die het bedrijf bezit. Sommige analisten waarschuwen bovendien dat de aanzienlijke verwatering door de uitgifte van nieuwe aandelen de aandeelhouders op termijn onder druk kan zetten. Desondanks heeft Saylor geen tekenen vertoond dat het tempo van de accumulatie zal afnemen. Het bedrijf blijft zichzelf omschrijven als een langetermijn-"netto-accumulator" van Bitcoin in plaats van een actieve handelaar.
De weg voor ons
De groeiende Bitcoin-reserve van Strategy verandert de discussies rondom het beheer van bedrijfsfinanciën en de acceptatie ervan door institutionele beleggers.
Analisten van JPMorgan voorspelden onlangs dat het bedrijf in 2026 voor maar liefst 30 miljard dollar aan extra Bitcoin zou kunnen kopen als de huidige financieringsvoorwaarden gunstig blijven.
Sommige marktwaarnemers geloven nu dat Strategy uiteindelijk de symbolische mijlpaal van één miljoen BTC zou kunnen bereiken, een cijfer dat bijna 5% van het totale vaste aanbod van Bitcoin zou vertegenwoordigen.
Of de strategie uiteindelijk een historisch financieel succes wordt of een waarschuwend voorbeeld, zal sterk afhangen van het langetermijntraject van Bitcoin.
Voorlopig lijkt Michael Saylor vastbesloten om de accumulatiecampagne voort te zetten die Strategy al tot de grootste zakelijke Bitcoin-bezitter ter wereld heeft gemaakt.
