A estratégia de Michael Saylor agora detém 4% do total de Bitcoins que já existiram.
A estratégia de Michael Saylor para o Bitcoin atingiu mais um marco que poucas tesourarias corporativas na história financeira jamais alcançaram em escala ou concentração. A Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, detém agora aproximadamente 843,738 BTC após sua mais recente aquisição de 24,869 Bitcoins, avaliada em cerca de US$ 2.01 bilhões. De acordo com o último documento apresentado à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), a empresa pagou um preço médio de aproximadamente US$ 80,985 por moeda durante o período de compra mais recente, entre 11 e 17 de maio. Com o fornecimento total de Bitcoin permanentemente limitado a 21 milhões de moedas, a Strategy agora controla mais de 4% de todos os BTC que existirão. A escala da acumulação transformou a Strategy em muito mais do que uma empresa de software com exposição a criptomoedas. Sob a liderança de Michael Saylor, a empresa se tornou o principal veículo de tesouraria corporativa em Bitcoin nos mercados globais, com instituições, fundos de hedge e investidores de varejo acompanhando suas compras quase semanalmente. A aquisição mais recente elevou o custo total em Bitcoin da Strategy para aproximadamente US$ 63.9 bilhões, com um preço médio de aquisição próximo a US$ 75,700 por BTC. Mesmo após a recente volatilidade do mercado, a empresa continua a obter lucro com suas participações totais. Saylor deu a entender a compra antes do anúncio, publicando "Big dot energy" no X junto com o gráfico de rastreamento de Bitcoin da empresa, um padrão que passou a ser observado atentamente por traders e analistas que esperam outra grande compra. Ponto-chave da estratégia: A máquina de acumulação da Strategy continua acelerando. O que torna a campanha de Bitcoin da Strategy incomum não é apenas o tamanho das reservas, mas a consistência das compras. A empresa continuou comprando Bitcoin durante altas, correções, incertezas regulatórias e períodos de forte volatilidade. Desde que iniciou sua estratégia de acumulação em agosto de 2020, a Strategy já realizou mais de 100 compras distintas de Bitcoin. A mais recente aquisição, no valor de US$ 2.01 bilhões, está agora entre as maiores da história da empresa e sucede outra compra multimilionária realizada no início deste ano. A Strategy financiou a recente aquisição principalmente por meio de aumentos de capital vinculados às suas ações ordinárias MSTR e ações preferenciais perpétuas STRC. Entre 11 e 17 de maio, a empresa vendeu quase 19.52 milhões de ações da STRC, gerando aproximadamente US$ 1.95 bilhão em receita. Outros US$ 83.7 milhões vieram da venda de ações ordinárias da MSTR. Os fundos foram rapidamente convertidos em Bitcoin. A STRC se tornou um dos principais motores do modelo de aquisições da Strategy em 2026. As ações preferenciais oferecem atualmente aos investidores um rendimento anualizado de dividendos de cerca de 11.5%, atraindo a demanda de investidores focados em renda e, simultaneamente, financiando compras adicionais de BTC. Analistas apontaram para um padrão emergente em que a Strategy levanta capital por meio de ofertas de STRC antes das datas de pagamento de dividendos mensais, para depois investir os recursos diretamente em Bitcoin. Essa abordagem permitiu que a empresa mantivesse um ritmo de acumulação quase constante, mesmo durante períodos em que os preços do Bitcoin permanecem elevados. Uma estratégia de tesouraria corporativa diferente de qualquer outra: a tese de longo prazo da Saylor permanece praticamente inalterada desde que a empresa entrou no mercado de Bitcoin, há quase seis anos. Ele argumentou repetidamente que o Bitcoin representa um ativo monetário superior em comparação com dinheiro em espécie, títulos ou mesmo ouro. Em sua visão, manter grandes reservas em moeda fiduciária expõe as empresas à inflação e à desvalorização cambial a longo prazo, enquanto o Bitcoin oferece escassez e proteção contra a expansão monetária. Essa