Fundo Negociado em Bolsa (ETF): O que é e como investir

Um estudo conduzido pelo Investment Company Institute revelou que aproximadamente 1 em cada 4 famílias americanas possuía ETFs em 2022, demonstrando seu amplo uso. O relatório também observou que os ETFs representavam 31% do volume de negociação nas bolsas americanas, demonstrando seu apelo tanto para investidores de varejo quanto institucionais devido à sua liquidez.

Os fundos negociados em bolsa ganharam popularidade e agora representam mais de 20% do volume de mercado, com cerca de um terço do volume diário em dólares sendo negociado por meio deles.

Portanto, em novembro de 2021, o mercado global de ETFs valia US$ 9.6 trilhões e consistia em mais de 8,000 ETFs, oferecendo aos investidores uma opção versátil e econômica para criar um portfólio de investimentos diversificado que combina as qualidades de ações e fundos mútuos.

Entender e investir em ETFs é mais importante do que nunca para investidores iniciantes e experientes. Este guia completo ajudará você a entender o que são ETFs, como funcionam, os diferentes tipos disponíveis e como investir neles.

Principais lições

• Os fundos negociados em bolsa (ETFs) são um tipo de fundo de investimento que pode ser negociado ao longo do dia nas bolsas de valores. 
• Os ETFs geralmente têm taxas de despesas mais baixas e são mais eficientes em termos fiscais do que os fundos mútuos, o que os torna uma opção de investimento com melhor custo-benefício.
• Com vários tipos de ETFs disponíveis, os investidores podem encontrar ETFs que correspondem aos seus objetivos de investimento específicos e tolerância ao risco.
• Os ETFs podem ser uma ferramenta poderosa para construir um portfólio diversificado, mas é importante entender como investir neles estrategicamente.

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O que é um fundo negociado em bolsa (ETF)?

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Um fundo negociado em bolsa (ETF) é um tipo de fundo de investimento que detém uma coleção de ativos, como ações, títulos ou commodities, e é negociado em uma bolsa como uma estoque. Os ETFs são projetados para acompanhar o desempenho de um índice ou classe de ativos específicos, o que os torna uma maneira conveniente para os investidores obterem exposição a uma ampla gama de investimentos por meio de um único título.

Os ETFs combinam características de fundos mútuos e ações individuais. Assim como os fundos mútuos, eles reúnem o dinheiro dos investidores para comprar uma carteira diversificada de ativos. No entanto, diferentemente dos fundos mútuos, os ETFs podem ser comprados e vendidos ao longo do dia de negociação a preços de mercado, assim como as ações individuais. Essa flexibilidade torna os ETFs uma escolha popular para muitos investidores.

Benefícios e características do ETF

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As principais características e benefícios dos ETFs os tornam uma opção de investimento atraente. Entender essas características pode ajudar os investidores a utilizar os ETFs de forma eficaz em suas estratégias de investimento. São elas:

Diversificação

Os ETFs oferecem uma maneira fácil de diversificar seu portfólio. Como cada ETF representa uma cesta de ativos (como ações, títulos ou commodities), você pode diversificar dentro de um setor ou indústria específico sem precisar comprar cada ação.

Por exemplo, um ETF que rastreia o Índice S&P 500 oferece exposição a 500 das maiores empresas de capital aberto dos EUA, diversificando instantaneamente seu portfólio.

REDUZA OS CUSTOS

A compra de ações individuais pode incorrer em comissões para cada compra e venda. Com ETFs, você normalmente paga apenas uma comissão ao comprar ou vender ações. Além disso, muitos ETFs têm índices de despesas mais baixos em comparação com fundos mútuos de gestão ativa. Um índice de despesas é uma taxa que cobre os custos operacionais do fundo.

Por exemplo, a o Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) tem uma taxa de despesa de apenas 0.03%, significativamente menor do que a taxa média de despesas de fundos mútuos.

Transparência

Os ETFs oferecem um alto nível de transparência. A maioria dos ETFs divulga seus investimentos diariamente, permitindo que os investidores vejam exatamente quais ativos possuem. Esse nível de transparência é benéfico para investidores que desejam saber onde seu dinheiro está investido e como o fundo está se saindo.

