Os reguladores dos EUA estão cada vez mais perto de um avanço há muito esperado na supervisão das criptomoedas, à medida que a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) se preparam para formalizar a cooperação por meio de uma iniciativa coordenada. quadro regulamentar.
A informação foi confirmada após declarações públicas do Comissário da SEC, Paul Atkins, que revelou que ambas as agências estão trabalhando em um Memorando de Entendimento (MOU) destinado a esclarecer como os ativos digitais serão supervisionados nos Estados Unidos.
O anúncio ocorre antes de uma reunião de alto nível agendada entre o presidente da SEC, Paul Atkins, e o presidente da CFTC, Michael Selig, em 29 de janeiro, com detalhes mais amplos da política a serem divulgados no dia seguinte.
Um esforço coordenado para acabar com a confusão regulatória.
Durante anos, as empresas de criptomoedas operaram sob supervisão sobreposta e, por vezes, conflitante. A SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) argumentou frequentemente que muitos tokens se qualificam como valores mobiliários, enquanto a CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) reivindicou autoridade sobre criptomoedas que considera commodities, como Bitcoin e Ethereum. Essa divisão regulatória levou a disputas de aplicação da lei, atrasos no lançamento de produtos e incerteza tanto para investidores quanto para desenvolvedores.
O memorando de entendimento iminente sinaliza uma tentativa deliberada de resolver essas tensões. Em vez de competirem por jurisdição, as duas agências estão alinhando funções de supervisão e compartilhando informações.
De acordo com as autoridades, o objetivo é definir limites mais claros em torno da classificação de ativos, da supervisão das bolsas de valores e das responsabilidades de fiscalização.
Uma entrevista conjunta com o The Wall Street Journal, com Atkins e o Comissário da CFTC, Michael Selig, destacou a seriedade com que os reguladores estão tratando esse esforço. Ambos reconheceram que a supervisão fragmentada prejudicou a estabilidade do mercado e dificultou o cumprimento das normas por empresas legítimas.
O que o anúncio de 30 de janeiro poderá trazer
Os participantes do mercado estão acompanhando de perto o dia 30 de janeiro, pois espera-se que os órgãos reguladores apresentem medidas práticas para a implementação. Embora as agências ainda não tenham divulgado um plano final, prevê-se que diversas áreas sejam abordadas.
A classificação de ativos será fundamental. Critérios claros para determinar se um token digital se enquadra na legislação de valores mobiliários ou de commodities reduziriam a ambiguidade jurídica que persiste há mais de uma década. As corretoras também poderão receber orientações mais claras sobre os requisitos de registro, especialmente as plataformas que listam uma combinação de ativos. tokens de segurança e ativos baseados em commodities.
As stablecoins são outro foco provável. A supervisão pode depender de como uma stablecoin é lastreada e usada, com tokens voltados para pagamentos potencialmente tratados de forma diferente daqueles comercializados como produtos de investimento.
Além disso, espera-se a introdução de procedimentos de fiscalização coordenados. Isso permitiria que a SEC e a CFTC conduzissem investigações conjuntas, reduzissem a duplicação de esforços e respondessem mais rapidamente a fraudes e manipulação de mercado.
Opiniões de especialistas: uma mudança há muito esperada
Especialistas jurídicos e financeiros, em geral, acolheram bem a medida, descrevendo-a como tardia e não radical.
“A cooperação formal entre a SEC e a CFTC já deveria ter ocorrido há muito tempo”, disse a Dra. Eleanor Vance, professora de regulação financeira da Universidade de Georgetown.
A supervisão conjunta dessas entidades pode combater a manipulação de mercado e a fraude de forma mais eficaz do que esforços isolados. Essa medida está alinhada com as tendências globais em que os reguladores financeiros estão estabelecendo estruturas unificadas para ativos digitais.”
A comparação com a Europa é inevitável. A estrutura de Mercados de Criptoativos (MiCA) da União Europeia já fornece um conjunto único de regras para empresas de criptomoedas que operam em todos os estados-membros. Os reguladores dos EUA, por outro lado, têm se baseado fortemente em ações de fiscalização na ausência de uma legislação abrangente.
Agindo sem esperar pelo Congresso
Outro aspecto notável da abordagem do Memorando de Entendimento é a rapidez. Embora o Congresso tenha realizado inúmeras audiências sobre a regulamentação das criptomoedas, a legislação principal está paralisada. Ao contar com a cooperação interinstitucional, a SEC e a CFTC podem agir dentro de suas competências legais existentes, em vez de esperar pela aprovação de novas leis.
Essa via administrativa permite que os reguladores ofereçam orientações mais consistentes, mantendo a flexibilidade. Também pode acelerar as aprovações de novos produtos, incluindo fundos negociados em bolsa e instrumentos financeiros tokenizados, que enfrentaram atrasos devido à incerteza jurisdicional.
Implicações para o mercado de criptomoedas dos EUA
Se implementada conforme o esperado, a supervisão coordenada poderá marcar um ponto de virada para o setor de criptomoedas nos EUA. Regras mais claras ajudariam as empresas a planejar estratégias de conformidade, atrair capital institucional e competir globalmente. Para os investidores, a supervisão unificada poderia melhorar a transparência e reduzir os riscos sem sufocar a inovação.
A reunião de 29 de janeiro entre Atkins e Selig, seguida pelo anúncio previsto para 30 de janeiro, sugere que os reguladores estão focados na execução, e não apenas no simbolismo. De acordo com a NS3.AI, as discussões visam explicitamente fortalecer a coordenação regulatória e consolidar a posição dos Estados Unidos como um centro global de ativos digitais.
Embora os detalhes ainda importem, a direção é clara: a regulamentação de criptomoedas nos EUA está passando de uma aplicação fragmentada para uma cooperação estruturada. Para um setor que por muito tempo ficou à mercê de diferentes agências, isso por si só representa uma mudança significativa.
