Китай готовится вывести цифровой юань на новый этап развития, что свидетельствует об усилении контроля над цифровыми финансами внутри страны и ускорении амбиций в области трансграничных платежей за рубежом. С 1 января 2026 года коммерческим банкам будет разрешено выплачивать проценты по остаткам на счетах в цифровых юанях (e-CNY) , что выводит цифровую валюту центрального банка за рамки ее первоначальной роли заменителя наличных денег и интегрирует ее в ядро банковской системы Китая.
Изменение политики является частью более широкой программы, опубликованной Народным банком Китая (НБК) после почти десяти лет пилотных программ. В статье, опубликованной в газете China Financial Times, связанной с центральным банком, заместитель управляющего НБК Лу Лэй охарактеризовал это изменение как структурную модернизацию функционирования цифрового юаня в финансовой системе.
«Цифровой юань перейдет из эры цифровых наличных денег в эру цифровой депозитной валюты», — сказал Лу, добавив, что электронный юань теперь будет служить расчетной единицей, средством сохранения стоимости и инструментом для трансграничных платежей.
От пилотного проекта к балансовой валюте
До настоящего времени цифровой юань в основном функционировал как поддерживаемая государством электронная версия наличных денег, имея ограниченную привлекательность по сравнению с доминирующими частными платежными платформами, такими как Alipay и WeChat Pay.
Новая система меняет эту динамику, позволяя банкам интегрировать свои активы в электронных юанях в управление своими активами и пассивами, фактически рассматривая остатки в цифровых юанях как депозитные инструменты.
Согласно обновлённым правилам, на подтверждённые цифровые кошельки в юанях, хранящиеся в коммерческих банках, будут начисляться проценты, соответствующие существующим соглашениям о ценообразовании по депозитам. Эти остатки также будут застрахованы китайской системой страхования депозитов, что поставит их в один ряд с традиционными банковскими депозитами.
Для небанковских платежных учреждений данная система устанавливает более строгие условия, требуя 100% резервирования любых средств в цифровом юане, которыми они управляют.
Народный банк Китая заявляет, что корректировка стала результатом более чем 10-летнего тестирования и доработки. По официальным данным, к ноябрю 2025 года центральный банк обработал 3.48 миллиарда транзакций в цифровых юанях на общую сумму 16.7 триллиона юаней (около 2.38 триллиона долларов США).
Несмотря на такие объемы, внедрение отстает от ожиданий, особенно среди потребителей, уже привыкших к существующим мобильным платежным приложениям. Разрешение начисления процентов широко рассматривается как попытка сделать цифровой юань более конкурентоспособным.
Основные выводы
- С 1 января 2026 года коммерческие банки Китая начнут начислять проценты на остатки средств в цифровых юанях, официально превратив электронный юань из инструмента цифровых наличных денег в валюту, подобную депозиту.
- Новая система интегрирует цифровой юань в операции банков с активами и пассивами, при этом остатки средств защищены китайской системой страхования депозитов и подлежат резервным требованиям.
- Китай расширяет трансграничную роль цифрового юаня за счет новой инфраструктуры расчетов на основе блокчейна и пилотных программ с такими странами, как Сингапур и ОАЭ.
- Торговля криптовалютами и стейблкоинами по-прежнему запрещена внутри страны, что укрепляет позиции цифрового юаня как единственной официально одобренной государством цифровой валюты в масштабах всей страны.
- Критики предупреждают, что более широкое внедрение цифрового юаня может усилить государственный надзор за платежами и доступ к финансовым данным.
Формальная двухуровневая операционная модель
Новый план, официально озаглавленный «План действий по дальнейшему укреплению системы управления цифровым юанем и созданию соответствующей финансовой инфраструктуры», формализует двухуровневую структуру функционирования валюты.
Народный банк Китая сохранит контроль над правилами, техническими стандартами и основной инфраструктурой, в то время как коммерческие банки будут отвечать за выпуск электронных кошельков, обслуживание клиентов, безопасность и соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег.
Это разделение призвано предотвратить финансовую дезинтермедиацию, сохраняя при этом надзор центрального банка за денежным обращением. Цифровые юани, хранящиеся в банках, будут учитываться при расчете обязательных резервов, что укрепит их роль в рамках существующей банковской системы, а не за ее пределами.
По словам Лу Лэя, главным принципом, лежащим в основе редизайна, является осторожность, а не скорость.
По его словам, приоритетом является «устойчивость в первую очередь», с акцентом на безопасность, контроль рисков и обеспечение того, чтобы цифровая валюта служила реальной экономике, а не спекулятивной деятельности.