Por exemplo, a iShares MSCI O Emerging Markets ETF (EEM) fornece atualizações diárias sobre seus ativos, que incluem uma mistura de ações de mercados emergentes como China, Índia e Brasil.

Flexibilidade 

Os ETFs podem ser comprados e vendidos ao longo do dia de negociação a preços de mercado, assim como ações individuais. Isso é diferente dos fundos mútuos, que só podem ser comprados ou vendidos no final do dia de negociação ao preço do valor patrimonial líquido (VPL). 

Essa flexibilidade permite que os investidores implementem uma variedade de estratégias que não podem ser executadas com um fundo mútuo. Se um investidor antecipar uma queda no mercado, ele pode vender suas cotas de ETF imediatamente, em vez de esperar até o final do pregão.

Eficiência Fiscal

A estrutura dos ETFs pode, às vezes, gerar vantagens fiscais em comparação aos fundos mútuos. Isso ocorre porque os ETFs normalmente apresentam menos negociações internas em comparação aos fundos mútuos, o que pode resultar em menos distribuições de ganhos de capital tributadas.

Como funcionam os ETFs

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Os ETFs são projetados para acompanhar o desempenho de um índice, setor, commodity ou classe de ativos específicos. Eles são negociados em bolsas de valores e podem ser comprados e vendidos ao longo do dia de negociação a preços de mercado, assim como ações individuais.

O nome “Exchange-Traded Fund” reflete estes componentes principais:

• Bolsa: Os ETFs são listados nas principais bolsas de valores, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) ou NASDAQ.
• Negociado: Os investidores podem comprar e vender ações de ETF durante o horário regular de negociação.
• Fundos: ETFs reúnem dinheiro de muitos investidores para investir em um portfólio diversificado de ativos.

Criação e Resgate de ETFs

Processo de criação

O processo de criação de um ETF envolve a reunião dos ativos subjacentes que o ETF pretende rastrear. Os participantes autorizados (APs), geralmente grandes instituições financeiras, desempenham um papel crucial nesse processo. Veja como funciona:

• Cesta de Títulos: O AP compra as ações individuais que compõem o ETF nas proporções exatas refletidas pelo índice-alvo. Para o nosso ETF do setor de tecnologia, isso pode envolver a compra de ações de Apple, Microsoft e Amazônia, entre outros.
• Unidade de Criação: Essa cesta de títulos é trocada por uma unidade de criação, que é um grande bloco de ações de ETF, geralmente composto por 50,000 ações.
• Ações de ETF: A AP entrega essa cesta de ações ao emissor do ETF em troca de um grande bloco de ações de ETF recém-criadas. Essas novas ações são então distribuídas às corretoras e disponibilizadas para compra pelos investidores. 

Por exemplo, se um AP quiser criar ações do SPDR S&P 500 ETF (SPY), eles precisariam reunir ações de todas as 500 empresas do índice S&P 500 e trocá-las por ações de ETF.

O processo de resgate

O processo de resgate é essencialmente o inverso do processo de criação. Quando os APs desejam resgatar cotas de ETFs, eles fazem o seguinte:

• Cotas de ETF: Se um número significativo de investidores quiser vender suas cotas de ETF, um AP pode intervir para resgatá-las. O AP devolve o grande bloco de cotas de ETF ao emissor.
• Cesta de títulos: em troca das ações devolvidas, o emissor fornece ao AP a cesta correspondente de ativos subjacentes que reflete as participações do ETF.
• Vender títulos: O AP pode então vender esses títulos no mercado aberto.

Criação e Redenção em Espécie

A maioria dos ETFs utiliza um processo de criação e resgate "em espécie". Isso significa que o AP entrega os ativos subjacentes ao emissor do ETF em vez de dinheiro. Esse processo é benéfico porque limita os ganhos de capital sobre os quais os investidores precisam pagar impostos.

Ao utilizar transações em espécie, o emissor do ETF pode evitar a realização de ganhos de capital. Por exemplo, se um AP fornecer uma cesta de ações para criar novas cotas de ETF, o emissor não precisará vender nenhum ativo, evitando assim ganhos de capital.

