Штат Индиана приближается к открытию доступа к криптовалютам в рамках своей государственной пенсионной системы.
Комитет Сената штата Индиана по страхованию и финансовым учреждениям одобрил законопроект HB 1042 (HB1042) , который меняет порядок внедрения цифровых активов в государственные пенсионные планы. В то время как более ранние проекты указывали на более широкий доступ, измененная версия сужает сферу действия, проводя четкое различие между пенсионными планами с установленными выплатами и планами с установленными взносами.
Согласно последней редакции, пенсионным фондам с установленными выплатами будет запрещено инвестировать в биржевые фонды (ETF) криптовалют. Вместо этого, любые инвестиции в криптовалюты будут ограничены вариантами, выбираемыми самими участниками в рамках программ с установленными взносами, если государство в конечном итоге решит их предлагать.
Основные выводы
- Внесенные поправки в законопроект HB1042 запрещают пенсионным фондам с установленными выплатами инвестировать в криптовалютные ETF.
- В случае введения криптовалютного доступа, он будет ограничен пенсионными планами с установленными взносами, осуществляемыми через брокерские конторы с самостоятельным управлением.
- Доступ будет ограничен биржевыми криптовалютными ETF, а не прямым владением цифровыми активами.
- Законодатели разработали законопроект таким образом, чтобы расширить выбор инвестиционных инструментов, сохранив при этом фидуциарные гарантии и ограничив системный риск.
Более узкий путь к подверженности риску, связанному с криптовалютами
В пересмотренном законопроекте отменяется право традиционных пенсионных портфелей — тех, которые гарантируют фиксированные пенсионные выплаты — выделять средства на криптовалютные ETF. Это решение отражает опасения по поводу волатильности и фидуциарного риска, связанных с управлением государственными пенсионными фондами.
Однако законодательство сохраняет потенциальный путь для участников планов с установленными взносами. В таких планах отдельные участники сами выбирают инвестиции, а результаты выхода на пенсию зависят от доходности, а не от гарантированной выплаты.
В случае реализации, доступ к криптовалютам, вероятно, будет предоставляться через брокерские окна с самостоятельным управлением. Эти платформы позволяют участникам получить доступ к более широкому спектру биржевых инвестиционных продуктов, выходящих за рамки основного меню плана. В этом случае доступ будет ограничен криптовалютными ETF, а не прямым владением цифровыми токенами, такими как Bitcoin или Ethereum.
Такой подход позволяет избежать операционных и логистических проблем, связанных с прямым хранением криптоактивов. Ограничивая доступ к биржевым продуктам, эта структура обеспечивает защиту активов на уровне плана, одновременно передавая инвестиционные решения непосредственно в руки отдельных участников.
Как INPRS может структурировать доступ
Пенсионная система штата Индиана (INPRS) будет отвечать за определение того, как и станет ли вообще доступ к криптовалютам.
Одна из вероятных моделей предполагает интеграцию криптовалютных ETF в вариант самостоятельного брокерского счета. Такая структура позволит отделить инвестиции с высоким риском от стандартных предложений пенсионных фондов. Доверенные лица смогут осуществлять надзор посредством требований к раскрытию информации, торговых правил и контроля со стороны поставщиков услуг, не принимая на себя ответственность за управление цифровыми кошельками или закрытыми ключами.
В ходе рассмотрения законопроекта INPRS заняла взвешенную позицию. По словам инвестиционного консультанта Тома Перкинса, агентство тесно сотрудничало с законодателями для доработки предложения.
«Мы работали с Палатой представителей над тем, чтобы довести его до нынешнего вида, и в целом мы им довольны».
Этот комментарий свидетельствует о том, что руководство учреждения вполне удовлетворено существующими ограничениями, заложенными в законодательстве.
Законодатели делают акцент на праве выбора и гарантиях.
Сторонники законопроекта HB1042 утверждают, что он направлен на расширение инвестиционных возможностей, а не на обязательное инвестирование в криптовалюты.
Представитель Кайл Пирс, инициатор законопроекта, представил это предложение как способ предоставить дополнительные «инвестиционные возможности», сохраняя при этом «ограничения». Он также связал эту меру с более широкими дискуссиями о том, как технология блокчейн и цифровые активы могут поддерживать государственные инициативы в будущем.
Ограничивая доступ к пенсионным планам с установленными взносами и исключая из них пенсионные планы с установленными выплатами, законодатели, похоже, стремятся найти баланс между инновациями и управлением рисками.
Что это значит для участников пенсионного плана?
Для участников пенсионных планов с установленными выплатами непосредственный эффект очевиден: в соответствии с действующим законопроектом, криптовалютные риски отсутствуют.
Для участников пенсионных планов с установленными взносами такая возможность существует, но она не будет автоматической. Доступ будет зависеть от решений по внедрению INPRS и, вероятно, будет сопровождаться раскрытием информации о волатильности и механизмами надзора.
Важно отметить, что инвестиции будут ограничены регулируемыми биржевыми ETF. Участники не будут напрямую приобретать цифровые активы или взаимодействовать с криптовалютными биржами. Это значительно снижает административную сложность, сохраняя при этом доступ к данному классу активов.
Продвижение этого законопроекта является еще одним примером того, как политики на уровне штатов пытаются понять, как цифровые активы вписываются в государственные финансовые системы.
По мере роста интереса институциональных инвесторов к криптовалютным ETF по всей стране, подход Индианы отражает осторожный, но обдуманный шаг к интеграции цифровых активов в планирование выхода на пенсию — без риска нарушения гарантированных пенсионных обязательств.
Законопроект HB1042 продвигается дальше в законодательном процессе, где дальнейшие обсуждения и потенциальные доработки могут сформировать окончательную структуру доступа к криптовалютам в пенсионной системе штата Индиана.