План также предусматривает использование передовых технологий мониторинга на основе больших данных и искусственного интеллекта, а также развитие отечественной криптографической и вычислительной инфраструктуры. Эти меры призваны усилить контроль и снизить зависимость от зарубежных технологий.
Трансграничные амбиции обретают форму.
Помимо внутренних платежей, Пекин позиционирует цифровой юань как инструмент для международных расчетов. В сентябре Народный банк Китая создал в Шанхае Международный операционный центр юаня — платформу на основе блокчейна, призванную разработать инструменты для расчетов в сети и возможности для межсетевых переводов.
С тех пор официальные лица пообещали расширить возможности использования электронного юаня в трансграничных платежах. В планируемых и текущих пилотных проектах участвуют Сингапур, Таиланд, Гонконг, Объединенные Арабские Эмираты и Саудовская Аравия, что отражает более широкое стремление Китая к интернационализации юаня и снижению зависимости от платежных систем, основанных на долларе.
Хотя подробности этих пилотных проектов пока ограничены, акцент на инфраструктуре расчетов на основе блокчейна предполагает попытку оптимизировать трансграничные платежи при сохранении централизованного надзора. Для Китая цифровой юань предлагает способ внедрить некоторые преимущества, связанные с технологией блокчейна, не открывая при этом двери для децентрализованных криптовалют.
Запрет криптовалют внутри страны, продвижение блокчейна за рубежом.
Китай продолжает проводить четкую грань между поддерживаемыми государством цифровыми деньгами и частными криптовалютами. Торговля , майнинг и большинство видов деятельности, связанных с криптовалютами, остаются под запретом на материковой части страны, а стейблкоины запрещены.
Цифровой юань — единственная цифровая валюта, разрешенная к массовому обороту, гарантированная и контролируемая непосредственно центральным банком.
Эта стратегия резко контрастирует с нынешним политическим курсом в Соединенных Штатах. В январе президент США Дональд Трамп подписал указ, запрещающий создание, выпуск или использование цифровой валюты центрального банка США, сославшись на опасения по поводу финансовой стабильности, неприкосновенности частной жизни и национального суверенитета. Этот указ был воспринят многими как стимул для развития отечественной криптоиндустрии.
В конце июля Трамп подписал закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoin Act), первую в стране всеобъемлющую систему регулирования стейблкоинов.
Закон устанавливает четкие правила обеспечения залогом и обязывает соблюдать стандарты борьбы с отмыванием денег, что свидетельствует о поддержке регулирующими органами частных цифровых долларов, а не альтернативы, поддерживаемой государством.
Обеспокоенность по поводу контроля и конфиденциальности
Расширение системы цифрового юаня в Китае также возродило опасения по поводу государственного надзора и финансового контроля. Критики утверждают, что централизованно выпускаемая и управляемая цифровая валюта может предоставить властям беспрецедентную прозрачность транзакций и возможность ограничивать доступ.
«Китайское правительство хочет усилить контроль над платежами», — заявил Алекс Гладштейн, главный стратег Фонда защиты прав человека.
В своих предыдущих комментариях изданию MIT Technology Review Гладштейн предупреждал, что прямой контроль над цифровой валютой может предоставить государству больше данных и расширить возможности по ограничению доступа граждан к финансовой системе.
Он отметил, что, хотя Пекин уже обладает сильным влиянием на Alipay и WeChat Pay, суверенная цифровая валюта еще больше расширит это влияние.
Однако китайские чиновники утверждают, что система разработана таким образом, чтобы сбалансировать контроль и удобство использования, указывая на такие функции, как многоуровневые кошельки и управляемая анонимность для небольших транзакций. Они также утверждают, что более строгий контроль снижает системный риск и улучшает соблюдение требований.
Впереди решающий год
С учетом того, что функция начисления процентов должна быть запущена в 2026 году, следующий год станет решающим для будущего цифрового юаня. Более глубоко интегрируя электронный юань в балансы банков и расширяя его роль в трансграничных расчетах, Народный банк Китая сигнализирует о том, что эта валюта больше не является экспериментом, а станет неотъемлемой частью финансовой архитектуры Китая.
Остается неясным, приведут ли эти изменения к широкому распространению среди потребителей и предприятий. Ясно одно: Китай делает ставку на модель, сочетающую инфраструктуру на основе блокчейна со строгим централизованным надзором, что отличает ее как от децентрализованных криптосистем, так и от подхода, основанного на стейблкоинах, который развивается в Соединенных Штатах.
По мере обострения глобальных дебатов о цифровых деньгах, следующие шаги Китая в отношении цифрового юаня будут внимательно отслеживаться — не только с точки зрения их влияния на внутренний рынок, но и с точки зрения того, как они могут изменить будущее государственных цифровых валют во всем мире.
