De Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) heeft nationale toezichthouders opgedragen ervoor te zorgen dat cryptoplatformen stoppen met het aanbieden van stablecoins aan EU-klanten die niet voldoen aan de regelgeving van de EU.
In haar aankondiging van 8 oktober stelde ESMA een maximale termijn van drie maanden vast voor het afhandelen van resterende klantrisico's. Beperkte diensten kunnen blijven worden aangeboden om bestaande houders te helpen bij het afstoten van beleggingen of om hun activa onder toezicht te beschermen.
Key Takeaways
- De richtlijnen hebben betrekking op diensten met stablecoins die niet voldoen aan de Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA).
- Platformen moeten voorkomen dat EU-klanten de betreffende tokens verkrijgen of hun blootstelling eraan vergroten.
- Toezichthouders zouden moeten eisen dat bestaande risico's zo snel mogelijk, binnen drie maanden na publicatie, worden aangepakt.
- Tijdelijke regelingen kunnen opnames, omzettingen en andere activiteiten ondersteunen die nodig zijn om bestaande klanten te beschermen.
De beperkingen gaan verder dan alleen beursnoteringen.
De verwachtingen van ESMA gaan verder dan het verwijderen van een token van het handelsscherm van een beurs. Ze strekken zich uit tot diensten zoals orderuitvoering, beleggingsadvies, overboekingen, bewaring en portefeuillebeheer.
De nationale autoriteiten moeten controleren of deze diensten, afzonderlijk of gezamenlijk, niet-conforme stablecoins beschikbaar houden voor EU-klanten. Van de platformen wordt verwacht dat ze technische, contractuele en organisatorische controles invoeren die voortdurende toegang voorkomen.
Waarom risicowaarschuwingen niet genoeg zijn
In haar gepubliceerde advies stelt ESMA dat waarschuwingen aan klanten de vereiste beschermingsmaatregelen op het niveau van de emittent niet kunnen vervangen.
Deze beschermingsmaatregelen omvatten onder meer toepasselijke inlossingsrechten, reserve- of waarborgvereisten, governance-normen en toezicht door regelgevende instanties. Een platform dat klanten vraagt de risico's te erkennen, biedt deze ontbrekende waarborgen niet.
De toezichthouder stelt ook dat het toestaan van niet-conforme tokens de conforme uitgevers zou benadelen en de consistente consumentenbescherming in de hele EU zou verzwakken.
Dit onderscheid is belangrijk bij het beoordelen van de veiligheid van het bewaren van geld in stablecoins . De beoogde prijsstabiliteit van een token is slechts één aspect. Houders moeten ook inzicht hebben in de onderliggende waarde, de inwisselvoorwaarden en de bescherming die de uitgever geniet.
Wat gebeurt er met bestaande beleggingen?
Het advies geeft nationale toezichthouders de bevoegdheid om nauwkeurig omschreven diensten toe te staan die nodig zijn voor een ordelijke afwikkeling. Dit kan onder meer het verkopen, omzetten, intrekken, overdragen of beveiligen van bestaande beleggingen omvatten.
Dergelijke regelingen moeten tijdelijk blijven en duidelijk aan klanten worden gecommuniceerd. Ze mogen geen nieuwe aankopen, promoties of de verdere distributie van de betreffende tokens mogelijk maken.
Voor gebruikers betekent dit in de praktijk dat accountfuncties in verschillende fasen kunnen veranderen. Een platform kan nieuwe aankopen blokkeren, terwijl de mogelijkheid tot uitbetaling behouden blijft. Klanten dienen de meldingen te controleren met betrekking tot de getroffen activa, beschikbare opties, toepasselijke kosten en deadlines voordat zij een transactie uitvoeren.
Het voltooien van de identiteitsverificatie via KYC beantwoordt een aparte vraag: wie de klant is. Het bepaalt niet of een bepaalde stablecoin voldoet aan de regels die de beschikbaarheid ervan bepalen.
Conclusie
Het advies van ESMA legt de verantwoordelijkheid voor het beheren van de toegang tot niet-conforme stablecoins en het oplossen van bestaande risico's bij de platformen en nationale toezichthouders. Voor houders is de directe vraag hoe hun aanbieder deze wijzigingen zal communiceren en implementeren.
De bredere les voor de naleving van regelgeving voor cryptovaluta is dat de autorisatie van een platform en de geschiktheid van een token afzonderlijke aandacht vereisen. Klanten hebben duidelijke instructies nodig over wat beschikbaar blijft en wanneer eventuele beperkingen van kracht worden.
