Определение
Биткоин-ETF (биржевой инвестиционный фонд) — это инвестиционный инструмент, отслеживающий цену биткоина и торгующийся на традиционных фондовых биржах, позволяющий инвесторам получить доступ к биткоину через привычные брокерские счета без прямого владения криптовалютой. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первые спотовые биткоин-ETF в январе 2024 года — это стало знаковым событием после более чем десятилетия отказов. К ведущим спотовым биткоин-ETF относятся iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) и Bitwise Bitcoin ETF (BITB). Эти ETF хранят реальные биткоины, а хранители (Coinbase, Fidelity) обеспечивают сохранность базовых активов. К марту 2024 года активы под управлением биткоин-ETF превысили 50 миллиардов долларов — это самый быстрый запуск ETF в истории США.
Читайте также: Криптокран
Биткоин-ETF против прямого биткоина
Прямое владение биткоинами: Требуется: Счет на криптобирже + настройка самостоятельного хранения Хранение: Биржевой кошелек или аппаратный кошелек Комиссии: Торговые комиссии биржи; стоимость аппаратного кошелька Налоги: Каждая сделка облагается налогом; правила фиктивных продаж неясны Доступ: Круглосуточная торговля; возможна интеграция с DeFi Риски: Риск хранения на бирже; ответственность за самостоятельное хранение Подходит для: Криптовалютных пользователей; тех, кто хочет полного контроля
Биткоин-спотовый ETF (например, IBIT): Требуется: Стандартный брокерский счет (Fidelity, Schwab и т. д.) Хранение: Кастодиан хранит BTC (Coinbase Custody для BlackRock) Комиссии: Комиссия за управление (0.12–0.25% годовых для большинства) Налогообложение: Облагается налогом как акции; применяются правила фиктивной продажи Доступ: Только в часы работы рынка (с 9:30 до 16:00 по восточному времени в будние дни) Риски: Контрагент (кастодиан + поставщик ETF) Подходит для: Институциональных инвесторов; пенсионных счетов; лиц, не являющихся криптоэнтузиастами
Ключевое значение: ETF позволяет инвестировать в BTC через индивидуальные пенсионные счета (IRA) и планы 401(k) – ранее это было невозможно для большинства инвесторов.
Сравнение ETF на спотовый рынок биткоина в США (2024 г.)
| ETF | эмитент | Тикер | Сбор | AUM (март 2024 г.) |
| iShares Биткойн Траст | BlackRock | ИБИТ | 0.25% (0.12% в первый год) | 18 млрд + долл. США |
| Fidelity Bitcoin Fund | Верность | ФБТС | 0.25% | 9 млрд + долл. США |
| ARK 21Shares Биткойн ETF | ARK/21Shares | АРКБ | 0.21% | 3 млрд + долл. США |
| Bitwise Биткойн ETF | побитовое | BITB | 0.20% | 2 млрд + долл. США |
| Биткойн-ETF Invesco Galaxy | Invesco | БТКО | 0.25% | $ 500 млн + |
| Grayscale Bitcoin Trust (конвертация) | Оттенки серого | GBTC | 1.50% | Более 20 миллиардов долларов (снижается) |
FAQ
Почему одобрение биткоин-ETF так сильно повлияло на цену биткоина?
Одобрение ETF открыло доступ к биткоину для институционального капитала, который ранее не имел к нему доступа: пенсионных фондов (с регуляторными требованиями), страховых компаний, зарегистрированных инвестиционных консультантов (RIA, управляющих триллионами) и розничных инвесторов в налогово-льготных счетах (IRA, 401k). IBIT от BlackRock стал самым быстрорастущим ETF, достигшим объема активов в 10 миллиардов долларов в истории (менее чем за 2 месяца). Это свидетельствует о действительно новом спросе на сам биткоин — ETF должны покупать биткоины для обеспечения своих акций, — создавая структурное покупательское давление, отсутствовавшее до одобрения.
Почему комиссия GBTC намного выше, чем у других ETF?
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) существовал задолго до эры ETF – он был запущен как внебиржевой траст в 2013 году с годовой комиссией в 2%. После преобразования в спотовый ETF в январе 2024 года Grayscale сохранил свою комиссию в 1.5% (теперь она снижена до 1.5%). Конкуренты запустили свои фонды с комиссией 0.12–0.25%, чтобы завоевать долю рынка, что привело к массовому оттоку средств из GBTC (примерно 10 миллиардов долларов США были выведены из GBTC в более дешевые альтернативы в первые месяцы). Премиальная цена Grayscale отражает его бренд и статус первопроходца, но разница в комиссиях привела к значительной миграции.
Влияет ли биткоин-ETF на децентрализацию биткоина?
Существует опасение, что массовый приток средств в ETF приводит к концентрации хранения биткоинов в руках небольшого числа хранителей (в основном, Coinbase Custody). Если IBIT от BlackRock и множество других ETF будут использовать Coinbase в качестве хранителя, Coinbase будет хранить огромную долю находящихся в обращении биткоинов, создавая системный риск (взлом/сбой Coinbase) и централизацию, которая противоречит философии проектирования биткоина. Сторонники биткоина спорят о том, перевешивает ли расширение владения биткоинами за счет внедрения ETF (миллионы инвесторов) компромисс, связанный с концентрацией хранения.
