A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) avançou com uma nova regulamentação para o mercado de criptomoedas, enviando uma proposta à Casa Branca para análise poucos dias depois de o Senado não ter conseguido aprovar o CLARITY Act.
O documento, recebido pelo Escritório de Informação e Assuntos Regulatórios em 17 de setembro, intitula-se “Regulamentação de Transações com Criptoativos e Regulamentação dos Mercados de Criptoativos”. Ele permanece na fase de pré-regulamentação, o que significa que ainda não cria novos requisitos para corretoras de criptomoedas ou participantes do mercado.
A medida surge num momento em que os reguladores dos EUA utilizam cada vez mais a sua autoridade existente para lidar com os mercados de ativos digitais, enquanto uma legislação abrangente permanece estagnada no Congresso.
PRINCIPAIS REALIZAÇÕES
- A CFTC submeteu sua proposta de regulamentação de criptomoedas à Casa Branca em 17 de setembro para análise regulatória.
- A proposta permanece confidencial, portanto seus requisitos detalhados ainda não são públicos.
- O presidente da CFTC, Michael Selig, já havia indicado que a agência daria prosseguimento às regras sobre criptomoedas caso o Congresso não tomasse nenhuma providência.
- A CFTC também emitiu uma declaração de não-ação contra certos fornecedores de software passivo que conectam usuários a mercados de derivativos regulamentados.
- A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) introduziu separadamente um plano de cinco anos para que plataformas qualificadas negociem determinadas ações tokenizadas na blockchain.
- O Bitcoin voltou a ultrapassar os US$ 80,000, à medida que os mercados de criptomoedas se recuperaram do revés causado pela Lei CLARITY do Senado.
CFTC avança após impasse na Lei da Clareza
O documento enviado à CFTC chegou dois dias depois de o Senado ter rejeitado, por 49 votos a 50, uma moção processual para aprovar a Lei CLARITY. A legislação exigia 60 votos para prosseguir. O próprio documento fornece informações limitadas sobre o que a agência pretende alterar. O OIRA registra a ação sob o número RIN 3038-AF80 e a classifica como uma pré-regra, e não como uma regra proposta. Também é marcada como não sendo economicamente significativa de acordo com a estrutura de revisão aplicável. Essa distinção é importante. A submissão é uma etapa regulatória inicial, não uma regra final, e as empresas de criptomoedas ainda não podem considerá-la como uma nova estrutura legal.
A CFTC não divulgou publicamente o texto completo da proposta enquanto ela permanece em análise. Selig sinalizou a direção da agência imediatamente após a votação no Senado, afirmando que a CFTC estava "definida e pronta para implementar suas regras para a nova fronteira das finanças". A abordagem da agência pode se tornar particularmente significativa para as plataformas de negociação de criptomoedas se as regras futuras estabelecerem uma estrutura mais clara para plataformas que oferecem derivativos ou outros produtos sob a supervisão da CFTC.
ÓRGÃOS REGULADORES CONTINUAM AGINDO SEM NOVA LEGISLAÇÃO
O pedido feito à CFTC faz parte de uma série mais ampla de ações regulatórias desta semana. Em 17 de setembro, a SEC aprovou sua Isenção de Inovação, concedendo às Plataformas de Valores Mobiliários Tokenizados qualificadas uma isenção temporária de cinco anos da definição federal de bolsa de valores para a negociação de determinadas ações tokenizadas da NMS. A estrutura também prevê alívio condicional para certos provedores de liquidez.
O presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou que a medida ajudaria a inserir os mercados de capitais dos EUA "na era digital", ressaltando que a isenção é temporária e visa orientar a elaboração de futuras regulamentações. A estrutura da SEC exige que as ações tokenizadas ofereçam os mesmos direitos que os títulos subjacentes, incluindo direitos a dividendos e de voto. Produtos sintéticos que apenas proporcionam exposição a uma ação estão excluídos.
Em conjunto, as ações da SEC e da CFTC demonstram que os reguladores estão tomando medidas separadas dentro de sua autoridade legal existente, em vez de esperar que o Congresso estabeleça uma lei abrangente sobre a estrutura do mercado.
A CFTC também abre portas para softwares de criptomoedas.
A CFTC emitiu separadamente uma posição de não intervenção em relação aos fornecedores de software passivo usado para conectar clientes a corretoras de derivativos e plataformas de negociação registradas. Sob condições específicas, a agência afirmou que sua Divisão de Participantes do Mercado não recomendaria medidas coercitivas contra fornecedores qualificados unicamente por não se registrarem como corretores introdutores ou pessoas associadas a um corretor introdutor.
A medida aplica-se a softwares que facilitam a negociação com corretoras de futuros registradas, corretoras introdutoras e mercados de contratos designados. Os provedores devem cumprir as condições estabelecidas pela CFTC, incluindo os requisitos relativos ao seu papel na transação e as obrigações de conformidade. A ação oferece aos desenvolvedores de carteiras de criptomoedas e interfaces de negociação maior clareza enquanto o arcabouço regulatório mais amplo está sendo desenvolvido.
Bitcoin se recupera com o aumento da atividade regulatória.
Os mercados de criptomoedas também mostraram sinais de recuperação após a forte reação à votação do CLARITY Act no Senado. O Bitcoin voltou a ultrapassar os US$ 80,000 em 18 de setembro, marcando uma recuperação das perdas registradas no início da semana. Relatórios também mostraram fortes ganhos em importantes altcoins, incluindo Solana e Hyperliquid.
A recuperação do mercado ocorreu apesar do Federal Reserve ter elevado sua taxa básica de juros em 25 pontos-base no início da semana. A combinação de desdobramentos regulatórios e o renovado interesse de compra ajudaram a desviar a atenção do revés legislativo imediato. O pedido da CFTC, por si só, não garante nenhum resultado específico para os mercados de criptomoedas. A proposta ainda está em fase inicial e seu alcance final dependerá do processo regulatório subsequente.
O QUE ACONTECE DEPOIS
A análise da Casa Branca é apenas uma etapa no processo de regulamentação da CFTC. A agência ainda precisa desenvolver e publicar a proposta regulatória pertinente antes que a participação pública formal e a subsequente deliberação da Comissão possam ocorrer.
Isso significa que o mercado terá que aguardar o texto completo antes de determinar como as regras poderão afetar corretoras, listagens de tokens, plataformas de derivativos e outros negócios relacionados a criptomoedas. Por ora, o documento confirma que a CFTC pretende continuar trabalhando nas regras do mercado de criptomoedas, mesmo sem uma nova estrutura legislativa aprovada pelo Congresso.
CONCLUSÃO
A submissão da CFTC à Casa Branca representa mais um passo significativo no esforço contínuo do governo dos EUA para estabelecer regras mais claras para ativos digitais. O momento é notável. O Congresso ainda não aprovou a Lei CLARITY, de abrangência mais ampla, mas a SEC e a CFTC continuam a usar seus poderes existentes para lidar com partes específicas do mercado de criptomoedas.
O foco imediato estará no conteúdo da proposta confidencial da CFTC e em até que ponto a agência acredita que sua autoridade se estende. Até que esses detalhes se tornem públicos, o documento deve ser visto como o início de mais um processo regulatório, e não como uma estrutura completa para o mercado de criptomoedas.