Papel dos participantes autorizados

Participantes autorizados (APs) são essenciais para o funcionamento dos ETFs. Geralmente, são grandes instituições financeiras, como bancos como o Bank of America e o JPMorgan Chase, e corretoras como Merrill Lynch e Goldman Sachs, que são autorizadas pelo emissor do ETF a criar e resgatar cotas do ETF. 

Eles garantem que as cotas do ETF reflitam o valor dos ativos subjacentes por meio de arbitragem. Se o preço de mercado do ETF se desviar do seu valor patrimonial líquido (VPL), os APs podem comprar ou vender as cotas do ETF e os ativos subjacentes para alinhar o preço.

Impacto na liquidez e precificação de ETFs

Esse processo contínuo de criação e resgate desempenha um papel crucial na manutenção da liquidez de um ETF. Ao criar novas cotas prontamente quando a demanda é alta e resgatá-las quando a pressão de venda aumenta, os APs ajudam a garantir que sempre haja compradores e vendedores suficientes para manter o ETF negociável.  

Além disso, esse mecanismo ajuda os ETFs a serem negociados a preços próximos ao valor patrimonial líquido (VPL) de seus ativos subjacentes. Por exemplo, se o ETF iShares Core S&P 500 (IVV) estiver sendo negociado significativamente acima de seu VPL, os APs podem criar novas ações para aumentar a oferta e reduzir o preço. Se o VPL estiver sendo negociado abaixo do VPL, os APs podem resgatar ações para reduzir a oferta e aumentar o preço.

Tipos de ETFs

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Existem muitos tipos de ETFs disponíveis, cada um oferecendo exposição a diferentes setores, classes de ativos e estratégias de investimento. Aqui estão alguns exemplos:

• ETFs de ações (Equity ETFs): Esses ETFs investem em ações. Podem ser abrangentes, focados em setores ou seguir um índice de ações específico, como o S&P 500.
• ETFs internacionais: ETFs internacionais oferecem exposição a mercados globais. Por exemplo, o iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) investe em empresas de mercados emergentes como China, Índia e Brasil.
• ETFs setoriais: esses ETFs rastreiam setores específicos, como tecnologia, saúde ou finanças. Fundo SPDR do Setor de Seleção de Tecnologia (XLK) é um exemplo, visando o setor de tecnologia.
• ETFs de dividendos: Esses ETFs se concentram em empresas que pagam altos dividendos. O Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) se concentra em empresas americanas com histórico de dividendos crescentes.
• ETFs de capitalização de mercado: esses ETFs rastreiam empresas com base na capitalização de mercado, como ações de grande, média ou pequena capitalização. O iShares Russell 2000 ETF (IWM) tem como alvo ações de pequena capitalização no Índice Russell 2000.
• ETFs de títulos: Esses ETFs investem em títulos. Podem incluir títulos do governo, corporativos ou municipais. O iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) é um exemplo, abrangendo uma ampla gama de títulos americanos com grau de investimento.
• ETFs de commodities: esses ETFs investem em commodities físicas, como ouro, petróleo ou produtos agrícolas. O ETF SPDR Gold Shares (GLD) rastreia o preço do ouro.
• ETFs de moedas: esses ETFs rastreiam moedas estrangeiras. O Fundo de Alta do Índice do Dólar Americano Invesco DB (UUP) visa espelhar o desempenho do dólar americano em relação a uma cesta de moedas.
• ETFs alavancados/inversos: ETFs alavancados visam multiplicar os retornos de um índice, enquanto ETFs inversos visam lucrar com a queda do índice. Por exemplo, o ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) pretende entregar três vezes o desempenho diário do Índice Nasdaq-100.
• ETFs temáticos: esses ETFs se concentram em temas ou tendências específicas, como energia limpa ou comércio eletrônico. O ETF Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ) tem como alvo empresas envolvidas em robótica e IA.
• ETFs geridos ativamente: diferentemente da maioria dos ETFs, que são geridos passivamente, esses ETFs têm um gestor que toma decisões sobre como alocar ativos. O ARK Innovation ETF (ARKK) é um exemplo popular.
• ETFs ESG: Os ETFs ESG (Ambientais, Sociais e de Governança) investem com base em critérios ESG. iShares MSCI USA ESG Select ETF (SUSA) tem como alvo empresas americanas com altas classificações ESG.
• ETFs de Bitcoin: Os ETFs de Bitcoin são projetados para acompanhar o preço do Bitcoin, permitindo que os investidores obtenham exposição à criptomoeda sem comprá-la e mantê-la diretamente. Esses ETFs são negociados em bolsas de valores tradicionais e oferecem a mesma conveniência e supervisão regulatória que outros ETFs. Nos EUA, o ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) foi um dos primeiros a obter aprovação e ser negociado na NYSE. Ele utiliza contratos futuros de Bitcoin para acompanhar o preço da criptomoeda.

