O protocolo de empréstimo descentralizado Morpho lançou o Morpho Midnight, um protocolo de empréstimo com taxa e prazo fixos na rede Base da Coinbase, expandindo sua infraestrutura de crédito on-chain além do modelo de empréstimo com taxa variável oferecido pelo Morpho Blue.
O lançamento introduz um sistema de empréstimo onde mutuários e credores podem concordar com taxas de juros fixas e datas de pagamento definidas, resolvendo uma das limitações de longa data das finanças descentralizadas . Ao contrário dos protocolos tradicionais de empréstimo DeFi que dependem de taxas de juros que mudam algoritmicamente, o Midnight permite que os usuários fixem os custos de empréstimo e os rendimentos desde o início.
Inicialmente, o protocolo suporta os mercados de empréstimo de cbBTC e USDC na Base e funcionará em conjunto com o Morpho Blue, em vez de substituí-lo.
Principais lições
- A Morpho lançou o Midnight, um protocolo de empréstimo com taxa e prazo fixos na plataforma Base.
- O protocolo complementa os mercados de empréstimo com taxa variável da Morpho Blue, em vez de substituí-los.
- Os mercados de empréstimo iniciais oferecem suporte ao cbBTC e ao USDC com múltiplas datas de vencimento.
- Os usuários negociam as condições do empréstimo diretamente por meio de um sistema baseado em ofertas, em vez de taxas de juros determinadas por protocolo.
- O ecossistema de empréstimos da Morpho agora administra mais de US$ 11 bilhões em depósitos em toda a sua infraestrutura.
Levando empréstimos previsíveis para o DeFi
O crédito com taxa fixa tem sido uma característica padrão dos mercados de crédito tradicionais, mas continua sendo relativamente incomum nas finanças descentralizadas.
A maioria dos protocolos de empréstimo DeFi determina os custos de empréstimo usando algoritmos baseados na utilização, o que significa que as taxas de juros flutuam continuamente dependendo da demanda do mercado.
Morpho Midnight apresenta uma abordagem diferente.
Em vez de depender de ajustes automáticos de taxas, mutuários e credores enviam propostas especificando suas taxas de juros preferidas, duração do empréstimo, requisitos de garantia e datas de vencimento. Assim que propostas compatíveis são encontradas, o protocolo cria obrigações fixas que permanecem inalteradas até o pagamento.
Paul Frambot, cofundador e CEO da Morpho, afirmou que o lançamento visa preencher uma lacuna crítica nos mercados de crédito on-chain.
“Empréstimos com taxas fixas são fundamentais para o funcionamento dos mercados de crédito globais. Sem eles, os mercados on-chain permanecem incompletos.”
A empresa acredita que custos de financiamento previsíveis podem tornar o crédito descentralizado mais atraente para instituições, empresas e investidores de longo prazo que buscam maior certeza sobre as despesas de financiamento e os retornos do investimento.
Complementos da meia-noite Azul Morpho
A Morpho enfatizou que o Midnight foi projetado para funcionar em conjunto com o Morpho Blue, o protocolo de empréstimo com taxa variável já existente no projeto. Enquanto o Morpho Blue continua atendendo usuários que preferem empréstimos flexíveis por meio de carteiras de crédito isoladas, o Midnight tem como público-alvo participantes que buscam termos de empréstimo definidos, mais semelhantes aos dos mercados financeiros tradicionais.
A arquitetura do protocolo permite que os credores mantenham o capital gerando rendimentos variáveis no Morpho Blue até que uma oferta de taxa fixa seja correspondida. De acordo com a Morpho, esse modelo de "capital oferecido" visa reduzir um dos maiores desafios enfrentados pelos empréstimos DeFi de taxa fixa: a fragmentação da liquidez entre diferentes prazos de vencimento dos empréstimos.
As posições com a mesma data de vencimento também são transferíveis, permitindo que os participantes entrem ou saiam de posições antes do vencimento por meio de mercados secundários.
O lançamento começa com Base e CbBTC.
O Midnight foi lançado exclusivamente na Base, a blockchain de camada 2 do Ethereum desenvolvida pela Coinbase.
A implementação inicial oferece suporte a cbBTC e USDC em várias datas de vencimento, com a Morpho descrevendo o lançamento limitado como parte de uma estratégia de implantação focada em segurança.
A Frambot afirmou que o protocolo eventualmente se expandirá para outras redes blockchain, embora nenhum cronograma tenha sido anunciado. A escolha da Base reflete a crescente importância da rede para aplicações institucionais de finanças descentralizadas, principalmente porque os custos de transação mais baixos e a infraestrutura estabelecida continuam atraindo desenvolvedores e instituições financeiras.
A infraestrutura da Morpho já é utilizada por organizações como Coinbase, Kraken, Bitwise Asset Management e a subsidiária de ativos digitais da Société Générale, a SG Forge. Embora a Coinbase ofereça atualmente produtos de empréstimo com tecnologia Morpho Blue, a empresa não confirmou se o Midnight será integrado à sua plataforma de empréstimos existente.
Competição e crescimento futuro
A Morpho entra em um mercado onde já operam diversos protocolos de empréstimo com taxa fixa, incluindo a Notional Finance e outras plataformas consolidadas. No entanto, a empresa argumenta que sua arquitetura difere das abordagens anteriores por construir o empréstimo com taxa fixa como o princípio fundamental, em vez de sobrepô-lo a sistemas de taxa flutuante.
Frambot também destacou o ecossistema existente da Morpho, com curadores independentes e mais de US$ 11 bilhões em depósitos, como uma vantagem que poderia ajudar a Midnight a atrair liquidez mais rapidamente do que projetos anteriores de empréstimo com taxa fixa.
O lançamento ocorre após a rodada de financiamento de US$ 175 milhões da Morpho, concluída em junho, liderada pela Paradigm, a16z Crypto e Ribbit Capital, com participação da Apollo Funds, Circle Ventures, VanEck e outros investidores institucionais.
A Morpho indicou que futuras atualizações introduzirão recursos adicionais, incluindo adaptadores de cofre, suporte entre cadeias e renovação automática de empréstimos.
Conclusão
O lançamento do Morpho Midnight representa uma importante expansão dos mercados de crédito descentralizados, introduzindo empréstimos com taxas e prazos fixos na Base. Ao permitir que mutuários e credores negociem condições de empréstimo previsíveis, operando em conjunto com os mercados de taxas variáveis do Morpho Blue, o protocolo visa preencher a lacuna entre as finanças tradicionais e os empréstimos descentralizados.
O sucesso da Midnight em termos de adoção dependerá de sua capacidade de atrair liquidez, competir com os protocolos de taxa fixa existentes e atender à crescente demanda por produtos de crédito on-chain mais previsíveis. Com um amplo ecossistema de empréstimos já estabelecido e apoio institucional, a Morpho está se posicionando para desempenhar um papel ainda maior na próxima fase da infraestrutura de empréstimos DeFi.
