A Autoridade Bancária Europeia classificou o USDC como o primeiro token de moeda eletrônica "significativo" na União Europeia, de acordo com o Regulamento sobre Mercados de Criptoativos.
A decisão, anunciada em 14 de outubro, altera a forma como as operações da UE relacionadas com o USDC serão supervisionadas. A partir de 12 de novembro de 2026, a responsabilidade por áreas como ativos de reserva, liquidez, fundos próprios, planeamento de recuperação e mecanismos de resgate será transferida para a EBA.
A Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution da França continuará a supervisionar outras áreas, incluindo governança, terceirização, conflitos de interesse e avaliações dos principais acionistas e gestores.
Essa designação reflete a escala e a importância regulatória do USDC. Não se trata de uma declaração de que o token recebeu garantia governamental ou se tornou moeda corrente.
Principais lições
- USDC é o primeiro dos 45 tokens de moeda eletrônica notificados pela UE a receber a classificação de significativo.
- O novo regime de supervisão entra em vigor em 12 de novembro de 2026.
- A EBA supervisionará as reservas, a liquidez, os fundos próprios, os planos de recuperação e os planos de resgate.
- As autoridades francesas manterão a responsabilidade pela governança e por diversas outras questões operacionais.
- A classificação não elimina os riscos relacionados a stablecoins, plataformas ou blockchains.
Qual é o token de dinheiro eletrônico mais significativo?
Ao abrigo do MiCA, uma stablecoin referenciada a uma moeda oficial pode ser classificada como um token de moeda eletrónica. Este quadro permite à EBA classificar um token de moeda eletrónica como significativo quando este cumpre um número suficiente dos critérios estabelecidos no regulamento.
Esses critérios levam em consideração aspectos como o tamanho do token, o número de detentores, a atividade de transações, a importância transfronteiriça e as conexões com o sistema financeiro.
O rótulo "significativo" refere-se, portanto, à escala e ao impacto potencial. Não significa que outros tokens de moeda eletrônica autorizados não sejam regulamentados ou que o USDC tenha sido endossado como um investimento.
O MiCA exige que a EBA reavalie essas classificações periodicamente. Consequentemente, o status de um token pode depender de ele continuar a satisfazer os critérios aplicáveis.
Como a supervisão será dividida
O anúncio da EBA estabelece um acordo de dupla supervisão entre a autoridade europeia e o regulador prudencial nacional da França.
A EBA assumirá a responsabilidade direta pelos requisitos mais diretamente relacionados à resiliência financeira e à capacidade dos detentores de resgatar seus tokens. Isso inclui:
- Fundos próprios do emissor
- A composição e a gestão dos ativos de reserva.
- Requisitos de liquidez
- Planejamento de recuperação
- Planejamento de resgate
O órgão regulador francês continuará a supervisionar a governança, a terceirização, os conflitos de interesse e outros requisitos organizacionais.
Essa divisão demonstra por que a conformidade regulatória em criptomoedas não se resume à obtenção de uma única licença. Diferentes autoridades podem supervisionar partes distintas do mesmo serviço ou produto.
O que a decisão significa para os detentores de USDC
A classificação em si não altera o valor pretendido de um USDC nem cria uma nova taxa de conversão. Seu efeito imediato diz respeito à supervisão regulatória do emissor da UE.
Para os detentores, a gestão de reservas e os mecanismos de resgate são particularmente relevantes. Uma stablecoin é projetada para acompanhar uma moeda de referência, mas a manutenção dessa relação depende dos ativos e processos que a sustentam.
A análise da UPay sobre os riscos de armazenamento de stablecoins explica por que a estabilidade de preço pretendida deve ser considerada juntamente com os riscos do emissor, das reservas, da liquidez e da plataforma.
A nova classificação também não protege o usuário contra todas as possíveis perdas. Alguém ainda pode enviar tokens para um endereço incorreto, usar uma rede incompatível, expor credenciais de conta ou manter USDC por meio de uma plataforma que enfrenta problemas operacionais distintos.
Entender como funcionam os pagamentos em criptomoedas continua sendo relevante porque a supervisão do emissor e a execução da transação abordam diferentes etapas do uso de uma stablecoin.
A supervisão transfronteiriça continua sendo importante.
O USDC é emitido na UE pela Circle Internet Financial Europe SAS e nos Estados Unidos por uma entidade separada da Circle.
Para apoiar a supervisão nesses mercados, a EBA firmou um acordo de compartilhamento de informações com o Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York. O objetivo do acordo é ajudar as autoridades a coordenar o monitoramento da atividade transfronteiriça de stablecoins.
Não há fusão dos dois sistemas regulatórios nem a disponibilização de todos os serviços USDC em condições idênticas em todo o mundo. As plataformas ainda podem aplicar requisitos diferentes dependendo da localização, do licenciamento e dos serviços que oferecem.
Conclusão
A classificação do USDC marca a primeira vez que um token de moeda eletrônica da UE entra na estrutura de supervisão de tokens significativos da MiCA.
A mudança prática consiste em uma supervisão mais rigorosa e centralizada das reservas, liquidez e planejamento de resgate do emissor da UE a partir de 12 de novembro. Isso não deve ser interpretado como uma garantia contra perdas ou uma recomendação oficial para manter o token.
Para os usuários, as proteções relevantes ainda dependem tanto da stablecoin regulamentada quanto da carteira, rede ou plataforma por meio da qual ela é acessada.