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História dos ETFs

O primeiro Fundo Negociado em Bolsa (ETF) foi lançado nos EUA em 1993 pela State Street Global Advisors e chamava-se SPDR S&P 500 ETF (SPY). Foi criado para acompanhar o índice S&P 500, um dos índices de ações mais seguidos do mundo. 

O lançamento do SPY representou um marco significativo no mundo financeiro, proporcionando aos investidores uma maneira nova e econômica de obter exposição diversificada ao mercado de ações. Desde então, os ETFs cresceram exponencialmente em tamanho e popularidade, com milhares de ETFs disponíveis, representando uma ampla gama de classes de ativos e estratégias de investimento.

Prós e Contras de ETFs

Depois de explorar como os ETFs funcionam e os vários tipos disponíveis, é importante entender seus pontos fortes e fracos para determinar se eles se alinham aos seus objetivos de investimento. Aqui está uma análise equilibrada das vantagens e desvantagens dos ETFs:

Vantagens dos ETFs

As vantagens dos ETFs incluem:

• Diversificação: Os ETFs são projetados para acompanhar um índice, setor ou commodity específico. Isso significa que, em vez de comprar ações ou ativos individuais, você pode comprar um único ETF e obter exposição a uma gama de ativos. Por exemplo, um ETF que acompanha o índice S&P 500 oferece exposição a 500 das maiores empresas dos EUA.
• Custos mais baixos: ETFs geralmente apresentam taxas de despesas mais baixas em comparação com fundos mútuos. Isso ocorre porque a maioria dos ETFs é gerida passivamente e visa replicar o desempenho de um índice em vez de superá-lo. Por exemplo, a taxa de despesas média para ETFs foi de 0.20% em 2020, em comparação com 0.63% para fundos mútuos.
• Transparência: Os ETFs divulgam seus ativos diariamente, permitindo que os investidores vejam exatamente quais ativos possuem. Esse nível de transparência nem sempre está disponível em outros tipos de fundos de investimento.
• Flexibilidade: ETFs são negociados em bolsas de valores, o que significa que podem ser comprados e vendidos ao longo do dia de negociação a preços de mercado. Isso é diferente dos fundos mútuos, que são precificados apenas no final do dia de negociação.
• Eficiência Tributária: A estrutura única dos ETFs permite que os investidores comprem e vendam ações sem a incidência de impostos sobre ganhos de capital. Isso se deve ao processo de criação e resgate "em espécie", que ajuda a limitar as distribuições de ganhos de capital sobre as quais os investidores precisam pagar impostos.

Desvantagens dos ETFs

As desvantagens incluem:

• Potencial para retornos mais baixos (para alguns tipos): Embora os ETFs geralmente ofereçam uma maneira econômica de obter retornos de mercado, eles normalmente não superam o mercado. Fundos de gestão ativa, por outro lado, visam superar o mercado, embora frequentemente tenham taxas mais altas.
• Flutuações de preço intradiárias: Como os ETFs são negociados como ações, seus preços podem oscilar ao longo do dia. Isso pode gerar discrepâncias de preço entre o ETF e seus ativos subjacentes, especialmente em mercados voláteis.
• Índices de Despesa: Embora os ETFs geralmente tenham índices de despesa mais baixos do que os fundos mútuos, eles ainda têm custos. Esses custos, que abrangem itens como despesas de gestão e administrativas, podem corroer seus retornos ao longo do tempo.
• Menos controle: com ETFs geridos ativamente, você depende do gestor do fundo para tomar decisões de investimento. Isso significa que você tem menos controle sobre os ativos individuais do fundo em comparação com a compra e venda de ações ou títulos individuais.

