Bitcoin test momenteel een belangrijke zone voor langetermijnbeleggers na een terugval vanaf de recente stijging richting $87,000, terwijl de posities in derivaten aanzienlijk zijn afgekoeld. Gegevens van Glassnode tonen de grootste concentratie van aanbod voor langetermijnbeleggers tussen $84,000 en $85,000, waardoor dit gebied een belangrijk aandachtspunt is nu de markt het vierde kwartaal ingaat.
De situatie is sinds de eerste test verder veranderd. Bitcoin steeg op 2 oktober weer boven de $85,000 nadat verkopers een groot deel van de verkoopdruk rond dat niveau hadden weggewerkt. Op het moment van het rapport van The Block handelde de cryptocurrency rond de $86,700.
BELANGRIJKE TAKEAWAYS
- Glassnode identificeert de prijsklasse van $84,000 tot $85,000 als de grootste langetermijnvoorraad Bitcoins.
- De openstaande posities in cryptovaluta zijn gedaald tot het laagste niveau sinds maart en liggen bijna 20% lager dan in augustus.
- Analisten van Bitfinex gaven aan dat een groot deel van de hefboomwerking die was opgebouwd tijdens de koersstijging van Bitcoin richting $87,000 is afgebouwd, waardoor de permanente posities nu vrijwel neutraal zijn.
- Bitcoin brak later door de $85,000, waarbij Glassnode de volgende significante verkooporders rond de $87,000 identificeerde.
- De zwakkere PCE-cijfers van augustus temperden de verwachtingen voor een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve in oktober, hoewel de hoge rendementen op staatsobligaties een tegenwind blijven vormen voor de markt.
BITCOIN CONFRONTEERT GECONCENTREERD AANBOD VAN HOUDERS
De terugval van Bitcoin vanaf het hoogtepunt van vorige week bracht de koers terug naar een prijsbereik waar een groot deel van het aanbod van langetermijnhouders geconcentreerd is. Glassnode had eerder het bredere bereik van $81,000 tot $86,000 aangewezen als een belangrijk aanbodgebied. De meest recente gegevens van Glassnode hebben de meest geconcentreerde band verkleind tot $84,000 tot $85,000. Bitcoin handelde rond de $84,000 toen de analyse op 29 september werd gepubliceerd, na een stijging naar ongeveer $87,000.
Analist Daniela Hathorn van Capital.com wees ook op een belangrijk niveau tussen $84,000 en $85,000 tijdens een terugval, terwijl $87,000 tot $88,000 een nabijgelegen weerstandszone vertegenwoordigde. JPMorgan noemde afzonderlijk ongeveer $85,000 als geschatte productiekosten voor Bitcoin, een niveau dat de druk op miners zou kunnen verlichten als de prijzen erboven blijven.
De markt brak vervolgens door het gebied rond de $85,000. Glassnode meldde dat verkopers rond de $85,000 een deel van de orders hadden uitgevoerd voordat ze de resterende orders verwijderden, waardoor de volgende noemenswaardige groep verkooporders rond de $87,000 overbleef.
DE HEFBOOMGEVING VAN DERIVATEN IS STERK GEDAALD.
De koersbeweging ging gepaard met een aanzienlijke afname van de blootstelling aan derivaten. Glassnode meldde dat de openstaande posities in Bitcoin waren gedaald tot het laagste niveau sinds maart en bijna 20% lager lagen dan in augustus. Bitcoin bleef ondertussen ongeveer 35% boven het dieptepunt van augustus van circa $62,000.
Analisten van Bitfinex gaven aan dat een groot deel van de hefboomwerking die tijdens de rally richting $87,000 was opgebouwd, was afgebouwd en dat de posities in perpetual futures bijna neutraal waren geworden. Dit onderscheid is belangrijk omdat de open interest de actieve derivatencontracten meet en niet de directe vraag op de spotmarkt. Een daling van de open interest laat daarom zien dat de hefboomposities zijn afgebouwd, maar het bewijst op zichzelf niet of handelaren bullish of bearish zijn geworden.
Bitfinex omschreef de volgende fase als sterker afhankelijk van de vraag op de spotmarkt. In het eerdere basisscenario werd ervan uitgegaan dat Bitcoin zou handelen binnen een bereik van $84,000 (langetermijnbeleggers) en $87,722 (jaarlijkse openingsprijs) tot eind september.
De macro-economische omstandigheden vormen een gemengde achtergrond.
De economische cijfers hebben sindsdien enige verlichting gebracht. De algemene PCE-inflatie steeg in augustus met 0.3% ten opzichte van de vorige maand en met 3.4% op jaarbasis, terwijl de kern-PCE met 0.2% steeg ten opzichte van de vorige maand en met 3% ten opzichte van een jaar eerder. De lagere kerninflatie temperde de verwachtingen voor een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve in oktober.
De rente op staatsobligaties blijft echter hoog, waardoor de druk op risicovolle activa aanhoudt. Analisten die door The Block worden geciteerd, wijzen er steeds weer op dat de hogere rentes een rem vormen op de koers van Bitcoin, terwijl de olieprijzen ook druk uitoefenen op activa die geen rendement opleveren. De vraag vanuit institutionele beleggers vertoont eveneens gemengde signalen. Amerikaanse spot Bitcoin ETF's beëindigden op 30 september een negen dagen durende instroom van ongeveer $ 3.1 miljard, met een gecombineerde netto-uitstroom van $ 148.7 miljoen.
CONCLUSIE
De test van Bitcoin door de langetermijnvoorraad van $84,000 tot $85,000 ging gepaard met een aanzienlijke verlaging van de hefboomwerking in derivaten, waardoor de markt minder afhankelijk werd van overvolle futuresposities dan tijdens de beweging richting $87,000.
De daaropvolgende stijging boven de $85,000 heeft de aandacht onmiddellijk verlegd naar het gebied rond de $87,000, waar Glassnode de volgende concentratie van verkooporders heeft geïdentificeerd. Tegelijkertijd blijven gemengde ETF-stromen, hoge rendementen en veranderende verwachtingen ten aanzien van het beleid van de Federal Reserve belangrijke factoren voor de vraag op de spotmarkt.
De combinatie van een geconcentreerd aanbod van houders en een lagere hefboomwerking geeft Bitcoin een duidelijk gedefinieerde marktstructuur om in de gaten te houden aan het begin van het vierde kwartaal.
