Stablecoin

Определение

Стейблкоин — это криптовалюта, предназначенная для поддержания стабильной стоимости, обычно привязанной к фиатной валюте, такой как доллар США, в соотношении 1:1 за счет обеспечения каждого токена резервами, алгоритмами или их комбинацией. 

Стейблкоины решают фундаментальную проблему волатильности криптовалют : в то время как Биткоин и Эфириум могут колебаться на 10-20% в течение одного дня, стейблкоины стремятся удерживать свою фиксацию с точностью до долей цента, что делает их удобными для платежей, сбережений, торговли, денежных переводов и в качестве расчетной единицы в DeFi.

Они представляют собой самую важную категорию криптовалют по полезности и использованию — в совокупности их рыночная капитализация превышает 300 миллиардов долларов, а годовой объем переводов составляет триллионы долларов (превышая Visa и Mastercard по объему переведенных средств в блокчейне). 

Существует четыре основных типа: обеспеченные фиатными валютами (USDT, USDC — обеспеченные долларовыми резервами и казначейскими векселями, хранящимися у централизованных эмитентов), обеспеченные криптовалютами (DAI — обеспеченные избыточным обеспечением в виде криптоактивов, заблокированных в смарт-контрактах ), алгоритмические (FRAX — использующие алгоритмы и частичное обеспечение для поддержания привязки) и обеспеченные сырьевыми товарами (PAXG — обеспеченные физическим золотом).

На рынке стейблкоинов доминируют Tether USDT (~185 млрд долларов) и Circle USDC (~77 млрд долларов), которые вместе занимают около 85% рынка. Стейблкоины стали важнейшей инфраструктурой для глобальной финансовой системы: они обеспечивают круглосуточный доступ к долларам для миллиардов людей по всему миру, служат основной торговой парой на биржах, обеспечивают базовый уровень для всех видов кредитования и заимствования в сфере DeFi и все чаще используются для трансграничных платежей и денежных переводов — особенно в странах с валютным контролем или нестабильностью валюты.

Происхождение и история

«Стейблкоины — это главное преимущество криптовалют. Они сочетают в себе лучшие качества криптовалют — скорость, глобальный доступ, программируемость, круглосуточную доступность — со стабильностью, необходимой людям для повседневной финансовой жизни». — Джереми Аллер, генеральный директор Circle.

Как это работает

Типы стейблкоинов:

1. ФИАТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ (USDT, USDC)
2. Криптоколлатерализованный (DAI)
3. АЛГОРИТМИЧЕСКИЙ (FRAX, ранее UST)

Простыми словами

1. Цифровые долларыСтейблкоины — это криптовалюты, которые всегда будут стоить 1 доллар. Они сочетают в себе стабильность традиционных денег со скоростью, доступностью и возможностью программирования криптовалют — лучшее из обоих миров.
2. Как они сохраняют стабильностьБольшинство стейблкоинов обеспечены реальными долларами и казначейскими векселями на банковских счетах (USDT, USDC). Когда вы покупаете 1 USDC, Circle помещает 1 доллар в резерв. При погашении они возвращают вам доллар и сжигают USDC.
3. Основа DeFiСтейблкоины — это базовая валюта децентрализованных финансов. Когда вы предоставляете кредиты на Aave, обеспечиваете ликвидность на Uniswap или получаете доход на Compound — стейблкоины являются средством обмена практически для всего этого.
4. Глобальный доступ к долларуДля миллиардов людей в странах с нестабильной валютой (Аргентина, Нигерия, Турция) стейблкоины предоставляют доступ к сбережениям и платежам в долларах США без необходимости иметь банковский счет в США — достаточно смартфона и интернета.
5. Предупреждение о подземных резервуарах для хранения топливаВ мае 2022 года алгоритмический стейблкоин UST (Terra) потерял свою привязку к валюте и рухнул, потеряв 40 миллиардов долларов и доказав, что не все стейблкоины одинаково безопасны. Стабилизаторы, обеспеченные фиатными валютами (USDT, USDC) и имеющие избыточное обеспечение (DAI), оказались гораздо более устойчивыми.

Примеры из реального мира

Преимущества

Недостатки и риски

Советы по управлению рисками:

• Диверсифицируйте свои портфели стейблкоинов, используя USDT, USDC и DAI, вместо того чтобы держать только один стейблкоин.
• Предпочтение отдается стейблкоинам с прозрачными, регулярно проверяемыми резервами (USDC > USDT по прозрачности).
• Избегайте алгоритмических стейблкоинов без существенного залогового обеспечения.
• Монитор привязки стейблкоинов В условиях рыночной нестабильности даже хорошо обеспеченные стейблкоины могут временно потерять свою привязку к доллару.
• Поймите, что стейблкоины не застрахованы FDIC — это криптоактивы, а не банковские депозиты.

FAQ

В: Безопасны ли стейблкоины?

А: Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами (USDT, USDC), доказали свою относительную безопасность — они сохранили свою привязку к доллару во время многочисленных обвалов рынка. Однако они несут в себе риск контрагента (доверяйте эмитенту) и не застрахованы государством. Обвал казначейства США показал, что алгоритмические стейблкоины могут потерпеть катастрофическое поражение.

В: В чем разница между USDT и USDC?

А: Оба инструмента привязаны к доллару и обеспечены фиатными валютами. USDC (Circle) имеет более прозрачные резервы с ежемесячными аудитами Deloitte и в основном хранит наличные деньги и краткосрочные казначейские облигации США. USDT (Tether) крупнее по рыночной капитализации, но подвергается критике за менее прозрачные подтверждения наличия резервов (ежеквартальные, а не полные аудиты).

В: Могут ли стейблкоины приносить проценты?

A: Да. Протоколы DeFi (Aave, Compound, Morpho) предлагают доходность в 3-8% годовых по депозитам в стейблкоинах. Некоторые централизованные платформы также предлагают доходность в стейблкоинах. Примечание: эта доходность сопряжена с риском, связанным со смарт-контрактами, и не гарантируется, как страхование банковских депозитов.

В: Что произошло с UST/Luna?

A: Terra UST представляла собой алгоритмический стейблкоин, который поддерживал свою привязку к доллару США за счет механизма выпуска/сжигания токенов LUNA. В мае 2022 года масштабная распродажа запустила спираль краха — UST потеряла свою привязку, LUNA подверглась гиперинфляции, и стоимость более 40 миллиардов долларов была уничтожена за считанные дни. Это был крупнейший крах стейблкоина в истории.

В: Подлежат ли стейблкоины регулированию?

А: Всё чаще — да. В США разрабатывается законодательство, специально предназначенное для стейблкоинов, требующее от эмитентов поддерживать резервы в соотношении 1:1 и получать лицензии. В рамках европейского соглашения MiCA стейблкоины регулируются как «токены электронных денег». Circle и Paxos работают на основании существующих лицензий на денежные переводы и доверительное управление.

Совет от UPay: Стейблкоины, пожалуй, самое полезное криптоизобретение для обычных людей. Если вы новичок в криптовалютах, начните с USDC — это наиболее прозрачно обеспеченный актив, и вы можете получать доход, размещая его в протоколах DeFi . Для защиты сбережений в странах с высокой инфляцией стейблкоины предоставляют доступ к долларам, который ранее был невозможен без банковского счета в США. Просто помните: диверсифицируйте свои инвестиции по стейблкоинам и никогда не доверяйте все одному эмитенту!

Предупреждение: Данная информация предназначена исключительно для образовательных целей и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией.

UPay — Создание криптоэнциклопедии