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ETF vs. Fundos Mútuos vs. Inventário

Ao considerar opções de investimento, é importante entender as diferenças entre ETFs, fundos mútuos e ações individuais. Cada um tem suas características, vantagens e desvantagens únicas. Elas incluem:

Característica	ETFs	Fundos Mútuos	Ações individuais
Flexibilidade de Negociação	Negociações em bolsas de valores; compra/venda ao longo do dia. SPDR S&P 500 ETF (SPY)	Comprado/vendido no final do dia de negociação no VPL.  Contrafundo de Fidelidade (FCNTX)	Negociações em bolsas de valores; compra/venda ao longo do dia. (AAPL)
Ativos subjacentes	Portfólio diversificado rastreando um índice ou setor. ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM)	Um portfólio diversificado; pode ser gerido de forma ativa ou passiva. Fundo de Crescimento Blue Chip T. Rowe Price (TRBCX)	Quando você compra uma ação, você está comprando uma parcela de propriedade de uma única empresa. (TSLA)
Estrutura de custos	Taxas de despesas geralmente mais baixas; sem taxas de carregamento ETF Vanguard S&P 500 (VOO) – Taxa de despesas: 0.03%	Maiores taxas de despesas, especialmente se gerenciadas ativamente; podem ter taxas de carregamento American Funds Growth Fund of America (AGTHX) – Taxa de carregamento inicial	Negociação sem comissão disponível em muitas plataformas Microsoft Corporation (MSFT) – Negociação sem comissão
Implicações fiscais	Mais eficiência fiscal devido à criação e resgate em espécie ETF iShares de ações agregadas dos EUA (AGG)	Menos eficiente em termos fiscais; ganhos de capital distribuídos aos investidores Fundo Fidelity Magellan (FMAGX)	Tributados sobre ganhos de capital quando ações são vendidas Alphabet Inc. (GOOGL) – Taxas de imposto sobre ganhos de capital de longo prazo

Investir em ETFs

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Investir em Fundos Negociados em Bolsa (ETFs) pode ser uma maneira inteligente de diversificar seu portfólio, obter exposição a uma ampla gama de ativos e, potencialmente, obter retornos. No entanto, é importante abordar essa questão com uma estratégia e compreensão claras. Vamos aprender o processo e as estratégias para investir em ETFs.

Como escolher o ETF certo para você

Escolher o ETF certo requer uma consideração cuidadosa de vários fatores:

Metas de investimento e tolerância ao risco

Seus objetivos de investimento devem orientar sua escolha de ETF. Se você está investindo visando crescimento a longo prazo, pode escolher ETFs focados em setores ou indústrias com alto potencial de crescimento. Por outro lado, se você está investindo visando renda, pode escolher ETFs de títulos ou ETFs de dividendos. 

Sua tolerância ao risco também desempenha um papel crucial. Por exemplo, ETFs setoriais e ETFs de pequena capitalização podem ser adequados para investidores tolerantes ao risco, enquanto ETFs de mercado amplo e ETFs de títulos podem ser mais adequados para investidores avessos ao risco.

Compreendendo o Índice Subjacente

Cada ETF acompanha um índice específico. Entender a composição e a metodologia desse índice é fundamental para entender o ETF. 

Por exemplo, um ETF que acompanha o índice S&P 500 oferece exposição a 500 das maiores empresas dos EUA, enquanto um ETF que acompanha o Índice MSCI de Mercados Emergentes oferece exposição a ações de mercados emergentes.

Taxa de Despesas e Honorários

O índice de despesas é uma medida do custo para uma empresa de investimentos operar um ETF. Quanto menor o índice de despesas, menos taxas você paga, o que pode levar a retornos maiores ao longo do tempo. 

Alguns ETFs também podem ter outras taxas, como taxas de transação, por isso é importante entender o custo total de propriedade do ETF. Por exemplo, o Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) tem uma taxa de despesa de apenas 0.03%, o que o torna uma opção econômica. 