filosofia transformou fundamentalmente a identidade da Strategy. As ações da empresa agora são negociadas principalmente como um indicador de exposição ao Bitcoin, atraindo investidores que buscam acesso indireto ao BTC por meio dos mercados de ações tradicionais. A estratégia também inspirou uma onda de modelos de tesouraria semelhantes entre empresas de capital aberto que exploram reservas de ativos digitais. Segundo dados de acompanhamento do setor, quase 200 empresas de capital aberto agora detêm Bitcoin em seus balanços patrimoniais de alguma forma, embora nenhuma se aproxime da escala da Strategy. A influência da empresa sobre o mercado de Bitcoin tornou-se impossível de ignorar. Ao deter mais de 4% da oferta total, a Strategy conquista uma das maiores posições corporativas conhecidas nesse ativo em nível global. Suas compras agora são tratadas como eventos importantes do mercado, capazes de influenciar o sentimento tanto no setor de criptomoedas quanto no setor financeiro tradicional. Apesar das críticas em torno do risco de concentração e da acumulação financiada por dívida, o apetite institucional pela exposição à estratégia permanece forte. Recentemente, a BlackRock aumentou sua participação na Strategy ao adquirir 3.14 milhões de ações adicionais da MSTR, avaliadas em aproximadamente US$ 535.6 milhões. A medida elevou a participação total da gestora de ativos para aproximadamente 17.75 milhões de ações, avaliadas em mais de US$ 3 bilhões. O investimento ocorreu durante um período em que as ações da MSTR apresentaram fraqueza de curto prazo após uma tentativa frustrada de romper a barreira dos US$ 200. Ainda assim, as ações da Strategy continuam entre as ações de melhor desempenho do setor de ativos digitais no longo prazo. Desde sua primeira compra de Bitcoin em 2020, as ações da empresa superaram drasticamente muitos índices de referência tradicionais, impulsionadas principalmente pela valorização do Bitcoin e pela demanda dos investidores por exposição a ativos atrelados ao BTC. Entretanto, o próprio Bitcoin continua sendo negociado abaixo de alguns dos preços de compra recentes da Strategy. No momento da publicação deste relatório, o BTC estava cotado próximo a US$ 77,000, valor inferior ao custo da última aquisição da empresa, mas ainda confortavelmente acima de seu preço médio de entrada. Os críticos alertam para a concentração e a volatilidade. Nem todos veem a estratégia de forma positiva. Os críticos argumentam que concentrar uma parcela tão grande dos recursos corporativos em um ativo altamente volátil expõe os acionistas a um risco substancial de perdas, especialmente durante recessões prolongadas do mercado. Outros questionaram a crescente dependência da empresa em relação a ações preferenciais, emissão de dívida e ofertas de ações para financiar aquisições adicionais. O investidor Jim Chanos, que aposta na queda das ações da Strategy, criticou publicamente o prêmio atribuído à sua avaliação em relação ao Bitcoin subjacente que a empresa detém, enquanto alguns analistas alertam que uma forte diluição por meio da emissão de novas ações pode pressionar os acionistas ao longo do tempo. Ainda assim, Saylor não deu qualquer indício de que vá diminuir o ritmo de acumulação de capital. A empresa continua se descrevendo como uma "acumuladora líquida" de Bitcoin a longo prazo, em vez de uma negociadora ativa. O futuro: A crescente reserva de Bitcoin da Strategy está reformulando as discussões sobre gestão de tesouraria corporativa e adoção institucional. Analistas do JPMorgan projetaram recentemente que a empresa poderia adquirir até US$ 30 bilhões em Bitcoin adicionais durante 2026, caso as condições atuais de captação de recursos permaneçam favoráveis. Alguns analistas de mercado agora acreditam que a Strategy poderá eventualmente atingir o marco simbólico de um milhão de BTC, um número que representaria quase 5% da oferta fixa total de Bitcoin. Resta saber se a estratégia se tornará, em última análise, um sucesso financeiro histórico.