O Reino Unido deu o seu maior passo até agora rumo ao estabelecimento de um quadro regulamentar abrangente para ativos digitais, após a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) ter publicado o seu guia final sobre criptomoedas, definindo requisitos claros para as empresas que desejam operar num dos maiores mercados financeiros da Europa.
O documento conclui o roteiro plurianual da FCA para criptomoedas e introduz um regime de licenciamento que exigirá que corretoras de criptomoedas, custodiantes, emissores de stablecoins, provedores de staking e outras empresas de ativos digitais obtenham autorização regulatória antes de atender clientes no Reino Unido. Embora o regime obrigatório só entre em vigor em outubro de 2027, as empresas receberam um cronograma definido para se prepararem para a conformidade.
Espera-se que a medida reformule o setor de criptomoedas do Reino Unido, submetendo as empresas de ativos digitais a padrões muito semelhantes aos aplicados nos serviços financeiros tradicionais.
Principais lições
- A FCA finalizou seu tão aguardado marco regulatório para criptomoedas, concluindo o roteiro de ativos digitais do Reino Unido.
- As corretoras de criptomoedas, custodiantes, emissores de stablecoins, provedores de staking e intermediários precisarão de autorização da FCA para operar no Reino Unido.
- As empresas podem solicitar autorização entre 30 de setembro de 2026 e 28 de fevereiro de 2027, antes que o novo regime se torne obrigatório em 25 de outubro de 2027.
- A estrutura introduz requisitos de capital, governança, proteção do consumidor e integridade de mercado, ao mesmo tempo que simplifica algumas regras propostas para stablecoins.
- Os participantes do setor receberam bem a clareza regulatória, embora ainda existam dúvidas sobre as futuras diretrizes do DeFi e os custos de implementação.
Um novo regime de licenciamento para empresas de criptomoedas no Reino Unido
A nova estrutura da FCA estabelece um processo formal de autorização para empresas envolvidas em atividades regulamentadas com criptomoedas. Empresas já registradas no regime de combate à lavagem de dinheiro do Reino Unido não se qualificarão automaticamente para o novo sistema e deverão solicitar uma autorização separada para continuar operando quando o regime se tornar obrigatório.
O órgão regulador confirmou que as reuniões de apoio pré-candidatura começarão em julho, permitindo que as empresas discutam seus modelos de negócios antes da abertura do período de candidaturas ainda este ano.
As candidaturas serão aceitas de 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, dando às empresas mais de um ano para se prepararem antes que o regulamento entre oficialmente em vigor em 25 de outubro de 2027.
Até lá, a supervisão da FCA sobre as empresas de criptomoedas continuará focada principalmente em promoções financeiras e conformidade com as normas de combate à lavagem de dinheiro. Padrões mais elevados para conduta de mercado e proteção do consumidor.
A estrutura finalizada introduz vários requisitos concebidos para reforçar a confiança no Reino Unido. mercado de ativos digitais.
As empresas de criptomoedas devem atender a padrões de resiliência financeira que incluem requisitos de capital, gestão de liquidez e testes de estresse. A FCA também está introduzindo regras de integridade de mercado com o objetivo de reduzir o uso de informações privilegiadas, a manipulação de mercado e outras práticas abusivas que há muito preocupam o setor de criptomoedas.
Outra mudança notável é a aplicação do Dever do consumidor da FCA Estrutura regulatória para empresas de criptomoedas. Isso impõe maior responsabilidade às empresas para que ofereçam resultados justos aos clientes de varejo, ao mesmo tempo que garante aos consumidores elegíveis acesso ao Serviço de Ombudsman Financeiro para resolução de disputas.
As plataformas de negociação também desempenharão um papel de controle mais amplo sob as novas regras. Antes de listar a maioria dos criptoativos, as plataformas serão obrigadas a avaliar o ativo e publicar a documentação de divulgação por meio de um repositório gerenciado pela FCA, aumentando a transparência em torno dos tokens recém-listados.
As stablecoins recebem tratamento personalizado.
As stablecoins receberam uma seção dedicada na versão final do documento, refletindo seu papel crescente nos pagamentos digitais.
A FCA manteve suas principais expectativas de que os emissores devem garantir stablecoins consistentemente manter seu valor em relação à moeda de referência e proporcionar aos detentores direitos de resgate confiáveis. No entanto, após consulta ao setor, o órgão regulador fez diversos ajustes com o objetivo de tornar o cumprimento das normas mais prático.
