Комиссия по ценным бумагам и биржам США предложила масштабную перестройку правил, регулирующих деятельность зарегистрированных регистраторов ценных бумаг, стремясь модернизировать нормативно-правовую базу, которая практически не изменилась с конца 1970-х и начала 1980-х годов.
Регистраторы ценных бумаг ведут учет прав собственности на ценные бумаги, обрабатывают переводы, поддерживают корпоративные действия и являются частью инфраструктуры клиринга и расчетов в США. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что существующая структура больше не в полной мере отражает то, как эти фирмы работают в среде, формируемой электронными коммуникациями, автоматизированными системами и системами учета на основе блокчейна.
Предложение также имеет прямые последствия для токенизированных ценных бумаг, поскольку агентство прямо затрагивает технологию распределенного реестра и агентов передачи, изначально работающих с блокчейном, и задается вопросом о том, как действующие правила должны применяться к все более цифровой рыночной инфраструктуре.
Основные выводы
- Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предлагает самое существенное за последние десятилетия обновление правил для регистраторов денежных средств.
- Изменения коснутся регистрации, ведения учета, обеспечения сохранности ценных бумаг, передачи ценных бумаг и отчетности.
- В предложении прямо признается растущее использование технологии блокчейн, токенизированных ценных бумаг и систем распределенных реестров.
- Регистраторы ценных бумаг, использующие новые технологии, будут сталкиваться с требованиями в отношении кибербезопасности, операционной устойчивости, учета данных инвесторов и обеспечения сохранности ценных бумаг.
- Период публичного обсуждения будет открыт в течение 60 дней после публикации в Федеральном реестре.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предпринимает шаги по модернизации устаревших правил для регистраторов трансферных агентов.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что в настоящее время регистраторы ценных бумаг предоставляют более широкий спектр услуг, чем на момент принятия существующих правил. Предлагаемые изменения предусматривают пересмотр существующих правил и форм, исключение как минимум одного устаревшего положения и введение новых требований к зарегистрированным регистраторам ценных бумаг.
Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол Аткинс заявил, что агентство пытается привести эту структуру в соответствие с тем, как рынки ценных бумаг функционируют сегодня на практике.
«Это предложение позволит оптимизировать и модернизировать правила Комиссии, чтобы они отражали текущие процессы и операции регистраторов ценных бумаг, включая использование электронных коммуникаций и технологии блокчейн в связи с размещением ценных бумаг и передачей акций».
Ожидается, что изменения затронут такие формы, как форма TA-1 и форма TA-2, а также расширят объем раскрываемой информации о деятельности, финансовых показателях и других областях, имеющих отношение к надзору со стороны регистратора ценных бумаг.
Блокчейн и токенизированные ценные бумаги вступают в игру.
Одним из важнейших аспектов для рынков цифровых активов является четкое регулирование SEC инфраструктуры ценных бумаг на основе блокчейна. Агентство заявило, что участники рынка активно стремятся привлечь на рынок США агентов по передаче ценных бумаг, использующих блокчейн. Эти фирмы могут использовать распределенные реестры для ведения учета прав собственности, управления токенизированными ценными бумагами и обработки переводов.
В предложении признается, что эти системы создают риски, которые не были предусмотрены более старыми правилами для регистраторов ценных бумаг. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) заявила, что компаниям, работающим с токенизированными ценными бумагами, технологиями распределенных реестров и смарт-контрактами, необходимо решать вопросы, касающиеся целостности данных блокчейна , безопасности, операционных моделей и защиты данных инвесторов.
Это не означает повсеместного одобрения блокчейна в качестве замены традиционным системам трансферных агентов. Вместо этого, предложение направлено на включение этих технологий в обновленную нормативно-правовую базу.
Новые требования к соблюдению нормативных требований могут повлиять на безопасность в блокчейне.
Предложение также ужесточит требования к передаче ценных бумаг и ведению учета. Среди рассматриваемых областей — правила, регулирующие ограничительные надписи, сторонних поставщиков услуг и использование электронных систем. Эти вопросы особенно актуальны для токенизированных ценных бумаг, поскольку ограничения на передачу могут потребовать обеспечения соблюдения посредством цифровой инфраструктуры, а не бумажных сертификатов или традиционных бухгалтерских записей.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также приглашает к обсуждению того, как записи о праве собственности на основе блокчейна должны взаимодействовать с официальными записями регистраторов ценных бумаг, и как следует обрабатывать такие риски, как мошенничество, сбои в кибербезопасности и операционные сбои. Это может помочь определить, насколько будущие ценные бумаги на основе блокчейна будут похожи на традиционные ценные бумаги с юридической и операционной точек зрения.
Агенты по передаче прав приобретают все большее значение в процессе токенизации.
Предложение поступает на фоне того, как все больше компаний позиционируют себя как регулируемые поставщики инфраструктуры для токенизированных активов. Такие фирмы, как Securitize, tZERO и Injective, получили регистрацию в качестве регистраторов, создавая системы на основе ценных бумаг с использованием блокчейна.
Традиционные участники рынка также все активнее внедряют токенизацию . Intercontinental Exchange и tZERO недавно договорились о сотрудничестве в разработке инфраструктуры для токенизированных ценных бумаг, в то время как другие биржи и финансовые компании разрабатывают торговые и расчетные системы на основе блокчейна. Это повышает важность четких правил для регистраторов ценных бумаг, поскольку для токенизированных ценных бумаг по-прежнему необходимы надежные данные о праве собственности, ограничениях на передачу и правах инвесторов.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) запрашивает 60 дней для обратной связи с общественностью.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) еще не приняла эти изменения. Предложение будет опубликовано в Федеральном реестре, после чего участники рынка и другие представители общественности будут иметь 60 дней для представления своих комментариев.
Перед уходом из агентства комиссар SEC Хестер Пирс заявила, что поддерживает предложение и приветствует его продвижение. Период обратной связи, вероятно, привлечет пристальное внимание традиционных регистраторов криптовалют, бирж, компаний, занимающихся токенизацией, и поставщиков криптоинфраструктуры.
Заключение
Предложение SEC представляет собой масштабную попытку привести регулирование деятельности регистраторов ценных бумаг в соответствие с современными рынками ценных бумаг после десятилетий ограниченных изменений. Хотя большая часть реформ касается регистрации, отчетности, защиты и операционных требований, признание использования технологии блокчейн для ведения учета особенно важно для токенизированных ценных бумаг.
Вместо создания отдельного режима для активов в блокчейне, SEC, похоже, задается вопросом, как блокчейн-системы могут вписаться в существующую систему владения и передачи ценных бумаг. Таким образом, окончательные правила, если они будут приняты, могут сыграть важную роль в определении того, как токенизированные акции и другие цифровые ценные бумаги будут регистрироваться, передаваться и контролироваться в США.
