De Europese Bankautoriteit heeft USDC geclassificeerd als de eerste "belangrijke" e-geldtoken in de Europese Unie onder de Verordening betreffende markten voor cryptoactiva.
Het besluit, dat op 14 oktober werd aangekondigd, verandert de wijze waarop de EU-activiteiten achter USDC worden gecontroleerd. Vanaf 12 november 2026 zal de verantwoordelijkheid voor zaken als reserveactiva, liquiditeit, eigen vermogen, herstelplanning en aflossingsregelingen worden overgedragen aan de EBA.
De Franse Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution zal toezicht blijven houden op andere gebieden, waaronder governance, outsourcing, belangenconflicten en beoordelingen van belangrijke aandeelhouders en managers.
De aanduiding weerspiegelt de omvang en het wettelijke belang van USDC. Het is geen verklaring dat de token een overheidsgarantie heeft gekregen of wettig betaalmiddel is geworden.
Key Takeaways
- USDC is de eerste van de 45 aangemelde e-geldtokens van de EU die de classificatie 'belangrijk' heeft gekregen.
- De nieuwe toezichtsregeling gaat in op 12 november 2026.
- De EBA zal toezicht houden op reserves, liquiditeit, eigen vermogen, herstelplannen en aflossingsplannen.
- De Franse autoriteiten blijven verantwoordelijk voor het bestuur en diverse andere operationele zaken.
- De classificatie sluit de risico's met betrekking tot stablecoins, platforms of blockchains niet uit.
Wat is een significant e-geldtoken?
Volgens MiCA kan een stablecoin die naar een officiële valuta verwijst, onder de categorie e-money token vallen. Het raamwerk stelt de EBA in staat een e-money token als significant te classificeren wanneer het aan voldoende criteria voldoet die in de regelgeving zijn vastgesteld.
Bij die criteria wordt rekening gehouden met zaken als de omvang van het token, het aantal houders, de transactieactiviteit, het belang ervan in grensoverschrijdende contexten en de connecties met het financiële systeem.
Het label "significant" heeft daarom betrekking op de schaal en de potentiële impact. Het betekent niet dat andere geautoriseerde e-geldtokens niet gereguleerd zijn of dat USDC als investering is goedgekeurd.
MiCA vereist dat de EBA deze classificaties periodiek opnieuw beoordeelt. De status van een token kan daarom afhangen van de vraag of het nog steeds aan de toepasselijke criteria voldoet.
Hoe het toezicht zal worden verdeeld
De aankondiging van de EBA introduceert een regeling voor dubbel toezicht tussen de Europese autoriteit en de Franse nationale toezichthouder op het gebied van prudentieel toezicht.
De EBA neemt de directe verantwoordelijkheid op zich voor de vereisten die het nauwst verband houden met de financiële weerbaarheid en het vermogen van houders om hun tokens in te wisselen. Deze omvatten:
- De eigen middelen van de emittent
- De samenstelling en het beheer van reserveactiva
- Liquiditeitsvereisten
- Herstelplanning
- Planning van de aflossing
De Franse toezichthouder blijft toezicht houden op governance, outsourcing, belangenconflicten en andere organisatorische vereisten.
Deze onderverdeling laat zien waarom naleving van de regelgeving in de cryptovalutabranche niet kan worden gereduceerd tot het verkrijgen van één enkele vergunning. Verschillende autoriteiten kunnen toezicht houden op afzonderlijke onderdelen van dezelfde dienst of hetzelfde product.
Wat de beslissing betekent voor USDC-houders
De classificatie zelf verandert de beoogde waarde van één USDC niet en creëert geen nieuwe wisselkoers. Het directe effect ervan betreft het toezicht van de regelgevende instantie op de EU-uitgever.
Voor houders zijn reservebeheer en inwisselingsregelingen bijzonder relevant. Een stablecoin is ontworpen om een referentievaluta te volgen, maar het behoud van die relatie hangt af van de activa en processen die eraan ten grondslag liggen.
De bespreking door UPay van de risico's met betrekking tot de opslag van stablecoins legt uit waarom de beoogde prijsstabiliteit moet worden afgewogen tegen risico's met betrekking tot de uitgever, reserves, liquiditeit en het platform.
De nieuwe classificatie biedt gebruikers ook geen bescherming tegen elk mogelijk verlies. Iemand kan nog steeds tokens naar een onjuist adres sturen, een incompatibel netwerk gebruiken, accountgegevens openbaar maken of USDC aanhouden via een platform dat met operationele problemen kampt.
Inzicht in de werking van cryptobetalingen blijft relevant, omdat toezicht door de uitgever en de uitvoering van transacties betrekking hebben op verschillende fasen van het gebruik van een stablecoin.
Grensoverschrijdend toezicht blijft belangrijk.
USDC wordt in de EU uitgegeven door Circle Internet Financial Europe SAS en in de Verenigde Staten door een aparte entiteit van Circle.
Om het toezicht op deze markten te ondersteunen, heeft de EBA een overeenkomst voor het delen van informatie gesloten met het New York State Department of Financial Services. Deze overeenkomst is bedoeld om de autoriteiten te helpen bij het coördineren van hun toezicht op grensoverschrijdende stablecoin-activiteiten.
Het voegt de twee regelgevingssystemen niet samen en zorgt er ook niet voor dat alle USDC-diensten wereldwijd onder identieke voorwaarden beschikbaar zijn. Platforms kunnen nog steeds verschillende eisen stellen, afhankelijk van de locatie, de licentie en de diensten die ze aanbieden.
Conclusie
De classificatie van USDC is de eerste keer dat een EU-e-geldtoken is opgenomen in het toezichtskader voor belangrijke tokens van MiCA.
De praktische verandering is een strenger en meer gecentraliseerd toezicht op de reserves, liquiditeit en aflossingsplanning van de EU-uitgever vanaf 12 november. Dit moet niet worden opgevat als een garantie tegen verliezen of een officieel advies om het token aan te houden.
Voor gebruikers hangen de relevante beschermingsmaatregelen nog steeds af van zowel de gereguleerde stablecoin als de wallet, het netwerk of het platform waarmee deze wordt gebruikt.