Entre as mudanças, o requisito de capital prudencial para emissores de stablecoins foi reduzido dos 2% originalmente propostos para 1% das stablecoins em circulação. A FCA também simplificou certos requisitos de reserva, confirmou os acordos fiduciários estatutários para lastrear ativos e introduziu maior flexibilidade operacional, mantendo as salvaguardas em torno da proteção do cliente.
O Banco da Inglaterra continuará trabalhando em conjunto com a FCA em regras separadas que regem as stablecoins que se tornarem sistemicamente importantes dentro do sistema financeiro do Reino Unido.
O setor DeFi permanece sob análise regulatória.
Embora grande parte da estrutura já tenha sido finalizada, finanças descentralizadas Ainda é uma área onde se esperam mais orientações. A FCA confirmou que as atividades que envolvem uma entidade controladora identificável podem continuar a estar abrangidas pela regulamentação. No entanto, o regulador planeia publicar documentos de consulta adicionais ainda este ano, abordando os requisitos de DeFi e de resiliência operacional para empresas que utilizam tecnologia de registo distribuído.
Essa abordagem ponderada reflete o esforço do regulador em distinguir entre protocolos descentralizados sem um operador identificável e empresas comerciais que oferecem acesso a serviços descentralizados.
O setor acolhe com satisfação uma maior certeza.
A publicação das regras finais recebeu uma resposta amplamente positiva dos participantes do setor.
A CryptoUK descreveu as diretrizes finais como um marco importante que oferece às empresas maior segurança no planejamento de investimentos de longo prazo no mercado do Reino Unido. A UK Finance também saudou o que descreveu como uma estrutura equilibrada que incentiva a inovação e, ao mesmo tempo, fortalece a proteção do consumidor.
Especialistas jurídicos observaram que as regras aproximam as criptomoedas da regulamentação financeira estabelecida, introduzindo padrões familiares que abrangem governança, proteção, conduta de mercado e controles operacionais.
Alguns participantes do mercado, no entanto, continuam a questionar se os custos de conformidade podem tornar o Reino Unido menos competitivo do que outras jurisdições de ativos digitais. Outros estão acompanhando de perto como as futuras diretrizes sobre DeFi podem afetar as plataformas centralizadas que fornecem acesso a aplicativos descentralizados.
Uma mudança da supervisão de AML para a regulamentação financeira completa.
A estrutura finalizada representa mais do que uma simples expansão dos requisitos de conformidade. Ela marca uma transição da abordagem anterior do Reino Unido, focada na aplicação da lei, para um regime abrangente de serviços financeiros para empresas de criptomoedas.
No sistema atual, as empresas operavam principalmente sob o regime de registo de combate ao branqueamento de capitais. No futuro, a autorização ao abrigo da Lei dos Serviços e Mercados Financeiros (Financial Services and Markets Act) passará a ser a principal via de acesso para as empresas que procuram obter um mercado do Reino Unido a longo prazo.
As empresas que não obtiverem autorização antes da data de implementação obrigatória poderão enfrentar restrições no atendimento a clientes no Reino Unido ou serem obrigadas a encerrar as atividades regulamentadas.
Para muitas corretoras globais, custodiantes e emissores de stablecoins, os próximos meses serão focados no fortalecimento das estruturas de governança, sistemas de conformidade, controles financeiros e processos operacionais antes da abertura oficial das inscrições.
Conclusão
A estrutura regulatória finalizada pela FCA para criptomoedas proporciona a segurança regulatória que muitas empresas buscam há anos, ao mesmo tempo que eleva significativamente os padrões exigidos para operar no Reino Unido. Espera-se que o licenciamento, a maior proteção ao consumidor, os requisitos de capital e as regras de integridade de mercado aproximem as empresas de ativos digitais do modelo regulatório já aplicado aos serviços financeiros tradicionais.
Embora a implementação ainda esteja a mais de um ano de distância, o cronograma já está firmemente estabelecido. As empresas que pretendem permanecer ativas no Reino Unido precisarão começar a se preparar bem antes da abertura do período de autorização, tornando 2026 e 2027 anos críticos para o planejamento de conformidade em todo o setor de ativos digitais do país.