Como Investir em ETFs

Depois de escolher seu ETF, veja como começar:

Abra uma conta de corretora

Para investir em ETFs, você precisa de uma conta em uma corretora. Muitas corretoras online oferecem negociação de ETFs sem comissão, tornando mais fácil e barato começar. Corretoras populares incluem Fidelity, Charles Schwab e Vanguard.

Encontre o ETF certo

Use ferramentas de triagem fornecidas por corretoras ou sites financeiros para encontrar ETFs que correspondam aos seus critérios. Procure ETFs com bom desempenho, baixos índices de despesas e boa liquidez. Por exemplo, se você se interessa por tecnologia, pode escolher o Invesco QQQ ETF (QQQ), que acompanha o índice Nasdaq-100.

Compre e venda ETFs

Depois de escolher um ETF, você pode comprar ações por meio de sua corretora. Os ETFs são negociados como ações, então você pode emitir diferentes tipos de ordens, como ordens de mercado, ordens limitadas e ordens stop.

Estratégias para investir em ETF

Existem várias estratégias que você pode usar ao investir em ETFs:

Gerenciamento passivo x ativo

ETFs de índice que acompanham passivamente um índice de mercado oferecem uma abordagem de baixo custo e sem intervenção. ETFs de gestão ativa envolvem um gestor de fundos tomando decisões de investimento, o que pode levar a retornos mais altos, mas também a taxas mais altas e a um desempenho potencialmente superior ao do mercado. 

Estratégia Núcleo-Satélite

Essa abordagem envolve a construção de um portfólio principal com um ETF de mercado amplo para crescimento a longo prazo. Você pode então adicionar posições "satélite" com ETFs mais direcionados, focados em setores ou classes de ativos específicos, para se alinhar aos seus objetivos de investimento e tolerância ao risco. 

Por exemplo, uma posição principal pode ser um ETF do S&P 500, enquanto uma posição satélite pode ser um ETF focado em energia limpa ou biotecnologia.

Investimento Temático

Os ETFs temáticos focam em temas ou tendências específicas, como tecnologia, saúde ou energia renovável. Investir nesses ETFs pode ser uma forma de ganhar exposição a essas tendências. ETFs como o Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) permitir que os investidores capitalizem tendências específicas que eles acreditam que impulsionarão o crescimento futuro.

Média do custo do dólar

A média do custo em dólar envolve investir regularmente uma quantia fixa de dinheiro em ETFs, independentemente das condições de mercado. Essa estratégia reduz o impacto da volatilidade do mercado e pode reduzir o custo médio dos seus investimentos ao longo do tempo.

Por exemplo, investir US$ 100 mensalmente no SPDR Gold Shares ETF (GLD) pode ajudar a construir sua posição gradualmente, sem se preocupar com flutuações de preço de curto prazo.

Impacto das mudanças regulatórias

Os desenvolvimentos regulatórios desempenham um papel crucial na formação do contexto dos ETFs. Mudanças nas regulamentações podem impactar a estrutura, a operação e a tributação dos ETFs. Por exemplo, a aprovação pela SEC de ETFs ativos não transparentes permite que os gestores de fundos mantenham suas estratégias de negociação confidenciais, o que pode atrair mais gestores ativos para o mercado de ETFs. 

Além disso, as discussões em andamento sobre a redução das vantagens fiscais dos ETFs podem influenciar o comportamento dos investidores. Eles precisam se manter informados sobre as mudanças regulatórias e suas potenciais implicações. 

A introdução de novas regulamentações em mercados fora dos EUA, como a MiFID II da Europa, que visa aumentar a transparência e a proteção do investidor, também impacta o mercado global de ETFs.

Conclusão

Os ETFs oferecem uma forma poderosa e versátil de investir. Eles proporcionam diversificação instantânea, custos mais baixos e flexibilidade de negociação em comparação com ações individuais. Da ampla exposição ao mercado a temas de nicho, há um ETF para atender à maioria dos objetivos de investimento. 

Entender como os ETFs funcionam, suas vantagens e limitações, e como escolher os mais adequados, prepara você para construir uma carteira completa. À medida que o setor de ETFs adota novas tecnologias e atende às necessidades em constante evolução, ele se prepara para ser um ator importante no cenário de investimentos nos próximos anos. 

Perguntas frequentes